基于計(jì)量模型的我國(guó)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系研究

宋璨竹 范喬希

近年來(lái)，我國(guó)一直積極致力于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是我國(guó)的重要任務(wù)，固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著重要的推動(dòng)作用，是各個(gè)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)增值的必要手段，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間有著一定的相互作用機(jī)制。本文以全國(guó)經(jīng)濟(jì)為主要研究對(duì)象，運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)分析2011年至2020年的三產(chǎn)投資額分別對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響程度，同時(shí)構(gòu)建協(xié)整和誤差修正模型判斷1991年至2021年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資與GDP的長(zhǎng)短期關(guān)系，得到以下結(jié)論：我國(guó)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)均穩(wěn)步提升，兩者的皮爾遜相關(guān)系數(shù)為0.994；二產(chǎn)固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響程度高于三產(chǎn)，又高于一產(chǎn)；全社會(huì)固定資產(chǎn)投資與GDP存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，均衡誤差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也具有短期的動(dòng)態(tài)影響。

一、問(wèn)題的提出

在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展各個(gè)要素中就包含著投資，這也是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的一個(gè)重要助推手段。國(guó)家及地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)重要前提就是固定資產(chǎn)投資，同時(shí)其也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要途徑和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。受疫情影響，?jīng)濟(jì)發(fā)展面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，投資規(guī)模的穩(wěn)步提升對(duì)于推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展具有十分重要的前瞻和戰(zhàn)略意義，作為代表投資規(guī)模與水平的重要指標(biāo)，固定資產(chǎn)投資被廣泛采用。

因此運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法對(duì)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行定量測(cè)度，計(jì)算兩者的關(guān)聯(lián)度，運(yùn)用計(jì)量模型明確兩者的長(zhǎng)期短期均衡關(guān)系，能夠更加系統(tǒng)科學(xué)地提出優(yōu)化固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又快又穩(wěn)發(fā)展的途徑，這對(duì)我國(guó)的社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)具有重要意義。

二、我國(guó)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）經(jīng)濟(jì)總量持續(xù)擴(kuò)張

2020年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值突破了百萬(wàn)億大關(guān)，具體數(shù)值為1015986.2億元，較2019年增長(zhǎng)不足3個(gè)百分點(diǎn)，為近十年增長(zhǎng)率最低的年份，首次跌破5%，僅為2.3%。其中，第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)3.0%，增加值為77754.1億元；第二產(chǎn)業(yè)的增加值為384255.3億元，增長(zhǎng)2.6%；第三產(chǎn)業(yè)的增加值為553976.8億元，增長(zhǎng)2.1%。第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重分別為7.7%、37.8%以及54.5%。

統(tǒng)觀近十年我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量在持續(xù)擴(kuò)張， 2020年較2011年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值翻了一番，增長(zhǎng)率高達(dá)108.22%。由圖1發(fā)現(xiàn)雖然GDP保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)率逐年下降，2012年跌破8%，2016年跌破7%，2020年跌破3%，2020年較2011年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率波動(dòng)幅度為-75.79%。這說(shuō)明我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率總體變動(dòng)明顯，波動(dòng)較大。

（二）全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額穩(wěn)步提升

我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額穩(wěn)步提升，在2019年突破了50萬(wàn)億元大關(guān)，2020年我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額為527270億元，較2019年增長(zhǎng)了2.7%，但是增長(zhǎng)率跌破了3個(gè)百分點(diǎn)，與之前年份差距明顯。增長(zhǎng)率首次跌破10%的年份為2015年，而后幾年持續(xù)下跌，增長(zhǎng)率最高的年份為2011年，超過(guò)了20個(gè)百分點(diǎn)，為20.10%。

統(tǒng)觀2011年至2020年這十年我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額的變化情況，根據(jù)圖2可以初步判斷其與我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的發(fā)展變化情況有較強(qiáng)的一致性，均是指標(biāo)的總量持續(xù)提升，但增長(zhǎng)率降幅明顯，且波動(dòng)幅度較大。

（三）固定資產(chǎn)投資占GDP的比重有所回落

我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資占GDP的比重在2020年為51.90%，較之前年份有所回落，在最近十年中僅高于2011年的48.94%。根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析》中對(duì)投資率的定義，計(jì)算其所占比重作為投資率。發(fā)現(xiàn)在最近十年中，投資率最高達(dá)到58.93%，最低時(shí)為48.94%，期間存在一定的波動(dòng)，最高與最低之間的投資率差異達(dá)到9.99個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，最近十年間2011年至2015年投資率逐年提高，2015年達(dá)到高峰，隨后幾年的投資率有所下降。

（四）一、二、三產(chǎn)固定資產(chǎn)投資額差異明顯

2020年，除去農(nóng)戶，我國(guó)固定資產(chǎn)投資總額518907億元，較上年增長(zhǎng)2.9%。其中，第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額為13302億元，較上年增長(zhǎng)19.45%，占總體比重為2.56%；第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額為149154億元，較上年增長(zhǎng)0.1%，占總體比重為28.74%；第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額為356451億元，較上年增長(zhǎng)3.6%，占總體比重為68.70%。

固定資產(chǎn)投資額取得突破性進(jìn)展是在2013年。第一、二、三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)（不含農(nóng)戶）投資額分別突破5000億元、100000億元、200000億元。

統(tǒng)觀近十年我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)（不含農(nóng)戶）投資額變化情況，可以發(fā)現(xiàn)三次產(chǎn)業(yè)均保持增長(zhǎng)，其中總額絕對(duì)量一產(chǎn)、二產(chǎn)和三產(chǎn)差異非常顯著，三產(chǎn)遠(yuǎn)高于二產(chǎn)，二產(chǎn)又遠(yuǎn)高于一產(chǎn)。但是就增長(zhǎng)率來(lái)說(shuō)，一產(chǎn)優(yōu)于三產(chǎn)，三產(chǎn)又優(yōu)于二產(chǎn)，這與其總額絕對(duì)量的巨大差異有關(guān)。

（五）固定資產(chǎn)投資各個(gè)分類(lèi)的發(fā)展情況有所不同

按領(lǐng)域進(jìn)行分類(lèi)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）2020年比2019年增長(zhǎng)7.0%，制造業(yè)比2019年減少2.2%，基礎(chǔ)設(shè)施比2019年增長(zhǎng)0.9%。但三個(gè)領(lǐng)域的增長(zhǎng)率均較前兩年出現(xiàn)波動(dòng)，有明顯下降，制造業(yè)還出現(xiàn)了降幅。

按構(gòu)成和建設(shè)性質(zhì)進(jìn)行分類(lèi)，構(gòu)成類(lèi)差異明顯，改建類(lèi)持續(xù)提升。與2019年相比，建筑安裝工程固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶） 增長(zhǎng)3.9%，設(shè)備工器具購(gòu)置減少7.1%，其他費(fèi)用增長(zhǎng)6.7%，新建固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶） 增長(zhǎng) 1.8%，擴(kuò)建固定資產(chǎn)投資 （不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)3.8%，改建固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶） 增長(zhǎng)1.6%。

若根據(jù)控股情況進(jìn)行分類(lèi)，可以明顯看出集體控股投資降幅顯著。與2019年相比，國(guó)有控股的固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)了5.6%，集體控股的固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）減少了9.8%，私人控股的固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)了 1.6%。

三、實(shí)證分析

通過(guò)相關(guān)系數(shù)分析兩者的交叉關(guān)聯(lián)關(guān)系，初步判斷我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資與GDP具有較強(qiáng)的正向相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)為0.994，在1%的水平上顯著相關(guān)。在此基礎(chǔ)上進(jìn)行關(guān)聯(lián)度的計(jì)算及模型構(gòu)建。

（一）灰色關(guān)聯(lián)分析

關(guān)聯(lián)度是灰色關(guān)聯(lián)分析法（Grey Relation Analysis，GRA）的計(jì)算結(jié)果也是衡量標(biāo)準(zhǔn)，其能夠判別兩種因素之間的關(guān)聯(lián)程度，所謂兩者之間的關(guān)聯(lián)度就是兩個(gè)序列或者兩兩因素之間關(guān)聯(lián)程度的大小，也就是影響程度的多少。

1.原始數(shù)據(jù)。以全國(guó)為研究尺度，選取2011年至2020年不含農(nóng)戶的第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額、第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額、第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額三部分?jǐn)?shù)據(jù)作為影響因素，以相同年份的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值作為因變量。對(duì)原始數(shù)列無(wú)量綱化處理，分析各因素影響因變量的主次關(guān)系。

首先以2011年—2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為參考序列，記為X0（t），再以第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)（不含農(nóng)戶）投資額、第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)（不含農(nóng)戶）投資額、第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)（不含農(nóng)戶）投資額為影響因素，分別記為X1（t），X2（t），X3（t）。

2.計(jì)算過(guò)程。在關(guān)聯(lián)分析之前運(yùn)用初值化法對(duì)指標(biāo)進(jìn)行無(wú)量綱化處理，使參考序列轉(zhuǎn)換側(cè)能夠進(jìn)行比較的序列；接著進(jìn)行差值計(jì)算，計(jì)算絕對(duì)值，根據(jù)絕對(duì)值構(gòu)成全新的序列，將各個(gè)時(shí)刻最小的絕對(duì)差值記為m，一般視為0，最大的絕對(duì)差值記為極大值，記為M，因此M=1.5013，m=0；

再計(jì)算各個(gè)因素與GDP的關(guān)聯(lián)系數(shù)，通常取 0.5，計(jì)算結(jié)果如下表1所示。

3.計(jì)算結(jié)果。0i關(guān)聯(lián)度為關(guān)聯(lián)系數(shù)的平均數(shù)，根據(jù)計(jì)算，01=0.5824，02=0.8647，03=0.6980。按照關(guān)聯(lián)度值大小進(jìn)行排名，關(guān)聯(lián)度的值越大說(shuō)明其與參考序列指標(biāo)之間的相關(guān)性越強(qiáng)。在2011至2020年間，三個(gè)產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資總額與GDP的相關(guān)性大小02>03>01，即二產(chǎn)固定資產(chǎn)（不含農(nóng)戶）投資額與GDP的相關(guān)性強(qiáng)于三產(chǎn)、三產(chǎn)又強(qiáng)于一產(chǎn)。也就是二產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響程度高于其他兩個(gè)產(chǎn)業(yè)。

（二）協(xié)整和誤差修正模型

非平穩(wěn)時(shí)間序列之間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，這就是協(xié)整關(guān)系。協(xié)整關(guān)系與偽回歸不同，因?yàn)閰f(xié)整刻畫(huà)了確實(shí)存在內(nèi)在聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)變量之間的長(zhǎng)期關(guān)系。誤差修正模型則是說(shuō)明如果兩個(gè)序列具有協(xié)整關(guān)系，那么他們之間存在長(zhǎng)期的關(guān)系，任何暫時(shí)的短期的偏離都會(huì)被修正。本部分以1991年至2021年我國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額作為原始數(shù)據(jù)。

1.變量的各類(lèi)檢驗(yàn)。首先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，GDP、全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額的原序列數(shù)據(jù)不平穩(wěn)，對(duì)數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)后再進(jìn)行一階差分處理，得到DLNGDP和DLNTIFA序列，根據(jù)Dickey-Fuller 的ADF檢驗(yàn)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，兩序列數(shù)據(jù)平穩(wěn)，且都是同階單整，記為I（1）。

協(xié)整檢驗(yàn)的方法有EG兩步法檢驗(yàn)以及JJ檢驗(yàn)。本文數(shù)據(jù)的兩種檢驗(yàn)的結(jié)果都顯示兩序列DLNGDP和DLNTIFA具有協(xié)整關(guān)系。

2. 回歸模型結(jié)果。將LNGDP和LNTIFA序列重新定義為Y序列以及X序列，對(duì)序列進(jìn)行OLS回歸，采用最小二乘估計(jì)法。

回歸的殘差序列ε進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)其平穩(wěn)。由此

可得出我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資與GDP存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額每增長(zhǎng)1%，我國(guó)GDP約增長(zhǎng)0.86%。

3.誤差修正模型分析。通過(guò)上述的協(xié)整關(guān)系分析得到我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資與GDP確實(shí)具有長(zhǎng)期均衡關(guān)系，但實(shí)際是由所謂的“非均衡過(guò)程”生成的。因此作為補(bǔ)充，需要更加準(zhǔn)確的描述兩者之間的短期波動(dòng)關(guān)系，需要建立誤差修正模型（ECM）作為協(xié)整關(guān)系分析的補(bǔ)充。

該模型描述了均衡誤差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期的動(dòng)態(tài)影響，誤差修正系數(shù)為-1.0856，符合反向修正機(jī)制，表明短期的非均衡向長(zhǎng)期趨緊，但因?yàn)槁晕⒊^(guò)（-1，0）的區(qū)間，有一定程度的矯枉過(guò)正。

四、對(duì)策與建議

（一）政府積極發(fā)揮主導(dǎo)作用，擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資規(guī)模

目前，各個(gè)產(chǎn)業(yè)、各個(gè)行業(yè)乃至各個(gè)企業(yè)因?yàn)樾鹿谝咔槎际艿搅艘欢ǔ潭鹊臎_擊。通過(guò)計(jì)算發(fā)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資情況與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性非常高，皮爾遜相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.994，同時(shí)兩者具有長(zhǎng)期均衡關(guān)系。因此可以進(jìn)行如下判斷：如果一個(gè)地方要發(fā)展經(jīng)濟(jì)，那么固定資產(chǎn)投資規(guī)模的提升不容忽視。

那么各地政府應(yīng)該根據(jù)各地固定資產(chǎn)投資的實(shí)際發(fā)展水平，結(jié)合當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況，因地制宜地制定相關(guān)政策，充分發(fā)揮主導(dǎo)作用，建立相關(guān)引導(dǎo)政策文件，開(kāi)放多元化的金融通道，提升各個(gè)地區(qū)的固定資產(chǎn)投資力度，積極開(kāi)拓投資發(fā)展市場(chǎng)空間，以期擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資規(guī)模。

（二）加快發(fā)展新型工業(yè)，創(chuàng)造高質(zhì)量就業(yè)崗位

同一時(shí)間一定區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展需要不斷通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移來(lái)維持。根據(jù)前文所計(jì)算得到的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資與GDP的關(guān)聯(lián)度是最大的，高達(dá)0.8647。

在經(jīng)過(guò)工業(yè)高速發(fā)展階段的今天，相關(guān)工業(yè)企業(yè)應(yīng)該在科學(xué)技術(shù)高速發(fā)展的大背景下不斷創(chuàng)新，爭(zhēng)取推進(jìn)工業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，尤其是注重高、深、精制造業(yè)的發(fā)展，積極促進(jìn)工業(yè)向規(guī)?；?、技術(shù)化階段轉(zhuǎn)型升級(jí)。各個(gè)地方應(yīng)該根據(jù)當(dāng)?shù)噩F(xiàn)有的資源優(yōu)勢(shì)，利用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)行業(yè)，推進(jìn)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化的全面應(yīng)用，為廣大就業(yè)人員提供高質(zhì)量的就業(yè)崗位，從而能夠提升工資水平，改善人們生活質(zhì)量。

（三）強(qiáng)化固定資產(chǎn)投資效益的路徑分析研究

在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中，固定資產(chǎn)投資始終與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平之間存在著重要的聯(lián)系，這也在前文的計(jì)算結(jié)果中得以印證。但是并非任何類(lèi)型、任何行業(yè)的固定資產(chǎn)投資都能夠起到良好的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，例如一產(chǎn)固定資產(chǎn)（不含農(nóng)戶）投資與GDP的相關(guān)程度就低于二、三產(chǎn)業(yè)。

因此，應(yīng)該動(dòng)態(tài)地看待這兩個(gè)方面的統(tǒng)計(jì)、分析和研究，進(jìn)而科學(xué)合理地選擇投資方向，投資行業(yè)與投資產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)不同類(lèi)型資源的優(yōu)化配置，使各項(xiàng)投資的使用效率與質(zhì)量得到提升，這樣才能在真正意義上推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、健康和可持續(xù)發(fā)展。

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作者單位：成都信息工程大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院