投資環(huán)境對(duì)中國(guó)和中東歐國(guó)家雙邊貿(mào)易的影響

王瀅達(dá)+王玲玲+王鶯燕

摘 要：近年來(lái)，隨著中國(guó)和中東歐經(jīng)貿(mào)合作的逐漸增多，中國(guó)對(duì)中東歐國(guó)家的投資快速發(fā)展，已成為推動(dòng)雙邊關(guān)系深入發(fā)展的重要支撐。本文在傳統(tǒng)貿(mào)易引力模型的基礎(chǔ)上，加入了影響中國(guó)對(duì)中東歐國(guó)家投資的投資環(huán)境（GCI）變量，并以2006-2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，研究中東歐16國(guó)的投資環(huán)境對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響?；貧w結(jié)果顯示投資環(huán)境對(duì)進(jìn)出口均有正向影響，但影響力度略有不同。

關(guān)鍵詞：中東歐；投資環(huán)境；國(guó)際貿(mào)易；引力模型

一、引言

近幾年來(lái)，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的步伐不斷加快，對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要意義。其中，中國(guó)與中東歐國(guó)家相互投資不斷擴(kuò)大，合作領(lǐng)域漸趨多元。據(jù)中國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)企業(yè)在中東歐國(guó)家投資超過(guò)50億美元，涉及機(jī)械、化工、IT、電信等領(lǐng)域，投資形式包括并購(gòu)、綠地投資、股權(quán)投資等。而伴隨“一帶一路”的建設(shè)，中國(guó)與中東歐的合作即將翻開(kāi)新的篇章，中企進(jìn)軍中東歐的目標(biāo)和方向越來(lái)越明確。東道國(guó)的投資環(huán)境是影響我國(guó)對(duì)外直接投資的決定因素，國(guó)內(nèi)外已有研究都集中于FDI對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響。將投資環(huán)境指標(biāo)（GCI）引入模型分析投資環(huán)境與貿(mào)易的關(guān)系正是本文的創(chuàng)新所在。

二、模型與數(shù)據(jù)

1.計(jì)量模型的建立

貿(mào)易引力模型由Tinbergen（1962）最早提出，他指出兩國(guó)間的貿(mào)易流量同其經(jīng)濟(jì)總量正相關(guān)，同表示貿(mào)易阻力的地理距離負(fù)相關(guān)。傳統(tǒng)的引力模型可表示為：

（1）

方程（1）中Tij表示i國(guó)和j國(guó)之間的貿(mào)易流量（出口額或進(jìn)口額），k為解釋變量之外對(duì)貿(mào)易額的平均影響，Y為i或j國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，通常用兩國(guó)的GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）表示，α代表i和j國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模對(duì)雙邊貿(mào)易額的影響程度，或者是對(duì)雙邊貿(mào)易額的經(jīng)濟(jì)規(guī)模彈性；DISij表示兩國(guó)間的地理距離，α3表示雙邊貿(mào)易額對(duì)地理距離的彈性。

本文主要研究投資環(huán)境對(duì)國(guó)際貿(mào)易額的影響，而傳統(tǒng)的引力模型無(wú)法解釋中東歐投資環(huán)境對(duì)其和我國(guó)的雙邊貿(mào)易額的影響，所以我們對(duì)引力模型（1）進(jìn)行修正如下：

Tij=kx（GCIα4βZij） （2）

GCI為衡量投資環(huán)境的控制變量，α4表示投資環(huán)境對(duì)國(guó)際貿(mào)易的彈性；Z為除控制變量和解釋變量之外影響雙邊貿(mào)易的其他因素。由模型（2）可得以下實(shí)證模型：

lnEXP=c+β1GCIi+β2lngdpoi+β3lngdpci+β4lnpopoi+β5lndis+ε（3）

lnIMP=c+β1GCIi+β2lngdpoi+β3lngdpci+β4lnpopci+β5lndis+ε （4）

模型（2）和（4）用于考察投資環(huán)境對(duì)中國(guó)與中東歐16國(guó)之間進(jìn)出口的影響。解釋變量含義如下：GCIi為中東歐各國(guó)第i年的投資環(huán)境指標(biāo)；gdpoi為中東歐各國(guó)第i年的GDP，表示中東歐各國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)模；gdpci為中國(guó)第i年的GDP，表示中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)模；popoi為中東歐各國(guó)在第i年的的人口規(guī)模；popci為中國(guó)在第i年的人口規(guī)模；dis為中國(guó)與中東歐各國(guó)的地理距離。

2.數(shù)據(jù)來(lái)源

實(shí)證分析中的樣本數(shù)據(jù)包括中國(guó)與中東歐16國(guó)從2006年到2014年的數(shù)據(jù)。被解釋變量中國(guó)與中東歐進(jìn)出口貿(mào)易流量數(shù)據(jù)來(lái)源于聯(lián)合國(guó)商品貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)（uncomtrade），包括初級(jí)產(chǎn)品和制成品的進(jìn)出口額。關(guān)鍵解釋變量為投資環(huán)境，我們選用全球競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)（GCI）中國(guó)和中東歐各國(guó)各年得分?！度蚋?jìng)爭(zhēng)力本報(bào)告》是世界經(jīng)濟(jì)論壇是目前國(guó)際上從事綜合競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)最著名的機(jī)構(gòu)之，其通過(guò)對(duì)一個(gè)國(guó)家進(jìn)行綜合考評(píng)，發(fā)布的最具權(quán)威的年度指標(biāo)。GCI主要包括基礎(chǔ)要求（basic requirements index），效率強(qiáng)化（efficiency enhancers index），和創(chuàng)新和要素復(fù)雜度（innovation and sophistication factors）三個(gè)副指標(biāo)。其中基礎(chǔ)要求副指標(biāo)主要衡量基礎(chǔ)設(shè)施，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素；效率強(qiáng)化副指標(biāo)主要衡量商品、勞動(dòng)力和金融市場(chǎng)的效率以及技術(shù)和市場(chǎng)規(guī)模；而創(chuàng)新和要素復(fù)雜度副指標(biāo)則主要衡量商業(yè)復(fù)雜度和創(chuàng)新等因素。東道國(guó)的投資環(huán)境是影響我國(guó)對(duì)外直接投資的決定因素，進(jìn)而影響我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易。而全球競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)GCI從宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)層面綜合衡量了一國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)體系中的競(jìng)爭(zhēng)潛力，是衡量一國(guó)投資環(huán)境較為全面、客觀地指標(biāo)。計(jì)量模型中其他解釋變量：GDP，人口總數(shù)等，取自世界銀行世界發(fā)展指數(shù)數(shù)據(jù)庫(kù)WDI。中國(guó)與中東歐各國(guó)距離來(lái)源于法國(guó)國(guó)際預(yù)測(cè)研究中心CEPII數(shù)據(jù)庫(kù)。

三、實(shí)證結(jié)果

從上圖可以看出，中國(guó)對(duì)中東歐16國(guó)的進(jìn)出口總量在2006-2014年之間整體上比較平穩(wěn)，并呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

下表（1）（2）列是利用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行混合OLS回歸得到的結(jié)果；為了考察中東歐各國(guó)的異質(zhì)性并得到較為穩(wěn)健的回歸結(jié)果，（3）（4）列是利用固定效應(yīng)模型（FE）以及使用穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤得到的結(jié)果。

t statistics in parentheses

*p<0.05，**p<0.01，***p<0.001

如上表所示，在混合回歸中，衡量投資環(huán)境的指標(biāo)GCI對(duì)出口lnEXP的影響顯著為正，對(duì)進(jìn)口lnIMP的影響也顯著為正，并且后者系數(shù)大于前者。說(shuō)明中東歐某國(guó)的投資環(huán)境越好，越能促進(jìn)中國(guó)與這些國(guó)家的貿(mào)易，并且更能促進(jìn)中國(guó)從這些國(guó)家的進(jìn)口。在使用固定效應(yīng)后，GCI對(duì)lnIMP的影響更顯著，對(duì)lnEXP的影響不再顯著。這可能是因?yàn)檫x取的衡量投資環(huán)境指標(biāo)的涵蓋范圍較大，即GCI包括了投資環(huán)境的內(nèi)容，但它更主要的作用是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力。衡量投資環(huán)境更合適的一個(gè)指標(biāo)做生意容易程度，但因只有近五年的數(shù)據(jù)，無(wú)法做十年面板數(shù)據(jù)，所以選取了GCI來(lái)衡量投資環(huán)境優(yōu)劣。

一個(gè)國(guó)家的投資環(huán)境直接影響外國(guó)對(duì)它的直接投資，進(jìn)而會(huì)影響雙邊貿(mào)易額。投資對(duì)進(jìn)出口的影響分為補(bǔ)充效應(yīng)和替代效應(yīng)。本文的回歸結(jié)果顯示投資環(huán)境對(duì)進(jìn)出口有顯著正向影響，說(shuō)明中國(guó)對(duì)中東歐國(guó)家的直接投資對(duì)我國(guó)進(jìn)出口的補(bǔ)充效應(yīng)要大于替代效應(yīng)，且投資環(huán)境對(duì)進(jìn)口的影響要大于對(duì)出口的影響。一個(gè)可能的解釋是，投資環(huán)境越好的國(guó)家，越具備母國(guó)進(jìn)行邊際產(chǎn)業(yè)投資的某些條件（邊際產(chǎn)業(yè)就是那些在東道國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)，而在母國(guó)處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)），母國(guó)會(huì)減少對(duì)這類(lèi)產(chǎn)業(yè)的投資，轉(zhuǎn)而增加對(duì)東道國(guó)的投資，通過(guò)進(jìn)口東道國(guó)的產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需求。同時(shí)，好的投資環(huán)境還會(huì)促進(jìn)中國(guó)之外的國(guó)家對(duì)中東歐國(guó)家的投資，他們生產(chǎn)的產(chǎn)品也可能出口到中國(guó)，所以中國(guó)對(duì)中東歐的進(jìn)口要比出口增加的多。

在混合回歸中，中東歐國(guó)家GDP水平lngdpo對(duì)lnEXP和lnIMP的彈性均顯著為正，并且達(dá)到了1.488和1.164，說(shuō)明中東歐國(guó)家的經(jīng)濟(jì)總量對(duì)貿(mào)易的發(fā)生有重要的促進(jìn)作用。在固定效應(yīng)回歸中，僅lngdpo對(duì)lnEXP的彈性在1%的顯著性水平上為正，lngdpo對(duì)lnIMP的影響并不顯著。

在混合回歸和固定效應(yīng)回歸中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量lngdpc對(duì)lnEXP均有顯著的正向影響，對(duì)lnIMP的影響均不顯著。當(dāng)年出口量是當(dāng)年經(jīng)濟(jì)總量的一部分，所以中國(guó)對(duì)中東歐的出口量越大，中國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值越高。另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量越大，代表中國(guó)對(duì)中東歐的貿(mào)易需求越大，但這不會(huì)馬上從當(dāng)年的進(jìn)口值中反映出來(lái)，會(huì)有滯后效應(yīng)。

中東歐各國(guó)人口lnpopo對(duì)lnEXP的彈性在混合回歸中顯著為負(fù)，說(shuō)明東道國(guó)人口增加使中國(guó)對(duì)其的出口額會(huì)減少，在固定效應(yīng)回歸中不顯著。同時(shí)，中東歐16國(guó)與中國(guó)距離的變量lndis對(duì)lnEXP的彈性在混合回歸中顯著為負(fù)，說(shuō)明空間距離對(duì)貿(mào)易發(fā)生構(gòu)成阻礙因素。

四、結(jié)論

首先，投資環(huán)境（中國(guó)對(duì)中東歐國(guó)家FDI）對(duì)出口貿(mào)易的補(bǔ)充效應(yīng)大于替代效應(yīng)，即中國(guó)對(duì)中東歐的直接投資是出口創(chuàng)造型的。中東歐國(guó)家投資環(huán)境越好（GCI指標(biāo)越高），中國(guó)對(duì)其投資越多，投資增加使得中國(guó)對(duì)中東歐國(guó)家的出口增加。中國(guó)對(duì)中東歐國(guó)家FDI的出口創(chuàng)造效應(yīng)，與相關(guān)理論的預(yù)期一致（貿(mào)易創(chuàng)造的FDI理論、新貿(mào)易理論、產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)理論等）。

其次，中國(guó)對(duì)中東歐國(guó)家直接投資對(duì)進(jìn)口的影響大于對(duì)出口的影響。

最后，投資環(huán)境越好的國(guó)家，越具備母國(guó)進(jìn)行邊際產(chǎn)業(yè)投資的某些條件。且中東歐一些國(guó)家具有勞動(dòng)力以及資源優(yōu)勢(shì)，這都有利于中國(guó)將一些在國(guó)內(nèi)已失去比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)和初級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到中東歐國(guó)家。這不僅可以使中東歐一些國(guó)家因缺少資本、技術(shù)和管理技能而沒(méi)有充分發(fā)揮的潛在比較優(yōu)勢(shì)被挖掘出來(lái)，也可以使我國(guó)集中資源開(kāi)發(fā)新技術(shù)、形成新產(chǎn)業(yè)，有利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。中東歐大部分國(guó)家都屬于轉(zhuǎn)型中的發(fā)展中國(guó)家，基礎(chǔ)設(shè)施比較落后，這成為阻礙他國(guó)對(duì)其進(jìn)行直接投資的最主要因素。因此中國(guó)企業(yè)可增加對(duì)中東歐基礎(chǔ)設(shè)施的投資，提升中東歐各國(guó)的投資環(huán)境水平，以促進(jìn)我國(guó)對(duì)中東歐的投資，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。

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