公允價值分析與運用

郭志明

摘 要：公允價值（Fair Value） 亦稱公允市價、公允價格。熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價格，或無關聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項資產(chǎn)可以被買賣或者一項負債可以被清償?shù)某山粌r格。本文就公允價值的運用作出一些分析。

關鍵詞：公允價值；確定方式；運用

在公允價值計量下，資產(chǎn)和負債按照在公平交易中，熟悉市場情況的交易雙方自愿進行資產(chǎn)交換或者債務清償?shù)慕痤~計量。購買企業(yè)對合并業(yè)務的記錄需要運用公允價值的信息。在實務中，通常由資產(chǎn)評估機構對被并企業(yè)的凈資產(chǎn)進行評估。

一、確定方式

1.有價證券按當時的可變現(xiàn)凈值確定（見“可變現(xiàn)凈值”）；

2.應收賬款及應收票據(jù)按將來可望收取的數(shù)額，以當時的實際利率折現(xiàn)的價值，減去估計的壞賬損失及催收成本確定；

3.完工產(chǎn)品和商品存貨，按估計售價減去變現(xiàn)費用和合理的利潤后的余額確定；

4.在產(chǎn)品存貨，按估計的完工后產(chǎn)品售價減去至完工時尚需發(fā)生的成本、變現(xiàn)費用以及合理的利潤后的余額確定；

5.原材料按現(xiàn)行重置成本確定；

6.固定資產(chǎn)應分不同情況進行處理：對尚可繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)，按同類生產(chǎn)能力的固定資產(chǎn)的現(xiàn)行重置成本計價，除非預計將來使用這些資產(chǎn)會對購買企業(yè)產(chǎn)生較低的價值；對于將要出售，或持有一段時間（但未使用）后再出售的固定資產(chǎn)，可按可變現(xiàn)凈值計價；對于暫使用一段時間、然后出售的固定資產(chǎn)，在確認將來使用期的折舊后，按可變現(xiàn)凈值計價；

7.對專利權、商標權、租賃權、土地使用權等可辨認無形資產(chǎn)按評估價值計價，商譽按購買企業(yè)的投資成本與所確認的公允價值之間的差額確定；

8.其他資產(chǎn)，如自然資源、不能上市交易的長期投資按評估價值確定；

9.應付賬款、應付票據(jù)、長期借款等負債，按未來需支付數(shù)額采用當時利率折現(xiàn)所得的金額確定；

10.或有事項和約定義務，如不利的租賃協(xié)議所引起的付款、合同對企業(yè)的約束以及行將發(fā)生的固定資產(chǎn)清理費用等，都應加以充分的估計，并按預計支付的數(shù)額以當時的實際利率折現(xiàn)的現(xiàn)值計價。

只要某項可辨認資產(chǎn)和負債是被并企業(yè)的，都需對其確定公允價值，如企業(yè)的研究開發(fā)成本、行動計劃成本、開發(fā)某配方成本等等。

11.存在活躍市場的金融資產(chǎn)公允價值的確定

存在活躍市場的金融資產(chǎn)，活躍市場中的報價應當用于確定其公允價值?；钴S市場中的報價是指易于定期從交易所、經(jīng)紀商、行業(yè)協(xié)會、定價服務機構等獲得的價格，且代表了在正常交易中實際發(fā)生的市場交易的價格。

12.不存在活躍市場的金融資產(chǎn)公允價值的確定

金融資產(chǎn)不存在活躍市場的，企業(yè)應當采用估值技術確定其公允價值。采用估值技術得出的結果，應當反映估值日在正常交易中可能采用的交易價格。估值技術包括參考熟悉情況并自愿交易的各方進行的市場交易中使用的價格、參照實質上相同的其他金融資產(chǎn)的當前公允價值、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和期權定價模型等。

企業(yè)應當選擇市場參與者普遍認同，且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術確定金融工具的公允價值。

二、判斷方式

屬于以下三種情形之一的，換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價值視為能夠可靠計量：

1.換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)存在活躍市場，以市場價格為基礎確定公允價值。

2.換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)不存在活躍市場，但同類或類似資產(chǎn)存在活躍市場，以同類或類似資產(chǎn)市場價格為基礎確定公允價值。

3.換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)不存在同類或類似資產(chǎn)可比交易市場，采用估值技術確定公允價值。采用估值技術確定公允價值時，要求采用該估值技術確定的公允價值估計數(shù)的變動區(qū)間很小，或者在公允價值估計數(shù)變動區(qū)間內(nèi)，各種用于確定公允價值估計數(shù)的概率能夠合理確定。

三、公允價值來源

從理論上說公允價值的來源應該是兩種：市價和未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)。后者表面上看有普遍的適用范圍，但是實際上要求詳細的現(xiàn)金流量預測、終值的預計和合理的風險調(diào)整后的折現(xiàn)率，而這些數(shù)據(jù)的輸入牽涉主觀判斷，其微小的變化對于所推導的公允價值具有很高的敏感性。為了規(guī)避這些現(xiàn)實操作中的技術性風險，根據(jù)公允價值信息的獲取條件，將其來源分為活躍市場的公開報價、價值評估模型和交易對手提供等三種，而現(xiàn)時中常用的現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法應該慎用。 一、活躍市場的公開報價 活躍市場的公開報價具有眾多的市場參與者，并通過市場機制，根據(jù)有效市場假設，它能夠忠實表達金融商品的公允價值。同時，公開報價也具有容易觀察獲得、具有可驗證性等特點，所以，如果存在活躍市場的公開報價，就必須將它作為公允價值的基礎。

根據(jù)IAS39《金融工具：確認和計量》，對于已持有資產(chǎn)或將發(fā)行負債，適當?shù)氖袌鰣髢r應該是當時買方的出價；對于將購入的資產(chǎn)或已發(fā)行的負債，適當?shù)氖袌鰣髢r應該是當時賣方的要價。當金融資產(chǎn)和金融負債的部位相當而有相互抵消的市場可能時，可以用市場中間價作為抵消部位公允價值的基礎。

對單項的金融工具使用市場中間價是不適當?shù)?，因為這會導致企業(yè)進行盈余管理（確認利得或損失，即買入或賣出價與市場中間價的差額）。

公允價值計量假設資產(chǎn)或負債的交易發(fā)生在主要市場或最有利市場。主要市場是指對資產(chǎn)或負債而言有最大交易量或最高水平活躍程度的市場；最有利市場是指，考慮了交易成本后，能夠實現(xiàn)不存在活躍市場時，可以采用價值評估模型確定公允價值，即通過價值評估技術和資料輸入，取得符合實際的公允價值估計。如果被計量的金融商品有市場參與者經(jīng)常使用的價值評估技術，而且能夠證明該技術能夠提供可靠的估計價值，這種評估技術就應該被使用。使用價值評估模型應該具備以下的前提：（1）以可以觀察的交易價格作為評估模型的資料輸入；（2）資料輸入合理代表市場期待和金融商品所隱含的風險報酬因素。

四、確定條件

IAS39使用指南提出了采用評估模型確定公允價值的條件：

（1）使用該方法的目的是建立計量日的可能交易價格，該價格為一般商業(yè)考慮下的正常交易價格；

（2）價值評估方法盡量加入市場參與者在定價時考慮的所有因素；

（3）盡量定期使用可觀察的同一商品現(xiàn)時市場價格或可觀察市場信息，測試并校正該評價方法的有效性。除了考慮這三個條件外，還應該考慮資料輸入的使用、可觀察的市場信息和其他可能影響金融商品公允價值的不可觀察因素。例如，債券商品評估的可觀察的市場信息，即計量日的市場基準利率，可采用銀行間的同業(yè)拆借利率，不可觀察因素為信用風險貼水等。評估結果最好使用實際交易價格進行校正，同時調(diào)整信用風險貼水，以便評估模型在開始時就能夠產(chǎn)生“交易價格”。

參考文獻：

[1]田滿文，李敏. 生態(tài)文明視角下低碳并購社會效益實證研究[J] .唐山師范學院學報，2014（6）：102-106.