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    日本親歷者對(duì)日美金融戰(zhàn)的反思

    2015-11-27 22:09葉雷
    現(xiàn)代國企研究 2015年10期
    關(guān)鍵詞:國際化金融日本

    葉雷

    “金融戰(zhàn)”在中國是個(gè)熱門的話題,一來因?yàn)橹袊嬲蔀槭澜缥枧_(tái)的中心,不可避免要與其他國家進(jìn)行金融戰(zhàn);二來因?yàn)椤敖鹑趹?zhàn)”雖不見硝煙,但往往更加激烈,擔(dān)憂一不小心踏入了“陷阱”。還好,我們的鄰居日本,給我們樹立了一個(gè)負(fù)面典型,所以我們習(xí)慣于強(qiáng)調(diào)要借鑒日本的經(jīng)驗(yàn),特別是要吸取日本的教訓(xùn)。日本的教訓(xùn)究竟有哪些?日美金融戰(zhàn)親歷者久保田勇夫的《日美金融戰(zhàn)的真相》一書,或許對(duì)我們會(huì)有些幫助。

    久保田勇夫,1966年進(jìn)入大藏省,相當(dāng)于我國的財(cái)政部,歷任國際金融局國際機(jī)構(gòu)課課長、大臣官房參事官、國際金融局匯率資金課課長、大臣官房審議官、國際金融局次長等職,親身參加了日美金融戰(zhàn)中的幾乎每一場(chǎng)“戰(zhàn)斗”,特別是日美間日元美元委員會(huì)、日美結(jié)構(gòu)性障礙協(xié)議、日美金融服務(wù)協(xié)議三次最主要“戰(zhàn)役”,以及期間的歷次峰會(huì),G5、G7等國際金融談判。后來,就任關(guān)稅局長、國土事務(wù)次官直到2000年退休。退休后,先后擔(dān)任都市基盤整備公團(tuán)副總裁、美國孤星基金董事長、西日本城市銀行行長,現(xiàn)為西日本城市銀行會(huì)長。

    《日美金融戰(zhàn)的真相》一書,以時(shí)間為線,共分5章,第一章詳細(xì)介紹了日美金融戰(zhàn)的背景,第二章到第四章,分別詳述了三次最主要戰(zhàn)役,從親身實(shí)戰(zhàn)的角度還原了那場(chǎng)歷時(shí)20年的金融戰(zhàn)中不為人知的真相,第五章則以過來人的角色“寫給將來”。久保田勇夫之所以決定寫下這本書,是因?yàn)槿毡拘技尤胍悦绹鵀楹诵牡摹碍h(huán)太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定”(TPP)談判,在他看來,問題并不是這么簡(jiǎn)單,談判不是關(guān)于產(chǎn)品和服務(wù)自由化的“自由貿(mào)易協(xié)定”(FTA),其涉及的領(lǐng)域十分廣泛,甚至包括日本國內(nèi)的制度和結(jié)構(gòu)甚而文化。那么,回顧過往的日美金融戰(zhàn),當(dāng)年到底有過怎樣的攻防?采用了哪些談判戰(zhàn)略與機(jī)制?美國那邊的情況如何?我們又應(yīng)該從中獲得怎樣的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)?

    金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,金融的本質(zhì)就是三句話:一是為有錢人理財(cái),為缺錢人融資;二是信用、杠桿和風(fēng)險(xiǎn);三是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),金融如果不為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),就沒有靈魂,就是毫無意義的泡沫。在日本經(jīng)濟(jì)幾乎達(dá)到頂峰的時(shí)代,與美國展開了一場(chǎng)沒有硝煙的金融戰(zhàn)爭(zhēng),眾所周知,這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)在一定程度上扭轉(zhuǎn)了日本的國運(yùn)。日本經(jīng)歷過的和正在經(jīng)歷的金融戰(zhàn),中國或許也不可避免,甚至是還要以同樣的形式進(jìn)行。由此,《日美金融戰(zhàn)的真相》對(duì)我們就有了重要的參考意義,日美金融談判的經(jīng)驗(yàn)可以使我們更好地認(rèn)識(shí)美國,從而有助于現(xiàn)在及今后的中美談判。

    先看美國的背景。世界第二次石油危機(jī)爆發(fā)后,美國經(jīng)濟(jì)的兩大難題是逐年增加的貿(mào)易收支逆差和急劇擴(kuò)大的財(cái)政赤字。當(dāng)時(shí)的里根政府通過減稅來刺激消費(fèi)和投資,但減稅加上軍備開支大幅度上升,財(cái)政赤字進(jìn)一步增加,于是將目光瞄向當(dāng)時(shí)最有錢的歐洲和日本。當(dāng)今中國面對(duì)的美國,奧巴馬政府和當(dāng)時(shí)的里根政府幾乎如出一轍,2008年金融危機(jī)后,也是采取的減稅和救濟(jì)措施,并在2011年就恢復(fù)了經(jīng)濟(jì)的增長,但由于社會(huì)安全和醫(yī)療費(fèi)用支出的增加,也伴隨著軍費(fèi)的增加,美國財(cái)政赤字與GDP的比例不斷創(chuàng)出新高。當(dāng)今世界表面上誰最有錢,當(dāng)然是中國。

    再看當(dāng)時(shí)日本的背景。當(dāng)時(shí)日本的金融體制,基本上是一個(gè)封閉的和充滿限制的體系,眾多的法律和政策把日本國內(nèi)金融市場(chǎng)和國外金融市場(chǎng)分割開來,限制日本資金流向海外,限制民間的國際金融交易等,日本最初也是極力抵制日元國際化的。但是,政治大國的野心,讓日本不得不承擔(dān)“國際義務(wù)”,首先便是承擔(dān)日元自由兌換的義務(wù)。初期的甜頭,讓日本開始加速推進(jìn)日元國際化,把過去對(duì)資本交易的“原則上禁止”改為了“原則上自由”,并由此一步一步展開,直至股票和房地產(chǎn)泡沫破滅,日本經(jīng)濟(jì)陷于長期的衰退之中。

    梳理日美金融戰(zhàn)中美國的邏輯,基本邏輯是“強(qiáng)大的美元”等同于“強(qiáng)大的美國”,以動(dòng)蕩不穩(wěn)的美元,讓老二不得不亦步亦趨;然后以“高利率”與“強(qiáng)勢(shì)美元”為誘餌,在吸引國際資本的同時(shí)將“戰(zhàn)爭(zhēng)”對(duì)象綁上戰(zhàn)車;接著以美元估值過高開始美元下跌,迫使對(duì)象救美國就是就自己,不得不實(shí)施低利率政策,催生以股市、樓市為代表的經(jīng)濟(jì)泡沫;最后回到美元升值,迫使對(duì)象采取緊縮的貨幣政策,讓對(duì)象的經(jīng)濟(jì)泡沫破滅。在這個(gè)過程中,美國依仗美元是美國人的貨幣、國際金融的中心、握有國際政治地位的主導(dǎo)權(quán),怎么玩怎么賺錢。

    美國是迄今為止獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)人數(shù)最多的國家,經(jīng)濟(jì)理論理所當(dāng)然是金融戰(zhàn)的重要工具之一。日美金融戰(zhàn)中,從兩國間的貿(mào)易本身開始,美國向日本提出要求,指導(dǎo)“戰(zhàn)爭(zhēng)”對(duì)象的財(cái)政政策和金融政策,談判領(lǐng)域進(jìn)一步與時(shí)俱進(jìn),觸及日本的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和外匯政策,直到最后提出讓日本改變“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”和“社會(huì)結(jié)構(gòu)”的要求。在這個(gè)過程中,搭建各種平臺(tái),逐步深入到“什么都可以談”,祭起各式經(jīng)濟(jì)理論的大旗,弗里德曼主義、凱恩斯主義、克魯格曼的“流動(dòng)性陷阱理論”、“放松管制論”、“企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整論”等等,里應(yīng)外合,以匯率市場(chǎng)化、外貿(mào)壁壘與金融自由市場(chǎng)化為三部曲,屢試不爽。

    就如作者在書中反思的一樣,日美金融戰(zhàn)中日本之所以戰(zhàn)敗,除了美國的“老到”,與日本自身的“急功近利”也是密切相關(guān)的:東京還沒有成為重要的國際金融中心、日元在全球金融市場(chǎng)中使用程度較低、貿(mào)易的國際定價(jià)權(quán)影響力小、國際政治舞臺(tái)上的話語權(quán)不足,日本本身還不具備金融國際化的條件,加上期間匯率的被動(dòng)、頻繁波動(dòng)嚴(yán)重阻礙了日元的國際化,歐元也對(duì)日元的國際空間進(jìn)行了擠壓。細(xì)看中國當(dāng)今的處境,與當(dāng)年的日本確實(shí)有諸多的類似,《日美金融戰(zhàn)的真相》也就至少給出了我們?nèi)髥⑹荆?/p>

    其一,金融國際化、人民幣國際化急不得,先得加強(qiáng)自身建設(shè),如上海國際金融中心地位的增強(qiáng)、利率市場(chǎng)化和放開銀行業(yè)對(duì)民營資本的準(zhǔn)入擴(kuò)大對(duì)內(nèi)開放、發(fā)展健康的資本市場(chǎng)幫助經(jīng)濟(jì)改革轉(zhuǎn)型以增強(qiáng)貿(mào)易的國際定價(jià)權(quán)、“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施進(jìn)一步增強(qiáng)國際政治地位和人民幣的國際化使用程度等。

    其二,中美的金融戰(zhàn)實(shí)際上已經(jīng)開始,必須保持高度警惕,美聯(lián)儲(chǔ)的系列政策、美國重返亞太、擾亂歐洲和讓日本跟著美國亦步亦趨、FTA、TPP,醉翁之意都是指向中國。

    其三,久保田勇夫說,西方國家要求亞洲國家跟他們自己的標(biāo)準(zhǔn)保持一致,當(dāng)然有一定道理,但是必須要小心,要了解是不是真的能夠適用于亞洲市場(chǎng)的具體情況。對(duì)我們來說,必須重視意識(shí)形態(tài)建設(shè),對(duì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論保持高度警惕,切忌都當(dāng)寶,美國的經(jīng)濟(jì)理論終究是為美國服務(wù)的,中國特色的問題,也必須依靠中國的特色經(jīng)濟(jì)理論來指導(dǎo)。

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