EXCEL環(huán)境下基于貨幣時間價值理論的生活理財規(guī)劃研究

鄧美珍

摘 要：現(xiàn)代人已經(jīng)越來越重視生活理財，貨幣時間價值理論被廣泛地應(yīng)用于生活理財中。文章在分析了貨幣時間價值內(nèi)涵以及如何應(yīng)用EXCEL計算貨幣時間價值的基礎(chǔ)上，分別從儲蓄、購房、購物、子女教育以及保險的角度探討了EXCEL環(huán)境下貨幣時間價值在生活理財規(guī)劃研究中的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：貨幣時間價值 生活理財 EXCEL

中圖分類號：F830

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2015）10-071-03

“你不理財，財不理你”，現(xiàn)代人已經(jīng)越來越重視生活理財，大至購房小至儲蓄無一例外。作為理財?shù)氖滓碚摗泿艜r間價值理論被廣泛地應(yīng)用于生活理財中，如儲蓄、購房，教育，保險以及證券投資等等。另外，由于EXCEL功能強(qiáng)大、計算方便的特點(diǎn)，本文就EXCEL環(huán)境下基于貨幣時間價值理論的生活理財規(guī)劃進(jìn)行研究。

一、貨幣時間價值的內(nèi)涵

貨幣時間價值指貨幣經(jīng)過投資再投資隨著時間的推移所產(chǎn)生增值。從其概念可以清楚地認(rèn)識到貨幣時間價值形成的兩個條件：第一，時間的積累，資金必須經(jīng)歷一定的時間積累，否則增值微小，甚至不可計量;第二，資金的運(yùn)動，資金必須投入生產(chǎn)或信貸運(yùn)動中方可增值。比如說，日常生活中我們把錢存在保險柜里，是無法產(chǎn)生增值，而存進(jìn)銀行中，則把資金投入到信貸運(yùn)動中去，只要有時間的積累，貨幣就能產(chǎn)生增值。

二、EXCEL環(huán)境下貨幣時間價值的計算

EXCEL環(huán)境下常見的資金時間價值計算方法包括復(fù)利終值和現(xiàn)值以及年金終值和現(xiàn)值的計算，另外，還涉及到日常生活中常用到的年等額付款額以及還款期的計算等。

（一）復(fù)利終值和年金終值的計算

EXCEL環(huán)境下，復(fù)利終值和年金終值的計算都是通過終值函數(shù)FV來實(shí)現(xiàn)的。FV函數(shù)的應(yīng)用公式為FV（rate，nper，pmt，pv，type），其中Rate為每期利率;nper為年金處理中的總期數(shù);pmt為年金;pv為現(xiàn)值，省略即為0;type值表示年金類型：0（普通年金）、1（先付年金）。當(dāng)pmt=0（或省略不寫），pv≠0時，F(xiàn)V即為復(fù)利終值的計算公式，反之則為計算年金終值。

【案例1】計算復(fù)利終值。向銀行借款1000萬元，年利率6%，到期一次還本付息，則10年后應(yīng)還的本息=FV（6%，10，，-1000）=1790.85萬元

【案例2】計算年金終值。張先生從現(xiàn)在起若每月末存入銀行2000元，月利息0.3%，那么2年以后可獲得的本息=FV（0.3%，24，-2000）=49693.01元。

（二）復(fù)利現(xiàn)值和年金現(xiàn)值的計算

EXCEL環(huán)境下，復(fù)利現(xiàn)值與年金現(xiàn)值的計算是通過現(xiàn)值函數(shù)PV實(shí)現(xiàn)的。PV函數(shù)的應(yīng)用公式為PV（rate，nper，pmt，fv，type），各參數(shù)的意義與FV函數(shù)完全一致。當(dāng)pmt=0（或省略不寫），fv≠0時，PV即為復(fù)利現(xiàn)值的計算公式，反之則為計算年金現(xiàn)值。

【案例3】計算復(fù)利現(xiàn)值。某人想在3年后從銀行取出5000元，年利率3.75%，復(fù)利計息，那么他現(xiàn)在應(yīng)一次性存入銀行的金額=PV（3.75%，3，0，-5000）=4477.19元。

【案例4】計算年金現(xiàn)值。投資一項(xiàng)目總成本為50000 元，該項(xiàng)目預(yù)計能在未來的15 年內(nèi)于每月月末回報900元。若要求的最低年回報率為9%，問該項(xiàng)目是否值得投資？由于該項(xiàng)目應(yīng)投資的金額=PV（9%/12，12*15，-900）=88734.07元>實(shí)際的投資成本50000元，因此，該項(xiàng)目可以達(dá)到投資人的投資要求，值得投資。

（三）等額收（付）款的計算

PMT（rate，nper，pv，fv，type）函數(shù)，返回等額收（付）款?，F(xiàn)實(shí)生活中，如果按揭貸款選擇等額本息付款方式的，那么通過pmt函數(shù)即可計算出貸款的每期還款額。

【案例5】按揭購房下等額還款額的計算。按揭購房下，貸款總額800000元，貸款年限30年，年利率6%，則每月等額還款額=PMT（6%/12，30*12，-800000）=4796.40元

（四）還款期的計算

在Excel下，可以通過NPER函數(shù)返回付款期，其語法格式為：NPER（rate，pmt，pv，fv，type）。

【案例6】計算還款期。按揭購房下，貸款總額800000元，貸款年利率為6%，若每月還款能力為6000元，則還清貸款需要的年數(shù)=NPER（6%/12，-6000，

800000）/12=18.36年，即需18年4個月（將近20年）才能還清貸款。因此，該購房者可選擇20年作為按揭貸款還款期。

三、貨幣時間價值在生活理財中的應(yīng)用

貨幣時間價值伴隨著生活中的方方面面，從儲蓄、購房、購物甚至保險等無一幸免，可以說，有錢的地方，就有貨幣時間價值。因此，我們在安排生活中的各項(xiàng)開支時應(yīng)該充分考慮貨幣時間價值理論，讓理財滲透到生活中去，努力讓自己的財富保值甚至增值。

（一）基于貨幣時間價值的儲蓄規(guī)劃

1.銀行儲蓄存款。我們國家自改革開放以來貧富分化越發(fā)嚴(yán)重，大部分家庭的收入扣除開銷后，剩下的閑錢并不多，加之大多數(shù)家庭的保守觀念，認(rèn)為錢只有放在銀行里才是安全的，進(jìn)而導(dǎo)致這些保守家庭的閑置資金幾乎用于銀行儲蓄。截止至2015年3月1日福建海峽銀行官網(wǎng)公布的活期存款利息率為0.42%，而三個月、六個月、一年、二年、三年和五年的定期存款利率分別為2.6%、2.9%、3.1%、3.9%、4.7%和5.4%。從上述數(shù)據(jù)不難看出，我國銀行儲蓄的特點(diǎn)是活期儲蓄利率小于定期儲蓄利率，定期利率隨著定期期限的增長而提高。

那么，我們在生活理財時，是否該為了追求高收益而把家庭中的閑置資金都存入最長年限的定期儲蓄呢？答案顯然不是，筆者認(rèn)為，為了使生活理財兼顧收益與風(fēng)險，可將一定比例的閑置資金投入收益率更高的風(fēng)險投資產(chǎn)品，再將另一部分存于低風(fēng)險的銀行存款，其比例則取決于每個家庭的風(fēng)險偏好程度，那存于銀行的資金又該如何分配呢？由于定期存款提前支取，利息按活期存款來計算，利息損失嚴(yán)重，所剩無已。因此，我們可以選擇更合理的階梯式儲蓄，即將準(zhǔn)備用于銀行儲蓄的資金階梯地存入各種不同期限的定期存款。為了能兼顧儲蓄的收益性與流動性，家庭收入較高且穩(wěn)定的家庭可適當(dāng)加大長期定期存款的比重，否則，就要多存些流動性相對比較強(qiáng)的短期定期存款，以備不時之需。

2.“寶”類理財產(chǎn)品。近兩年來，“寶”類產(chǎn)品突然崛起，其存取方便，風(fēng)險小、收益遠(yuǎn)高于活期等特點(diǎn)使其風(fēng)靡于各類型投資者，它是當(dāng)前尤為盛行的“準(zhǔn)儲蓄”。比如，余額寶，作為“寶”類理財產(chǎn)品的開創(chuàng)者，用戶把錢存入余額寶，不僅能每日獲得相應(yīng)的報酬外，還能隨時提現(xiàn)、轉(zhuǎn)賬乃至消費(fèi)支出，類似于活期存款，卻遠(yuǎn)高于活期存款的收益率，甚至高于定期存款利率，此外，跟銀行定期存款采用單利計息不同的是，“寶”類產(chǎn)品通常是復(fù)利計息，且利息按日結(jié)算。了解貨幣時間價值內(nèi)涵的學(xué)者們應(yīng)該知道復(fù)利計算與單利計算的差別是何等之大。從圖1可看出各種寶類產(chǎn)品的收益率除了京東小金庫之外均在3.0%之上，遠(yuǎn)高于活期存款收益率。

3.基金定投?；鸲ㄍ都炊ㄆ诙~投資于指定的開放式基金，比如每月以600元固定不變的金額投資到華夏基金，類似于銀行的零存整取，具有類似長期儲蓄的特點(diǎn)，能積少成多，平攤投資成本，降低整體風(fēng)險。

（二）基于貨幣時間價值的購房規(guī)劃

在生活中，由于房屋的總價超過了大部分家庭可承受的范圍，因此，很多居民購房時選擇向銀行辦理貸款，等按揭貸款審批通過，就按照銀行所規(guī)定的金額按月還貸，至于還額金額如何計算，為什么要付這么多，如何選擇最適合自己的還款方式大多數(shù)人并不了解。下面筆者就舉例說明個人應(yīng)該如何進(jìn)行購房規(guī)劃。

生活情境：張先生是某企業(yè)員工，按月繳納住房公積金。2015年5月1日欲購買首套商品房，經(jīng)個人分析計算，付完首付，還需向銀行貸款50萬元。根據(jù)2015年3月1日調(diào)整實(shí)施的公積金貸款利率5年以上為4%，他當(dāng)前的月工資為6000元左右。根據(jù)他的收入水平，應(yīng)該如何規(guī)劃購房貸款才更劃算更科學(xué)呢？

1.貸款方式的選擇。據(jù)了解，我國現(xiàn)如今購房的貸款方式主要有商業(yè)貸款、公積金貸款以及商業(yè)和公積金組合貸款三種方式，同時規(guī)定每戶公積金貸款最高限額不超過60萬元（有的地區(qū)為80萬元）。而貸款利率則因貸款方式的不同而不同，2015年5月1日貸款利率仍然實(shí)施的是2015年3月1日調(diào)整實(shí)施的相關(guān)利率，其中規(guī)定年限超過5年的商業(yè)貸款利率為5.9%，公積金貸款利率為4%。但在現(xiàn)今的社會保障體系下，很大部分員工是沒有繳納公積金的而只能選擇商業(yè)貸款，也有一部分員工雖然有繳納公積金，但由于公積金貸款的限額不足以達(dá)到貸款額度而需采用公積金和商業(yè)組合貸款的組合方式。此案例中張先生按月繳納了公積金，顯然選擇公積金貸款更合理些，畢竟較低的利率可使其少支付相當(dāng)部分的利息。當(dāng)然，如果張先生現(xiàn)如今只是想先購買小戶型的商品房，等將來?xiàng)l件更好些想換更大戶型時，倒可以選擇商業(yè)貸款，等將來換房時再采用公積金貸款，畢竟這套房的貸款總額才50萬。

2.還款方式的選擇。目前市面上常用的購房貸款的還款方式主要是等額本息還款以及等額本金還款兩種方式。兩種還款方式各有利弊，購房者可認(rèn)真權(quán)衡下哪種更適合自己。

等額本息下，每月還款金額相等，此方式被絕大數(shù)的購房人使用。由于房貸一般按月繳納，間隔期相同，等額本息下還貸的金額也相等，因此，月還款額的計算剛好滿足貨幣時間價值里年金的計算。假定張先生貸款20（即240個月）年，其采用的公積金年貸款利率為4%（月利率為4%÷12=0.3%），則等額本息下每月還款額=PMT（0.3%，240，-500000）=2925.56元。張先生歸還的總利息=2925.56×12×20-500000=202134.4元。

等額本金下，顧名思義每月還款的本金相同，但由于本金都在逐月等額償還中，本金總額逐月等額減少，當(dāng)月的利息等于剩余的本金乘以貸款利率也就相應(yīng)地逐月等額減少，則每個月還款額（=等額的本金+等額遞減的利息）也呈等差數(shù)列逐月遞減。因此，等額本金下，每月償還的本金為2083.33（=500000÷240）元，每月償還的利息則從1500元（=500000×0.3%）到6.25元（=2083.33×0.3%）等差數(shù)列遞減，月還款額也相應(yīng)地從第一個月=2083.33+1500=3583.33元逐月下降到最后一個月=2083.33+6.25=2089.58元。可見，張先生歸還的總利息=（1500+6.25）÷2×240=180750元<等額本息下的總利息202134.4元。

綜上所述，等額本金還款方式比等額本息下所要償還的利息少，每月的還貸額不相等，前期高后期低，逐月降低，因此，更適用于收入水平不穩(wěn)定，未來收入也極有可能下降的人群，如中老年人。與之對應(yīng)地，等額本息還款方式由于月還款額固定，更適用于收入穩(wěn)定的人群，尤其是作為上班族的年輕人，比如張先生。

3.貸款年限的選擇。對于購房者來說，貸款年限的多少直接影響了他每個月的按揭貸款額，因此，必須合理選擇貸款年限，使購房者能夠負(fù)擔(dān)的起。本案例中，假定張先生采用等額本息還款方式，那么他應(yīng)該如何選擇貸款年限呢？等額本息還款額在Excel下可用PMT計算，現(xiàn)在借款pv=500000元，公積金貸款月利率rate=0.3%，那么貸款年限nper應(yīng)該為多少年時才合適呢。若張先生欲貸款10年，即nper=10時，通過Excel函數(shù)計算可得出每月還款額=PMT（0.3%，120，-500000）=4967.75元。張先生每月還貸后僅剩余1032.25元，顯然不太可取。以此類推，當(dāng)nper=15年時張先生每月還貸=PMT（0.3%，12*15，-500000）=3599.02元，張先生可以接受。當(dāng)n=20年時張先生每月還貸2925.56元，張先生的房貸壓力就更輕了。

因此，購房者在選擇還款年限時可以根據(jù)自己的收入水平及其以后上漲的情況、當(dāng)?shù)氐南M(fèi)水平和自己的生活開銷，合理規(guī)劃自己的還貸年限。

4.提前還貸的選擇。很多人在償還房貸多年后，由于收入方式逐漸多元化，收入上漲，身上也多了些閑置資金，便想通過提前還貸以降低利息的支出，那此時又該如何決策呢？

對于大部分購房者來說，還沒有足夠的能力選擇全部提前還款，只能選擇部分提前還款。而當(dāng)前部分提前還款主要有保持每月還款額不變，縮短還款期限;保持還款期限不變，減少每月還款額;減少每月還款額的同時縮短還款期限三種。筆者認(rèn)為，購房者在考慮如何提前還貸前應(yīng)先考慮有沒有更高收益率的投資機(jī)會，若有其他投資機(jī)會，那購房者完全可以利用這部分閑置資金去投資項(xiàng)目以獲得更高的收益率，這樣扣除房貸利息后還能結(jié)余部分收益。否則，便可選擇提前還貸以減少房貸利息的支出。那到底應(yīng)該選擇哪種提前還款方式呢？下面筆者仍以本案例為例分析下這三種提前還款方式的區(qū)別。

假設(shè)本案例的張先生選擇了按揭15年的等額本息還款方式，并且已還貸5年，現(xiàn)準(zhǔn)備提前還貸10萬元。那么，用EXCEL的PV函數(shù)即可算出，張先生尚未歸還的本金=PV（0.3%，120，-3599.02）=362238.46元，若提前還貸10萬元，還需償還本金262238.46元及其相應(yīng)的利息。

（1）保持每月還款額不變，縮短還款期限。

此時，要計算出縮短的還款期限即求當(dāng)pv=262238.46，pmt=3599.02，rate=0.3%時的還款期限，顯然，可通過Excel的nper函數(shù)即可實(shí)現(xiàn)，即縮短的還款期限=NPER（0.3%，-3599.02，262238.46）=82個月，則還需歸還的利息=3599.02×82-262238.46=32881.18元，比原還款計劃還需支付的利息3599.02×12×10-362238.46=69643.94元，節(jié)省了36762.67元。

（2）保持還款期限不變，減少每月還款額。

此時，要計算出減少的月還款額即求當(dāng)pv=262238.46，nper=120，rate=0.3%時的每月還款額， 顯然，可通過Excel的pmt函數(shù)即可實(shí)現(xiàn)，即每月還款額=PMT（0.3%，120，-262238.46）=2605.47元，則還需歸還的利息=2605.47×12×10-262238.46=50417.94元，比原還款計劃還需支付的利息69643.94元節(jié)省19226元。

（3）減少每月還款額的同時縮短還款期限。

假設(shè)張先生每月還貸額降低到每月3000元，則是求當(dāng)pv=262238.46，pmt=3000，rate=0.3%時的還款期限，通過Excel的nper函數(shù)計算可求出還款期限=NPER（0.3%，-3000，262238.46）=102個月，這段時期內(nèi)還需歸還的利息=3000×102-262238.46=43761.54元，比原還款計劃還需支付的利息69643.94元節(jié)省25882.4元。

綜上所述，第一種提前還貸方式最省利息，每月還款額不變，適合于有穩(wěn)定收入且收入能負(fù)擔(dān)起月供的人群，第二種方式最費(fèi)利息，適合于當(dāng)前收入負(fù)擔(dān)月供有一定壓力的人群，第三種方式居于兩者之間。購房者具體選擇哪種提前還款方式應(yīng)綜合自己的收入水平考慮。

（三）基于貨幣時間價值的購物規(guī)劃

隨著分期付款的逐漸盛行，生活中較高價值的耐用消費(fèi)品，諸如汽車、家電乃至手機(jī)也可以通過分期付款購買?？吹阶约褐幸獾纳唐罚稚腺Y金又不足以全額購買時，分期付款也是消費(fèi)者不錯的選擇，但消費(fèi)者在確定分期付款的每期付款額與分期付款期限時務(wù)必要充分考慮下貨幣的時間價值。比如，現(xiàn)價20000元的商品，你無力負(fù)擔(dān)，而銷售商家提出可每月支付2000元，連續(xù)支付12個月。此時，每月2000元是你所能承擔(dān)起的，貌似負(fù)擔(dān)也不重。然而，事實(shí)卻是rate（12，-2000，20000，0）=2.92%的月利率，相當(dāng)于35%的年利率，顯然，利息代價并不低，消費(fèi)者如能獲得更低利率的借款，還不如先借款以全額付款。不過，如果商家所提出的分期付款是零息的，比如現(xiàn)價24000元的商品允許你每月償還2000元并于一年內(nèi)還清，這種情況下，即使手頭上的現(xiàn)金足以一次性付清，我們?nèi)匀粦?yīng)該選擇分期付款來善用貨幣的時間價值。

（四）基于資金時間價值的子女教育費(fèi)用規(guī)劃

由于我國現(xiàn)階段實(shí)施的是通才教育，高等教育正逐漸普及中，然而高額的學(xué)費(fèi)也成為了許多家庭的負(fù)擔(dān)。在生活理財規(guī)劃中，我們不妨從子女出生開始就規(guī)劃其教育費(fèi)用，比如有計劃地存入固定的資金，小額度的存入并不會給當(dāng)下生活造成多大的負(fù)擔(dān)，卻在貨幣時間價值作用下，經(jīng)過一段時間的積累貨幣早已增值成為一筆不小的資產(chǎn)，那時高額的學(xué)費(fèi)也不再是那么令人頭疼。比如，張先生為了籌備兒子18年后3萬元的大學(xué)教育經(jīng)費(fèi)，若銀行利率為5%，則張先生只要每年年末固定存入1066.39元（=PMT（5%，18，，-30000））即可。

（五）基于貨幣時間價值的保險規(guī)劃

天有不測風(fēng)云，人有旦夕禍福。為了避免一些不可預(yù)見的事故給我們生活帶來的沖擊乃至災(zāi)難，保險也是現(xiàn)代生活理財規(guī)劃中不可或缺的環(huán)節(jié)。保險本是對發(fā)生合同中所規(guī)定事項(xiàng)（如意外事故傷殘、死亡、疾?。┑呢敭a(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險金責(zé)任，然而，現(xiàn)代的保險已然延伸成為一種保障機(jī)制、理財工具，是用來規(guī)劃人生財務(wù)的重要手段?，F(xiàn)代的保險往往具有儲蓄的功能，那么如何判斷你所購的保單值不值得買呢。特別是，現(xiàn)實(shí)中常見的儲蓄型保單廣告，常會故意忽略貨幣的時間價值，夸大投資報酬率。因此，筆者認(rèn)為，人們在選購保險時特別是儲蓄型的保單時務(wù)必考慮下貨幣的時間價值，如果其報酬率還不如一般的銀行存款利率還不如購買純保障型的保險，把多余的資金用于收益率更高的投資中去。比如說躉繳保費(fèi)10萬元，保額12萬元。每3年還本10000元，30年后到期還本12萬元。從面上看，只要繳納10萬元的保費(fèi)，在30年后就可獲得總計21（=1*9+12）萬元的回報，期間如果發(fā)生保單合同上所規(guī)定的意外還能得到保額保障。貌似是不錯的一份保單，但事實(shí)上，這樣簡單的判斷就是忽略了貨幣時間價值的作用，我們用EXCEL函數(shù)IRR（IRR參數(shù)太長，在此省略了步驟）算得實(shí)際上的利率僅為3.42%，由于其保額只有躉繳保費(fèi)的120%，保障的功能也不高。因此，從理財?shù)慕嵌瓤?，與其花10萬元購買這樣一份還本儲蓄保險，還不如去購買幾乎毫無風(fēng)險的國債，至少收益率會高很多。

總之，貨幣時間價值伴隨著生活中的方方面面，人們在進(jìn)行生活理財?shù)臅r候，不能僅僅著眼于當(dāng)前的和表面的利益，而應(yīng)該把眼光放長遠(yuǎn)一點(diǎn)，充分考慮貨幣的時間價值和機(jī)會成本，最大限度地使自己的資產(chǎn)保值增值。

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（作者單位：福州外語外貿(mào)學(xué)院 福建福州 350202）

（責(zé)編：紀(jì)毅）