地方金融穩(wěn)定指數(shù)構建與區(qū)域經濟增長關系——來自江蘇省1999-2012年數(shù)據(jù)

郭俊峰，陳耀輝，劉 芳

（1.廈門大學 金融系，福建 廈門361005；2.南京財經大學 統(tǒng)計系，江蘇 南京210023）

金融穩(wěn)定性問題的研究始于1997年亞洲金融危機，而2008年“次貸危機”引發(fā)的全球經濟危機使該問題得到空前重視。為防范和化解金融風險，各國政府高度重視金融系統(tǒng)穩(wěn)定狀況，我國也著手建立金融穩(wěn)定評價指標體系。由于文化習俗、產業(yè)結構等地區(qū)差異，資金流動也存在空間隔離，分析我國金融穩(wěn)定性應該考慮區(qū)域特性。有蘇南、蘇中及蘇北三大各具特色經濟區(qū)域的江蘇，其金融服務業(yè)發(fā)展水平位居國內領先地位。作為現(xiàn)代經濟社會核心的金融系統(tǒng)，其穩(wěn)定是國民經濟健康發(fā)展和人們安居樂業(yè)的重要保障，江蘇金融穩(wěn)定狀況不僅影響當?shù)亟洕慕】党掷m(xù)發(fā)展，還影響當?shù)厣鐣陌捕ê椭C，因此有必要針對性地探討江蘇省金融系統(tǒng)穩(wěn)定性。

那么，應該如何設置符合江蘇區(qū)域特點的金融穩(wěn)定評估體系？入世10多年來，花旗銀行、匯豐銀行等外資金融機構紛紛進駐，該省金融系統(tǒng)穩(wěn)定程度降低了嗎？金融穩(wěn)定狀況對當?shù)亟洕鲩L起到了怎樣作用？在經濟社會改革不斷深入、金融創(chuàng)新不斷深化的背景下，本文試圖回答上述問題。

一、文獻綜述

（一）金融穩(wěn)定

繼1999年IMF和世界銀行聯(lián)合公布“金融部門評估規(guī)劃”后，中國人民銀行在2005年推出了首份《中國金融穩(wěn)定報告》，將金融穩(wěn)定界定為金融系統(tǒng)各項主要功能有效發(fā)揮、經濟運行良好、調控政策有效、金融生態(tài)環(huán)境改善，并且在內外部沖擊條件下，金融系統(tǒng)仍能有序運行的一種狀態(tài)。但無論在國內、還是在國外，金融穩(wěn)定的確切含義遠未達成共識［1-5］，考慮具體國情和權威性，本文用中國人民銀行的定義。

金融系統(tǒng)穩(wěn)定性問題的理論研究，Kaminsky和Reinhart提出信號分析法，其借助市場壓力指標來反映貨幣危機，當某些指標超過給定閥值就認為該指標發(fā)出危險信號，把各個指標的信號加總得到總信號［6］，Arias和Erlandsson使用改進的時變轉移概率馬爾可夫模型研究金融風險［7］，而Goodhart等則通過運用宏觀壓力測試方法評估銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性來度量金融穩(wěn)定［8］，還有Fioramanti利用人工神經網絡模型分析1980-2004年增長中國家發(fā)生的債務危機［9］。實證檢驗上，Bussiere和Fratzscher運用多項式Logit模型建立金融風險評價系統(tǒng)，發(fā)現(xiàn)對1993-2001年新興市場經濟國家的經濟危機進行預測的效果較好［10］，同時Morales和Estrada構建哥倫比亞的金融系統(tǒng)穩(wěn)定程度指標體系，使用定量反應等方法，認為該體系能有效反映金融系統(tǒng)的穩(wěn)定程度［11］。

國內關于金融穩(wěn)定性的研究主要借鑒國外方法，結合國情進行實證。如陳守東等通過因子分析法，表明我國金融風險主要源于宏觀經濟、金融市場和企業(yè)融資方面，并建立Logit模型分析宏觀經濟和金融市場的風險，發(fā)現(xiàn)我國金融系統(tǒng)整體上良好［12］。徐明東等比較FSAP壓力測試系統(tǒng)、TD系統(tǒng)及SRM系統(tǒng)后，對我國將來運用宏觀壓力測試法衡量金融系統(tǒng)穩(wěn)定性提出建議［13］。而萬曉莉用動態(tài)因子分析法測量1987-2006年間我國金融系統(tǒng)脆弱性，認為金融系統(tǒng)的整體風險有所下降，但不同風險因子的變化趨勢各異［14］。

（二）金融穩(wěn)定與經濟增長

現(xiàn)代社會中，金融在經濟系統(tǒng)的作用和地位越來越突出，經濟健康增長是金融系統(tǒng)穩(wěn)定的基礎，而金融系統(tǒng)穩(wěn)定也是經濟社會高效運行的重要條件，因此理論而言，金融穩(wěn)定與經濟增長是相互依賴、相互促進的關系。

Fukuda對印度、印尼和韓國等1998年亞洲金融危機國家，用VECM方法和ARDL模型研究各國金融危機狀況與經濟發(fā)展的關系，發(fā)現(xiàn)金融不穩(wěn)定會導致金融危機，進而對經濟增長有負面作用［15］。Misati和Nyamongo按照“金融自由化—金融不穩(wěn)定性—經濟增長”邏輯，對撒哈拉沙漠以南地區(qū)34個非洲國家構建銀行破產與經濟增長模型，他們認為金融不穩(wěn)定性和金融自由化對經濟增長產生的不利影響更大，依據(jù)是金融自由化會誘使更多冒險行為，增加金融不穩(wěn)定程度和宏觀經濟波動性，并提高金融危機的發(fā)生概率，從而不利于經濟增長［16-19］。此外，Soedarmono等檢驗了2001-2007年12個亞洲國家的經濟增長、銀行壟斷勢力及金融穩(wěn)定性之間關系［20］，Agénor和Silva則討論中等收入國家的宏觀經濟穩(wěn)定性、金融系統(tǒng)穩(wěn)定性與貨幣政策規(guī)則的相互作用［21］。

李佳從資產證券化角度，分析金融創(chuàng)新對于我國金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的影響，認為金融創(chuàng)新可能會導致金融不穩(wěn)定，發(fā)展為金融危機，最終破壞實體經濟發(fā)展［22］。還有學者建立金融系統(tǒng)微觀傳導機制理論，研究金融脆弱性在經濟增長方面的作用，提出在銀行業(yè)、保險業(yè)等市場改革過程中，若想金融系統(tǒng)基本功能正常發(fā)揮、就要盡快建立完善成熟資本市場的觀點［23-24］。同時，林玨和楊榮海通過非平衡面板模型，對新興市場國家和發(fā)達國家的金融穩(wěn)定性與經濟增長關系進行探討，發(fā)現(xiàn)兩類國家的金融穩(wěn)定影響因素大不相同，但是金融穩(wěn)定性的提高都能推動經濟增長［25］。

縱觀已有研究，國內外對金融穩(wěn)定性的分析在不同程度上反映出一國（地區(qū)）金融穩(wěn)定性的某些特征，但對金融穩(wěn)定與經濟增長的研究尚存在如下改進之處：

第一，在金融穩(wěn)定指標體系設定上，大部分文獻只分析銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性，沒有分析證券業(yè)和保險業(yè)情況，但隨著金融服務業(yè)不斷增長，證券期貨、保險等行業(yè)所占比重逐漸增大，用銀行系統(tǒng)分析金融系統(tǒng)穩(wěn)定狀況就有所偏頗。同時，作為金融穩(wěn)定基礎的經濟方面，以往僅僅注重經濟總量（如GDP），忽略經濟可續(xù)持增長能力和經濟開放度等其他因素。更為關鍵的是，沒有考慮信用法制及政府干預對金融穩(wěn)定的影響?；诖?，本文改進現(xiàn)有金融穩(wěn)定評估指標體系，構建覆蓋面更廣、考慮因素更多的指標體系，包含經濟產業(yè)結構、經濟可持續(xù)增長能力、社會制度等因素，還考慮證券保險等行業(yè)。然后用改進熵值法測量江蘇省歷年金融穩(wěn)定程度值。結果發(fā)現(xiàn)，江蘇金融系統(tǒng)穩(wěn)定程度逐年增加，但每年增幅不同，其中2001年“中國入世”、2005年“股票市場改革”“匯率制度改革”及2008年“金融危機”期間，增速急劇下降、甚至為負值。在眾多影響因素中，經濟環(huán)境對金融穩(wěn)定的作用最大，而貢獻度最小的是社會制度和政府干預，這說明江蘇省應進一步實行市場化經濟改革，盡量減少政府干預、充分發(fā)揮市場“無形之手”功能，以提高當?shù)亟鹑隗w系穩(wěn)定程度。

第二，在研究方法上，常采用VAR或VECM等條件均值模型，但經濟數(shù)據(jù)多有尖峰厚尾分布特征，導致上述條件均值模型不能準確估計參數(shù)，所以本文使用分位數(shù)回歸方法研究區(qū)域金融系統(tǒng)穩(wěn)定對當?shù)亟洕鲩L的影響。該方法不要求數(shù)據(jù)平穩(wěn)，還能克服異常極端值、詳細描述變量關系變化規(guī)律。研究表明，金融穩(wěn)定對經濟增長有N型作用規(guī)律。也就是說，在經濟增速較低階段，金融系統(tǒng)穩(wěn)定會促進經濟增長，但隨著經濟增長速度的加快，促進作用會慢慢減?。辉诮洕鏊僖话銜r期，金融系統(tǒng)穩(wěn)定反而會抑制經濟增長；但當經濟增長的速度較高時，金融系統(tǒng)穩(wěn)定又會促進經濟增長，并且作用程度隨著經濟增長速度的加快而緩慢增大。

二、模型構建

（一）金融穩(wěn)定：改進熵值法

多指標綜合評價問題中，關鍵點是確定指標權重，有主觀和客觀兩類方法，前者評價者依據(jù)主觀上對指標的相對重要性（如層次分析法），后者評價者依據(jù)各個指標間客觀存在的聯(lián)系程度或指標信息量（如因子分析法、熵值法）。為避免主觀綜合評價法的認識模糊性和判斷隨機性，使結果更加符合實際情況，本文用熵值法測量區(qū)域金融穩(wěn)定程度。

熵值法基本思想源于信息論，信息熵測量系統(tǒng)的無序程度，信息則反映系統(tǒng)的有序程度。如果某個指標數(shù)值變異程度大，那么該指標的信息熵就小，其所含信息量也就多，賦予該指標的權重較大。通過比較各項指標數(shù)值的變異程度相對大小，就可以得到各個指標的權重。設X=(xij)m×n是反映區(qū)域金融穩(wěn)定程度的指標矩陣，其中i=1,2,…,m表示年度（季度、月度），j=1,2,…,n為評價指標。

（1）對于區(qū)域金融穩(wěn)定指標矩陣X=(xij)m×n，用Z-score標準化公式處理，得zij=(xij-/s·j，其中是第j項指標均值，s·j是第j項指標標準差。

（2）為保證ln zij有意義，令D=|min(zij)|+ε，ε是非負變量，令uij=zij+D，構建新的標準化矩陣U=(uij)m×n=(zij+D)m×n。

（4）計算第j項指標的權重wj=(1-ej)/

（5）根據(jù)權重和指標數(shù)值，得第i個年度（季度、月度）的綜合評價值

這樣就得到歷年江蘇省金融系統(tǒng)的總體穩(wěn)定程度值，通過分析金融穩(wěn)定衡量指標體系的一級指標，還可以發(fā)現(xiàn)哪些方面的影響最大（最?。?，有助于針對性地采取有效措施，切實提高江蘇金融體系穩(wěn)定性。

（二）金融穩(wěn)定與區(qū)域經濟增長：分位數(shù)回歸模型

用基于標準化轉換的改進熵值法計算出歷年區(qū)域金融穩(wěn)定值后，本文接下來討論區(qū)域金融穩(wěn)定與當?shù)亟洕鲩L的關系。經濟數(shù)據(jù)多有尖峰厚尾、結構突變等分布特征，而OLS、GARCH等傳統(tǒng)條件均值模型對數(shù)據(jù)平穩(wěn)性和誤差項分布又有限定，所以這些條件均值模型不能全面準確反映兩者作用規(guī)律?；诖耍捎梅治粩?shù)回歸（QR）方法研究金融穩(wěn)定與區(qū)域經濟增長間的關系。其表達式如下：

其中，Ωi-1是經濟增長變量yi截止i-1期的信息集。需要注意的是，由于在構建金融穩(wěn)定指標Fi時已經涉及不同經濟變量（如利率、匯率），為避免多重共線性問題，沒有加入控制變量。公式中，主要關心α1(τ)回歸系數(shù)，伴隨不同分位數(shù)水平τ，α1(τ)會改變。由于分位數(shù)方法不做任何隨機干擾項分布設定、對異常值具體位置有強魯棒性，所以上式能夠詳細描述江蘇省金融穩(wěn)定狀況對當?shù)亟洕鲩L的影響規(guī)律。

三、實證研究

（一）區(qū)域金融穩(wěn)定衡量體系

1.指標選取

借鑒何建雄［26］等人的做法，同時參照《中國金融穩(wěn)定報告》，本著區(qū)域性、系統(tǒng)性、敏感性和可操作性原則，結合相關經濟理論和江蘇省情，本文從四個角度構建區(qū)域金融穩(wěn)定度量體系。

（1）經濟因子。經濟是金融系統(tǒng)穩(wěn)定的首要前提，金融穩(wěn)定對經濟增長也有反作用。以往區(qū)域金融評估體系只考慮經濟總量的增加，但產業(yè)結構、經濟開放度、經濟可持續(xù)發(fā)展能力和人民生活水平也是反映經濟發(fā)展狀況的重要因素，因此本文將經濟因子細分為5個二級指標：①經濟總體背景，包括地方財政收支比率、居民消費價格指數(shù)及工業(yè)企業(yè)經濟效益綜合指數(shù)等15個三級指標；②經濟產業(yè)結構，有第二產業(yè)總值比率、社會固定投資及房地產占社會固定資產投資比重等5個三級指標；③經濟開放度，含對外依存度、進出口比例等4個三級指標；④經濟可持續(xù)發(fā)展能力，具體含有RD經費支出占GDP比重、萬人科研人員數(shù)等8個三級指標；⑤人民生活水平，有消費率、恩格爾系數(shù)等9個三級指標。

（2）金融因子。金融系統(tǒng)穩(wěn)定的另一個重要條件是金融系統(tǒng)本身的內部穩(wěn)定。與大多文獻只分析銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性的做法不同，還應考慮證券業(yè)和保險業(yè)的穩(wěn)定狀況，把金融業(yè)本身影響因素劃分成四類共22個三級指標：①金融總體背景，內有金融相關比率、國有金融相關比率、金額業(yè)總值與GDP比例等5個指標；②銀行業(yè)，包括金融機構中長期貸款/短期貸款、居民儲蓄存款占比和貸款/GDP等指標；③證券業(yè)，如股票市值/GDP、上市公司總資產及上市公司每股收益等11項指標；④保險業(yè)，有保險深度、保險密度、保費支出/收入3個指標。通過細分金融行業(yè)，能夠更全面地揭示歷年江蘇省金融穩(wěn)定程度。

（3）信用法律因子。信用法律是金融系統(tǒng)的重要外部環(huán)境，現(xiàn)代金融活動歸根到底是信用關系。社會信用不好，將導致金融系統(tǒng)運轉出現(xiàn)問題，如2011年“溫州民間借貸危機”。同時，法律起著強制約束行為的作用，良好的法律機制能夠有效保護各類投資者權益，使金融活動有序穩(wěn)健進行。所以本文分別選取城鎮(zhèn)人口比例、小學學齡兒童入學率和在校大學生人口比例代表信用因素，百萬人法律事務所及百萬人律師數(shù)表示法律因素。

（4）制度干預因子。自1978年以來，我國進行市場化經濟改革，現(xiàn)已步入改革深水區(qū)。在社會轉軌期間，國有制度和政府干預對金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的影響很大，如“大小非”解禁、政府出臺新投資項目計劃。采用非國有工業(yè)總產值與工業(yè)總產值比率、外資自籌其他占社會固定資產投資比重、非財政收入與GDP比值反映社會制度（國有經濟成分），用非稅收收入/財政收入、除科教文衛(wèi)外財政支出/GDP、合同外商投資額表示政府干預程度。

綜上所述，本文建立的金融穩(wěn)定指標體系具體分為三個層次：第一層次包括經濟因素、金融因素、信用法制因素、社會制度及政府干預因素等4個方面；第二層次共13個，分別是反映經濟因素的經濟總體、產業(yè)結構、可持續(xù)增長能力、經濟開放度及人民生活，反映金融因素的金融總體、銀行業(yè)、證券業(yè)及保險業(yè)，反映信用法律因素的信用、法律，反映制度干預的社會制度、政府干預；第三層次有失業(yè)率、R＆D支出占GDP比重、居民可支配收入、金融相關比率、非國有工業(yè)總產值/工業(yè)總產值等74個指標①。需要指出的是，本文金融穩(wěn)定評估體系的大多數(shù)指標都是相對數(shù)值，對于少部分絕對指標，則進行標準化無量綱處理。

2.數(shù)據(jù)說明

限于統(tǒng)計數(shù)據(jù)，尤其是江蘇省數(shù)據(jù)的可得性，本文選擇樣本區(qū)間為1999-2012年。手工搜集上述指標數(shù)據(jù)，主要來源有《江蘇統(tǒng)計年鑒》、《江蘇年鑒》及《中國金融年鑒》、《新中國六十年統(tǒng)計資料匯編1949-2008》，當不同來源數(shù)據(jù)有沖突時，以《新中國六十年統(tǒng)計資料匯編1949-2008》為準。

（二）江蘇省1999-2012年金融穩(wěn)定程度

對原始數(shù)據(jù)進行Z-score標準化后，發(fā)現(xiàn)在14×74個指標中，最小值為-3.177，所以令D=3.2，根據(jù)公式計算出74個指標的熵值，然后得到各自權重及歷年金融系統(tǒng)穩(wěn)定值。表1給出了13個二級指標的權重，圖1報告了歷年金融系統(tǒng)穩(wěn)定數(shù)值。

表1 二級指標權重

圖1 江蘇金融系統(tǒng)穩(wěn)定值

表1顯示，經濟因子的權重最大，而信用法律因子和制度干預因子權重則較小，這意味著經濟發(fā)展是影響江蘇金融系統(tǒng)穩(wěn)定的主要因素。從圖1看出，整體而言，江蘇省金融系統(tǒng)穩(wěn)定程度逐年增強，這一方面得益于我國近年經濟的迅速增長，良好宏觀經濟背景為金融系統(tǒng)的穩(wěn)定提供了基礎條件，另一方面，在市場化經濟改革的同時，我國還進行包括匯率改革、股市改革等在內的金融改革，大力發(fā)展金融服務業(yè)。但金融系統(tǒng)穩(wěn)定值忽高忽低，特別是2001年、2005年和2008年，該省金融穩(wěn)定數(shù)值處于波谷，說明2001年加入WTO、2005年“股票市場改革”“匯率市場改革”和2008年“次貸危機”等事件對江蘇金融系統(tǒng)穩(wěn)定程度的影響很大，這也從側面驗證本文區(qū)域金融穩(wěn)定評估指標體系能夠很好反映出江蘇省金融穩(wěn)定狀況。更進一步地，需要分析哪些因素對該省金融系統(tǒng)穩(wěn)定程度的影響較大，為此本文從一級指標層次，研究4個因子的貢獻度，具體結果見圖2。

圖2 江蘇金融系統(tǒng)穩(wěn)定值構成（%）

圖2中，四條曲線從上往下依次表示經濟因子、金融因子、信用法律因子和制度干預因子的貢獻度?？梢钥吹?，經濟因子對金融穩(wěn)定的影響最大，比重保持在60%左右，印證“經濟發(fā)展是金融系統(tǒng)穩(wěn)定的基礎”觀點，也與表1結論一致。金融因子次之，并且數(shù)值幾乎不變。盡管信用法律因子的貢獻率較低，其緩慢增長趨勢反映出江蘇省的社會信用、法制法律等市場軟環(huán)境近年來得到改善，從而有利于各項金融活動的順利運行。值得注意的是，金融系統(tǒng)穩(wěn)定的最小貢獻成分是社會制度和政府干預（平均9%），說明江蘇省應該進一步實行市場化經濟改革，大力發(fā)展市場經濟，并盡量減少政府干預。

（三）江蘇省1999-2012年金融穩(wěn)定程度與經濟增長

為更準確度量經濟增長情況，選用江蘇省人均GDP定基指數(shù)（1998年=100）。另外，由于樣本數(shù)據(jù)較少，本文用數(shù)據(jù)頻率轉換方法（Quadratic-match average），將人均GDP定基指數(shù)和金融穩(wěn)定值轉換為季度數(shù)據(jù)并進行自然對數(shù)處理，并建立QR模型分析金融穩(wěn)定與經濟增長之間的關系。表2和圖3提供了參數(shù)估計結果及QR模型變量分位趨勢。

表2 模型回歸結果

圖3 QR模型金融穩(wěn)定項分位趨勢

表2中，所有系數(shù)都在1%下顯著，調整擬合優(yōu)度均較高，LR統(tǒng)計量也顯著拒絕原假設。結合圖3，發(fā)現(xiàn)與OLS模型相比，QR模型回歸系數(shù)隨分位數(shù)水平變化而變化，OLS模型參數(shù)估計值只有一個（接近tau=0.5時QR模型情況），不能反映極端情形下兩者關系，所以分位數(shù)回歸方法能更詳細刻畫金融穩(wěn)定與經濟增長的作用規(guī)律。同時，金融穩(wěn)定項系數(shù)在1%水平下顯著為正，說明金融系統(tǒng)穩(wěn)定對江蘇經濟增長有促進作用。但伴隨經濟增長，金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的正向影響緩慢降低。一種可能解釋是江蘇經濟不發(fā)達時，社會抗風險能力較差，需要一個安穩(wěn)環(huán)境來發(fā)展經濟，所以此時金融越穩(wěn)定，對經濟發(fā)展越有利，其影響就較大，但當經濟發(fā)展后，其他社會子系統(tǒng)逐漸完善起來，抗風險能力增強，在這個階段，江蘇省金融系統(tǒng)的過分穩(wěn)定只會降低其正向作用程度，這也是現(xiàn)期我國金融改革和其他社會改革同時進行的一個原因。

四、結論及政策建議

在手工搜集整理江蘇統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)的基礎上，本文測量了1999-2012年江蘇金融系統(tǒng)穩(wěn)定值，并研究其對當?shù)亟洕鲩L的影響。建立包含經濟、金融、信用法律、制度干預等方面，涵蓋銀行、證券、保險的區(qū)域金融穩(wěn)定評估指標體系后，通過改進熵值法和分位數(shù)回歸模型，發(fā)現(xiàn)該省金融系統(tǒng)穩(wěn)定程度逐年增加，但每年增幅不同，其中經濟因子的影響最大，而貢獻最小的是制度干預因子。另外，金融穩(wěn)定與經濟增長有正相關關系，隨著經濟增長，促進作用逐漸減小?；谏鲜鼋Y論，提出下列建議：

第一，保證市場正常發(fā)揮“無形之手”功能。制度干預因子對江蘇金融系統(tǒng)穩(wěn)定程度的作用最小，這說明江蘇省應進一步加大市場化改革力度，盡量發(fā)揮“市場無形之手”，減少政府對市場經濟的不必要干預，政府更應該轉變政府職能，更多地關注民生領域、提供優(yōu)質公共服務，在社會誠信、法律規(guī)范等方面加大建設力度。

第二，保持恰當經濟增長速度。經濟越發(fā)達，金融穩(wěn)定的正向作用越微弱。如果經濟增速過高，則易導致經濟過熱，金融系統(tǒng)穩(wěn)定的促進功能也減弱。一旦金融系統(tǒng)不穩(wěn)定，那么經濟狂熱背后的種種隱患就會集中爆發(fā)，給社會發(fā)展帶來不利后果。

第三，進一步深化金融改革。2001年以來，江蘇金融系統(tǒng)穩(wěn)定值在社會受到較大沖擊后都會急劇下降，說明該省金融系統(tǒng)的抗風險能力尚待加強，有必要加強江蘇省區(qū)域金融穩(wěn)定性的監(jiān)測及金融行業(yè)的管理。同時還要鼓勵該省企業(yè)更多地使用股票、債券等直接融資手段，構建合理、富有活力的多層次區(qū)域資本市場，促使當?shù)亟洕c金融協(xié)調發(fā)展。

注 釋：

①限于篇幅，本文沒有詳細列出74個三級指標名稱及相應權重。如有需要，可向作者索取。

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