P2P金融模式及風險控制研究

田野

摘 要：作為一種新型的金融模式，P2P網(wǎng)貸近年來迅速發(fā)展，市場上出現(xiàn)了數(shù)種類型的P2P模式。但由于其是網(wǎng)絡(luò)與金融等領(lǐng)域的結(jié)合，且是一種新興的行業(yè)，相關(guān)的法律制度尚未健全，所以存在各種風險。本文首先闡述了P2P金融的相關(guān)概念和其發(fā)展歷程，隨后分析了國內(nèi)外經(jīng)典的P2P金融模式，最后對其風險進行梳理并從其法律、信用評價、賠付機制等方面提出相應(yīng)的風險控制對策，以期為相關(guān)P2P從業(yè)者提供一定的指導和理論依據(jù)。

關(guān)鍵詞：P2P；金融模式；風險分析；對策控制

如今，隨著社會科學技術(shù)以及經(jīng)濟的不斷發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)也已經(jīng)變得非常普遍，而在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)基礎(chǔ)上所發(fā)展起來的互聯(lián)網(wǎng)金融也成為了一個熱門行業(yè)。2015年可以說是當之無愧的互聯(lián)網(wǎng)金融年，在這當中，作為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)最具顯著代表作用并且內(nèi)容非常突出的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸更是炙手可熱。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸最先發(fā)源于2005年的英國，一經(jīng)推出就迅速在全世界發(fā)展起來，得到各大企業(yè)以及有關(guān)部門的重視。而我國在互聯(lián)網(wǎng)金融方面發(fā)展的較晚，從2007年才剛剛開始起步，但僅僅用了八年時間，就已經(jīng)發(fā)展起了四百余家，其發(fā)展速度以及熱門態(tài)勢可見一斑。

一、P2P金融綜述及其發(fā)展

1.P2P的相關(guān)概念

P2P通常來說指的是P2P信貸。其中，P2P作為peer-to-peer的縮寫，它的意思就是：個人對個人。P2P作為互聯(lián)網(wǎng)世界里交互方式的一種，不同于傳統(tǒng)交互方式，沒有了網(wǎng)絡(luò)運輸?shù)闹虚g平臺，達到端對端的信息交互效果。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸具有與P2P網(wǎng)絡(luò)交互同樣的特點，那就是沒有了借貸的中間環(huán)節(jié)，只需要網(wǎng)絡(luò)就可以達到個體與個體之間的直接借貸?！叭巳速J”就是國內(nèi)對它的形象比喻。就范圍而言，互聯(lián)網(wǎng)金融模式、借貸平臺和P2P之間的范圍及關(guān)系可以表述為圖，其中三者間的關(guān)系為互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺包括P2P借貸，而互聯(lián)網(wǎng)金融模式則又包括這兩個模式。

2.P2P借貸的發(fā)展

從源頭來講，自1956年就已經(jīng)出現(xiàn)了P2P理念的萌芽，但因為那時不具備網(wǎng)絡(luò)條件，所以此運用P2P的金融活動一直受到很大局限。直到2005年英國的尼克爾森等四人開發(fā)了全球第一個Zopa平臺，由此P2P正式出現(xiàn)在人們眼前，再加上隨后美國就成立了Prosper平臺。隨著時代的發(fā)展，這兩個最先推出的平臺已經(jīng)成為了目前最為經(jīng)典的P2P平臺。國內(nèi)則是從2007年才引入P2P平臺，目前還在不斷完善和適應(yīng)我國國情。近年來也不斷爆出由于平臺問題而出現(xiàn)的惡性事件，但盡管如此，其仍一直處于飛速發(fā)展的狀態(tài)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止到2014年，我國的P2P平臺已經(jīng)超過了2500家，其成交量超過1600億元，貸款存量超過300億元，其發(fā)展態(tài)勢可見一斑。

3.P2P借貸的特點

從本質(zhì)上說，P2P借貸還是屬于一種民間的行為。目前我國管理P2P也是參考民間借貸相關(guān)的法律法規(guī)。結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)特性，與民間借貸相比，有以下幾個特點：

（1）融資主體范圍廣

由于P2P依托于互聯(lián)網(wǎng)，因此其參與主體是不確定的，只要有網(wǎng)的人均可參與。所以其融資的兩方輻射范圍較廣。目前來看，借貸人員大多是普通消費者與一些個體戶，他們借貸的目的多是為了短期的資金周轉(zhuǎn)。由于P2P的準入條件較低，申請便捷，因此只要借貸人無信用污點，均可以獲得貸款。與此相對，投資者的資金體量和還款日期也不再受到局限，均可以通過互聯(lián)網(wǎng)找到與之匹配的借貸者。而且，這種情形下，投資者還可以投資多個項目，或者多個投資者加入一個項目，進一步擴大了可參加的范圍。

（2）高風險、高收益

P2P平臺里的借貸人員多數(shù)都是因為達不到傳統(tǒng)金融單位的借款條件才會從該平臺借款。因此，他們往往為了獲得貸款，能夠承受高于傳統(tǒng)金融單位的借款利率。因此投資P2P平臺，會比其它傳統(tǒng)金融項目收益要高。但正是由于這些借貸人員的特殊情況，導致其很容易發(fā)生信用事故，而P2P僅通過網(wǎng)絡(luò)信息來判斷借貸人員的信用情況極大可能出現(xiàn)偏差，致使投資風險增高。

（3）互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)

P2P是依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展起來的，由于其互聯(lián)網(wǎng)特性，其投資與借貸人員分布較廣，主體較多，債務(wù)關(guān)系錯綜復(fù)雜。因此對信息的管理、審核等均需要依賴與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來實現(xiàn)。

總體而言，P2P平臺就是市場經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，而且對普通投資者和消費者來說，是一項較為正向的行業(yè)。但由于其參與主體眾多且關(guān)系負責，法律法規(guī)不健全導致資金往來的法律保護較低，使其在高效益的同時也有著較高的風險。

二、P2P金融模式分析

前文已述，P2P平臺起源于英國，且一經(jīng)推出就飛速在全球盛行。下文從國外、國內(nèi)兩方面分析其經(jīng)典的P2P金融模式。

1.國外的P2P金融模式

國外目前較為經(jīng)典的有英國的Zopa和美國的Prosper平臺，其中又以Zopa應(yīng)用最為廣泛。下文就已Zopa為例，介紹國外的P2P金融模式。

Zopa于2005年在英國推出，這也是世界上第一個P2P平臺。從其推出至今，Zopa平臺經(jīng)過不斷的發(fā)展和完善，創(chuàng)造了一個接一個的商界奇跡。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止到去年，其會員數(shù)量已經(jīng)達到80萬，累計的借貸總量已超過3億英鎊，而其違約率卻連0.5%都不到。這些數(shù)據(jù)都說明了Zopa平臺的成功，也說明其金融模式的正確性。

一方面，Zopa平臺的交易流程很簡單。第一步，想要參與的人員在平臺上填寫詳細的個人資料，就能完成注冊。第二步，注冊之后，如果會員想要借款，則可通過平臺的信用評價來確定其借款利率。此信用評價是通過與一個專業(yè)的信用評級機構(gòu)合作，通過查閱機構(gòu)資料來確定其在Zopa的信用評分。第三步，在評價之后，會員就可以提出借貸的申請，在平臺內(nèi)錄入借貸信息，比如自身情況、借貸用途、金額、信用評分、可承受利率值等。第四步，平臺內(nèi)的投資會員瀏覽信息，根據(jù)借貸人填寫的信息，通過利率值進行競標投資。第五步，Zopa在對投資核準后，把借貸人的需求與投資者的資金信息進行匹配，完成貸款。通常來講，Zopa平臺會運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，找到與借貸人信息最合適的投資方，并且借貸人還需提供相關(guān)的證明資料和年收入證明。為降低平臺的風險，Zopa還要求投資者的投資項目至少要超過五十人，而不能只為某幾個人提供資金。此外，在借貸和投資的同時，雙方都要各自為平臺提供借貸金額的0.5%，用以平臺服務(wù)費和年費。

另一方面，Zopa平臺，目前有兩類借貸方式，一是列表，二是市場。其中，列表方式與國內(nèi)的淘寶網(wǎng)相類似，只不過網(wǎng)站里的物品是資金，而資金的價格則標注為其借貸的利率，物品的描述欄里填寫的是借貸人對自身情況的描述。市場方式則是從平臺角度出發(fā)的，把所有的借貸需求根據(jù)借貸人的信用評分以及借款的時間等投資者比較關(guān)心的指標，把借貸需求歸為不同的大的市場。其中，借貸人的信用評分有A+，A，B三個等級的區(qū)分，借貸的時間有短期（2年-3年）與長期（4年-6年）兩種，綜合起來共劃分為12個小的市場。詳細的市場劃分，可以讓投資者根據(jù)自己的需求，迅速找到相匹配的借貸人員，完成借貸關(guān)系。

2.國內(nèi)的P2P金融模式

國內(nèi)自2007年引入P2P平臺，也就是當時的拍拍貨之后，在此基礎(chǔ)上相繼出現(xiàn)了各種各樣的P2P平臺及其衍生產(chǎn)品，同時交易金額總量也在迅速上漲。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前我國最主流的P2P平臺一共有三十余家，具體見表1。在這三十余家平臺里面，又分為了四種不同的金融模式，那就算拍拍貨的無抵押無擔保線上模式、青島的有抵押有擔保線下模式、宜信的無抵押有擔保線上模式和齊放的助學平臺模式，如表2所示。

三、P2P風險分析及控制對策

前文已述，P2P平臺的最大特點就是其參與者較廣且為分散性質(zhì)的待客，因此投資者每筆借出的資金都對應(yīng)于多個借貸者，等于組件了一個貸款的組合，使投資者的資金不用放在一個籃子里，而是分散風險。這種金融金融模式可以有效降低投資者的風險，但也不能從根本消除風險根源。本節(jié)就此分析P2P的金融模式存在的風險隱患及其控制對策。

1.P2P風險分析

從借貸行為的本質(zhì)來講，P2P金融模式在經(jīng)營過程主要存在三個方面的風險：

（1）法律風險

法律風險主要是由于相關(guān)法法律法規(guī)不健全造成的。一方面，P2P的借貸行為自2007年以來一直處于邊緣地帶，目前對其借貸行為唯一的約束法律《合同法》里，也沒有對其詳細的行為規(guī)范要求。另一方面，國家也沒有與之對應(yīng)的管理機構(gòu)和行政部門，監(jiān)管嚴重缺失。使得發(fā)生糾紛時，各方不能有效解決問題，且由于法律不清晰，各方職責不明，使得P2P借貸市場一直處于自由無序發(fā)展，只能通過民間借貸——小額借貸聯(lián)盟來進行規(guī)范。在這種情況下，許多平臺為了經(jīng)濟利益，推出一些概念模糊的理財產(chǎn)品以及投資產(chǎn)品，嚴重影響了投資者的效益與市場秩序。

（2）操作風險

由于借貸人員在進行申請貸款時，需要輸入自己的詳細信息。因此各大P2P平臺均記錄了大量的用戶信息數(shù)據(jù)。一旦這些數(shù)據(jù)被盜竊或被黑客攻擊，而泄露出去，就會導致不可估計的損失。此外，由于目前國內(nèi)P2P平臺通常是用第三方的賬戶來進行監(jiān)管，所以一旦平臺操作失效，可很可能出現(xiàn)一些不法的借貸行為。

（3）平臺風險

國內(nèi)目前還缺少可靠的信用評價體系和公民的信用評分數(shù)據(jù)。根據(jù)P2P的特點可以發(fā)現(xiàn)，借貸關(guān)系都是建立在借貸者的信譽上的。信用是借貸行為的基礎(chǔ)，如果沒有可靠的信用數(shù)據(jù)，那P2P平臺很難繼續(xù)發(fā)展下去。比如在最開始發(fā)展P2P平臺的英國，每一個公民都有自己的信用數(shù)據(jù)庫，而且各個機構(gòu)之間的數(shù)據(jù)可以互相參考、完善，從而構(gòu)建起一個全面的信用數(shù)據(jù)庫。P2P平臺在對借貸人員進行信用評價時，只要參考該數(shù)據(jù)庫，就可以得到一個極為可靠的信用評價值。而且，公民由于有信用記錄，也會努力按期還款。

2.風險控制對策

P2P風險控制的能力高低決定了平臺的整體實力，目前國內(nèi)P2P平臺的風險控制多是參考國外經(jīng)驗進行的，比如實名認證、審核資料、信用評價等。但由于國情不同，收效甚微。因此，在引進國外先進經(jīng)驗時，要結(jié)合國內(nèi)實際情況，有針對性的進行改進、優(yōu)化。因此，本文參考Zopa平臺的風險管理措施，針對上文所述的三個方面的風險問題，提出風險控制對策：

（1）完善法律法規(guī)

想要降低P2P的經(jīng)營風險，提高風險控制能力，就需要有一套完善的法律來進行規(guī)范與約束。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，目前金融業(yè)早已不是一家獨大，各種民間借貸蓬勃發(fā)展，國家相關(guān)部門應(yīng)緊跟時代發(fā)展，出臺相關(guān)的法律法規(guī)，明確P2P平臺的相關(guān)市場行為，和監(jiān)管需求。一方面鼓勵并保護正規(guī)經(jīng)營的P2P平臺的有效利益，一方面遏制進行不法借貸的P2P平臺。

（2）完善公民的信用評價體系

信用是進行P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的基礎(chǔ)。想要降低其經(jīng)營風險，還需要有一個有效的信用評價體系，建立其完善的公民信用記錄。此外，P2P平臺還可以根據(jù)投資者的資金分散度來計算其面臨的借貸風險。投資的數(shù)目M與人均單筆投資的額度E是用來計算投資人借貸風險的兩個因素，其中，E=總額/M，當M和E的值相差較大時，可以進行標準化處理，轉(zhuǎn)換為Xe和Xm，使二者均處于0-1范圍內(nèi)。不同的投資者可以根據(jù)對這兩個指標的看重程度，賦予其不同的權(quán)重a、b（兩者取值在0-1之間，且兩者之和為1）。這樣，投資者的借貸綜合風險就可以通過公式：R=a×Xe-b×Xm來進行計算。通過定量化的計算，可以讓投資者明確其所面臨的信貸風險。

四、結(jié)論

P2P作為一種新型的民間借貸形式，是市場經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物。總體來講，P2P平臺的推出，為普通消費者和個人用戶提供了極大的便利，提高了金融行業(yè)的發(fā)展水平。通過分析發(fā)現(xiàn)，P2P是網(wǎng)絡(luò)與金融等領(lǐng)域的結(jié)合行，相關(guān)的法律制度尚未健全，在其經(jīng)營過程中存在著法律、操作、平臺等方面的風險。為此，從政府角度要完善相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范市場行為。從P2P平臺方面，要完善公民的信用評價體系，提高平臺的風險管控能力。

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