民營企業(yè)國內上市發(fā)展分析

摘 要：隨著改革開放的力度日漸加深，以公有制為主體，多種所有制共同發(fā)展的經濟模式日漸完善，我國民營企業(yè)的發(fā)展成為國家經濟支撐重要的組成部分。為確保民營企業(yè)的做大做強，實現民營企業(yè)的快速發(fā)展，企業(yè)上市成為民營企業(yè)進一步發(fā)展與完善的重要手段。然而，伴隨著民營企業(yè)上市意識的不斷增強，我國民營企業(yè)國內上市發(fā)展所面臨的問題也日漸凸顯。因此，如何有效保障民營企業(yè)于國內的順利上市，實現民營企業(yè)通過上市手段完善自身治理缺陷，優(yōu)化企業(yè)融資手段，科學提升企業(yè)市場核心競爭力等，將是本文著重關注的內容。因此本文從分析當前國內民營企業(yè)上市情況入手，羅列民營企業(yè)國內上市所遇瓶頸，并根據面臨困難對癥下藥，從而確保探尋推動民營企業(yè)上市發(fā)展的策略方法科學有效，進而實現民營企業(yè)的科學發(fā)展，為我國經濟建設打下堅實基礎。

關鍵詞：民營企業(yè)；國內上市；發(fā)展分析

一、當前民營企業(yè)國內上市發(fā)展現狀

1.國內民營企業(yè)上市

當前民營企業(yè)上市途徑主要包括直接上市與間接上市兩種情況。其中，直接上市是指企業(yè)按照有關法律規(guī)定，經由申請、審核后，在證券交易市場中通過發(fā)售一定量的公眾股份而以首發(fā)股票形式直接上市。相對的，間接上市則是利用收購、重組已上市的公司“外殼”，注入需上市公司的業(yè)務及資產，繞過IPO核準程序直接獲取上市資格的借殼（買殼）上市手段。

2.國內民營企業(yè)上市鐘情境外

當前我國民營企業(yè)上市首選地在大陸范圍內，也青睞于香港、美國等境外地區(qū)。據公開資料顯示，2014年我國于境外上市公司總共達到80家，其中有56家企業(yè)選擇了香港上市。另外在美國上市的公司中，其囊括了阿里巴巴、京東商城與聚美優(yōu)品等電商巨頭在內的總共12家中國企業(yè)或在中國發(fā)展的企業(yè)。由此可見，當前我國民營企業(yè)也青睞于境外上市。

3.國內民營企業(yè)上市分布沿海居多

改革開放，經濟發(fā)展，搞活市場的階段表現為沿海城市的高速發(fā)展，由于交通便利的直接原因，以至于沿海民營企業(yè)高速發(fā)展起來。就當前國內民營企業(yè)上市情況而言，超過半數的上市民營企業(yè)來自于沿海地區(qū)，以福建、廣東、浙江居多，更是打造了上海、大連、廣州、深圳等眾多經濟重鎮(zhèn)。特別是海上絲綢之路的建設，更促進了以上地區(qū)發(fā)展，為民營企業(yè)上市打下了良好的經濟背景。

二、當前民營企業(yè)國內上市所遇瓶頸

1.市場發(fā)展阻力過大

當前，伴隨民營企業(yè)的快速發(fā)展，上市認知逐漸成為民營企業(yè)做大做強的必備選項。與此同時，證券市場的建設完善，也增大了民營企業(yè)的上市幾率。當然，良好的市場氛圍也促進了投資者對民營企業(yè)的良性認知，從而更加積極的參與到民營企業(yè)的融資結構之中，使民營企業(yè)擁有良好的融資環(huán)境。但是，與市場的積極態(tài)度相左，當前針對民營企業(yè)上市的限制致使民營企業(yè)上市情況走走停停。就我國現行股票上市核準制度而言，其與國際通用注冊制度還有一定差距，因此其導致我國證券市場現狀，無法與大規(guī)模、大范圍的資本擴容相匹配，造成當前資本市場中供需矛盾及市場價位的制定偏差，影響了民營企業(yè)的國內上市發(fā)展。

2.資本市場結構單一

由于我國經濟發(fā)展起步較晚，其在資本市場建設上仍然處于摸索階段，因此其制度的建立與完善并非十全十美。然而，正是這制度上的差異導致了我國資本市場制度裹足不前，最終導致了融資層次的單一。此弊端嚴重的影響了民營企業(yè)的國內上市進程，并促使其將眼觀投向境外，通過在境外的上市融資手段，滿足企業(yè)發(fā)展需要的經濟支撐，雖然為我國經濟創(chuàng)收做出了貢獻，但同時也證明了我國國內資本市場制度已經到了亟待完善的地步。雖然近年來多層次資本市場建設有一定的成效，但是無論從總市值還是投資者心中的地位還是一板市場的天下。

3.并購潛在威脅

主要面臨的三點問題在于：其一股權出售方的股權結構并不合理，從而使收購方及時購買了股權，也不容易獲得控股地位，不利于更好的重組并購“殼”公司；其二，民營企業(yè)自身上市的基本目的在于借由融資手段達成企業(yè)進一步發(fā)展，因此其在并購之初，并未獲得大量融資支持的情況下，很難一次性拿出足夠資本實施并購，在一定程度上增大了買殼上市難度；其三，國內針對并購市場的建設不夠完善，從而使并購行為在教育過程中無法及時、有效的完成，不但耗費并購者精力，而且不利于買殼重組上市。

4.自身素質不佳

民營企業(yè)國內上市的最大瓶頸在于企業(yè)的自身素養(yǎng)不佳。就當前我國民營企業(yè)發(fā)展情況而言，雖然其在一定程度上推動并支持了我國的經濟發(fā)展。然而從總體上而言，其還存在以下幾點問題：首先，部分民營企業(yè)缺乏自身創(chuàng)造力，其科技研發(fā)資本投入嚴重不足，從而使自身企業(yè)缺乏創(chuàng)造力，很難獲得核心競爭力。其次，企業(yè)經營者的經營認知及經營水平有待提高，特別是針對計劃上市的公司，管理的優(yōu)化無論是在企業(yè)競爭力，還是企業(yè)品牌建設上都能起到良好的作用。然而，當前部分預期上市的民營企業(yè)在此方面重視度仍然不足，需加強提升企業(yè)管理者相關認知方可。最后，民營企業(yè)的家族色彩過重，導致其股權分配與治理結構的不科學，嚴重影響了民營企業(yè)上市的進程，需要當前企業(yè)的合理認知。

三、推動民營企業(yè)上市發(fā)展的策略方法

1.加強政策引導與扶持作用

根據社會需求分析可知，政策擬定其最終目的在于引導與規(guī)范化社會行為，以便其更好的賦予于社會群體。由此可見，民營企業(yè)上市所需遵循政策準則，其最終目標在于確保市場的良性發(fā)展，經濟的穩(wěn)步建設。因此，結合當前經濟發(fā)展的具體需求，上市政策的變革刻不容緩。并非傳統(tǒng)的標準控制及規(guī)?？刂?，而是更加先進的規(guī)模引導與標準整合，從而實現民營企業(yè)發(fā)展規(guī)模與企業(yè)情況更符合當前市場需求，從容應對機遇與挑戰(zhàn)。與此同時，針對已上市公司，在政策上給予扶持與獎勵，可有效保證上市公司的運營科學與運營積極性，從而為中國經濟市場帶來全新的市場活力。

2.資本市場結構的合理構建

資本市場結構是保證企業(yè)發(fā)展的重要手段，良好的資本市場結構有利于民營企業(yè)更好的分析當前的市場融資實力，并借由自身的發(fā)展情況進行選擇性的方案對策，從而實現上市后企業(yè)的有效融資。與此同時，市場經濟應結合當前國家政策與經濟需求，深化市場金融體制的變革，從而有效迎合當前民營企業(yè)上市需求，構建合理的資本市場結構，不但有利于為民營企業(yè)國內上市打下良好環(huán)境基礎，并且可有效引導民營企業(yè)發(fā)展思維，從而令民因企業(yè)更好的融入到金融市場氛圍之中，實現其上市后促進生產的最終目標。

3.并購體系的科學構架

針對當前買殼上市的并購潛在威脅，進行并購體系的科學構架勢在必行。因此，針對前文提及的相關問題，本文認為：首先應規(guī)劃股權結構，促進企業(yè)股權結構的合理性，從而有利于企業(yè)發(fā)生并購關系之時，可有效并購股權，獲取股東地位，并就此從組“殼”公司，科學導入自身經營項目與經營資本，達到借殼上市的目的。其次應大力扶持有能力企業(yè)進行買殼上市行為，通過政策扶持、金融貸款等方法，有效保障企買殼上市資金來源，促進企業(yè)的上市發(fā)展。最后應針對并購市場建設不足的現狀，科學合理化并購市場規(guī)模，制定有效機制、合理政策，規(guī)范準則，從而使并購市場積極、穩(wěn)定發(fā)展，為需買殼上市公司營造良好的并購氛圍。

4.有效提升民營企業(yè)素養(yǎng)

如果說政策、市場結構、并購問題等是民營企業(yè)國內上市的客觀制約因素，那么民營企業(yè)的自身素養(yǎng)便是制約其國內上市的主觀制約因素，并且是直接影響其能否實現上市的最終影響因素。就目前民營企業(yè)素養(yǎng)現存問題，轉換經營思想尤為重要。首先，應重視科技資金投入，打造自主創(chuàng)新品牌，以品質說話，實現自身企業(yè)的存在價值，并保證其成為自身企業(yè)上市的支撐技術。對此，加大科技投資力度，引進先進技術人才是企業(yè)應做的當務之急，也是確保品牌建設的重要所在。其次，提升企業(yè)管理人員的經營水平，借由分析國際形勢，豐富自身知識涵養(yǎng)，從而達成企業(yè)管理水平優(yōu)化的最終目的，管理人員應多做多看，多考察多思想，選擇符合自己企業(yè)發(fā)展的道路，并堅定不移的走下去。最后，合理認知家族經營弊端，敢于大刀闊斧的剔除企業(yè)的毒瘤，確保人才能力是考量標準，促進股權分配合理化及治理結構科學化，從而實現民營企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)鍵經營。

四、結束語

終上所述，民營企業(yè)國內上市面臨著無限的機遇，同時也需克服諸多挑戰(zhàn)，只有有效的認知當前民營企業(yè)上市面臨困難，合理解決其面臨困難，才能促進民營企業(yè)的國內上市發(fā)展，實現國民企業(yè)推動國民經濟增長的最終目標。

參考文獻：

羅黨論，劉曉龍.政治關系、進入壁壘與企業(yè)績效——來自中國民營上市公司的經驗證據[J].管理世界，2009，05：97-106.

作者簡介：衡虎文（1972- ），漢族，男，四川綿陽，本科，浙江真愛毯業(yè)科技有限公司部門經理、副總經理、總經理、真愛家居總經理、真愛集團董事長助理、真愛有限董事會秘書等職務，研究方向：制造業(yè)的資本運作