• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    金融租賃業(yè)將迎來大發(fā)展

    2015-11-03 08:29:56韓英彤
    中國外匯 2015年24期
    關(guān)鍵詞:租賃業(yè)資產(chǎn)融資

    文/本刊記者 韓英彤

    金融租賃業(yè)將迎來大發(fā)展

    文/本刊記者 韓英彤

    社科院金融研究所主任曾剛表示,當(dāng)前我國金融租賃業(yè)的深度和覆蓋率與發(fā)達(dá)國家相比還有一定差距,未來還有很大的提升空間,金融租賃業(yè)將迎來更大的發(fā)展。

    曾剛

    2015年9月,我國發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》(下文簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》)?!吨笇?dǎo)意見》對(duì)通過加快金融租賃行業(yè)發(fā)展,支持產(chǎn)業(yè)升級(jí),拓寬“三農(nóng)”、中小微企業(yè)融資渠道,服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局做出了規(guī)劃和部署,并系統(tǒng)勾勒了我國金融租賃業(yè)發(fā)展的藍(lán)圖。其中的一些任務(wù)和措施,是近年國家金融租賃業(yè)支持政策的延續(xù)、歸納和總結(jié)。為更深入地解讀《指導(dǎo)意見》,本刊記者專訪了社科院金融研究所主任曾剛。他認(rèn)為,將金融租賃納入國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體戰(zhàn)略進(jìn)行統(tǒng)籌考慮,并大幅度提高金融租賃的定位,是《指導(dǎo)意見》的最大亮點(diǎn)。同時(shí),他也指出,近些年金融租賃公司已發(fā)展得比較規(guī)范,未來金融租賃公司將繼續(xù)成為我國租賃業(yè)的主流。

    Z:首先,金融租賃行業(yè)是金融體系當(dāng)中與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度比較高的行業(yè),可以對(duì)商業(yè)銀行貸款形成有效的補(bǔ)充。在目前銀行信貸存在一定惜貸的情況下,發(fā)展金融租賃對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì),特別是與制造業(yè)相關(guān)的行業(yè),有著很大的促進(jìn)作用。從完善金融體系的角度講,金融租賃行業(yè)也可以起到非常重要的作用。

    實(shí)際上租賃行業(yè)包括三類機(jī)構(gòu),分別是銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司、商務(wù)部監(jiān)管的外資投資融資租賃公司和內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司。本次發(fā)布的《指導(dǎo)意見》特指的是金融租賃公司,并不包含另外兩類融資租賃公司。我想強(qiáng)調(diào)的是,盡管金融租賃公司是租賃業(yè)中資金量最大的,但金融租賃公司的發(fā)展并不能完全反映整個(gè)租賃行業(yè)的發(fā)展。三類租賃公司盡管資金量方面會(huì)有所差異,但融資租賃本質(zhì)上的性質(zhì)是沒有差別的,都是對(duì)金融體系的一個(gè)有效補(bǔ)充。

    《指導(dǎo)意見》中的亮點(diǎn)我認(rèn)為有三點(diǎn)。首先,《指導(dǎo)意見》將金融租賃放到了一個(gè)很高的位置,將其作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有機(jī)組合部分統(tǒng)籌考慮,之前是沒有這種表述的。這也是最大的亮點(diǎn)。這表明,我國對(duì)金融租賃的定位有了大幅提高,已將其作為了金融戰(zhàn)略的重要發(fā)展方向。第二個(gè)亮點(diǎn),是《指導(dǎo)意見》指出可以引導(dǎo)各類社會(huì)資本進(jìn)入金融租賃行業(yè),支持民間資本發(fā)起設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的金融租賃公司。之前商務(wù)部監(jiān)管的融資租賃公司民資是很多的,但就金融租賃公司而言,還少有民間資本進(jìn)入?,F(xiàn)在允許民間資本發(fā)起金融租賃公司與允許成立民營銀行的目的是類似的:放低門檻讓更多的資本進(jìn)入,來促進(jìn)租賃業(yè)的發(fā)展。最后,《指導(dǎo)意見》加大了對(duì)薄弱環(huán)節(jié)的支持力度,這也是一個(gè)重要亮點(diǎn)。之前由于進(jìn)入金融租賃行業(yè)的門檻比較高,金融租賃公司往往是商業(yè)銀行發(fā)起的,注冊(cè)資本也高,只有做一些諸如飛機(jī)租賃、輪船租賃等才能賺錢?,F(xiàn)在強(qiáng)調(diào)對(duì)“三農(nóng)”、“小微”的支持,支持設(shè)立面向“三農(nóng)”、中小微企業(yè)的金融租賃公司,開發(fā)適合“三農(nóng)”特點(diǎn)、價(jià)格公允的產(chǎn)品和服務(wù),無疑都是很好的思路。

    Z:這與設(shè)立民營銀行是類似的,前景當(dāng)然是樂觀的。雖然具有風(fēng)險(xiǎn),但從收益來講,金融租賃行業(yè)是可以獲得穩(wěn)健收益的,因而對(duì)民間資本也比較有吸引力。同時(shí),租賃行業(yè)還具有很大的發(fā)展空間,未來政策也會(huì)帶動(dòng)一些企業(yè)進(jìn)入到這個(gè)行業(yè)中。從監(jiān)管部門的角度來講,需要對(duì)準(zhǔn)入進(jìn)行引導(dǎo),包括確定民間資本進(jìn)入的資質(zhì),明確其不能進(jìn)入過剩產(chǎn)能行業(yè)或淘汰行業(yè),并提出一些既定要求。我認(rèn)為,只要有資質(zhì)比較好的發(fā)起人,并選擇合適的行業(yè)去發(fā)展,民間資本進(jìn)入的前景還是看好的。尤其是如果進(jìn)入金融租賃行業(yè)的民間資本本身就是設(shè)備生產(chǎn)商,做租賃業(yè)務(wù)比一些普通金融機(jī)構(gòu)就更有優(yōu)勢(shì),對(duì)行業(yè)及上下游的理解也會(huì)更深,在充分發(fā)揮其專業(yè)能力的同時(shí),還可以進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)影響力,更好地促進(jìn)金融租賃業(yè)務(wù)的開展。

    Z:當(dāng)前,很多金融租賃公司都能順應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展趨勢(shì),開展相關(guān)的業(yè)務(wù)。我認(rèn)為金融租賃公司充分利用互聯(lián)網(wǎng)有三方面的好處:第一個(gè)好處是金融租賃公司的網(wǎng)點(diǎn)較少,接觸的客戶也相對(duì)有限,開展中小微服務(wù)就會(huì)比較麻煩;而利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)或者開展互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作,則可以有效降低成本,擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面,很值得嘗試。第二個(gè)好處是信用信息的利用問題。與貸款相同,金融租賃實(shí)際上也是有信用風(fēng)險(xiǎn)的,雖然交易結(jié)構(gòu)不同,風(fēng)險(xiǎn)有所差異,但信用風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)是相同的。在這種情況下,利用互聯(lián)網(wǎng)渠道去獲取信用信息就可以使企業(yè)或承租人更好地了解和評(píng)價(jià)信用信息。獲取金融大數(shù)據(jù)理論上可以有效提高金融租賃公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性,及時(shí)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流等方面的問題。第三個(gè)好處就是利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)做P2P創(chuàng)新,實(shí)現(xiàn)租賃的準(zhǔn)資產(chǎn)證券化,現(xiàn)在也有不少金融租賃公司在這樣做。盡管金融租賃公司未來可以做正規(guī)的資產(chǎn)證券化,但目前來看還比較遙遠(yuǎn)。當(dāng)前有一些租賃公司,包括融資租賃公司在實(shí)踐中將資產(chǎn)創(chuàng)新包裝成互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品,在P2P平臺(tái)上作為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品賣掉。這種創(chuàng)新雖然有風(fēng)險(xiǎn),監(jiān)管也不太明確,但確實(shí)是一種可以有效提高金融租賃公司資產(chǎn)流動(dòng)性的方式,也大大提高了金融租賃公司對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

    Z:我想談?wù)麄€(gè)租賃行業(yè)的發(fā)展,即包括金融租賃公司、外商投資融資租賃公司和內(nèi)資融資租賃公司這三類。在過去的一段時(shí)間內(nèi),整個(gè)租賃行業(yè)發(fā)展得非常快,目前已經(jīng)有了3萬億元以上的規(guī)模。但是不同類型的租賃公司發(fā)展差異還是很大的。發(fā)展最好的是銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的39家金融租賃公司,到2015年9月底,已經(jīng)有了1.52萬億元的市場(chǎng)規(guī)模。這些金融租賃公司發(fā)展快且比較規(guī)范,在未來還會(huì)繼續(xù)成為我國租賃業(yè)的主流。未來,建議銀監(jiān)會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)行業(yè)的引導(dǎo),使之向主業(yè)發(fā)展,而不是偏離主業(yè)去做通道。另外兩類租賃公司并不是作為金融機(jī)構(gòu)來發(fā)展的,單個(gè)發(fā)展的規(guī)模不會(huì)那么大,經(jīng)營也相對(duì)靈活,沒有資本充足率和融資集中度的限制,但也因此在創(chuàng)新方面存在一些問題。盡管有些創(chuàng)新是比較有意義的,但總體上講在創(chuàng)新方面有些激進(jìn)。有些公司的創(chuàng)新已經(jīng)偏離了租賃的主業(yè),想將租賃公司做成融資控股的平臺(tái),進(jìn)行非法集資。可以說,由于監(jiān)管環(huán)境的不同,租賃公司發(fā)展各有側(cè)重,發(fā)展也是良莠不齊,一些機(jī)構(gòu)也已經(jīng)偏離了融資租賃的本源,存在一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

    在這里我想詳細(xì)談?wù)勛赓U行業(yè)面臨的問題。三種類型的租賃公司,實(shí)質(zhì)上業(yè)務(wù)是類似的,性質(zhì)也是相同的。首先,第一個(gè)大問題就是監(jiān)管不統(tǒng)一的問題。金融租賃公司是銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管。另外一些公司是商務(wù)部監(jiān)管,資本要求也有所差異。對(duì)金融租賃公司的監(jiān)管有資本充足率、融資集中度、關(guān)聯(lián)交易等方面的要求,是比較嚴(yán)格的;金融租賃公司則可以進(jìn)入到銀行間市場(chǎng)進(jìn)行投資,資金杠桿也比較大。其他的租賃公司監(jiān)管較少,但融資也受到很多限制。同樣的業(yè)務(wù)、同樣的客戶,如果監(jiān)管規(guī)則不同就容易引發(fā)混亂,出現(xiàn)監(jiān)管套利。因此未來監(jiān)管能否統(tǒng)一是一個(gè)大問題??煞駥⑺械淖赓U公司都看做是金融機(jī)構(gòu),納入同一的監(jiān)管框架,然后按照公司大小進(jìn)行分類,并對(duì)不同大小的租賃公司實(shí)行不同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)??傮w上監(jiān)管原則是一致的,但監(jiān)管強(qiáng)度上可以有所差異,以避免租賃行業(yè)出現(xiàn)混亂,避免做得不好的租賃公司影響租賃行業(yè)的聲譽(yù)與穩(wěn)定。

    第二個(gè)問題是租賃行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)尚不完善,特別是登記系統(tǒng)不完備。實(shí)際上,租賃行業(yè)租出去的資產(chǎn)占有權(quán)握在承租人手上,而承租人如何處置資產(chǎn)是很難把握的。如果沒有一個(gè)全國統(tǒng)一的登記系統(tǒng)將資產(chǎn)登記在出租人名下,租賃過程中就會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),也無法得到司法保護(hù)。這就加大了出租人的風(fēng)險(xiǎn),抬高了司法執(zhí)行的成本。我國的登記系統(tǒng)是分割的,分別有商務(wù)部、工商局等。登記的分割會(huì)帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)。租賃實(shí)際上就是在出讓使用權(quán),是一個(gè)產(chǎn)權(quán)的交割和交易過程。因此,對(duì)產(chǎn)權(quán)的登記將是一個(gè)非常核心的內(nèi)容。很遺憾,這個(gè)問題至今還沒有解決。

    第三個(gè)問題是稅收問題。資產(chǎn)登記涉及到抵稅問題。稅收要便利其處理。與其他相比,如果租賃行業(yè)不能有效地進(jìn)行稅收抵扣,就會(huì)提高其成本。這就需要我國對(duì)相應(yīng)的稅收制度進(jìn)行調(diào)整,進(jìn)行改革。

    最后一個(gè)問題是法律問題。盡管我國的法律在不斷完善,但是對(duì)融資租賃權(quán)益的確認(rèn)保護(hù),在實(shí)踐過程中還存在一些問題,即執(zhí)行成本太高。上述四個(gè)問題,已成為系統(tǒng)性問題,需要在更大范圍內(nèi)進(jìn)行政策的調(diào)整和應(yīng)對(duì)。

    我相信,金融租賃業(yè)未來一定會(huì)有一個(gè)大發(fā)展。當(dāng)前我國金融租賃的深度和覆蓋率與發(fā)達(dá)國家相比還有一定差距;同時(shí),我國金融租賃市場(chǎng)空間占比也不高,但這也預(yù)示著未來會(huì)有更大的發(fā)展空間。在解決好上述幾個(gè)問題后,金融租賃定會(huì)迎來更大的發(fā)展。

    Z:與企業(yè)相同,金融租賃的核心確實(shí)是信用風(fēng)險(xiǎn)問題。經(jīng)濟(jì)周期對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響要比一般的貸款來的要大。設(shè)備租賃順周期情況更為嚴(yán)重。可以看到,金融租賃的波動(dòng)會(huì)領(lǐng)先于一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng),即在經(jīng)濟(jì)周期下行期,其會(huì)領(lǐng)先下行;而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期,其也會(huì)領(lǐng)先上行,且波動(dòng)幅度也要大于經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)幅度。金融租賃承受的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更大,但有一個(gè)好處,就是金融租賃的期限很長,可以靠主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲得盈利。未來十年,不管經(jīng)濟(jì)周期如何波動(dòng),周期后租賃資產(chǎn)還是具有價(jià)值的??梢哉f,金融租賃公司的信用風(fēng)險(xiǎn)無法徹底規(guī)避,其本身就是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)接觸,合理地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲取收益。

    在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面,首先,金融租賃公司要合理匹配其負(fù)債結(jié)構(gòu)。租賃資產(chǎn)時(shí)間越長,風(fēng)險(xiǎn)就越大。匹配好資產(chǎn)長度、負(fù)債期限就能有效提高資產(chǎn)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的能力。其次,要加強(qiáng)行業(yè)分析。金融租賃公司要加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)分析能力,牢牢把握國家的產(chǎn)業(yè)政策和方向,明晰產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),避免進(jìn)入周期下行的夕陽行業(yè),以有效規(guī)避產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。最后,金融租賃公司要善于通過資產(chǎn)證券化將資產(chǎn)分散賣出去,從而達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。這與現(xiàn)在銀行資產(chǎn)證券化是相同的,將自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換給市場(chǎng)投資人承擔(dān),這樣能更有效地分散風(fēng)險(xiǎn),降低原有的風(fēng)險(xiǎn)水平。

    猜你喜歡
    租賃業(yè)資產(chǎn)融資
    融資統(tǒng)計(jì)(5月24日~5月30日)
    融資統(tǒng)計(jì)(5月17日~5月23日)
    融資
    融資
    輕資產(chǎn)型企業(yè)需自我提升
    商周刊(2018年19期)2018-10-26 03:31:24
    央企剝離水電資產(chǎn)背后
    能源(2017年7期)2018-01-19 05:05:02
    200家企業(yè)匯聚一堂,共論中國租賃業(yè)將往哪里去
    關(guān)于資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)問題的探討
    把維護(hù)作為一種資產(chǎn)
    我國金融租賃業(yè)稅收制度的變遷
    精品一品国产午夜福利视频| 满18在线观看网站| 婷婷色综合大香蕉| 国产高清国产精品国产三级| 一级黄色大片毛片| 在线观看免费视频网站a站| 欧美激情高清一区二区三区| 国产一区二区在线观看av| 我的亚洲天堂| 国产视频一区二区在线看| 美女午夜性视频免费| 99re6热这里在线精品视频| 男女边摸边吃奶| av网站在线播放免费| 一级毛片我不卡| 悠悠久久av| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 两性夫妻黄色片| 国产高清videossex| 曰老女人黄片| 午夜福利一区二区在线看| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 午夜福利视频精品| 人人妻,人人澡人人爽秒播 | 成年动漫av网址| 午夜福利影视在线免费观看| 午夜两性在线视频| 美女视频免费永久观看网站| 国产淫语在线视频| 看十八女毛片水多多多| 日本a在线网址| 欧美成狂野欧美在线观看| 国产成人欧美在线观看 | 免费av中文字幕在线| 男女边吃奶边做爰视频| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 女人精品久久久久毛片| 色综合欧美亚洲国产小说| 黑人猛操日本美女一级片| 精品第一国产精品| 亚洲情色 制服丝袜| 精品一区二区三区av网在线观看 | 两个人免费观看高清视频| 啦啦啦 在线观看视频| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 亚洲黑人精品在线| 国产片内射在线| 亚洲专区国产一区二区| 久久久精品免费免费高清| cao死你这个sao货| 久久午夜综合久久蜜桃| 欧美日韩亚洲高清精品| 久久国产精品大桥未久av| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 黄片播放在线免费| 亚洲图色成人| 亚洲国产精品一区二区三区在线| av一本久久久久| 一级黄色大片毛片| 看免费成人av毛片| 一级毛片 在线播放| 久久精品国产综合久久久| 久久久久久久国产电影| 国产精品av久久久久免费| 免费不卡黄色视频| 欧美日韩av久久| 日韩欧美一区视频在线观看| 国产黄频视频在线观看| 美女福利国产在线| 在线观看人妻少妇| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 人人妻人人澡人人看| 中文字幕最新亚洲高清| 日本欧美国产在线视频| 亚洲国产精品国产精品| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 欧美精品高潮呻吟av久久| 男女午夜视频在线观看| 亚洲国产看品久久| 国产一区二区三区综合在线观看| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 人成视频在线观看免费观看| 欧美日韩视频精品一区| 国产精品秋霞免费鲁丝片| av一本久久久久| 在线观看免费高清a一片| 男人爽女人下面视频在线观看| 国产精品久久久av美女十八| 老鸭窝网址在线观看| 欧美另类一区| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 中文字幕色久视频| 一区二区三区激情视频| 在线精品无人区一区二区三| 少妇人妻 视频| 丰满少妇做爰视频| 午夜福利一区二区在线看| 免费人妻精品一区二区三区视频| 亚洲中文日韩欧美视频| 999精品在线视频| 欧美激情 高清一区二区三区| 天堂中文最新版在线下载| 99香蕉大伊视频| 久久影院123| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 无遮挡黄片免费观看| 99国产精品免费福利视频| 99精国产麻豆久久婷婷| 伊人亚洲综合成人网| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 女人精品久久久久毛片| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 一级毛片女人18水好多 | 久久中文字幕一级| 日韩av不卡免费在线播放| 欧美日韩福利视频一区二区| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 韩国精品一区二区三区| 天天操日日干夜夜撸| 欧美少妇被猛烈插入视频| 国产精品一二三区在线看| 亚洲国产日韩一区二区| xxx大片免费视频| 国产精品免费视频内射| 女人久久www免费人成看片| 亚洲免费av在线视频| 国产精品熟女久久久久浪| av视频免费观看在线观看| 两性夫妻黄色片| 国产免费视频播放在线视频| 久久久精品免费免费高清| 国产精品一国产av| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲 | 纯流量卡能插随身wifi吗| 免费在线观看完整版高清| 成人免费观看视频高清| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 2021少妇久久久久久久久久久| 热re99久久国产66热| 99久久人妻综合| 午夜福利免费观看在线| 18在线观看网站| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 又紧又爽又黄一区二区| 男女午夜视频在线观看| 捣出白浆h1v1| 亚洲国产欧美一区二区综合| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 精品亚洲成国产av| 亚洲黑人精品在线| 亚洲精品av麻豆狂野| 无遮挡黄片免费观看| 亚洲av国产av综合av卡| av电影中文网址| 人妻 亚洲 视频| 日本午夜av视频| 一本综合久久免费| 久久精品国产亚洲av涩爱| 亚洲av男天堂| 久久久久久免费高清国产稀缺| 波野结衣二区三区在线| 中国国产av一级| 欧美+亚洲+日韩+国产| 51午夜福利影视在线观看| 精品一区在线观看国产| 久久精品国产a三级三级三级| 亚洲一码二码三码区别大吗| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 午夜精品国产一区二区电影| 亚洲av欧美aⅴ国产| 91老司机精品| 久久狼人影院| 69精品国产乱码久久久| 男人爽女人下面视频在线观看| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 大片电影免费在线观看免费| 18禁观看日本| 亚洲av国产av综合av卡| 欧美人与性动交α欧美软件| 欧美激情极品国产一区二区三区| 亚洲欧洲日产国产| 新久久久久国产一级毛片| 日韩人妻精品一区2区三区| 看免费av毛片| 国产精品久久久人人做人人爽| 欧美成狂野欧美在线观看| 一本久久精品| 亚洲精品美女久久av网站| 成人国语在线视频| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 国产精品 国内视频| 久久 成人 亚洲| 男人添女人高潮全过程视频| 亚洲国产av新网站| 国产亚洲一区二区精品| 色网站视频免费| 男女国产视频网站| 一个人免费看片子| 国产国语露脸激情在线看| 欧美日韩av久久| 国产精品99久久99久久久不卡| 国产欧美亚洲国产| 伦理电影免费视频| 亚洲欧美色中文字幕在线| 亚洲美女黄色视频免费看| 美国免费a级毛片| 亚洲精品一二三| 日韩制服骚丝袜av| 少妇粗大呻吟视频| 嫁个100分男人电影在线观看 | 日韩av在线免费看完整版不卡| 中文字幕av电影在线播放| 美女中出高潮动态图| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 天堂中文最新版在线下载| 亚洲精品久久午夜乱码| 久久久欧美国产精品| 性少妇av在线| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 99国产精品一区二区蜜桃av | 国产成人精品久久二区二区91| 久久青草综合色| 国产真人三级小视频在线观看| 婷婷色综合大香蕉| 久久久精品区二区三区| 色精品久久人妻99蜜桃| 欧美性长视频在线观看| 成人亚洲欧美一区二区av| 青春草亚洲视频在线观看| 涩涩av久久男人的天堂| 国产成人av教育| 日韩一区二区三区影片| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 曰老女人黄片| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 一级毛片女人18水好多 | 一区二区三区四区激情视频| 国产欧美日韩一区二区三 | 在线观看国产h片| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 国产精品一国产av| 亚洲三区欧美一区| 日韩一本色道免费dvd| av国产久精品久网站免费入址| 久久天堂一区二区三区四区| 日本wwww免费看| 人妻人人澡人人爽人人| 亚洲欧美一区二区三区久久| 脱女人内裤的视频| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 视频区欧美日本亚洲| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 97精品久久久久久久久久精品| 精品视频人人做人人爽| 国产成人精品久久二区二区91| 黄色毛片三级朝国网站| 国产一区二区三区综合在线观看| 久久国产精品人妻蜜桃| 国产欧美日韩一区二区三 | 中国国产av一级| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 在线观看免费午夜福利视频| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 欧美在线一区亚洲| 欧美精品啪啪一区二区三区 | av网站免费在线观看视频| 一级毛片我不卡| 亚洲国产日韩一区二区| 午夜免费鲁丝| a级片在线免费高清观看视频| 亚洲成国产人片在线观看| 欧美成人精品欧美一级黄| 亚洲一区二区三区欧美精品| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 亚洲人成77777在线视频| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 91麻豆精品激情在线观看国产 | 一二三四在线观看免费中文在| 99国产综合亚洲精品| 亚洲精品久久午夜乱码| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 一级毛片电影观看| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 国产日韩欧美视频二区| 久久99一区二区三区| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 久久久国产精品麻豆| 久久热在线av| 国产精品久久久人人做人人爽| 777米奇影视久久| av在线app专区| 精品国产乱码久久久久久小说| 国产亚洲一区二区精品| 在线观看免费日韩欧美大片| 欧美成人午夜精品| 男女边摸边吃奶| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 天天添夜夜摸| 色播在线永久视频| 美女高潮到喷水免费观看| 欧美精品av麻豆av| 欧美97在线视频| 桃花免费在线播放| 国产亚洲精品第一综合不卡| 国产麻豆69| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 一二三四在线观看免费中文在| 亚洲av日韩在线播放| 欧美乱码精品一区二区三区| 成在线人永久免费视频| 精品久久久精品久久久| 国产亚洲欧美在线一区二区| 丰满迷人的少妇在线观看| 国产亚洲精品第一综合不卡| 国产有黄有色有爽视频| 成年人免费黄色播放视频| 女警被强在线播放| 一本综合久久免费| 少妇被粗大的猛进出69影院| 麻豆av在线久日| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 国产av一区二区精品久久| 99热网站在线观看| 下体分泌物呈黄色| 成年人免费黄色播放视频| 大型av网站在线播放| 成人国语在线视频| 激情视频va一区二区三区| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 男女高潮啪啪啪动态图| 999精品在线视频| 久久人妻福利社区极品人妻图片 | 国产爽快片一区二区三区| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 丰满饥渴人妻一区二区三| 国产亚洲欧美在线一区二区| 男女边吃奶边做爰视频| 亚洲熟女毛片儿| 老汉色av国产亚洲站长工具| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 1024视频免费在线观看| 国产精品一区二区免费欧美 | 午夜福利视频在线观看免费| 夫妻性生交免费视频一级片| 午夜激情久久久久久久| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 久久av网站| 日本vs欧美在线观看视频| 久热爱精品视频在线9| 捣出白浆h1v1| 91麻豆av在线| 美女视频免费永久观看网站| 黄频高清免费视频| 搡老乐熟女国产| 亚洲精品一区蜜桃| 又大又爽又粗| 咕卡用的链子| 熟女av电影| 十分钟在线观看高清视频www| 在线观看www视频免费| 成人亚洲欧美一区二区av| 国产高清国产精品国产三级| 99久久人妻综合| 久久99精品国语久久久| 人妻人人澡人人爽人人| 免费在线观看完整版高清| 亚洲成国产人片在线观看| 老司机靠b影院| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 国产一区二区 视频在线| 中文字幕亚洲精品专区| 久久免费观看电影| 一本大道久久a久久精品| 午夜福利,免费看| 国产男人的电影天堂91| 十八禁高潮呻吟视频| 男人操女人黄网站| 99九九在线精品视频| 亚洲视频免费观看视频| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 一本大道久久a久久精品| 热99久久久久精品小说推荐| 精品国产乱码久久久久久小说| a 毛片基地| 亚洲国产日韩一区二区| 午夜激情久久久久久久| 国产日韩欧美亚洲二区| 国产成人一区二区三区免费视频网站 | 欧美 日韩 精品 国产| 成年人黄色毛片网站| 亚洲成人免费电影在线观看 | 国产精品久久久久久精品古装| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 一二三四在线观看免费中文在| 人成视频在线观看免费观看| 在现免费观看毛片| 成年美女黄网站色视频大全免费| 丰满少妇做爰视频| 国产高清不卡午夜福利| 午夜福利视频精品| 黄色视频不卡| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 久久性视频一级片| 亚洲一区中文字幕在线| 久久国产精品大桥未久av| 天堂8中文在线网| 日本欧美视频一区| 成年人黄色毛片网站| 一本大道久久a久久精品| 精品少妇黑人巨大在线播放| 一边亲一边摸免费视频| 国产高清视频在线播放一区 | cao死你这个sao货| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 久久天堂一区二区三区四区| 一区二区av电影网| 欧美亚洲日本最大视频资源| 国产成人精品无人区| 91精品国产国语对白视频| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 日本wwww免费看| 免费看av在线观看网站| 高清黄色对白视频在线免费看| 亚洲国产欧美网| 深夜精品福利| 亚洲国产中文字幕在线视频| 三上悠亚av全集在线观看| 精品福利永久在线观看| 丁香六月欧美| www.999成人在线观看| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 午夜福利一区二区在线看| 久久久亚洲精品成人影院| 国产激情久久老熟女| 亚洲成人免费av在线播放| 成人黄色视频免费在线看| 又紧又爽又黄一区二区| 最近最新中文字幕大全免费视频 | 欧美黄色片欧美黄色片| 色综合欧美亚洲国产小说| av天堂在线播放| 香蕉国产在线看| 9热在线视频观看99| 国产精品一区二区在线观看99| 精品第一国产精品| av视频免费观看在线观看| 精品欧美一区二区三区在线| 亚洲国产精品国产精品| 99热国产这里只有精品6| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 黄频高清免费视频| 国产在视频线精品| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 一级毛片我不卡| 国产在线免费精品| 中国国产av一级| 在线观看免费视频网站a站| 一级毛片 在线播放| 韩国精品一区二区三区| 日本色播在线视频| 一区二区三区激情视频| 久久人妻熟女aⅴ| 一区二区三区乱码不卡18| 国产欧美亚洲国产| 精品一区二区三区av网在线观看 | 操美女的视频在线观看| 男人舔女人的私密视频| 日本午夜av视频| 亚洲精品在线美女| 男女边摸边吃奶| 色婷婷久久久亚洲欧美| 精品免费久久久久久久清纯 | 日本五十路高清| 麻豆国产av国片精品| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 男女边摸边吃奶| a级毛片黄视频| 久久99一区二区三区| 国产片特级美女逼逼视频| 国产成人精品无人区| av又黄又爽大尺度在线免费看| 国产深夜福利视频在线观看| 日本一区二区免费在线视频| 一区二区三区激情视频| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 热99国产精品久久久久久7| 亚洲av电影在线进入| av在线播放精品| 国产在线免费精品| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 国产在线视频一区二区| 久久精品久久精品一区二区三区| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 久久综合国产亚洲精品| 午夜福利一区二区在线看| 多毛熟女@视频| 久久久精品免费免费高清| 欧美少妇被猛烈插入视频| 午夜福利乱码中文字幕| 国产精品三级大全| 国产午夜精品一二区理论片| 国产片内射在线| 蜜桃在线观看..| 亚洲情色 制服丝袜| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 国产主播在线观看一区二区 | 丝袜喷水一区| 最新在线观看一区二区三区 | 男女下面插进去视频免费观看| 我要看黄色一级片免费的| 国产男女超爽视频在线观看| 热re99久久国产66热| 久久精品人人爽人人爽视色| 99国产精品99久久久久| 美女高潮到喷水免费观看| 国产免费视频播放在线视频| 久久精品人人爽人人爽视色| 国产成人a∨麻豆精品| www.av在线官网国产| 久久 成人 亚洲| 午夜福利免费观看在线| 国产成人精品久久二区二区免费| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 国产成人免费无遮挡视频| 国产精品一区二区在线观看99| netflix在线观看网站| 欧美日韩综合久久久久久| 91精品伊人久久大香线蕉| 国产三级黄色录像| 咕卡用的链子| 永久免费av网站大全| 国产精品99久久99久久久不卡| 一级,二级,三级黄色视频| 亚洲精品第二区| 国产精品一国产av| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 国产一区二区在线观看av| 在线观看一区二区三区激情| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 亚洲国产看品久久| 久久久精品94久久精品| 成人午夜精彩视频在线观看| svipshipincom国产片| 欧美激情 高清一区二区三区| 国产成人av激情在线播放| 久久亚洲国产成人精品v| 国产99久久九九免费精品| a级片在线免费高清观看视频| 久久午夜综合久久蜜桃| www.999成人在线观看| 久久 成人 亚洲| 久久女婷五月综合色啪小说| 美国免费a级毛片| 人成视频在线观看免费观看| 欧美精品亚洲一区二区| 国产精品国产三级专区第一集| 国产成人欧美| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 新久久久久国产一级毛片| 大片电影免费在线观看免费| 熟女av电影| 中文字幕av电影在线播放| 亚洲成色77777| 一本久久精品| 在线看a的网站| 国产精品免费视频内射| 嫁个100分男人电影在线观看 | 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 蜜桃国产av成人99| 麻豆国产av国片精品| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 伦理电影免费视频| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 亚洲,一卡二卡三卡| 最近中文字幕2019免费版| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 欧美性长视频在线观看| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 久久久久国产精品人妻一区二区| 一区二区三区精品91| 午夜视频精品福利| 十分钟在线观看高清视频www| 亚洲久久久国产精品| 欧美日韩精品网址| 99热网站在线观看| 国产在线视频一区二区| 97精品久久久久久久久久精品| 首页视频小说图片口味搜索 | 欧美精品啪啪一区二区三区 | svipshipincom国产片| 久久中文字幕一级| 久久久久久久大尺度免费视频| 国产人伦9x9x在线观看| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 欧美+亚洲+日韩+国产| 久久综合国产亚洲精品| 欧美精品人与动牲交sv欧美| videos熟女内射| 亚洲精品av麻豆狂野| 十八禁人妻一区二区| 日韩视频在线欧美| 精品卡一卡二卡四卡免费| 国产色视频综合|