綜合報(bào)告的實(shí)踐之路
——收獲與挑戰(zhàn)

周蕊　吳杰

綜合報(bào)告的實(shí)踐之路
——收獲與挑戰(zhàn)

周蕊吳杰

本文根據(jù)國(guó)際綜合報(bào)告委員會(huì)對(duì)綜合報(bào)告試點(diǎn)企業(yè)的調(diào)查研究，歸結(jié)出綜合報(bào)告的實(shí)施為試點(diǎn)企業(yè)帶來(lái)的收獲與挑戰(zhàn)：收獲包括價(jià)值創(chuàng)造認(rèn)識(shí)的重大突破、信息質(zhì)量的提升、決策水平的提高等，挑戰(zhàn)是報(bào)告的連通性、簡(jiǎn)潔性、信息差等問(wèn)題有待解決，并以中電控股為例對(duì)我國(guó)綜合報(bào)告的發(fā)展現(xiàn)狀做了簡(jiǎn)要介紹，最后為我國(guó)發(fā)展綜合報(bào)告提供了四點(diǎn)建議。

綜合報(bào)告試點(diǎn)企業(yè)收獲與挑戰(zhàn)啟示

一、引言

當(dāng)前以各類財(cái)務(wù)信息為主的年度財(cái)務(wù)報(bào)告已經(jīng)無(wú)法完整地反應(yīng)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，而企業(yè)發(fā)布的各類環(huán)境報(bào)告、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告等又存在著編制標(biāo)準(zhǔn)不一、內(nèi)容重復(fù)、信息超載等問(wèn)題。為了方便預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展前景和價(jià)值創(chuàng)造能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和社會(huì)共同的可持續(xù)發(fā)展，人們認(rèn)識(shí)到企業(yè)應(yīng)在分析和整理現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)告及非財(cái)務(wù)報(bào)告的基礎(chǔ)上，編制一份綜合的報(bào)告從企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的角度來(lái)披露財(cái)務(wù)、社會(huì)責(zé)任、環(huán)境保護(hù)以及公司治理等信息。2011年，南非共和國(guó)發(fā)布世界上第一份企業(yè)綜合報(bào)告指引，強(qiáng)制約翰內(nèi)斯堡上市交易的企業(yè)發(fā)布綜合報(bào)告，否則要給予合理的解釋；法國(guó)要求雇員人數(shù)超過(guò)5000人的公司自2012年起必須提交綜合報(bào)告。世界五百?gòu)?qiáng)的許多企業(yè)自2004年起也相繼自愿發(fā)布綜合報(bào)告以全面地反映經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。企業(yè)綜合報(bào)告已逐漸成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)和會(huì)計(jì)領(lǐng)域一個(gè)具有前沿性、全局性的熱點(diǎn)議題，并對(duì)企業(yè)報(bào)告的發(fā)展模式形成巨大沖擊。

目前，我國(guó)除中電控股外，尚無(wú)企業(yè)發(fā)布綜合報(bào)告，因此綜合報(bào)告的相關(guān)文獻(xiàn)較少，并且主要集中于國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的研究方面。袁子琪，沈洪濤（2011）從框架和內(nèi)容、編制標(biāo)準(zhǔn)及報(bào)告審驗(yàn)、披露方式等角度分析了首個(gè)實(shí)施綜合報(bào)告的企業(yè)Novo Nordisk的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國(guó)國(guó)情得出我國(guó)發(fā)展綜合報(bào)告的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。蔡海靜，汪祥耀（2013）以南非為樣本，研究了2010 年以來(lái)其強(qiáng)制實(shí)施后的市場(chǎng)反應(yīng)結(jié)果，證明綜合報(bào)告的實(shí)施可以彌補(bǔ)財(cái)務(wù)信息價(jià)值相關(guān)性下降的趨勢(shì)。何麗梅等（2014）對(duì)33個(gè)來(lái)自不同行業(yè)不同公司的綜合報(bào)告體現(xiàn)的戰(zhàn)略重點(diǎn)和未來(lái)取向、信息連通性、利益相關(guān)者的響應(yīng)能力等特點(diǎn)進(jìn)行了分析研究。這些文獻(xiàn)從案例分析、經(jīng)濟(jì)后果等不同角度研究了綜合報(bào)告在國(guó)外總體的的進(jìn)展，為其在我國(guó)的發(fā)展引入了先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，奠定了理論基礎(chǔ)。但綜合報(bào)告目前在國(guó)外的總體進(jìn)展如何？它的實(shí)施為相關(guān)企業(yè)帶來(lái)了什么樣的收獲與挑戰(zhàn)？這些并未在相關(guān)文獻(xiàn)中得到全面的總結(jié)，因此本文將基于國(guó)際綜合報(bào)告委員會(huì)（International Integrated Report Council，IIRC）與歐洲一家企業(yè)公關(guān)咨詢公司黑太陽(yáng)（Black Sun）聯(lián)合發(fā)布的調(diào)查報(bào)告《實(shí)現(xiàn)效益：綜合報(bào)告的影響》，根據(jù)IIRC試點(diǎn)企業(yè)實(shí)施綜合報(bào)告的情況，重點(diǎn)分析綜合報(bào)告的實(shí)施對(duì)企業(yè)所產(chǎn)生的積極影響以及存在的問(wèn)題，以期為我國(guó)綜合報(bào)告的實(shí)行提供參考與借鑒。

二、綜合報(bào)告國(guó)際試點(diǎn)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）試點(diǎn)情況簡(jiǎn)介

2010年8月，為了制定綜合報(bào)告框架、進(jìn)一步推動(dòng)綜合報(bào)告的發(fā)展，全球永續(xù)性報(bào)告協(xié)會(huì)（Global Reporting Initiative，GRI）與英國(guó)威爾士親王的可持續(xù)性會(huì)計(jì)項(xiàng)目（A4S）聯(lián)合成立了國(guó)際綜合報(bào)告委員會(huì)（IIRC），IIRC成立后先后頒布了綜合報(bào)告討論稿以及綜合報(bào)告框架，為企業(yè)編制綜合報(bào)告提供了權(quán)威的指導(dǎo)和依據(jù)。同時(shí)，為深入探索企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，IIRC緊接著于2011年啟動(dòng)了企業(yè)試點(diǎn)計(jì)劃，與試點(diǎn)企業(yè)同步的還有投資者試點(diǎn)、銀行試點(diǎn)以及公共部門(mén)試點(diǎn)等，目的在于全方位地支持綜合報(bào)告的研究。綜合報(bào)告試點(diǎn)項(xiàng)目為期三年，于2014年9月結(jié)束，期間共有104家組織先后主動(dòng)參與其中，其地區(qū)與行業(yè)分布如圖1所示。

從圖1中可以看出，在試點(diǎn)組織的地區(qū)分布上，有一半的數(shù)量分布在歐洲，其中英國(guó)的企業(yè)最多，有12家，這與IIRC在英國(guó)成立有關(guān)；其次是亞洲、南美洲與北美洲，各占了10%左右，亞洲的試點(diǎn)較為分散，巴基斯坦、日本、新加坡、印度等各有少數(shù)幾家企業(yè)加入試點(diǎn)，我國(guó)的則是香港的中電控股公司，南美洲主要集中在巴西，北美洲主要集中在美國(guó)；非洲共有7家企業(yè)參與，全部來(lái)自于南非；大洋洲的試點(diǎn)則以澳大利亞的企業(yè)為主。

從圖2中可以得出，在行業(yè)分布上，試點(diǎn)組織分布較廣泛，幾乎涵蓋了所有的行業(yè)。其中制造業(yè)數(shù)量較多，是因?yàn)橹圃鞓I(yè)涵蓋的范圍較廣，包括食品制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、汽車制造業(yè)、機(jī)械制造業(yè)等；金融保險(xiǎn)業(yè)主要有銀行、證券公司及保險(xiǎn)公司等；專業(yè)、科學(xué)和技術(shù)行業(yè)主要是“四大”會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、管理咨詢公司等。

試點(diǎn)企業(yè)每年通過(guò)定期或不定期的會(huì)議、出版物等共享編制經(jīng)驗(yàn)、研究成果。此外，IIRC還通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷、追蹤訪談等方式深入地了解試點(diǎn)企業(yè)在實(shí)行綜合報(bào)告所經(jīng)歷的變化與獲得的收益，并定期發(fā)布調(diào)查報(bào)告以供公眾了解綜合報(bào)告的進(jìn)展，分享實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

（二）試點(diǎn)企業(yè)實(shí)施綜合報(bào)告的的收獲

1.對(duì)價(jià)值創(chuàng)造認(rèn)識(shí)上的重大突破

根據(jù)IIRC的調(diào)查，試點(diǎn)企業(yè)最重要也最常見(jiàn)的收獲是對(duì)價(jià)值創(chuàng)造以及價(jià)值損失的全新理解，絕大多數(shù)（95%）已發(fā)布綜合報(bào)告的企業(yè)見(jiàn)證了組織在價(jià)值提升領(lǐng)域的收益。

在此之前，對(duì)組織價(jià)值的衡量常常是財(cái)務(wù)方面的，比如利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率以及每股收益等等，這導(dǎo)致企業(yè)只專注于能夠貨幣化的資本，忽視難以貨幣計(jì)量的人力、智力、關(guān)系等資本。綜合報(bào)告框架所提供的六種資本以及商業(yè)模型的概念，有助于改變企業(yè)的思維模式，使試點(diǎn)企業(yè)更加重視非財(cái)務(wù)資本的重要作用，從更廣闊的視角來(lái)看待組織短中長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造的能力，并引起組織在戰(zhàn)略、資源以及管理系統(tǒng)的變革，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

2.報(bào)告信息質(zhì)量的提高

組織對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的深入理解，促使組織在信息的內(nèi)容、計(jì)量與披露方面做出變革。在信息的重要性及相關(guān)性方面，為全面地反映組織的價(jià)值，試點(diǎn)企業(yè)普遍增加了社會(huì)、自然、人力等多種資本類型的業(yè)績(jī)指標(biāo)，企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的衡量更加多元化；在提升信息的連通性（connectivity）方面，綜合報(bào)告編制經(jīng)驗(yàn)較為豐富的組織，將計(jì)量非財(cái)務(wù)信息對(duì)金融資本的影響作為關(guān)注的重點(diǎn)，比如研發(fā)政策或人力資源投資對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)份額的影響、客戶滿意度和聲譽(yù)對(duì)組織收入增長(zhǎng)的影響。明確非財(cái)務(wù)信息對(duì)金融資本的影響是加深組織對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的理解與提升決策水平的重要途徑，同時(shí)也有助于利益相關(guān)者更深入地了解組織。

當(dāng)然，多元的信息披露需要?jiǎng)佑酶嗟馁Y源，比如購(gòu)買(mǎi)非財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)軟件、聘請(qǐng)非財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)專家以及獲取鑒證服務(wù)等，這無(wú)可避免地引起了支出的增加。但根據(jù)IIRC的調(diào)查，數(shù)據(jù)的嚴(yán)謹(jǐn)性與相關(guān)的投資額是呈正相關(guān)關(guān)系的，受訪的企業(yè)大都認(rèn)為新增的投資物有所值。并且這些支出往往是可以預(yù)期的，綜合報(bào)告編制的初期，投資額會(huì)有所增長(zhǎng)，而一旦新的系統(tǒng)穩(wěn)定之后，成本就會(huì)穩(wěn)定下來(lái)。

3.決策水平的提高

從董事會(huì)的角度，綜合報(bào)告使得董事會(huì)更好地理解組織的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程，并提供了更加全面更加結(jié)構(gòu)化的信息，這改善了董事會(huì)與管理層的溝通模式，減少了董事會(huì)與管理層之間的信息不對(duì)稱，加強(qiáng)了董事會(huì)與管理層的協(xié)作。根據(jù)IIRC的調(diào)查報(bào)告，絕大多數(shù)組織都認(rèn)為綜合報(bào)告的發(fā)布提高了董事會(huì)的決策水平，有些組織甚至認(rèn)為這是他們編制綜合報(bào)告最大的收益。

綜合報(bào)告對(duì)整合思維的重視還促使了組織管理信息與系統(tǒng)的變革，尤其是在實(shí)施綜合報(bào)告較早的企業(yè)，包括董事會(huì)報(bào)告的延伸、管理報(bào)表的整合性、薪酬體系的改變以及預(yù)算流程的變革。這些管理信息及管理系統(tǒng)的變革提升了決策制定的流程及質(zhì)量。根據(jù)IIRC對(duì)一家公司的訪談，隨著組織對(duì)人力、智力、和關(guān)系資本等密切關(guān)系到組織價(jià)值創(chuàng)造能力的非財(cái)務(wù)資本的重視，組織對(duì)自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇有了更深入的認(rèn)識(shí)，從而能對(duì)戰(zhàn)略、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)等作出更合理有效的評(píng)估，最終提升了組織的決策水平。

4.利益相關(guān)者關(guān)系的改善

加強(qiáng)與外部利益相關(guān)者之間的聯(lián)系是組織編制綜合報(bào)告最大的動(dòng)機(jī)之一。有61%的組織表示利益相關(guān)者的需求是他們編制綜合報(bào)告的動(dòng)機(jī)，比如分析師對(duì)ESG（environmental，social，corporate governance）信息的需求，投資者對(duì)公司治理信息的需求等。

對(duì)金融資本的提供者來(lái)說(shuō)，綜合報(bào)告使他們更好地理解了組織的戰(zhàn)略、商業(yè)模式等全方位的信息，更容易評(píng)估企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展能力，這將有利于企業(yè)降低資金成本；對(duì)于除金融資本提供者之外的利益相關(guān)者，綜合報(bào)告一方面提升了企業(yè)的透明度，從而加強(qiáng)了與其利益相關(guān)者的關(guān)系，另一方面綜合報(bào)告對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的獨(dú)特視角，也在引導(dǎo)企業(yè)以不同的方式與利益相關(guān)者展開(kāi)合作，從而提升了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

5.組織內(nèi)部合作的加強(qiáng)

根據(jù)IIRC的調(diào)查報(bào)告，96%的受訪者見(jiàn)證了組織內(nèi)部協(xié)作水平的提升，并且已經(jīng)發(fā)布過(guò)綜合報(bào)告的組織明顯比初次準(zhǔn)備綜合報(bào)告的組織更能感受到內(nèi)部合作的加強(qiáng)。

這與2012年IIRC的調(diào)查結(jié)果相一致，綜合報(bào)告有助于打破豎井思維，增進(jìn)部門(mén)間的彼此了解與尊重。信息的整合需要不同部門(mén)之間進(jìn)行協(xié)作才能完成，這為跨部門(mén)或跨職能間的溝通提供了渠道，消除部門(mén)間的隔閡。比如，為了討論組織如何為利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值并有效地向市場(chǎng)傳達(dá)這些信息，CEO、主要業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人和部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)需要齊聚一堂，集思廣益，而一旦不同的團(tuán)隊(duì)為綜合報(bào)告展開(kāi)密切合作，他們則需要更便捷高效的溝通方式。綜合報(bào)告所需的非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)須基于同樣的計(jì)量單位與時(shí)間跨度，這改進(jìn)了財(cái)務(wù)部門(mén)與非財(cái)務(wù)部門(mén)收集和分析數(shù)據(jù)的流程，使得部門(mén)之間的合作變得更加緊密。

（三）綜合報(bào)告在試點(diǎn)中存在的問(wèn)題

盡管綜合報(bào)告比財(cái)務(wù)報(bào)告更能提供全面的業(yè)績(jī)信息，能讓使用者更深入地了解企業(yè)的戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)、治理及未來(lái)目標(biāo)，從而方便解讀企業(yè)披露的各種數(shù)據(jù)信息，但由于綜合報(bào)告還處于探索期，目前仍存在著一系列的問(wèn)題。

1. 綜合報(bào)告的連通性有待加強(qiáng)

在試點(diǎn)企業(yè)中，綜合報(bào)告提供了充分的背景信息，比如宏觀的組織運(yùn)營(yíng)環(huán)境、市場(chǎng)趨勢(shì)以及微觀的業(yè)績(jī)計(jì)量公式，但報(bào)告使用者認(rèn)為內(nèi)容元素之間仍缺乏足夠的連通性。一些企業(yè)只是將戰(zhàn)略與外部環(huán)境、業(yè)績(jī)、未來(lái)展望、商業(yè)模式以及機(jī)遇風(fēng)險(xiǎn)信息簡(jiǎn)單地羅列在一起，而沒(méi)有說(shuō)明信息間的聯(lián)系，這顯然不利于使用者們?nèi)娴卦u(píng)估企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。

信息連通性的加強(qiáng)，首先企業(yè)應(yīng)當(dāng)將整體思維嵌入組織的活動(dòng)，使整體思維成為價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)的基礎(chǔ)，這一基礎(chǔ)越牢固，信息連通性就將越自然而然地滲透到管理報(bào)告、分析和決策中并繼而滲透到綜合報(bào)告中。其次，企業(yè)需要理清各個(gè)內(nèi)容元素之間的聯(lián)系，可以通過(guò)索引、小節(jié)標(biāo)題、圖表、流程圖以及導(dǎo)航圖標(biāo)聯(lián)系起來(lái)。最后是要搭好報(bào)告的框架，使之邏輯嚴(yán)密，條理清晰。

2.綜合報(bào)告的簡(jiǎn)潔性有待提升

報(bào)告的簡(jiǎn)潔性是吸引金融資本提供者的一大重要特征。但保持報(bào)告的簡(jiǎn)潔性絕非易事，企業(yè)需要將對(duì)大量的信息層層篩選，選出對(duì)價(jià)值創(chuàng)造能力影響最重要的事項(xiàng)而后歸類匯總，以清晰簡(jiǎn)潔的方式展示給使用者。部分優(yōu)秀的試點(diǎn)企業(yè)在保持重要性的前提下成功地削減了一半的報(bào)告頁(yè)數(shù)，但大部分企業(yè)仍存在著信息冗余的問(wèn)題，

要保持信息的簡(jiǎn)潔，企業(yè)必須只關(guān)注重要的事項(xiàng)，可以將不太重要的信息放到網(wǎng)站或者單獨(dú)的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中，在報(bào)告間建立超鏈接或者交叉索引。其次，企業(yè)通過(guò)改進(jìn)報(bào)告的結(jié)構(gòu)，確保其嚴(yán)謹(jǐn)有序，避免信息重復(fù)。此外，一些復(fù)雜的概念或數(shù)據(jù)，可以通過(guò)圖表或者匯總表予以闡述，盡量采用簡(jiǎn)單、平白如話的語(yǔ)言。

3.綜合報(bào)告的信息差有待縮小

盡管有60%的投資者對(duì)現(xiàn)有綜合報(bào)告的完整性表示滿意，但是另外40%的投資者認(rèn)為當(dāng)前的報(bào)告對(duì)一些重要事項(xiàng)的披露是不充分的，比如風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇、行業(yè)的特定事宜、企業(yè)的商業(yè)模式等，另外，綜合報(bào)告中也存在著企業(yè)報(bào)喜不報(bào)憂的情況。投資者也需要獲悉諸如市場(chǎng)的趨勢(shì)變動(dòng)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)生的影響，企業(yè)供應(yīng)鏈審核的結(jié)果、相關(guān)行業(yè)基準(zhǔn)數(shù)據(jù)等信息。但這些信息不能從綜合報(bào)告中獲取，還需要使用者們求助于財(cái)務(wù)報(bào)表，管理層討論與分析等其他公開(kāi)文件。

綜合報(bào)告作為使用者了解企業(yè)的重要切入點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)就所有能夠影響到企業(yè)的重大事項(xiàng)予以披露，不能有所保留。減少信息差的途徑是企業(yè)須公開(kāi)重要性確定的流程，使報(bào)告使用者清楚涵蓋或排除事項(xiàng)的決策是如何做出的，以判斷某事項(xiàng)是否被有意忽略。此外，第三方的鑒證也有利于提升報(bào)告的可信度。

三、我國(guó)綜合報(bào)告的進(jìn)展（以中電控股為例）

從2001年中石油首次發(fā)布環(huán)境健康安全報(bào)告以來(lái)，出于自愿或者強(qiáng)制，我國(guó)大部分的上市公司如今已都發(fā)布了社會(huì)責(zé)任報(bào)告或者可持續(xù)發(fā)展報(bào)告以提供企業(yè)的非財(cái)務(wù)信息。但截至2014年底，除中電控股一家企業(yè)外，尚未有其他企業(yè)參與IIRC試點(diǎn)或者發(fā)布綜合報(bào)告。

（一）中電控股企業(yè)簡(jiǎn)介

中電控股有限公司（簡(jiǎn)稱“中電控股”）是中電集團(tuán)的控股公司，在香港聯(lián)交所上市，是亞太區(qū)規(guī)模最大的私營(yíng)電力公司之一。集團(tuán)在香港經(jīng)營(yíng)縱向式綜合電力業(yè)務(wù)，為香港八成市民提供高度可靠的電力供應(yīng)；集團(tuán)還在澳洲、印度及東南亞等地投資能源業(yè)務(wù)，擁有包括采用煤、天然氣、核電及可再生能源作為燃料的多元發(fā)電組合。截止2014年末，中電控股共擁有資產(chǎn)169億元人民幣，員工7387多人，服務(wù)客戶508萬(wàn)人。

（二）中電控股綜合報(bào)告的實(shí)施情況

中電控股的目標(biāo)是以最少的環(huán)境損害生產(chǎn)和供應(yīng)能源，以此為股東、雇員以及其他利益相關(guān)者生產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值。他們認(rèn)為綜合報(bào)告能夠有效地向資本提供者等利益相關(guān)者解釋組織的戰(zhàn)略、治理、業(yè)績(jī)以及前景展望等信息，以便他們對(duì)組織的短中長(zhǎng)期內(nèi)創(chuàng)造價(jià)值的能力進(jìn)行評(píng)估。因此中電控股于2011起以綜合報(bào)告的方式發(fā)布年報(bào)，已經(jīng)連續(xù)發(fā)布了4年。其綜合報(bào)告方式參考了不同的指引，包括IIRC編制的《國(guó)際綜合報(bào)告框架》、香港聯(lián)合交易所有限公司的《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》、香港會(huì)計(jì)師公會(huì)采用的企業(yè)管治披露方式，以及全球報(bào)告倡議組織的《G4可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》。以中電控股2014年的年報(bào)為例，共分為九個(gè)部分：（1）2014年中電業(yè)務(wù)速覽；（2）主席報(bào)告；（3）首席執(zhí)行官策略回顧；（4）集團(tuán)的資產(chǎn)與投資；（5）股東價(jià)值與聯(lián)系；（6）業(yè)務(wù)表現(xiàn)及展望；（7）資本；（8）管治；（9）財(cái)務(wù)資料。整個(gè)報(bào)告以圖表、簡(jiǎn)潔的文字信息、數(shù)字信息相結(jié)合的形式披露了公司2014年的財(cái)務(wù)、環(huán)境、社會(huì)和管治四個(gè)方面所締造的價(jià)值，并對(duì)公司的概況、外部環(huán)境及戰(zhàn)略目標(biāo)做了清晰易懂的闡述。

中電集團(tuán)的報(bào)告有兩大特點(diǎn)：一是密切跟進(jìn)國(guó)際綜合報(bào)告編制標(biāo)準(zhǔn)，比如以國(guó)際綜合報(bào)告框架的六大指導(dǎo)原則為基礎(chǔ)，即戰(zhàn)略重點(diǎn)和未來(lái)取向、信息連通性、利益相關(guān)者相應(yīng)能力，重要性和簡(jiǎn)潔性、可靠性和完整性以及一致性和可比性。同時(shí)采用了國(guó)際綜合報(bào)告框架的資本概念，包括財(cái)務(wù)、自然、人力、社群資本、智力資本等，更全面地展示了公司投入經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的各種資源。二是在利益相關(guān)者的溝通方面做得比較出色，比如為股東及投資者開(kāi)辟多種渠道提供訊息，注重聽(tīng)取中電控股的建設(shè)性意見(jiàn)并承諾盡快做出回應(yīng)，為股東發(fā)表意見(jiàn)及投資者觀察新市場(chǎng)發(fā)展提供有效途徑等。

（三）中電控股綜合報(bào)告的實(shí)施效果

中電控股所發(fā)布的報(bào)告連續(xù)兩年榮獲香港會(huì)計(jì)師公會(huì)舉辦的可持續(xù)發(fā)展及社會(huì)責(zé)任報(bào)告獎(jiǎng)，并于 2012 年還榮獲亞洲碳排放量披露計(jì)劃領(lǐng)袖。同時(shí)，綜合報(bào)告的編制也使得中電團(tuán)隊(duì)以一種更結(jié)構(gòu)化及前瞻性的方式思考企業(yè)的戰(zhàn)略。經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境業(yè)績(jī)的報(bào)告約束使得中電集團(tuán)對(duì)業(yè)務(wù)各要素之間的契合度及關(guān)聯(lián)度進(jìn)行了更為精準(zhǔn)的評(píng)估，這不僅提升了中電歷史業(yè)績(jī)的披露水平，還使得他們看待未來(lái)的方式發(fā)生了轉(zhuǎn)變，進(jìn)而提升了管理層的決策能力。

然而，中電控股的綜合報(bào)告也存在一些不足之處，比如對(duì)組織商業(yè)模式的描述過(guò)于簡(jiǎn)單，可量化的非財(cái)務(wù)信息披露較少，對(duì)可能影響到企業(yè)發(fā)展的外部因素披露不足等。這有待于公司吸取先進(jìn)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，不斷總結(jié)改進(jìn)，逐步提升披露水平。中電控股作為全球首批進(jìn)行綜合報(bào)告實(shí)踐的唯一一家中國(guó)企業(yè)，其綜合報(bào)告實(shí)踐不僅有利于公司自身的可持續(xù)發(fā)展，還將引領(lǐng)我國(guó)企業(yè)對(duì)外報(bào)告的新走向。

四、啟示及建議

我國(guó)雖然最近十年內(nèi)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的數(shù)量飛速增長(zhǎng)，證明我國(guó)的企業(yè)與公眾也日益重視非財(cái)務(wù)信息的價(jià)值，但社會(huì)責(zé)任報(bào)告仍不同于綜合報(bào)告，它不能將財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)信息綜合起來(lái)，以全面地反應(yīng)企業(yè)的價(jià)值。同時(shí)各種非財(cái)務(wù)報(bào)告種類繁多、編制標(biāo)準(zhǔn)不一，報(bào)告的可讀性、可比性及有用性較差，這顯然不利于各方做出明智的經(jīng)濟(jì)決策，合理配置社會(huì)資源。而從上述中外實(shí)踐的分析中可見(jiàn)，綜合報(bào)告相較于傳統(tǒng)報(bào)告，側(cè)重于對(duì)組織整個(gè)價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程的披露，一是有助于各利益相關(guān)者全方位地了解企業(yè)，做出更理性的決策；二是有利于利益相關(guān)者更好地參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，降低企業(yè)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)；三是有利于企業(yè)打破“豎井思維”，促進(jìn)了部門(mén)間的溝通與協(xié)作，提高效率。因此盡管綜合報(bào)告存在著連通性不足、信息冗余及信息差等問(wèn)題有待進(jìn)一步解決，但綜合報(bào)告仍是企業(yè)報(bào)告未來(lái)的發(fā)展方向。

基于國(guó)際的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)而言，應(yīng)從以下幾點(diǎn)著手推動(dòng)綜合報(bào)告的發(fā)展。

第一，建立行業(yè)試點(diǎn)，逐步推動(dòng)綜合報(bào)告的發(fā)展。在綜合報(bào)告的理論研究與實(shí)踐都還不成熟的情況下，我們可以學(xué)習(xí)IIRC的做法，先從各地區(qū)各行業(yè)選取試點(diǎn)組織作為綜合報(bào)告的編制單位，并相應(yīng)給予技術(shù)和資金支持。與此同時(shí)，財(cái)政部還應(yīng)當(dāng)成立相關(guān)機(jī)構(gòu)，通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷、追蹤訪談等方式深入地了解試點(diǎn)企業(yè)的實(shí)施情況、利益相關(guān)者對(duì)綜合報(bào)告的反饋情況，并就綜合報(bào)告的進(jìn)展定期地向公眾發(fā)布調(diào)查報(bào)告，這樣在積累綜合報(bào)告編制經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)還能起到加強(qiáng)宣傳的作用。此外，試點(diǎn)企業(yè)會(huì)形成示范效應(yīng)，有能力發(fā)布綜合報(bào)告的企業(yè)為了向公眾傳達(dá)其良好發(fā)展前景的信號(hào)，會(huì)跟從效仿以提升企業(yè)的聲譽(yù)。

第二，編制綜合報(bào)告框架，指導(dǎo)企業(yè)編制綜合報(bào)告。IIRC已經(jīng)于2013年9月份發(fā)布了國(guó)際綜合報(bào)告框架，我國(guó)也應(yīng)當(dāng)盡早編制適合我國(guó)國(guó)情的報(bào)告框架，這是推廣綜合報(bào)告的重要步驟。我國(guó)可以參考IIRC的版本以及南非在2011年發(fā)布的綜合報(bào)告指引，并結(jié)合我國(guó)試點(diǎn)的實(shí)施情況，廣泛聽(tīng)取各方的意見(jiàn)，提出適合我國(guó)情況的綜合報(bào)告模式。對(duì)非財(cái)務(wù)信息的披露是發(fā)展綜合報(bào)告框架的難點(diǎn)也是重點(diǎn)，這需要相關(guān)部門(mén)與學(xué)者在全面研究我國(guó)社會(huì)責(zé)任報(bào)告與可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的實(shí)踐情況的基礎(chǔ)上，總結(jié)出非財(cái)務(wù)信息披露的規(guī)范體系。

第三，發(fā)展鑒證體系，提供評(píng)估綜合報(bào)告的依據(jù)。由于綜合報(bào)告涉及的信息面比較廣，涵蓋社會(huì)、環(huán)境、公司治理等內(nèi)容。這為綜合報(bào)告的審計(jì)鑒證提供了極大的挑戰(zhàn)。為保證綜合報(bào)告的真實(shí)性和公允性，我國(guó)應(yīng)在發(fā)展綜合報(bào)告的同時(shí)提供有效的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。IIRC在公布了綜合報(bào)告框架之后，緊接著開(kāi)始綜合報(bào)告鑒證體系的研究，我國(guó)應(yīng)當(dāng)予以密切關(guān)注其研究成果并積極建言獻(xiàn)策，一方面為發(fā)展本國(guó)的鑒證體系積累經(jīng)驗(yàn)，另一方面我們的積極參與也能使國(guó)際社會(huì)考慮到我們作為發(fā)展中國(guó)家的特殊情況，為綜合報(bào)告的順利引入提供有利條件。

第四，加大宣傳，使綜合報(bào)告的理念深入人心。作為實(shí)施綜合報(bào)告的主體，企業(yè)尤其是企業(yè)高級(jí)管理者對(duì)綜合報(bào)告的認(rèn)識(shí)水平?jīng)Q定了綜合報(bào)告質(zhì)量的高低。試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)表明，綜合報(bào)告一般是由高層管理者推動(dòng)的，他們對(duì)組織的戰(zhàn)略與價(jià)值創(chuàng)造能力一般有著更深的洞察力，因此他們是綜合報(bào)告順利推行的有力保障。我們要重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)管理層的宣傳力度，促使他們自愿地選擇發(fā)布綜合報(bào)告，以傳達(dá)企業(yè)具有良好前景的信號(hào)。同時(shí)，離開(kāi)公眾的參與，綜合報(bào)告的有用性也無(wú)從談起，所以對(duì)公眾的宣傳普及也不可或缺，這樣可以促進(jìn)社會(huì)公眾對(duì)披露的信息進(jìn)行監(jiān)督和約束，形成除政府監(jiān)督和輿論監(jiān)督之外的第三方監(jiān)督力量，有效保證綜合報(bào)告信息披露的真實(shí)性和有用性。

作者單位：長(zhǎng)江大學(xué)管理學(xué)院

主要參考文獻(xiàn)

1.楊敏，劉光忠等.綜合報(bào)告國(guó)際發(fā)展動(dòng)態(tài)及我國(guó)應(yīng)對(duì)舉措.會(huì)計(jì)研究.2012（9）

2.袁子琪，沈洪濤.Novo Nordisk公司的綜合報(bào)告實(shí)踐及對(duì)我國(guó)的啟示.財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（理財(cái)版）.2011（4）

3.蔡海靜，汪祥耀.實(shí)施整合報(bào)告能否提高信息的價(jià)值相關(guān)性——來(lái)自第一個(gè)強(qiáng)制實(shí)施整合報(bào)告的國(guó)家南非的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).會(huì)計(jì)研究.2013（1）

4.何麗梅，趙暢. 國(guó)外企業(yè)綜合報(bào)告特點(diǎn)分析—以33家樣本企業(yè)為例.中國(guó)注冊(cè)會(huì)師.2014（3）

5.IIRC， Black sun. Realizing the benefits： The impact of Integrated Reporting ［R/OL］. （2014，9），［2015-3］.http：//www. theiirc. org/wp-content/ uploads/2014/09/IIRC. Black_. Sun_. Research. IR_. Impact. Single. pages. 18. 9. 14. pdf

6.IIRC.《國(guó)際綜合報(bào)告框架》［EB/OL］. （2013，9），［2015-3］. http：//www. theiirc. org/wp-content/uploads/2014/04/13-12-08-THE-INTERNATIONAL-IRFRAMEWORK-CS. pdf

7.IIRC， Black Sun. Understanding transformation： building the business case for integrating reporting［R/OL］. （2012，9），［2015-3］. http：//www. theiirc. org/wp-content/uploads/Business-Case/sources/indexPop. htm

8.IIRC. Pilot Program Investor Critique［R/OL］. （2013，8），［2015-3］. http：// www.theiirc.org/wp-content/uploads/2013/10/IIRC-Pilot-Programme-Investor-Critique-2013.pdf

9.張樂(lè)， 苑澤明. 中電控股有限公司的綜合報(bào)告實(shí)踐與啟示.會(huì)計(jì)之友旬刊. 2013（35）

10.楊孫蕾，毛園紅. 綜合報(bào)告實(shí)踐的國(guó)際比較及啟示.財(cái)會(huì)月刊.2014（9）

本文受國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目（編號(hào)12BJY081）、湖北省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目（編號(hào)2012124）、湖北省科技支撐計(jì)劃（軟科學(xué)項(xiàng)目）（編號(hào)2013BDF047）資助。