金融危機(jī)后在華國(guó)際直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)研究

楊信信++溫云茭++任建敏

【摘要】長(zhǎng)久以來(lái)在華國(guó)際直接投資主要集中在制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，知識(shí)、資本、技術(shù)密集型行業(yè)外資比重很低。近年來(lái)，第三產(chǎn)業(yè)外資比重不斷上升，外資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于合理。2008年國(guó)際金融危機(jī)的沖擊使得全球FDI陷入低迷。金融危機(jī)對(duì)我國(guó)引進(jìn)外資造成了一定影響，那么危機(jī)前后在華國(guó)際直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了哪些變化，原因是什么？本文將對(duì)此展開(kāi)研究。

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 直接投資 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 變動(dòng)研究

一、前言

源自于2007年美國(guó)次貸危機(jī)的國(guó)際金融危機(jī)給全世界的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了沉重的打擊，全球FDI陷入低迷。金融危機(jī)對(duì)我國(guó)引進(jìn)外資造成了一定影響，但并沒(méi)有改變整體向好的趨勢(shì)。2011年我國(guó)FDI流入量達(dá)到創(chuàng)記錄的1240億美元，流向服務(wù)業(yè)的FDI首次超過(guò)制造業(yè)，改變了長(zhǎng)久以來(lái)我國(guó)引進(jìn)外資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，但是產(chǎn)業(yè)內(nèi)部細(xì)分行業(yè)的FDI結(jié)構(gòu)還存在不少問(wèn)題。無(wú)特殊說(shuō)明本文中的FDI即指在華國(guó)際直接投資。

二、金融危機(jī)對(duì)全球FDI的沖擊

20世紀(jì)80年代國(guó)際分工的深化、經(jīng)濟(jì)全球化的加速發(fā)展、國(guó)際直接投資規(guī)模的空前擴(kuò)大為在華國(guó)際直接投資的發(fā)展提供了機(jī)遇。1978年國(guó)家實(shí)施改革開(kāi)放，利用外資成為我國(guó)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、參與全球經(jīng)濟(jì)與承接國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重要方式。此后，在華國(guó)際直接投資迅速發(fā)展，實(shí)際利用外資流量已由1980年的0.57億美元增加至2013年的1175.86 億美元，年均增長(zhǎng)率26.2%。1980～2014年我國(guó)累計(jì)實(shí)際利用外資15132.54億美元。從存量上看，在華國(guó)際直接投資的存量規(guī)模估計(jì)由1980年的10.7億美元增加到2012年的8328.82億美元。截止2013年底我國(guó)第一、二、三產(chǎn)業(yè)累計(jì)利用的合同外資比例為：2.32：60.04：37.64，其中制造業(yè)占56.33%，房地產(chǎn)業(yè)占15.75%。根據(jù)《世界投資報(bào)告》中國(guó)連續(xù)多年在跨國(guó)公司評(píng)選的FDI最具吸引力東道國(guó)中排名第一。

1985～2007年全球FDI流入量由561.75億美元增至2萬(wàn)億美元，年均增長(zhǎng)率為17.63%，同期我國(guó)引進(jìn)FDI由19.56億美元增至747.68億美元，年均增長(zhǎng)率18.01%。2008金融危機(jī)的沖擊使得全球FDI由2007年的2萬(wàn)億美元下降至2009年的1.22萬(wàn)億美元，之后在波動(dòng)中緩慢回升，2013年全球FDI流入量約為1.45萬(wàn)億美元。而我國(guó)吸引FDI受到的沖擊較小，只在2009和2012年出現(xiàn)小幅下降，2007～2013年流入量由747.68億美元增至1175.86億美元?？煽闯鑫覈?guó)在金融危機(jī)沖擊下仍能夠保持對(duì)外資較高的吸引力，這有賴于近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定發(fā)展、投資環(huán)境的改善、政府對(duì)外資的優(yōu)惠政策以及危機(jī)當(dāng)前政府的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激方案[1]。

三、我國(guó)FDI的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及其變化

長(zhǎng)期以來(lái)，全球FDI的50%以上集中在服務(wù)業(yè)，制造業(yè)約占1/3。而我國(guó)吸引FDI的產(chǎn)業(yè)分布與世界格局呈現(xiàn)不同的特征。根據(jù)2013年《世界投資報(bào)告》統(tǒng)計(jì)的1990～2012年個(gè)別年份全球FDI流入量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。三次產(chǎn)業(yè)FDI流入量中第一產(chǎn)業(yè)一直在10%左右，1990年至2008年金融危機(jī)之前全球第三產(chǎn)業(yè)一直占主導(dǎo)地位，甚至達(dá)到64%，2008年金融危機(jī)后三產(chǎn)FDI流入量下降但仍在40%以上，并有上升趨勢(shì)。

在華國(guó)際直接投資在各產(chǎn)業(yè)之間及產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的分布并不均衡且不斷發(fā)生變化，過(guò)度集中于房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)。截止2013年底，在華外資企業(yè)共786217家，其中第一、二、三產(chǎn)業(yè)占比分別為2.9%、66.11%、30.99%，累計(jì)利用合同外資金額30640.65億美元，流向三次產(chǎn)業(yè)的比例為：2.32：60.04：37.64。第二產(chǎn)業(yè)是吸引外資的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)曾在2004年達(dá)到引資總額74.98%的最高比重，然后開(kāi)始下降。2011年第三產(chǎn)業(yè)引資超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)，徹底改變了在華國(guó)際直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

表1 1997～2013年三大產(chǎn)業(yè)實(shí)際利用FDI金額（億美元）與比重

第一產(chǎn)業(yè)實(shí)際利用外資比重一直在2%以下，與全球FDI流入第一產(chǎn)業(yè)比重總在7%以上相比有一定差距。產(chǎn)生差距的原因有：一是統(tǒng)計(jì)口徑的不同，我國(guó)第一產(chǎn)業(yè)即為農(nóng)林牧漁業(yè)，而聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)的第一產(chǎn)業(yè)中還包括采礦、采石和石油業(yè)；二是我國(guó)家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制的農(nóng)業(yè)體制，使得外商投資交易成本高，規(guī)模經(jīng)濟(jì)難以實(shí)現(xiàn)；三是我國(guó)利用外資主要來(lái)源于亞洲新興經(jīng)濟(jì)體和日本、美國(guó)、歐盟等制造業(yè)國(guó)家或地區(qū)，經(jīng)營(yíng)第一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)較少。

第二產(chǎn)業(yè)實(shí)際利用外資金額由1997年的325.7億美元增至2013年的495.69億美元，年均增長(zhǎng)率2.66%。1997～2013年累計(jì)利用外資6659.83億美元，占FDI總額的54.71%。從2005年開(kāi)始第二產(chǎn)業(yè)引資比重快速下降，主要是制造業(yè)引資比重下降，非金融類服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域引資增加的結(jié)果。制造業(yè)一直是我國(guó)引進(jìn)外資的主要領(lǐng)域，90年代之前外資主要集中在紡織、服裝、電子元器件和輕工業(yè)等勞動(dòng)密集型制造業(yè)，就存量而言，它們?nèi)允俏胀赓Y較多的行業(yè)。90年代后，外商在機(jī)械電子、化學(xué)、交通運(yùn)輸設(shè)備、通信設(shè)備等資金、技術(shù)密集型制造業(yè)的投資開(kāi)始快速增長(zhǎng)。制造業(yè)在第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)外資中占的比例一直在80%以上，2002年后更是占到90%以上，制造業(yè)中又以出口加工型制造為主，高技術(shù)高附加值含量的行業(yè)外資比重較小。受金融危機(jī)的影響2009年制造業(yè)引進(jìn)外資首次出現(xiàn)下降，由2008年的498.95億美元波動(dòng)下降到2013年的455.55億美元。

我國(guó)加入WTO之前，服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放領(lǐng)域很少，加入WTO后，服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放領(lǐng)域擴(kuò)大，服務(wù)業(yè)FDI迅速發(fā)展。第三產(chǎn)業(yè)實(shí)際利用外資金額由1997年的120.6億美元增至2013年的662.17億美元，年均增長(zhǎng)率11.23%。1997～2007年服務(wù)業(yè)累計(jì)實(shí)際利用外資1644.853億美元，占FDI總額的28%。2005年之前服務(wù)業(yè)FDI流入量在波動(dòng)中緩慢上升，之后開(kāi)始迅速增長(zhǎng)，2007年增長(zhǎng)率達(dá)55.58%，受金融危機(jī)的影響2008、2009年服務(wù)業(yè)吸引外資增長(zhǎng)緩慢，之后又快速上升。第三產(chǎn)業(yè)外資主要流向房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)零售、交通運(yùn)輸業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)，流入信息傳輸、金融、科學(xué)研究、商務(wù)服務(wù)等高技術(shù)、知識(shí)、資本密集行業(yè)的外資比重不高。房地產(chǎn)的FDI占服務(wù)業(yè)FDI的比重基本都在40%以上，2007年更是達(dá)到55.16%。服務(wù)業(yè)外資主要流向生產(chǎn)性和消費(fèi)者服務(wù)業(yè)，由于公益性服務(wù)業(yè)具有公共產(chǎn)品的屬性，投資周期長(zhǎng)，投資回報(bào)率低而不能有效的吸引外資[2]，外資比重在服務(wù)業(yè)總體中只占1%左右。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)FDI的波動(dòng)較大，但基本上都在40%以上，其中信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)，金融業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)這四大人才、知識(shí)、技術(shù)密集的行業(yè)引進(jìn)外資比例在生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)中超過(guò)55%。

由上面的分析可以看出，我國(guó)利用外資主要集中在第二產(chǎn)業(yè)尤其是制造業(yè)，1997～2004年間第二產(chǎn)業(yè)外資比重在波動(dòng)中上升，第三產(chǎn)業(yè)比重在波動(dòng)中下降，這與世界FDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)趨勢(shì)相反。2004～2013年第二產(chǎn)業(yè)外資比重持續(xù)下降，而第三產(chǎn)業(yè)比重則持續(xù)上升，并在2011年首次超過(guò)制造業(yè)成為吸引外資的最大領(lǐng)域。我國(guó)引進(jìn)外資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，但是從細(xì)分行業(yè)來(lái)看仍然主要集中在制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，服務(wù)業(yè)內(nèi)部傳統(tǒng)的批發(fā)零售、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)、住宿餐飲仍占有較大的比重，知識(shí)、資本、技術(shù)密集度高的科學(xué)研究、金融、信息傳輸、計(jì)算機(jī)、商務(wù)服務(wù)等行業(yè)的外資比重不高。

四、我國(guó)FDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原因分析

（一）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變的規(guī)律

20世紀(jì)80年代開(kāi)始，世界經(jīng)濟(jì)向服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，發(fā)達(dá)國(guó)家的第三產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重基本都在70%以上，與此相伴服務(wù)業(yè)FDI得到迅速發(fā)展，90年代全球FDI有50%以上流入第三產(chǎn)業(yè)。順應(yīng)這一趨勢(shì)，我國(guó)巨大的市場(chǎng)潛力在吸引了大量的制造業(yè)后，對(duì)服務(wù)業(yè)FDI的吸引力增強(qiáng)。

（二）政策的調(diào)整

2001年我國(guó)加入WTO后，國(guó)家逐漸兌現(xiàn)服務(wù)業(yè)開(kāi)放的承諾。多次修訂《外商直接投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，服務(wù)業(yè)開(kāi)放領(lǐng)域逐漸增多?！笆濉睍r(shí)期大力發(fā)展服務(wù)業(yè)戰(zhàn)略，2008年兩稅合并實(shí)行，外商投資企業(yè)的“超國(guó)民待遇”逐步消失。這些都為外資進(jìn)入我國(guó)尤其是服務(wù)業(yè)提供了良好的政策軟環(huán)境，并在一定程度上抑制了高耗能、高污染行業(yè)外資的進(jìn)入。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施健全、人力資本素質(zhì)不斷提高綜合作用的結(jié)果。

五、FDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍然存在的問(wèn)題

第一，從細(xì)分行業(yè)內(nèi)部來(lái)看，外資主要集中在制造業(yè)、房地產(chǎn)領(lǐng)域，在技術(shù)、知識(shí)密集的行業(yè)外資比例仍然較低。房地產(chǎn)由于投資見(jiàn)效快，投資回報(bào)率高，吸引了大量的熱錢，明顯不利于宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定[3]。

第二，制造業(yè)中以“兩頭在外”的勞動(dòng)密集型加工貿(mào)易為主，對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)作用有限，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，且有可能產(chǎn)生低端分工鎖定的風(fēng)險(xiǎn)。并且我國(guó)勞動(dòng)力成本逐漸上升，目前不少的外資撤離轉(zhuǎn)向勞動(dòng)力成本更低的越南、印度等地，我國(guó)較為完善的產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施雖在短期內(nèi)不至于失去對(duì)外資的吸引力，但長(zhǎng)期來(lái)看不進(jìn)行FDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，是不能保持對(duì)外資的較大吸引力與利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的。

第三，此外，個(gè)別行業(yè)由于對(duì)外資的監(jiān)管不力導(dǎo)致外資壟斷的產(chǎn)生，如化妝品、小包裝食用油等行業(yè)的外資市場(chǎng)占有率過(guò)高，壓制了內(nèi)資企業(yè)的發(fā)展，降低了市場(chǎng)效率。

六、政策建議

針對(duì)外資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍存在的問(wèn)題，提出建議：

（一）適時(shí)擴(kuò)大外資進(jìn)入領(lǐng)域

由以上分析知道，在高端制造業(yè)和服務(wù)業(yè)領(lǐng)域外資比重還有很大的上升空間。很大的原因在于國(guó)家對(duì)不少行業(yè)，像科學(xué)研究、醫(yī)藥、金融保險(xiǎn)、教育等行業(yè)在外資進(jìn)入方式和股權(quán)比重方面還有很大的限制。國(guó)家應(yīng)該結(jié)合國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向在保證這些行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)上，逐步擴(kuò)大這些行業(yè)的對(duì)外開(kāi)放，加大對(duì)這些行業(yè)外資的政策傾斜引進(jìn)外資。

（二）健全法律法規(guī)

由于高端制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的技術(shù)、知識(shí)密集，為防止技術(shù)泄露，最大限度降低技術(shù)外溢，外資企業(yè)對(duì)東道國(guó)的法律尤其是知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的重視程度很大，因此健全法律法規(guī)成為吸引外資的有效措施，同時(shí)有助于加強(qiáng)對(duì)外資進(jìn)入與運(yùn)營(yíng)的有效監(jiān)管，保護(hù)內(nèi)資企業(yè)的利益，提高市場(chǎng)運(yùn)作效率。

（三）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

加工貿(mào)易型的FDI技術(shù)含量和附加值低，長(zhǎng)期將我國(guó)鎖定在國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈的底端，并且這種垂直型FDI與國(guó)內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性較弱，帶動(dòng)作用受到限制。在我國(guó)勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)即將消失的背景下，加工貿(mào)易型FDI轉(zhuǎn)型迫在眉睫，利用外資制造業(yè)的發(fā)展延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，建立平臺(tái)加強(qiáng)外企與內(nèi)資企業(yè)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)配套和產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展。

（四）重視教育投入，提高人力資本素質(zhì)，以吸引高端制造業(yè)和服務(wù)業(yè)外資進(jìn)入

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