企業(yè)現(xiàn)金流運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的甄別機(jī)制與管控策略研究

□王禹 劉玉峰(江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院 江蘇鎮(zhèn)江212013)

一、引言

中外學(xué)者針對(duì)現(xiàn)金流的管控與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及價(jià)值增長(zhǎng)等方面均有研究。英國(guó)企業(yè)將現(xiàn)金流量作為評(píng)估企業(yè)價(jià)值和發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)，資本的運(yùn)營(yíng)效率直接受現(xiàn)金運(yùn)營(yíng)效率的影響。陳文?。?005）評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，從獲利能力、周轉(zhuǎn)能力、償債能力和成長(zhǎng)能力四個(gè)方面來(lái)進(jìn)行。劉紅霞（2005）認(rèn)為現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別研究是企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的研究應(yīng)綜合把握三方面的工作：一是對(duì)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)的研究。二是建立現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別指標(biāo)體系。三是建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型，界定現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)臨界區(qū)間。周敏等（2008）通過(guò)對(duì)在險(xiǎn)值和現(xiàn)金流在險(xiǎn)值的比較以及對(duì)現(xiàn)金流在險(xiǎn)值度量模型發(fā)展脈絡(luò)的分析，提出了VaR條件下的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)度量模型。在現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)的價(jià)值影響方面，國(guó)外學(xué)者 Froot、Scharfstein 和 Stein（1993）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)擁有平穩(wěn)的現(xiàn)金流可減少對(duì)外部融資的依賴度，而且企業(yè)的融資成本將會(huì)隨著外部融資依賴度的降低而降低，企業(yè)的價(jià)值也將因此增加。在此之后，Minton 和 Schrand（1999）通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，外部融資成本與企業(yè)的現(xiàn)金流波動(dòng)性密切相關(guān)。較高的外部資本成本不僅增加了企業(yè)使用外部資金的難度，而且不確定性也大大增加，從而影響企業(yè)投資策略的有效實(shí)施，企業(yè)價(jià)值也因此受到影響。

通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)文獻(xiàn)的概要回顧，可以看出國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于現(xiàn)金流的研究逐步深入而且成果非常豐富，其中包括企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因、表現(xiàn)形式、識(shí)別方法及解決措施等，但目前大多數(shù)定性研究仍停留在主觀經(jīng)驗(yàn)判斷的層面上。在選取現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)指標(biāo)時(shí)，中內(nèi)外學(xué)者表現(xiàn)出較強(qiáng)的主觀性，這種缺乏客觀性的研究結(jié)果往往針對(duì)性較強(qiáng)，而普適性不足。特別是關(guān)于現(xiàn)金流創(chuàng)值管理和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理的研究，已有的研究中鮮有考慮現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)性和價(jià)值創(chuàng)造之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，也未見(jiàn)一套完整的、具有較強(qiáng)指導(dǎo)實(shí)踐意義的企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管控綜合指標(biāo)體系，對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理的理論研究仍有待進(jìn)一步深入。基于此，本文從現(xiàn)金流運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵影響因素著手，甄別現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與投資現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、籌資現(xiàn)金流量三者之間的關(guān)系，并運(yùn)用在險(xiǎn)值評(píng)估、創(chuàng)值性評(píng)估等科學(xué)評(píng)估方法進(jìn)一步識(shí)別現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，從而構(gòu)建更為完整和有效的企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，以期為企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管控提供借鑒。

二、企業(yè)現(xiàn)金流運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵影響因素梳理

企業(yè)現(xiàn)金流的運(yùn)行往往存在多種風(fēng)險(xiǎn)，主要是受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、通貨膨脹以及微觀企業(yè)生命周期的影響。

(一)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總是呈波浪式的規(guī)律，時(shí)而在波峰時(shí)而到波谷。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于波谷時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，企業(yè)的銷售量下降，導(dǎo)致現(xiàn)金流入量減少；企業(yè)的生產(chǎn)和采購(gòu)量也隨著銷售量而降低，現(xiàn)金流出量變少，這一切導(dǎo)致企業(yè)的短期生產(chǎn)周期內(nèi)現(xiàn)金流量減少。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)展時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量隨之增加。

(二)市場(chǎng)通貨膨脹。市場(chǎng)通貨膨脹，極容易帶動(dòng)企業(yè)原材料價(jià)格、人工成本和其他銷售管理費(fèi)用的增長(zhǎng)，這些增長(zhǎng)的費(fèi)用導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出增加；同時(shí)，受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的限制，企業(yè)不能通過(guò)擴(kuò)大銷售規(guī)模的方式來(lái)增加銷售收入，從而企業(yè)難以加大吸收現(xiàn)金流入。因此，市場(chǎng)通貨膨脹易造成企業(yè)在短期內(nèi)無(wú)法彌補(bǔ)的現(xiàn)金流出，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)增大。

(三)企業(yè)生命周期。企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期，由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、生產(chǎn)能力低下，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量遠(yuǎn)小于投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，存在一定的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)成熟期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量大于投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流狀況較為健康；在企業(yè)的衰退期，產(chǎn)品的需求量下降，籌資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量急劇減小，此階段存在嚴(yán)重的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)現(xiàn)金流運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制：甄別、評(píng)估與治理

(一)現(xiàn)金流運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)管理框架構(gòu)建。現(xiàn)金流管理應(yīng)有現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的計(jì)劃，根據(jù)既定的計(jì)劃構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，先定量研究現(xiàn)金流入流出，再定性研究這些現(xiàn)金流量會(huì)帶來(lái)怎樣的風(fēng)險(xiǎn)，細(xì)化評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，制定合適的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。本文的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行管理機(jī)制構(gòu)建如下圖所示。

(二)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的甄別?，F(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量在時(shí)間上不一致形成的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流量出現(xiàn)問(wèn)題，可能出現(xiàn)企業(yè)有利潤(rùn)但沒(méi)有現(xiàn)金償還欠款、發(fā)工資等問(wèn)題，從而導(dǎo)致企業(yè)信用名譽(yù)受損，嚴(yán)重的甚至能使企業(yè)破產(chǎn)。W·T·Grant公司曾是美國(guó)最大的商業(yè)集團(tuán)之一，于1975年10月宣布破產(chǎn)，充分說(shuō)明了企業(yè)現(xiàn)金流決定著企業(yè)能否進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。許多公司看似健康，卻因?yàn)楝F(xiàn)金周轉(zhuǎn)問(wèn)題而面臨破產(chǎn)，因此，若要企業(yè)繁榮穩(wěn)健發(fā)展，首先要準(zhǔn)確地對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行甄別。

企業(yè)現(xiàn)金流主要源于籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，將這三者結(jié)合，進(jìn)行整體分析，可初步了解企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)大致?tīng)顩r。當(dāng)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量皆為正時(shí)，企業(yè)基本無(wú)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量中有兩個(gè)為正，一個(gè)為負(fù)時(shí)，企業(yè)存在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量皆為負(fù)時(shí)，企業(yè)現(xiàn)金流運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)較大，可能導(dǎo)致資金鏈斷裂，企業(yè)面臨破產(chǎn) （正代表現(xiàn)金流流入大于流出，負(fù)代表流出大于流入）。

4%氟嘧啶草醚+2.5%五氟磺草胺可分散油懸浮劑100毫升/畝用藥后20d對(duì)水稻田稗草和野慈姑株防效分別為100%?？梢钥闯?%氟嘧啶草醚+2.5%五氟磺草胺可分散油懸浮劑100毫升/畝對(duì)稗草防好，對(duì)野慈姑的防效很好。

(三)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。企業(yè)的現(xiàn)金流由籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量三部分組成，它們分別反映了企業(yè)現(xiàn)金的流入和流出狀況?？傮w分析現(xiàn)金流的總量及其現(xiàn)金流入、流出結(jié)構(gòu)，以此來(lái)大體掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)中現(xiàn)金流的變動(dòng)趨勢(shì)，異常變化等情況，分析其變動(dòng)規(guī)律，由此來(lái)初步判斷企業(yè)現(xiàn)金流的總體狀況。上文主要是從定性的角度探討如何對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行識(shí)別與分析，但只從定性角度還并不足以了解企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際狀況。為此，下文從定量角度對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估進(jìn)行詳細(xì)分析。

1.現(xiàn)金流創(chuàng)值性評(píng)估。孫嵐（2008）提出了一種把企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中一個(gè)敏感因素——現(xiàn)金流量，引入到企業(yè)發(fā)展能力的研究過(guò)程中，并令其成為發(fā)展能力分析和評(píng)價(jià)的主要影響因素的全新發(fā)展能力評(píng)價(jià)思路。由此可見(jiàn)，企業(yè)的現(xiàn)金流是否具有持續(xù)性，事關(guān)企業(yè)能否具有持續(xù)性的價(jià)值創(chuàng)造能力，也事關(guān)企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。本文對(duì)于現(xiàn)金流創(chuàng)值性評(píng)估，主要包含以下幾個(gè)方面：①成長(zhǎng)性評(píng)估：總現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率、資本購(gòu)置比率、現(xiàn)金適合比、現(xiàn)金再投資比率。②收益性評(píng)估：總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)。③效率性評(píng)估：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與流出量之比、總現(xiàn)金流入量與流出量之比。這些指標(biāo)從主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造的價(jià)值和現(xiàn)金流量利用效率三方面，對(duì)現(xiàn)金流創(chuàng)值性進(jìn)行評(píng)估。

2.現(xiàn)金流量比率分析。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率 （Operating Cash Flow Ratio）是指現(xiàn)金流量與其他項(xiàng)目數(shù)據(jù)相比所得的值。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量占總現(xiàn)金流出的比率，該比率用于衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以抵償流動(dòng)負(fù)債的程度，公式為現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/期末流動(dòng)負(fù)債，該比率越高，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性越好。通過(guò)該比率，可以了解企業(yè)盈利、償還債務(wù)的能力，進(jìn)而評(píng)估企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。本文抽取滬深兩市近三年申萬(wàn)一級(jí)醫(yī)藥行業(yè)前15家上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，計(jì)算得出現(xiàn)金流量比率如下頁(yè)表，結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)狀況研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流量比率較大的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況相對(duì)較好。

3.現(xiàn)金流在險(xiǎn)值評(píng)估?，F(xiàn)金流在險(xiǎn)值（cash flow at risk，CFAR）技術(shù)通過(guò)度量現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，為規(guī)避最壞情況時(shí)的下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)提供方法。與傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估相比較，在險(xiǎn)值評(píng)估可以用直觀的貨幣金額來(lái)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)大小，更容易指導(dǎo)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理決策?，F(xiàn)金流在險(xiǎn)值法評(píng)估，首先要評(píng)估企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)敞口，同時(shí)考慮企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在此基礎(chǔ)上指導(dǎo)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理決策，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)可能面對(duì)的最大現(xiàn)金流短缺值，然后對(duì)現(xiàn)金流敞口進(jìn)行套期保值，增強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性，使得企業(yè)能夠更好地協(xié)調(diào)企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)，從而使企業(yè)有足夠的營(yíng)運(yùn)資金來(lái)面對(duì)投資機(jī)遇。

申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)前15家醫(yī)藥業(yè)上市公司的現(xiàn)金流表

(四)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)與治理。在成功實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)甄別與評(píng)估后，管理者必須確定現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，通過(guò)建立現(xiàn)金流管理制度和有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，將現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的水平。在此基礎(chǔ)上，嚴(yán)格遵守財(cái)務(wù)制度，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的流入、流出這兩方面的控制，根據(jù)企業(yè)的自身特點(diǎn)，對(duì)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、投資性現(xiàn)金流、籌資性現(xiàn)金流等主要方面進(jìn)行追蹤管理，以謀求企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的最小化。與此同時(shí)，加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，轉(zhuǎn)變以利潤(rùn)為唯一目標(biāo)的理財(cái)理念，避免出現(xiàn)“有利潤(rùn)卻無(wú)錢”的尷尬狀況，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。我們應(yīng)該建立企業(yè)現(xiàn)金流管控體系以及反饋機(jī)制，對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防。

四、企業(yè)現(xiàn)金流運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的整體管控策略選擇

在明晰了現(xiàn)金流運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，分析了投資現(xiàn)金流量、籌資現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的組合對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的影響后，企業(yè)亟需制定現(xiàn)金流全局管理目標(biāo)與細(xì)節(jié)管理目標(biāo)，建立適合企業(yè)的反饋機(jī)制。

(一)企業(yè)現(xiàn)金流的戰(zhàn)略性(全局)管理。首先，要樹立風(fēng)險(xiǎn)管理理念，除了在政策表述、口頭和書面的溝通中表現(xiàn)出外，企業(yè)的管理層還應(yīng)該通過(guò)日常行動(dòng)來(lái)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理理念，積極引導(dǎo)每一個(gè)員工參與到風(fēng)險(xiǎn)管理中來(lái)，每個(gè)部門、每個(gè)流程的員工都有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在的思想。其次，企業(yè)要根據(jù)自身的行業(yè)特點(diǎn)和生命周期，制定切合實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，在企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略中必須明確現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)偏好。最后，在既定的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略下，選擇合適的管理策略，可采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避以及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等方法來(lái)管理現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

(二)企業(yè)現(xiàn)金流的細(xì)節(jié)管理。企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)影響著企業(yè)戰(zhàn)略決策目標(biāo)，企業(yè)必須對(duì)現(xiàn)金流流向、流程、流速、流量等方面進(jìn)行管理控制，保證風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略以及選定的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)對(duì)策能夠有效地執(zhí)行，確保企業(yè)現(xiàn)金流的安全性，加速現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。在具體控制手段上，應(yīng)以現(xiàn)金流預(yù)算作為現(xiàn)金流管理的準(zhǔn)則。

現(xiàn)金流日?？刂浦饕飨颉⒘鞒?、流速、流量等方面的控制。流向風(fēng)險(xiǎn)控制是對(duì)現(xiàn)金流流出方向進(jìn)行控制，把握好企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，分清主次和先后，將現(xiàn)金投入到企業(yè)戰(zhàn)略重點(diǎn)支持項(xiàng)目；流程風(fēng)險(xiǎn)控制就是企業(yè)結(jié)合自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，對(duì)業(yè)務(wù)流程和管理流程進(jìn)行再造，有針對(duì)性地設(shè)計(jì)購(gòu)、存、銷全過(guò)程的控制制度；流速風(fēng)險(xiǎn)控制是指企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格控制投資進(jìn)度和投資額數(shù)，使投資現(xiàn)金流有序流出與流入；流量風(fēng)險(xiǎn)控制就是為了有效控制現(xiàn)金流流量風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須確保價(jià)值創(chuàng)造各個(gè)環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流量能夠均衡匹配。

(三)企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)反饋機(jī)制。企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管控是一個(gè)系統(tǒng)工程，因此信息反饋系統(tǒng)是其不可或缺的一部分，在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管控中起到了十分重要的作用，企業(yè)通過(guò)該系統(tǒng)來(lái)獲得風(fēng)險(xiǎn)管控執(zhí)行度狀況、存在問(wèn)題等進(jìn)行現(xiàn)金流管控所需要的信息，并且確保這些信息的準(zhǔn)確性、真實(shí)性和連貫性，定期歸納總結(jié)重點(diǎn)問(wèn)題，迅速將這些信息反饋到各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)和相關(guān)部門，從而判斷控制效果，實(shí)施必要的調(diào)整，不斷完善現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管控體系，將現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失降至最低。

五、結(jié)束語(yǔ)

本文以企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論為脈絡(luò)，從價(jià)值創(chuàng)造的視角來(lái)理解和評(píng)價(jià)企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理行為，詳細(xì)介紹了現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估以及應(yīng)對(duì)的整個(gè)流程，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)影響著企業(yè)的生存能力和競(jìng)爭(zhēng)力，與企業(yè)的運(yùn)營(yíng)相隨相伴，企業(yè)不能永久地消除現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，但卻可以通過(guò)企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略管理與戰(zhàn)術(shù)管理，建立合理的運(yùn)行反饋機(jī)制，將現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的水平。