• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    2015年穩(wěn)健的貨幣政策工具將靈活出手

    2015-09-10 07:22:44王紅茹
    中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊 2015年12期
    關(guān)鍵詞:存貸款基準(zhǔn)利率準(zhǔn)備金率

    王紅茹

    新常態(tài)下,貨幣政策將何去何從?

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)在下行壓力中度過(guò)2014年。在2014年M2(廣義貨幣)增速放緩、存款增速下滑等各項(xiàng)金融指標(biāo)不利的情況下,2015年的貨幣政策也在適應(yīng)“新常態(tài)”的過(guò)程中,帶來(lái)了新元素:在2015年的政府工作報(bào)告中專(zhuān)門(mén)提到M2的增長(zhǎng)速度,“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度,廣義貨幣M2預(yù)期增長(zhǎng)12%左右”。

    M2是觀察貨幣政策松緊程度的重要指標(biāo)之一。央行發(fā)布報(bào)告顯示,2014年廣義貨幣供應(yīng)量M2增長(zhǎng)12.2%,這一增速明顯低于市場(chǎng)預(yù)期;但與2014年政府工作報(bào)告提出的“廣義貨幣M2預(yù)期增長(zhǎng)13%左右”較為接近。

    也因如此,3月12日,中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議記者會(huì)答記者問(wèn)時(shí)表示:“廣義貨幣供應(yīng)量M2的增長(zhǎng)仍舊是適度的,所以并沒(méi)有改變穩(wěn)健的貨幣政策狀況。”

    但市場(chǎng)有疑惑:近來(lái),央行在靈活運(yùn)用很多貨幣政策工具,不僅有降息、降準(zhǔn),甚至還有中期借貸便利等新的貨幣政策工具。在這樣的情況下,為什么央行還堅(jiān)持說(shuō)穩(wěn)健的貨幣政策取向沒(méi)有發(fā)生變化?

    在3月22日舉行的“中國(guó)發(fā)展高層論壇2015”上,周小川解釋稱(chēng),中國(guó)前一段時(shí)間出臺(tái)了一些新的流動(dòng)性管理以及信貸總量管理的工具,央行在嘗試,同時(shí)也在引進(jìn)國(guó)際上一些成功的做法,使流動(dòng)性管理工具多元化。“當(dāng)然有的人就會(huì)問(wèn),是不是這就意味著是一種比較寬松的貨幣政策?”周小川說(shuō),“我認(rèn)為我們?nèi)耘f選擇是穩(wěn)健的貨幣政策?!?/p>

    周小川繼續(xù)解釋稱(chēng),新常態(tài)下的穩(wěn)健的貨幣政策,就是貨幣政策一方面要支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新特點(diǎn);同時(shí),也要促進(jìn)結(jié)構(gòu)改革,如果太過(guò)寬松的話,對(duì)于結(jié)構(gòu)改革也許是不利的。

    新常態(tài)下,貨幣政策將何去何從?穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)下,降準(zhǔn)或降息的概率會(huì)有多高?《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪諸多專(zhuān)家試圖尋找答案。

    2015年貨幣政策操作方法和力度

    與2014年有較大差異

    2015年政府工作報(bào)告提出做好今年政府工作,“要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策”,同時(shí)提出“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”。

    這個(gè)提法,從字面上看,跟2014年政府工作報(bào)告提法基本一致,區(qū)別不大。不僅這兩年,自1997年亞洲金融危機(jī)期間中國(guó)提出穩(wěn)健貨幣政策以來(lái),無(wú)論是在經(jīng)濟(jì)的上行周期,還是下行周期中,“穩(wěn)健貨幣政策”的提法幾乎沒(méi)什么變化。

    第一創(chuàng)業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示,所謂“穩(wěn)健的貨幣政策”,是貨幣政策操作的一個(gè)基本原則,主要是為了避免貨幣政策對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)均衡造成明顯不利影響。因此,雖然這兩年提法基本一致,但貨幣政策的操作會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而做出相應(yīng)的調(diào)整。

    彭興韻介紹,最明顯的變化是,2014年上半年,央行貨幣政策幾乎沒(méi)有做出明顯的調(diào)整;但在2014年下半年,政府格外注重預(yù)調(diào)微調(diào),注重定向調(diào)控,貨幣政策也并未采取全面寬松的操作,僅在2014年11月降息——中國(guó)人民銀行決定,自2014年11月22日起,下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.4個(gè)百分點(diǎn);下調(diào)存款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。

    2015年開(kāi)年以來(lái),多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍在繼續(xù)下降。3月12日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布,受制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整影響,2015年1—2月份,我國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)13.9%,增速比去年全年平均增速回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

    與歷史數(shù)據(jù)相比,1—2月份的投資增長(zhǎng)率下降到了21世紀(jì)以來(lái)的最低水平,甚至低于2008年金融危機(jī)期間的水平。此外,工業(yè)增加值下降至7%以下,房地產(chǎn)庫(kù)存仍在上升,去庫(kù)存化的壓力依然比較大。

    “短期經(jīng)濟(jì)增速下行的壓力確實(shí)不容忽視。”彭興韻告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》,雖然政府把2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期目標(biāo)從之前的7.5%下調(diào)至7%左右,同時(shí)2014年實(shí)際的增長(zhǎng)率為7.4%,但這并不意味著,離開(kāi)了政府的宏觀調(diào)控,2015年的經(jīng)濟(jì)增速就肯定會(huì)高于7%。

    這也就意味著,為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的目的,2015年存在繼續(xù)放松貨幣、降準(zhǔn)和降息的操作空間。

    相比2014年,2015年“穩(wěn)健”的貨幣政策確實(shí)激進(jìn)了一些。典型的是,在今年2月份的一個(gè)月之內(nèi),央行既降低了法定存準(zhǔn)率,又降低了存貸款基準(zhǔn)利率。

    央行于2月5日開(kāi)始下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次操作是繼2012年降準(zhǔn)后,央行首次全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。春節(jié)假期剛結(jié)束尚不足一周, 2月28日,央行又宣布降息0.25個(gè)百分點(diǎn)。一年期存貸款基準(zhǔn)利率逼近10年來(lái)最低水平。

    同樣是穩(wěn)健的貨幣政策,2015年所要解決的主要問(wèn)題,操作方法和力度,都與2014年有較大的差異。

    專(zhuān)家建議:可將存準(zhǔn)率降至15% ?利率降至3%

    在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)愈加復(fù)雜多變之際,2015年成為穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)的緊要之年。而隨著穩(wěn)增長(zhǎng)的要求上升,貨幣政策該怎么調(diào)?

    “根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看,我認(rèn)為,2015年2~3次降準(zhǔn)可能是比較合適的,這樣比較符合‘松緊適度貨幣政策’的要求?!迸砼d韻認(rèn)為,降低法定存款準(zhǔn)備金率既是穩(wěn)增長(zhǎng)的要求,也是完善貨幣調(diào)控手段和機(jī)制的要求,是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。事實(shí)上,中國(guó)現(xiàn)行的法定存款準(zhǔn)備金率全球最高,已是業(yè)內(nèi)皆知。在國(guó)外,包括加拿大、英國(guó)等在內(nèi)的許多國(guó)家甚至放棄了法定存款準(zhǔn)備金制度,或者實(shí)行零法定存款準(zhǔn)備金。

    如果降準(zhǔn),中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率降到多少比較合適?

    中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心常務(wù)副理事長(zhǎng)鄭新立有自己的看法,他向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示,目前,我國(guó)的存款準(zhǔn)備金率太高,可以分7~8次、一次降低0.5個(gè)百分點(diǎn),降到15%左右,“爭(zhēng)取把存款準(zhǔn)備金率降下來(lái)。這樣可以釋放一大批存款,讓它進(jìn)入到重點(diǎn)領(lǐng)域?,F(xiàn)在凍結(jié)20%的銀行存款不讓貸款,很可惜的?!?/p>

    除了存款準(zhǔn)備金,對(duì)于當(dāng)前的利率,接受采訪的專(zhuān)家們認(rèn)為也有進(jìn)一步下調(diào)的空間。

    專(zhuān)家介紹,在1997年亞洲金融危機(jī)后,中國(guó)曾不斷下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)時(shí)的通貨緊縮。到2002年2月,一年期存貸款基準(zhǔn)利率降到了1.98%的低值,相同期限的貸款基準(zhǔn)利率則下降到了5.49%。而彼時(shí),除了CPI仍處于輕微的負(fù)增長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已從1998年第二季度的7%恢復(fù)到了2001年第四季度的8.6%。

    雖然現(xiàn)在的具體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與那時(shí)略有差異,但就基本情形而言,當(dāng)下“穩(wěn)增長(zhǎng)”對(duì)下調(diào)利率的要求更為迫切。

    “由于中國(guó)現(xiàn)在資本存量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于亞洲金融危機(jī)時(shí)的水平,在資本的邊際回報(bào)率已有所下降的情況下,中性貨幣政策要求中國(guó)的貨幣利率應(yīng)當(dāng)相應(yīng)地下降。比較起來(lái),從較短的時(shí)期來(lái)看,中國(guó)存貸款基準(zhǔn)利率仍有1至2次的下調(diào)空間。”彭興韻說(shuō)。

    如果降息,存貸款利率降到多少比較合理?

    目前,我國(guó)一年期的貸款基準(zhǔn)利率是5.35%,在全世界最高;而美元的一年期貸款利率只有2.5%,德國(guó)不到3%,日本是1%,為此,鄭新立借《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》建言,“我國(guó)一年期的貸款基準(zhǔn)利率還要降,但要逐步地降,不能一下子降太多,降到3%比較合理?!?/p>

    其實(shí),在央行2014年11月及2015年2月最近兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率后,市場(chǎng)做出一些積極的反應(yīng):債券市場(chǎng)的收益率不僅沒(méi)降,反而在一段時(shí)間里有所上升,以至于市場(chǎng)上調(diào)侃說(shuō)“有一種降息叫一降就漲”。

    債券市場(chǎng)的收益率反映的是資金供需雙方在市場(chǎng)上博弈后的利率,在彭興韻看來(lái),這意味著單純下調(diào)基準(zhǔn)利率,對(duì)于降低融資成本并不明顯。

    “這表明,在利率市場(chǎng)化程度已相當(dāng)高、融資結(jié)構(gòu)多元化的當(dāng)下,單純下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率,對(duì)降低融資成本和提振經(jīng)濟(jì)的邊際影響在下降。”彭興韻說(shuō),要想讓下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的積極作用更加凸顯,央行應(yīng)該通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作引導(dǎo)某種金融市場(chǎng)利率下行,比如銀行間債券回購(gòu)利率。要推進(jìn)利率市場(chǎng)化,健全央行的利率調(diào)控框架?!斑@是2015年穩(wěn)健貨幣政策需要認(rèn)真考慮的事了?!?/p>

    但是,如果2015年連續(xù)降準(zhǔn)和降息,這是否意味著中國(guó)貨幣政策開(kāi)始向適度寬松的貨幣政策方向發(fā)展?

    “貨幣政策松或緊,并不是對(duì)穩(wěn)健貨幣政策的否定,它只是穩(wěn)健貨幣政策的兩種不同狀態(tài)而已。如果貨幣政策操作后,市場(chǎng)流動(dòng)性明顯改善和增多、融資上升,企業(yè)可以更容易更便宜地獲得資金,市場(chǎng)利率明顯下降,我們可以說(shuō)貨幣政策在朝寬松方向發(fā)展?!迸砼d韻說(shuō)。

    鄭新立解釋說(shuō):“就是因?yàn)閷?shí)行了寬松的貨幣政策。企業(yè)有錢(qián)了可以去增加投資;老百姓有錢(qián)了可以去增加消費(fèi),整個(gè)經(jīng)濟(jì)活躍了,經(jīng)濟(jì)就回升了。目前我國(guó)面臨通貨緊縮,所以也需要實(shí)行適度寬松的貨幣政策。政府工作報(bào)告特別提出要實(shí)行積極的財(cái)政政策和寬松適度的貨幣政策,后面又加了一句話,‘靈活運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、利率、存款準(zhǔn)備金率、再貸款等貨幣政策工具’?!?/p>

    更何況,政府一直強(qiáng)調(diào)要解決融資難、融資貴,“這本身就要求貨幣政策要適當(dāng)?shù)胤潘??!迸砼d韻分析說(shuō)。

    猜你喜歡
    存貸款基準(zhǔn)利率準(zhǔn)備金率
    區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展與銀行存貸款規(guī)模的回歸研究
    歷年住房公積金存貸款利率表
    歷次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整一覽表
    歷年住房公積金存貸款利率表
    久久女婷五月综合色啪小说| 久久国产亚洲av麻豆专区| 大片免费播放器 马上看| 国产精品免费视频内射| 国产日韩欧美在线精品| 性色av乱码一区二区三区2| 精品国产乱码久久久久久小说| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 欧美精品啪啪一区二区三区 | 亚洲激情五月婷婷啪啪| 一级毛片电影观看| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 国产真人三级小视频在线观看| 精品乱码久久久久久99久播| 97人妻天天添夜夜摸| 高潮久久久久久久久久久不卡| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| av国产精品久久久久影院| 黑人操中国人逼视频| 丝袜脚勾引网站| 日韩免费高清中文字幕av| 丰满饥渴人妻一区二区三| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 久久久久网色| 亚洲三区欧美一区| 美女视频免费永久观看网站| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 久久久久久久国产电影| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 免费日韩欧美在线观看| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 亚洲精品国产av成人精品| 国产亚洲精品一区二区www | 亚洲av日韩精品久久久久久密| 国产精品一区二区在线观看99| 黑丝袜美女国产一区| av福利片在线| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 久久精品国产a三级三级三级| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 欧美日韩成人在线一区二区| 日日夜夜操网爽| 超碰97精品在线观看| 热99久久久久精品小说推荐| 免费高清在线观看视频在线观看| 国产精品一区二区免费欧美 | 国产麻豆69| 丁香六月欧美| 乱人伦中国视频| 日韩三级视频一区二区三区| 欧美日韩一级在线毛片| 黑人操中国人逼视频| 十八禁高潮呻吟视频| videosex国产| 少妇的丰满在线观看| 精品久久久精品久久久| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 久久久久精品国产欧美久久久 | 久久人妻熟女aⅴ| 日韩大片免费观看网站| 男人爽女人下面视频在线观看| 免费少妇av软件| 久久精品国产亚洲av高清一级| 久久久久视频综合| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| videos熟女内射| 亚洲男人天堂网一区| 国产欧美亚洲国产| kizo精华| 成在线人永久免费视频| 久久人妻福利社区极品人妻图片| tocl精华| 亚洲精品av麻豆狂野| 欧美日韩亚洲高清精品| 免费观看av网站的网址| √禁漫天堂资源中文www| 97人妻天天添夜夜摸| 国产av一区二区精品久久| 国产精品 国内视频| 国产精品免费大片| 国产精品国产三级国产专区5o| 久久中文看片网| 国产精品偷伦视频观看了| 国产精品一区二区在线不卡| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 亚洲国产日韩一区二区| 日韩制服骚丝袜av| av不卡在线播放| 日本欧美视频一区| 十八禁人妻一区二区| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 国产日韩欧美视频二区| 午夜福利免费观看在线| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 老司机亚洲免费影院| 精品一品国产午夜福利视频| 成年人黄色毛片网站| 高潮久久久久久久久久久不卡| 久久久久久久国产电影| 男女下面插进去视频免费观看| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 欧美日韩精品网址| 欧美激情极品国产一区二区三区| 一本色道久久久久久精品综合| 热99国产精品久久久久久7| 午夜影院在线不卡| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 黑人猛操日本美女一级片| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 国产一区二区激情短视频 | 精品一区二区三卡| 亚洲美女黄色视频免费看| xxxhd国产人妻xxx| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 亚洲人成77777在线视频| 成人国语在线视频| 麻豆乱淫一区二区| 最近中文字幕2019免费版| 首页视频小说图片口味搜索| 国产日韩欧美视频二区| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 欧美黄色淫秽网站| 亚洲成人免费电影在线观看| 精品久久久久久久毛片微露脸 | 久久久久久久国产电影| 亚洲黑人精品在线| 国产av国产精品国产| 男女午夜视频在线观看| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 国产99久久九九免费精品| 久久人人97超碰香蕉20202| 亚洲成人国产一区在线观看| 午夜福利在线观看吧| 欧美少妇被猛烈插入视频| 男男h啪啪无遮挡| 亚洲伊人色综图| 免费高清在线观看日韩| 美女主播在线视频| 两个人看的免费小视频| 中国国产av一级| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 热99久久久久精品小说推荐| 亚洲国产日韩一区二区| 三级毛片av免费| 精品国产国语对白av| 国产成人欧美| 久久狼人影院| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 日韩大码丰满熟妇| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 精品少妇久久久久久888优播| 在线 av 中文字幕| 纯流量卡能插随身wifi吗| 久久中文看片网| av网站免费在线观看视频| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 国产一卡二卡三卡精品| 成人亚洲精品一区在线观看| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 美女主播在线视频| 多毛熟女@视频| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 国产精品二区激情视频| 国产成人欧美在线观看 | 国产一区二区 视频在线| 三上悠亚av全集在线观看| 天堂中文最新版在线下载| www.熟女人妻精品国产| 国产在线一区二区三区精| 在线看a的网站| 成人影院久久| 国产一区有黄有色的免费视频| 国产黄色免费在线视频| 搡老熟女国产l中国老女人| 在线观看免费视频网站a站| 欧美精品一区二区免费开放| 欧美性长视频在线观看| 国产三级黄色录像| 欧美国产精品一级二级三级| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 亚洲精品第二区| av有码第一页| 搡老乐熟女国产| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 91九色精品人成在线观看| 国产av一区二区精品久久| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 欧美性长视频在线观看| videosex国产| 久久久久久久久免费视频了| avwww免费| 亚洲天堂av无毛| 国产在视频线精品| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 亚洲国产av新网站| 国产精品一区二区精品视频观看| 亚洲人成77777在线视频| √禁漫天堂资源中文www| 欧美亚洲日本最大视频资源| 在线看a的网站| 精品国内亚洲2022精品成人 | 免费久久久久久久精品成人欧美视频| av天堂在线播放| 一级片免费观看大全| av国产精品久久久久影院| 国产真人三级小视频在线观看| 久久久国产成人免费| 在线 av 中文字幕| 叶爱在线成人免费视频播放| 日日夜夜操网爽| h视频一区二区三区| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 五月天丁香电影| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 精品久久蜜臀av无| 久久人人97超碰香蕉20202| 久久免费观看电影| 日韩免费高清中文字幕av| 亚洲男人天堂网一区| 国产成人欧美在线观看 | 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 国产免费福利视频在线观看| 国产成人免费无遮挡视频| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 婷婷丁香在线五月| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 十八禁人妻一区二区| 国产成+人综合+亚洲专区| 精品乱码久久久久久99久播| svipshipincom国产片| 欧美+亚洲+日韩+国产| 男女边摸边吃奶| 大片免费播放器 马上看| 1024香蕉在线观看| 久久久国产一区二区| 老汉色∧v一级毛片| 国产伦人伦偷精品视频| 丁香六月欧美| 精品少妇黑人巨大在线播放| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 精品人妻一区二区三区麻豆| 69精品国产乱码久久久| 亚洲五月色婷婷综合| 视频区欧美日本亚洲| 中国国产av一级| 国产在线观看jvid| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 欧美日韩黄片免| 满18在线观看网站| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 亚洲久久久国产精品| 成人三级做爰电影| 丝瓜视频免费看黄片| 在线观看免费日韩欧美大片| 九色亚洲精品在线播放| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 日韩免费高清中文字幕av| 日本黄色日本黄色录像| 人人澡人人妻人| 日韩视频在线欧美| e午夜精品久久久久久久| 亚洲精品在线美女| 成年美女黄网站色视频大全免费| 99久久99久久久精品蜜桃| 欧美黑人欧美精品刺激| 91大片在线观看| 亚洲国产毛片av蜜桃av| e午夜精品久久久久久久| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 黄片大片在线免费观看| 精品福利观看| 永久免费av网站大全| 丝袜美足系列| 欧美激情极品国产一区二区三区| 亚洲精品久久午夜乱码| 精品乱码久久久久久99久播| 高清在线国产一区| 欧美97在线视频| 热99re8久久精品国产| 妹子高潮喷水视频| 亚洲黑人精品在线| 无限看片的www在线观看| 国产亚洲欧美在线一区二区| 9色porny在线观看| 欧美激情 高清一区二区三区| 婷婷丁香在线五月| 国产视频一区二区在线看| 免费在线观看完整版高清| 日本91视频免费播放| 国产精品1区2区在线观看. | 国产伦人伦偷精品视频| av一本久久久久| 久久久久久久国产电影| 免费观看av网站的网址| www.熟女人妻精品国产| 国产成人欧美| 叶爱在线成人免费视频播放| 国产精品 欧美亚洲| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 久久中文字幕一级| 欧美另类一区| 老司机靠b影院| 亚洲av欧美aⅴ国产| 我要看黄色一级片免费的| 亚洲中文av在线| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国产欧美日韩一区二区三 | www.自偷自拍.com| 最黄视频免费看| 亚洲中文字幕日韩| 国产精品成人在线| 久热爱精品视频在线9| 日本a在线网址| 黑人操中国人逼视频| 国产一区二区激情短视频 | 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 欧美乱码精品一区二区三区| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 色视频在线一区二区三区| 欧美变态另类bdsm刘玥| 午夜成年电影在线免费观看| 欧美变态另类bdsm刘玥| 国产人伦9x9x在线观看| 国产精品国产av在线观看| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 可以免费在线观看a视频的电影网站| 乱人伦中国视频| 国产国语露脸激情在线看| 啦啦啦啦在线视频资源| 一区在线观看完整版| 亚洲成人免费电影在线观看| 成人手机av| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 亚洲国产欧美一区二区综合| 亚洲专区国产一区二区| a在线观看视频网站| 一级黄色大片毛片| 视频在线观看一区二区三区| 水蜜桃什么品种好| 视频在线观看一区二区三区| 国产精品国产三级国产专区5o| 午夜福利在线观看吧| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡 | 国产成人精品久久二区二区免费| videosex国产| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 亚洲九九香蕉| 亚洲欧美清纯卡通| 国产一区二区三区在线臀色熟女 | 最近中文字幕2019免费版| 久久青草综合色| 精品乱码久久久久久99久播| 高潮久久久久久久久久久不卡| 男女床上黄色一级片免费看| 日本av手机在线免费观看| 1024香蕉在线观看| 黄色a级毛片大全视频| 免费在线观看完整版高清| 丰满迷人的少妇在线观看| 久久毛片免费看一区二区三区| 高清av免费在线| tube8黄色片| 中文字幕色久视频| 国产xxxxx性猛交| 亚洲伊人久久精品综合| 久久久久网色| 狂野欧美激情性bbbbbb| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 各种免费的搞黄视频| av免费在线观看网站| 十八禁网站免费在线| 久久影院123| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 久久久精品94久久精品| 他把我摸到了高潮在线观看 | 精品国内亚洲2022精品成人 | 亚洲精品成人av观看孕妇| 男女下面插进去视频免费观看| 高清欧美精品videossex| 91成年电影在线观看| 丁香六月欧美| 99精国产麻豆久久婷婷| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 视频区欧美日本亚洲| 精品卡一卡二卡四卡免费| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 久久综合国产亚洲精品| 国产亚洲欧美在线一区二区| 黑人操中国人逼视频| 性高湖久久久久久久久免费观看| 一区二区三区乱码不卡18| 久久久国产精品麻豆| 日日爽夜夜爽网站| 国产一区二区激情短视频 | 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 老司机深夜福利视频在线观看 | 一二三四在线观看免费中文在| 欧美在线一区亚洲| 九色亚洲精品在线播放| 免费看十八禁软件| 久久人人爽人人片av| 超色免费av| 久久国产精品影院| 两性夫妻黄色片| 丰满饥渴人妻一区二区三| 久久九九热精品免费| 老熟妇仑乱视频hdxx| tocl精华| 999久久久国产精品视频| 亚洲国产av影院在线观看| 亚洲av成人不卡在线观看播放网 | 国产主播在线观看一区二区| 黑人猛操日本美女一级片| 亚洲精品一二三| 法律面前人人平等表现在哪些方面 | 日本av免费视频播放| 美女视频免费永久观看网站| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 亚洲 国产 在线| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 自线自在国产av| 色婷婷av一区二区三区视频| 日韩精品免费视频一区二区三区| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 国产一卡二卡三卡精品| 亚洲精品久久午夜乱码| 亚洲av电影在线进入| 超碰成人久久| 亚洲av日韩在线播放| 欧美激情久久久久久爽电影 | 精品欧美一区二区三区在线| avwww免费| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 久久久欧美国产精品| 久久综合国产亚洲精品| 成年人免费黄色播放视频| 99国产精品99久久久久| 免费观看人在逋| 无限看片的www在线观看| 国产福利在线免费观看视频| 丰满饥渴人妻一区二区三| 后天国语完整版免费观看| 成人国产一区最新在线观看| 少妇人妻久久综合中文| 亚洲欧美色中文字幕在线| 视频区图区小说| 国产有黄有色有爽视频| 欧美久久黑人一区二区| 日韩视频在线欧美| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 天堂俺去俺来也www色官网| 性色av乱码一区二区三区2| 中文字幕av电影在线播放| 男女无遮挡免费网站观看| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 精品福利永久在线观看| 精品少妇内射三级| 国产精品二区激情视频| 亚洲精品国产一区二区精华液| 97在线人人人人妻| 少妇的丰满在线观看| 国产精品久久久人人做人人爽| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 久久久水蜜桃国产精品网| 中文字幕高清在线视频| 国产有黄有色有爽视频| 亚洲五月色婷婷综合| 中文欧美无线码| 亚洲国产成人一精品久久久| 成人国语在线视频| 精品一品国产午夜福利视频| 国产成人av激情在线播放| 欧美激情极品国产一区二区三区| 欧美乱码精品一区二区三区| 99国产精品一区二区蜜桃av | www.熟女人妻精品国产| 高清视频免费观看一区二区| 欧美乱码精品一区二区三区| 天天操日日干夜夜撸| 日韩中文字幕欧美一区二区| 99久久国产精品久久久| 精品亚洲成国产av| 久久久精品94久久精品| 国产精品二区激情视频| 搡老熟女国产l中国老女人| av超薄肉色丝袜交足视频| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 欧美日韩一级在线毛片| 久久久国产欧美日韩av| 亚洲avbb在线观看| 国产一区二区三区综合在线观看| 真人做人爱边吃奶动态| 黄频高清免费视频| 热re99久久精品国产66热6| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 美女中出高潮动态图| 9色porny在线观看| 久久久国产精品麻豆| 丝袜脚勾引网站| 91国产中文字幕| 国产精品影院久久| 国产精品免费大片| 久久久久精品人妻al黑| 国产成+人综合+亚洲专区| av网站免费在线观看视频| 欧美 日韩 精品 国产| 两人在一起打扑克的视频| 天天影视国产精品| 精品少妇久久久久久888优播| 免费高清在线观看日韩| av免费在线观看网站| 国产极品粉嫩免费观看在线| 国产亚洲精品第一综合不卡| 中国国产av一级| 亚洲中文av在线| 亚洲国产精品成人久久小说| 国产熟女午夜一区二区三区| 国产在视频线精品| 俄罗斯特黄特色一大片| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 国产亚洲精品第一综合不卡| 又大又爽又粗| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 啪啪无遮挡十八禁网站| 国产1区2区3区精品| 亚洲久久久国产精品| 精品国内亚洲2022精品成人 | 国产极品粉嫩免费观看在线| 免费在线观看影片大全网站| 男人操女人黄网站| 亚洲精品国产av蜜桃| 国产麻豆69| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 婷婷丁香在线五月| 午夜免费观看性视频| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 国产一卡二卡三卡精品| 久久久精品94久久精品| 亚洲视频免费观看视频| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 午夜福利,免费看| 日本av手机在线免费观看| 黄色视频不卡| 亚洲成人手机| 亚洲性夜色夜夜综合| 国产精品熟女久久久久浪| 永久免费av网站大全| 久久久久国产精品人妻一区二区| 精品福利永久在线观看| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 午夜福利在线观看吧| 国产精品一二三区在线看| 国产色视频综合| 黄色 视频免费看| 亚洲天堂av无毛| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 女人精品久久久久毛片| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 少妇人妻久久综合中文| 亚洲伊人色综图| 国产一区二区在线观看av| 亚洲专区中文字幕在线| 精品国产一区二区久久| 老熟女久久久| 制服诱惑二区| 国产成人欧美| 精品熟女少妇八av免费久了| 成人av一区二区三区在线看 | 亚洲成人免费电影在线观看| 国产成人影院久久av| 亚洲中文字幕日韩| 久久久国产成人免费| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 免费在线观看黄色视频的| 丝袜在线中文字幕| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 亚洲专区中文字幕在线| bbb黄色大片| 精品人妻1区二区| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 午夜福利视频在线观看免费| 日韩制服骚丝袜av| 极品少妇高潮喷水抽搐| 夜夜夜夜夜久久久久| 丁香六月天网| av又黄又爽大尺度在线免费看| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 国产97色在线日韩免费| 精品人妻一区二区三区麻豆| 成人三级做爰电影| 精品一品国产午夜福利视频| av网站在线播放免费| 男人添女人高潮全过程视频| 777米奇影视久久| 午夜免费观看性视频| 欧美大码av| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 国产精品 欧美亚洲| avwww免费| 国产高清国产精品国产三级| 久久亚洲国产成人精品v| 一级毛片电影观看| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 色综合欧美亚洲国产小说| 美女午夜性视频免费| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 午夜福利乱码中文字幕| 大码成人一级视频|