亂拉政府做信用背書(shū)，做假的低壞賬率，資金運(yùn)作不透明

曹煦 劉釗

官方數(shù)據(jù)：年成交額增長(zhǎng)268%，問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量也增長(zhǎng)了282%

在2014年4月，銀監(jiān)會(huì)用四條紅線（一是要明確平臺(tái)的中介性質(zhì)，二是要明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保，三是不得將歸集資金搞資金池，四是不得非法吸收公眾資金）來(lái)劃定P2P的業(yè)務(wù)邊界后，P2P行業(yè)并未就此規(guī)范起來(lái)。

緊貼官方機(jī)構(gòu)增加信用背書(shū)，騙取投資者信任；利用壞賬率標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一玩把戲，愚弄公眾；平臺(tái)運(yùn)營(yíng)資金不透明，跑路現(xiàn)象頻發(fā)……亂象叢生，依然是普通受眾對(duì)P2P行業(yè)生態(tài)特征的顯著感受。

中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)5月21日發(fā)布的《中國(guó)支付清算行業(yè)運(yùn)行報(bào)告（2015）》顯示，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸迅猛發(fā)展，2014年全年成交金額3291.94億元，較2013年增長(zhǎng)268.83%；截至2014年末，全國(guó)共有P2P平臺(tái)2358家，新增1825家。但在平臺(tái)數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，停止經(jīng)營(yíng)、提現(xiàn)困難、失聯(lián)跑路等的問(wèn)題平臺(tái)的數(shù)量也在上升，全年出現(xiàn)問(wèn)題平臺(tái)共計(jì)287家，比2013年增加了212家，增長(zhǎng)282.67%。

國(guó)泰君安的數(shù)據(jù)還顯示，2015年以來(lái)，詐騙跑路的網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量快速攀升，1—3月份分別有24、24和32家平臺(tái)跑路，在全部問(wèn)題平臺(tái)中的占比分別為34.8%、41.4%、58.2%；而2014年12月份這兩項(xiàng)指標(biāo)分別僅為20家和23%。

亂象一：緊貼官方機(jī)構(gòu)增信用背書(shū)

一直以來(lái)，P2P平臺(tái)都想盡各種辦法讓投資者相信自己，通過(guò)拉銀行、拉保險(xiǎn)、拉上市公司當(dāng)股東為平臺(tái)信用背書(shū)的手段很常見(jiàn)；甚至有一家地方的P2P網(wǎng)站創(chuàng)始人，將自己在人民大會(huì)堂內(nèi)的照片放大懸掛在線下門(mén)店，向投資者宣稱有極硬的政府關(guān)系……

最近一家名為“贏多多”的P2P平臺(tái)在官網(wǎng)甚至高調(diào)宣稱，其辦公地址設(shè)在銀監(jiān)會(huì)所在辦公樓的6層，并與工農(nóng)中建交招商等多家商業(yè)銀行，甚至國(guó)開(kāi)行、農(nóng)發(fā)行等政策性銀行有合作關(guān)系。5月21日深夜，銀監(jiān)會(huì)緊急發(fā)表聲明：銀監(jiān)會(huì)辦公樓僅為本部門(mén)使用，從未允許任何單位和個(gè)人入駐辦公。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)提示廣大群眾：對(duì)于此類欺詐信息審慎甄別、高度警惕、防范風(fēng)險(xiǎn)。

亂象二：壞賬率玩把戲

在金融體系里，壞賬率是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最為直觀的反映。但目前，P2P行業(yè)在計(jì)算壞賬率方面缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)平臺(tái)都會(huì)選用利于自己的界定標(biāo)準(zhǔn)或計(jì)算方式，導(dǎo)致壞賬率并不能真實(shí)反映行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

在計(jì)算公式上，P2P平臺(tái)一般采用壞賬總額除以貸款總額，但在逾期時(shí)間的選擇上則標(biāo)準(zhǔn)不一，多為3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、一年不等，平臺(tái)設(shè)定的逾期時(shí)間越長(zhǎng)壞賬率也就越低。

另外，在分母貸款總額的選擇上，很多平臺(tái)并不考慮同一賬期的壞賬率，而是把貸款總額作為分母，把未到期且未逾期一定時(shí)間的成交量（比方說(shuō)1個(gè)月）也算入到壞賬率的分母。所以這也會(huì)造成壞賬率偏低。

2015年在各家上市銀行紛紛爆出不良貸款和不良貸款率雙升的同時(shí)，P2P的壞賬率可能也不會(huì)好看。在線金融搜索平臺(tái)融360與中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際學(xué)院金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合發(fā)布的《2015年第二期網(wǎng)貸評(píng)級(jí)報(bào)告》顯示，P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體壞賬率在上升，部分平臺(tái)的壞賬率已經(jīng)上升到20%以上。但是，令人意外的是，不久前很多P2P高管都曾表示自身平臺(tái)的壞賬率很低，在3%以內(nèi)。

亂象三：P2P平臺(tái)資金運(yùn)作不透明

P2P行業(yè)資深人士告訴記者，國(guó)內(nèi)的P2P平臺(tái)目前大致有三種資金管理模式：一是自建資金池，即平臺(tái)用戶的交易資金存放于平臺(tái)開(kāi)設(shè)的指定賬戶，平臺(tái)對(duì)這些資金有絕對(duì)的管理權(quán)限；第二種是偽資金托管的模式，因其所謂的支付公司或第三方資金托管平臺(tái)與P2P平臺(tái)根本就屬于同一個(gè)集團(tuán)，或者與P2P平臺(tái)屬于“母子關(guān)系”，究其根本也屬于資金池，只是偷換概念而已；第三種是第三方資金托管的模式，即用戶資金經(jīng)由銀行或符合資質(zhì)的第三方托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行存管，來(lái)往交易的資金與P2P平臺(tái)完全隔絕，這是目前最正規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)最小的模式。

2014年4月銀監(jiān)會(huì)劃定P2P網(wǎng)貸監(jiān)管的“四條紅線”，明確了網(wǎng)貸平臺(tái)信息中介的定位和禁設(shè)資金池的要求。但是從已經(jīng)發(fā)生的網(wǎng)貸平臺(tái)詐騙、跑路、倒閉等負(fù)面事件來(lái)看，P2P平臺(tái)資金運(yùn)作不透明、自有資金與借貸業(yè)務(wù)資金未實(shí)現(xiàn)有效隔離，仍然是阻礙行業(yè)健康發(fā)展的重大風(fēng)險(xiǎn)。

2014年被公安機(jī)關(guān)查處的中寶投資等一批P2P機(jī)構(gòu)，便是以自融為目的，通過(guò)資金池炮制“龐氏騙局”；或以期限錯(cuò)配為目的，利用沉淀資金放款或?qū)⑼顿Y于短期項(xiàng)目的資金用于長(zhǎng)期融資項(xiàng)目，而導(dǎo)致兌付危機(jī)。

在北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明看來(lái)，卷款跑路的問(wèn)題平臺(tái)絕大部分采取資金池模式，簡(jiǎn)單講就是投資人把錢(qián)充到了平臺(tái)，一旦資金鏈斷裂，極易出現(xiàn)限制提現(xiàn)甚至卷款跑路。

對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)而言，透明與否將是行業(yè)洗牌后的發(fā)展方向，也是未來(lái)監(jiān)管層最核心的考量指標(biāo)。

官方正逐步釋放P2P監(jiān)管信號(hào)

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 曹煦 | 北京報(bào)道

在P2P行業(yè)亂象叢生的背景下，不僅僅是損傷了那些個(gè)體P2P公司的聲譽(yù)和經(jīng)營(yíng)，更重要的是影響到整個(gè)行業(yè)的正常生存與發(fā)展。

P2P公司財(cái)路通CEO王崇羽對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者談到P2P行業(yè)的發(fā)展時(shí)認(rèn)為，“作為行業(yè)來(lái)說(shuō)，最可怕的事情是害群之馬導(dǎo)致的行業(yè)整體失信，如果行業(yè)失信，它的效果跟瘟疫一樣，爆發(fā)的時(shí)候不會(huì)管你是善人還是惡人，地位高還是地位低，所有人都要給你消滅掉，這個(gè)行業(yè)就毀了?！?/p>

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士一直呼吁在劃定業(yè)務(wù)邊界和確定監(jiān)管部門(mén)之后能夠盡快落實(shí)具體的監(jiān)管政策。王崇羽對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，現(xiàn)在政府監(jiān)管很大程度上是投鼠忌器的心理，其實(shí)這個(gè)監(jiān)管可以是漸進(jìn)式的監(jiān)管，但是不能是一個(gè)基本原則模糊的監(jiān)管，要有一條紅線，最起碼可以起到震懾的作用，讓大家知道這不是一個(gè)投機(jī)的場(chǎng)所，而是一個(gè)很嚴(yán)肅的場(chǎng)所。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要考慮到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)本身的特點(diǎn)，需要活躍、需要?jiǎng)?chuàng)新，不能監(jiān)管以后把本來(lái)很有活力的行業(yè)困死了，所以可以漸進(jìn)式地、基本原則清晰地監(jiān)管。

近日，網(wǎng)絡(luò)和微信中瘋傳的P2P監(jiān)管草案，列出了P2P平臺(tái)的八條禁止行為和九項(xiàng)準(zhǔn)入門(mén)檻，雖然真假難辨，但是引起了業(yè)內(nèi)人士的激烈討論。而《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》2015年5月25日也報(bào)道稱，銀監(jiān)會(huì)普惠部關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定的草案已擬定。

近期，官方也已經(jīng)公開(kāi)對(duì)P2P監(jiān)管的整體規(guī)劃開(kāi)始發(fā)聲。在2015年5月24日舉行的“清華五道口全球金融論壇”上，負(fù)責(zé)P2P網(wǎng)貸監(jiān)管的銀監(jiān)會(huì)普惠金融部副主任文海興，公開(kāi)談?wù)摿薖2P監(jiān)管政策的制定思路。文海興表示，對(duì)P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管，首要任務(wù)是要在劃好業(yè)務(wù)紅線的同時(shí)，為業(yè)務(wù)創(chuàng)新預(yù)留空間?！罢O(jiān)管、行業(yè)治理、市場(chǎng)約束應(yīng)保持動(dòng)態(tài)平衡，不可偏廢?！蔽暮Ｅd稱。

同時(shí)，文海興還在談?wù)揚(yáng)2P的具體政策制定方向時(shí)透露，互聯(lián)網(wǎng)金融的政策制定將包括四大方面。一是支持互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)創(chuàng)新，鼓勵(lì)和保護(hù)利用新技術(shù)，開(kāi)展適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)的依法合規(guī)的金融創(chuàng)新活動(dòng)；二是在政策支持下要防范金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防范打著改進(jìn)技術(shù)的幌子，從事非法集資等違法違規(guī)活動(dòng)；三是保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益，強(qiáng)化透明度和合規(guī)銷售，注重保護(hù)消費(fèi)者資金安全和信息安全，加強(qiáng)投資者的金融教育和提升風(fēng)險(xiǎn)的水平；四是加強(qiáng)跨部門(mén)、跨地域、跨中央與地方的監(jiān)管協(xié)調(diào)，共同加強(qiáng)法治建設(shè)，加強(qiáng)防范和打擊冒用互聯(lián)網(wǎng)金融名義的非法金融活動(dòng)，推進(jìn)行業(yè)自律，建立自律規(guī)范和約束懲戒機(jī)制。

不過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)金融遠(yuǎn)未定型，其發(fā)展方向和模式還有待觀察。文海興強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管部門(mén)在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期，實(shí)施監(jiān)管時(shí)應(yīng)對(duì)突出的一些問(wèn)題保持一定容忍度和彈性，保持金融風(fēng)險(xiǎn)可控前提下支持金融創(chuàng)新，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步發(fā)展。