淺談?dòng)?guó)公共交通行業(yè)財(cái)務(wù)狀況及其經(jīng)濟(jì)環(huán)境
——以四家企業(yè)為例

福州外語(yǔ)外貿(mào)學(xué)院　葉凌寒

淺談?dòng)?guó)公共交通行業(yè)財(cái)務(wù)狀況及其經(jīng)濟(jì)環(huán)境
——以四家企業(yè)為例

福州外語(yǔ)外貿(mào)學(xué)院葉凌寒

公共交通行業(yè)是居民生活不可或缺的一部分，也是經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展的必備條件。公共交通不發(fā)達(dá)，會(huì)影響貿(mào)易發(fā)展，導(dǎo)致生活水平停滯不前。正因如此，在英國(guó)乃至世界上，公共交通行業(yè)也是最有利可圖且不斷增長(zhǎng)的行業(yè)，這也意味著競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。該文通過(guò)對(duì)英國(guó)公共交通行業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行PEST分析，并對(duì)FGP、SGC、NEX、GOG等主要公共交通行業(yè)巨頭進(jìn)行SWOT分析，針對(duì)四家企業(yè)近幾年的財(cái)務(wù)金融比率、非金融比率、市場(chǎng)份額、股價(jià)等相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，以便了解整個(gè)英國(guó)公共交通行業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展前景。

英國(guó) 公共交通 財(cái)務(wù)比率 市場(chǎng)份額

1　英國(guó)公共交通行業(yè)背景

公共交通行業(yè)是城市公共事業(yè)的一項(xiàng)重要組成部分。城市公共交通對(duì)城市政治經(jīng)濟(jì)、文化教育、科學(xué)技術(shù)等方面的發(fā)展影響極大，也是城市建設(shè)的一個(gè)重要方面。在英國(guó)，主要的公共交通工具包括地鐵、巴士、火車，城市之間的交通工具90%為火車，城市內(nèi)主要依賴地鐵和巴士。歐洲國(guó)家歷來(lái)重視城市公共交通，具體表現(xiàn)在：政府會(huì)補(bǔ)貼公共交通行業(yè)，對(duì)公交車減免部分稅并且在一些政策上制約私家車，以及政府支持發(fā)展公共交通，注重城市規(guī)劃等。在英國(guó)，公共交通行業(yè)主要有四家公司，分別是FirstGroup （下文簡(jiǎn)稱FGP），Stagecoach （下文簡(jiǎn)稱SGC）， National Express （下文簡(jiǎn)稱NEX）and Go-Ahead Group （下文簡(jiǎn)稱GOG）。FGP、SGC、NEX和GOG提供了整個(gè)英國(guó)75%的巴士和鐵路服務(wù)。四家公司分割了整個(gè)英國(guó)的巴士和鐵路服務(wù)，首先，SGC和NEX占據(jù)了大部分倫敦以外的巴士服務(wù)，GOG和FGP主要的巴士市場(chǎng)在倫敦；其次，F(xiàn)GP列車服務(wù)范圍覆蓋了英格蘭南部和西部，SGC列車服務(wù)主要覆蓋在謝菲爾德和曼切斯特地區(qū)，GOG擁有南部和東南部的列車特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，NEX列車服務(wù)主要覆蓋英國(guó)的中部地區(qū)。

2　PEST分析

2.1政治

在英國(guó)，政府對(duì)公共交通運(yùn)輸行業(yè)的政策沒(méi)有大的變化。從金融危機(jī)到當(dāng)前，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇。在選舉之后，英國(guó)建立了聯(lián)合政府的保守黨自民黨。工黨可能會(huì)撥款提供公共交通的補(bǔ)貼，但是保守黨自民黨通常支持自力更生。因此，公共汽車和鐵路運(yùn)輸近幾年幾乎無(wú)法獲得政府的補(bǔ)貼。政府嚴(yán)格控制碳排放量的政策使得公共交通行業(yè)的地位越來(lái)越顯著。在政府的調(diào)查中顯示，由于公共交通成本低于其他交通工具，大部分市民選擇公共交通旅行或者工作。因此，公共交通是英國(guó)當(dāng)前最主要的交通方式。但從另一方面來(lái)看，政府開(kāi)始對(duì)二氧化碳排放量增加消費(fèi)稅，這一政策勢(shì)必也會(huì)對(duì)公共交通的收入產(chǎn)生影響。在2012年起，在偏遠(yuǎn)地區(qū)石油燃料稅折扣價(jià)格上升。財(cái)政部首席秘書丹尼亞歷山大在BBC1臺(tái)的政治秀中提到政府和歐盟委員會(huì)將對(duì)此折扣提高到每升5便士。因此，政府在另一方面又鼓勵(lì)民眾選擇其他交通工具，這一政策也可能會(huì)導(dǎo)致公共交通的收入降低。在國(guó)際壓力下，全球提倡低碳環(huán)保，因此公共交通行業(yè)可能需要花費(fèi)更多費(fèi)用更新低碳的公共交通工具。然而，受到歐洲經(jīng)濟(jì)的影響，恐怖襲擊讓一些市民寧愿選擇其他交通工具，因此公共交通也有可能受到這個(gè)方面的影響。

2.2經(jīng)濟(jì)

在價(jià)格方面，根據(jù)調(diào)查，近五年日常生活的必需品價(jià)格快速上漲。英國(guó)物價(jià)上漲最重要和最直接的原因是商品貿(mào)易急劇上升。根據(jù)調(diào)查的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在國(guó)際市場(chǎng)上，棉花的價(jià)格已經(jīng)上漲60%，小麥價(jià)格上漲了65%。另一方面，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，需求開(kāi)始增加，這也是價(jià)格上漲的主要因素。在此情況下，英國(guó)民眾收入保持不變，但物價(jià)上升，這一經(jīng)濟(jì)情況可能會(huì)降低民眾出行熱情，使得降低公共交通的收入。

在稅收方面，英國(guó)的消費(fèi)稅從17.5%增加到20%。這是英國(guó)在12個(gè)月內(nèi)第二次上調(diào)消費(fèi)稅。根據(jù)英國(guó)收入數(shù)據(jù)服務(wù)調(diào)查，在英國(guó)三分之一的民營(yíng)企業(yè)實(shí)際收入減少。隨著生活壓力，收入和物價(jià)影響，普通民眾開(kāi)始避免購(gòu)物和旅行，促使公共交通完全受到限制。

在利率方面，英國(guó)央行一直保持著2010年8月以來(lái)基準(zhǔn)利率，并且維持在0.5%不變。同時(shí)央行決定維持2000億英鎊的債券數(shù)量。這對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)好消息。另一方面，有可能不足以刺激消費(fèi)經(jīng)濟(jì)。

圖1　英國(guó)央行利率

在匯率方面，英國(guó)的匯率仍低于金融危機(jī)前。從總體來(lái)看，英鎊匯率下降，國(guó)內(nèi)商品和服務(wù)降低，因此可以促進(jìn)旅游業(yè)和貿(mào)易收入并有可能刺激消費(fèi)和吸引游客，進(jìn)而刺激公共運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展。

2.3社會(huì)

由于公共交通延誤和交通堵塞，民眾普遍反映對(duì)公共交通失去信心。通常火車的延誤是由于天氣和犯罪的因素。根據(jù)英國(guó)媒體新聞報(bào)道，由于銅的需求飆升使得銅盜竊鐵路基礎(chǔ)設(shè)施在英國(guó)創(chuàng)下新紀(jì)錄，一年將近11000次火車受到影響，并導(dǎo)致將近一百萬(wàn)名乘客出行受到限制。近幾年來(lái)，由于天氣炎熱或者大雪影響火車必須取消或者推遲。這些方面直接影響民眾的出行。公共交通行業(yè)受到重大的損失。

2.4科技

運(yùn)輸部部長(zhǎng)公布了鐵路的重修計(jì)劃以及列車提速問(wèn)題。進(jìn)一步解決民眾出行的問(wèn)題，使鐵路運(yùn)輸恢復(fù)公眾的信任。從2010年起，列車開(kāi)始進(jìn)入提速計(jì)劃，高速列車也已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)行，政府撥款并采取措施防止高速列車產(chǎn)生噪聲干擾。這一舉措有助于發(fā)展公共交通行業(yè)。

3　四家企業(yè)的SWOT分析

3.1FirstGroup （FGP）公司

3.1.1優(yōu)勢(shì)

FGP是英國(guó)最大的巴士運(yùn)營(yíng)商，經(jīng)營(yíng)超過(guò)20%的巴士服務(wù)； 在英國(guó)經(jīng)營(yíng)客運(yùn)和貨物鐵路服務(wù)；提供英國(guó)公共巴士服務(wù)，每日承載將近300萬(wàn)乘客；是校車的主要合作商，并為提供私人部門提供最大的交通管理服務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋美國(guó)和加拿大；在國(guó)際市場(chǎng)上擁有超過(guò)20年的經(jīng)驗(yàn)和信譽(yù)。

3.1.2劣勢(shì)

缺少供應(yīng)商，因此沒(méi)有議價(jià)能力，導(dǎo)致不得不支付更高的成本； 由于線路分散很容易受到危機(jī)的影響；由于債務(wù)問(wèn)題，公司在東海岸干線沒(méi)有特許經(jīng)營(yíng)權(quán)；并且被禁止投標(biāo)特權(quán)，直到還清債務(wù)。

3.1.3機(jī)會(huì)

由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活速度的加快，公共交通的需求量越來(lái)越大，有利于FGP的發(fā)展；技能和技術(shù)轉(zhuǎn)移帶來(lái)的新產(chǎn)品與服務(wù)可以給顧客提供和更多的服務(wù)；加拿大運(yùn)營(yíng)商的子公司首次提供校車服務(wù)并開(kāi)始履行公共交通合同。

3.1.4威脅

受到石油價(jià)格的限制；某些地區(qū)的校車路線使得學(xué)生的安全陷入困境；已經(jīng)占領(lǐng)了當(dāng)?shù)氐拇蟛糠职褪糠?wù)市場(chǎng)，也因此承受服務(wù)質(zhì)量的壓力。

3.2Stagecoach （SGC）公司

3.2.1優(yōu)勢(shì)

公共交通業(yè)務(wù)是SGC集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，也是英國(guó)最大的巴士運(yùn)營(yíng)商之一，巴士服務(wù)覆蓋整個(gè)英國(guó)，并且擁有全英網(wǎng)絡(luò)服務(wù)；每天超過(guò)250萬(wàn)個(gè)客戶選擇SGC公共交通去工作、學(xué)校、診所、旅行；也是英國(guó)最大的電車運(yùn)營(yíng)商，主要的業(yè)務(wù)范圍在謝菲爾德和曼徹斯特；新設(shè)計(jì)并投入運(yùn)行的的巴士更方便了老弱病殘?jiān)械某丝?，并且符合歐盟制定的二氧化碳排放量的標(biāo)準(zhǔn)；是一個(gè)領(lǐng)先的國(guó)際公共交通集團(tuán)，在英國(guó)、美國(guó)以及加拿大都擁有較大的影響力，占據(jù)廣泛的業(yè)務(wù)市場(chǎng)；具有良好的公共交通安全記錄，并擁有積極的企業(yè)文化，SGC的宗旨就是健康與安全。

3.2.2劣勢(shì)

自英國(guó)鐵路私有化以來(lái)就擁有自己的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，但卻面臨與FGP、NEX、GOG激烈競(jìng)爭(zhēng)；公司運(yùn)營(yíng)經(jīng)常觸及競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則的邊緣，并且面對(duì)媒體尖銳的批評(píng)；巴士和列車的運(yùn)營(yíng)依賴一些供應(yīng)商，從而使資本或者費(fèi)用可能變得更高；備用公交車不足，不能以備不時(shí)之需；司機(jī)招聘太少，導(dǎo)致人手不足；缺少收入審核人員。

3.2.3機(jī)會(huì)

巴士?jī)?yōu)先政策為SGC公共交通帶來(lái)了更大的前景，當(dāng)?shù)毓芾韴F(tuán)隊(duì)與政府密切合作改善當(dāng)?shù)氐陌褪烤€路服務(wù)；國(guó)家與地方政府達(dá)成協(xié)議，在所有公共交通運(yùn)營(yíng)商中有效遵守的政府交通政策，并支持推廣更全面的運(yùn)營(yíng)線路。

3.2.4威脅

氣候變化；越來(lái)越多民眾選擇步行代替巴士和列車服務(wù)等交通方式；由于恐怖襲擊帶來(lái)的公共交通安全問(wèn)題仍然存在；面臨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

3.3National Express （NEX）公司

3.3.1優(yōu)勢(shì)

NEX是除倫敦以外英國(guó)最大的城市公交運(yùn)營(yíng)商，是城市公交的領(lǐng)導(dǎo)者；業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)覆蓋高達(dá)1000個(gè)目的地，貫穿整個(gè)英國(guó)包括主要的城市和機(jī)場(chǎng)；是歐洲和南美在英國(guó)公共交通的合作伙伴，并經(jīng)營(yíng)超過(guò)500個(gè)目的地的歐洲路線；從顧客的收入支出、貸款、費(fèi)用，多角度的關(guān)注顧客的消費(fèi)路線；強(qiáng)大的品牌資本和所有權(quán)；擁有超過(guò)20年的校車運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)；擁有大量的忠實(shí)的客戶群。

3.3.2劣勢(shì)

缺乏銷售點(diǎn)借記卡服務(wù)；旅行支票業(yè)務(wù)正在減少；高利息的保障比率增加了公司的風(fēng)險(xiǎn)。

3.3.3機(jī)會(huì)

金融服務(wù)產(chǎn)品擴(kuò)張；考慮向全球擴(kuò)張，尤其在中國(guó)；根據(jù)全國(guó)學(xué)校交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)和校車信息委員會(huì)的公告，可以發(fā)展更廣泛的校車服務(wù)。

3.3.4威脅

恐怖組織影響公共交通，需要更關(guān)注乘客和運(yùn)輸?shù)陌踩珕?wèn)題；來(lái)自其他三個(gè)交通運(yùn)輸公司的威脅。

3.4Go-Ahead Group （GOG）公司

3.4.1優(yōu)勢(shì)

GOG是倫敦最大的巴士運(yùn)營(yíng)商和英國(guó)最繁忙的鐵路運(yùn)營(yíng)商；擁有3800輛公交巴士，平均每天承載170萬(wàn)名乘客，業(yè)務(wù)范圍在高密度的市中心；是倫敦最大的運(yùn)營(yíng)商，約占21%的市場(chǎng)份額，他們?yōu)閭惗毓步煌ㄌ峁┍O(jiān)管服務(wù)；靈活并負(fù)有創(chuàng)造性，為私人和公共部門提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，并享有聲譽(yù)；開(kāi)創(chuàng)了一種方便輪椅，并保證為殘疾旅客提供免費(fèi)的出租車服務(wù)。

3.4.2劣勢(shì)

缺少流動(dòng)性，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)；由于激烈競(jìng)爭(zhēng)，損失顧客；由于負(fù)面信息影響集團(tuán)的金融前景等問(wèn)題；遭遇鐵路特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的處罰。

3.4.3機(jī)會(huì)

每年巴士和列車服務(wù)將近十億乘客，在此基礎(chǔ)上可以提高服務(wù)質(zhì)量和列車網(wǎng)絡(luò)服務(wù)；作為倫敦最大的運(yùn)營(yíng)商，應(yīng)該拓展更多倫敦以外的市場(chǎng)，并同時(shí)保持在倫敦的最大市場(chǎng)份額；引入低成本概念。

3.4.4威脅

集團(tuán)業(yè)務(wù)的負(fù)面影響不能得到積極的改善，服務(wù)需求也不能達(dá)到要求，以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)問(wèn)題還沒(méi)有得到解決；由于法律法規(guī)變化，甚至政府減少財(cái)政支持，可能導(dǎo)致集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問(wèn)題；股東權(quán)益的減少；負(fù)面信息影響到收入。

4　2010年到2014年五年內(nèi)的財(cái)務(wù)比率以及非財(cái)務(wù)比率分析

流動(dòng)比率（以下數(shù)據(jù)均來(lái)自表1、表2、表3、表4）是衡量公司短期償債能力的財(cái)務(wù)比率。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，近五年來(lái)FGP流動(dòng)比率都低于并趨近于1，只有在2011年流動(dòng)比率高于比值1，隨后3年都是呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，表明FGP集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)償還負(fù)債能力不強(qiáng)。SGC流動(dòng)比率同樣在2011年達(dá)到最高1.35，但在2013年下降到0.54，之后又有較大的回升。NEX流動(dòng)比率平均比值都是在0.5上下浮動(dòng)，是四個(gè)公共交通公司中短期償債能力最差的。GOG近五年來(lái)流動(dòng)比率呈現(xiàn)小幅度的上升，但是仍然小于比值1?？偠灾?，對(duì)比四家公司，F(xiàn)GP短期償債能力最強(qiáng)，SGC次之，NEX短期償債能力相對(duì)較差。

資本回報(bào)率是衡量企業(yè)運(yùn)用資本能力的指標(biāo)。在過(guò)去五年內(nèi)，除了GOG集團(tuán)每年保持穩(wěn)步上升的狀態(tài)，其他三家公司的資本回報(bào)率都是呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢(shì)。GOG集團(tuán)在2013年資本回報(bào)率達(dá)到最高43.18%。FGP的投資回報(bào)率相對(duì)比較穩(wěn)定。SGC的投資回報(bào)率在2010年到2013年上升達(dá)到35.21%，但在2014年下降到18.35%。NEX的投資回報(bào)表現(xiàn)最為不穩(wěn)定，比值從2012的36.86%下降到-2.78%，在2014年稍微上升到7.78%，這有可能是因?yàn)槠髽I(yè)在2013年投入新設(shè)備或者長(zhǎng)期戰(zhàn)略的改變，因此影響到固定資產(chǎn)增加或者由于長(zhǎng)期戰(zhàn)略的投資不能馬上在利潤(rùn)上面顯現(xiàn)出來(lái)。顯然，四家公司相比較，GOG集團(tuán)在過(guò)去五年內(nèi)資本回報(bào)率的表現(xiàn)最為穩(wěn)定也相對(duì)較高，表明GOG有效利用資本賺取利潤(rùn)的能力最強(qiáng)。

表1　FGP公司的流動(dòng)比率及資產(chǎn)回報(bào)率

表2　SGC公司的流動(dòng)比率及資產(chǎn)回報(bào)率

表3　NEX公司的流動(dòng)比率及資產(chǎn)回報(bào)率

表4　GOG公司的流動(dòng)比率及資產(chǎn)回報(bào)率

綜上所述，SGC的資金流動(dòng)性最強(qiáng)，GOG集團(tuán)的資金運(yùn)營(yíng)最有效率，并且短期償債能力最強(qiáng)。從盈利能力來(lái)看，NEX集團(tuán)擁有較高的凈利潤(rùn)率和投資回報(bào)率，但償債能力卻相對(duì)很弱，這很有可能是因?yàn)榇蟛糠值馁Y產(chǎn)是由負(fù)債所形成的，這也導(dǎo)致NEX的風(fēng)險(xiǎn)太大。從股東收益角度看，相比其他三家公司，GOG的每股盈余是近五年來(lái)表現(xiàn)最好的，很有可能會(huì)吸引潛在的投資者。但是，僅僅使用充足且相關(guān)的財(cái)務(wù)比率不足以判斷公司的成功或失敗，需要對(duì)公司內(nèi)外因素做進(jìn)一步的分析。根據(jù)SWOT和PEST分析可以看出，GOG和SGC的優(yōu)勢(shì)在于提供了英國(guó)最長(zhǎng)和分布最廣的運(yùn)輸線路，對(duì)于公共交通行業(yè)來(lái)說(shuō)，最關(guān)鍵的就是地理優(yōu)勢(shì)和運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。GOG和SGC以豐富的經(jīng)驗(yàn)和良好的品牌效益占據(jù)較大的市場(chǎng)，并引入低成本概念，使得行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)加劇。FGP和NEX盡管引領(lǐng)英國(guó)公共交通行業(yè)，但是就財(cái)務(wù)問(wèn)題上，成本壓力較大，這意味著如果不能找到適合的方法減低成本或者提供更多的服務(wù)吸引客戶，將很難在接下來(lái)的幾年內(nèi)保持原有的市場(chǎng)份額。因此，結(jié)合這三個(gè)方面的分析，GOG不僅擁有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)狀況，也占據(jù)了最長(zhǎng)最廣的運(yùn)輸線路，是最有可能占據(jù)更多市場(chǎng)份額和獲得更多機(jī)會(huì)的集團(tuán)。

［1］ Understanding Company Financial Statements by Prof. Parker published by Penguin

［2］ http：//www.firstgroup.com/

［3］ http：//www.stagecoachplc.com/scg/about/

［4］ http：//www.go-ahead.com/

［5］ http：//www.nationalexpressgroup.com/

［6］ http：//www.londonstockexchange.com

［7］ http：//news.yahoo.com/bank-england-unanimous-keeping-interest-112039662. html；_ylt=AwrBJR.SGu9UhQUAb6Yo4gt.

［8］ http：//finance.yahoo.com/news/uk-inflation-other-risks-could-091124837.html；_ylt=AwrBJR.SGu9UhQUAZ6Yo4gt.