淺議我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO盈余管理

席鵬飛++武振文

摘 要：隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的壯大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO盈余管理問(wèn)題日益引起廣大學(xué)者的關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO過(guò)程中，為了使投資者高估企業(yè)盈利能力，提高股票發(fā)行價(jià)格，往往會(huì)進(jìn)行盈余管理。然而嚴(yán)重的盈余管理不利于企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。本文旨在分析創(chuàng)業(yè)板上市公司在IPO過(guò)程中的盈余管理現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上，為有效控制創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理提供政策建議。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板；IPO；盈余管理

一、引言

自2009年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的引入以來(lái)，不論在質(zhì)還是量上，為我國(guó)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的發(fā)展都做出了巨大的貢獻(xiàn)。相對(duì)于主板市場(chǎng)而言，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)有其獨(dú)有的特征，即低門檻，高風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)監(jiān)管。鑒于我國(guó)主板市場(chǎng)經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展仍然存在嚴(yán)重的盈余管理問(wèn)題，那么具有低門檻和高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在IPO過(guò)程是否存在更為嚴(yán)重的盈余管理問(wèn)題更加讓人懷疑。創(chuàng)業(yè)板公司高市盈率上市之后，業(yè)績(jī)的突然下滑，不禁讓人想到IPO過(guò)程中嚴(yán)重的盈余管理問(wèn)題，這在一定程度上擾亂了我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序。筆者希望通過(guò)此篇文章對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上盈余管理的有效監(jiān)管提供幫助，以促進(jìn)社會(huì)資源的合理配置，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。

二、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO盈余管理現(xiàn)狀分析

由于我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在外部相關(guān)規(guī)定和自身特征上與主板市場(chǎng)具有明顯的區(qū)別，因此，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司在IPO過(guò)程中進(jìn)行盈余管理的手段除了主板公司盈余管理常用的手段之外，還出現(xiàn)了一些獨(dú)特和隱蔽的手法。創(chuàng)業(yè)板上市公司在IPO過(guò)程中盈余管理的主要手段有變更會(huì)計(jì)政策、變更會(huì)計(jì)估計(jì)、提前確認(rèn)收入和費(fèi)用、利用關(guān)聯(lián)方交易等。

1.變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)

會(huì)計(jì)政策的選擇具有主觀性，企業(yè)會(huì)結(jié)合自身情況選擇比較適合自己的會(huì)計(jì)政策。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)會(huì)計(jì)政策一旦選定，不能隨意更改，除非法律法規(guī)要求變更會(huì)計(jì)政策外。在現(xiàn)實(shí)中，由于改變會(huì)計(jì)政策帶來(lái)的利益大于其所付出的成本，企業(yè)往往會(huì)在不滿足規(guī)定的情況下改變會(huì)計(jì)政策以達(dá)到短期操縱會(huì)計(jì)盈余的目的。例如對(duì)長(zhǎng)期股去哪投資在權(quán)益法和成本法之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

會(huì)計(jì)估計(jì)需要職業(yè)判斷，具有很強(qiáng)的主觀性，采用會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整很容易調(diào)整會(huì)計(jì)盈余。如對(duì)固定資產(chǎn)凈殘值的估計(jì)，應(yīng)收賬款壞賬的計(jì)提比例等。

2.利用不透明的關(guān)聯(lián)方交易

關(guān)聯(lián)方交易是指在關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)，而不論是否收取價(jià)款。關(guān)聯(lián)方交易需要的交易成本較少，集團(tuán)公司青睞借此提高集團(tuán)利潤(rùn)。控制人的利己性通常會(huì)導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易的不公平，違背商業(yè)公平。相比主板市場(chǎng)的上市公司，創(chuàng)業(yè)板上市公司中，民營(yíng)企業(yè)居多，關(guān)聯(lián)方不容易被識(shí)別，關(guān)聯(lián)交易更難識(shí)別。關(guān)聯(lián)方之間會(huì)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易虛構(gòu)利潤(rùn)，轉(zhuǎn)移利潤(rùn)以實(shí)現(xiàn)盈余管理。關(guān)聯(lián)方之間還可以通過(guò)債務(wù)重組、非貨幣資產(chǎn)交換、提供擔(dān)保等方式進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，調(diào)節(jié)企業(yè)會(huì)計(jì)盈余。

3.企業(yè)提前或延遲確認(rèn)收入和費(fèi)用

長(zhǎng)期來(lái)看，提前或延遲確認(rèn)收入費(fèi)用，不會(huì)影響企業(yè)的總利潤(rùn)。但是，在短期內(nèi)，它卻可以改變企業(yè)的利潤(rùn)分布，企業(yè)借此可以調(diào)節(jié)前后會(huì)計(jì)期間的利潤(rùn)，從而達(dá)到盈余管理的目的。例如企業(yè)在年末提前確認(rèn)商品的銷售事項(xiàng)，開具發(fā)票確認(rèn)收入和成本，從而達(dá)到扭虧或者增加利潤(rùn)的效果。相反，企業(yè)也可以延遲確認(rèn)收入和成本，使得今年的收益在下一年度給予確認(rèn)，從而促使企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

4.利用無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)和計(jì)量

在創(chuàng)業(yè)板上市的公司當(dāng)中，大多是高新技術(shù)企業(yè)，無(wú)形資產(chǎn)所占份額比較大，因此無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)和計(jì)量，對(duì)于它們來(lái)說(shuō)舉足輕重。創(chuàng)業(yè)板上市公司利用無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)和計(jì)量，往往會(huì)取得比較滿意的盈余管理效果。在無(wú)形資產(chǎn)的研發(fā)過(guò)程中，符合資本化條件的費(fèi)用，才會(huì)給予資本化，計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)成本。然而，企業(yè)可能會(huì)為了滿足上市要求，將不符合資本化條件的研發(fā)費(fèi)用資本化，從而虛增企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)。使用壽命不確定的無(wú)形資產(chǎn)，不計(jì)提攤銷，只需年末進(jìn)行減值測(cè)試，計(jì)提減值準(zhǔn)備，這在一定程度上也為操縱會(huì)計(jì)盈余提供了空間。

三、有效規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO盈余管理的建議

1.完善會(huì)計(jì)法規(guī)和會(huì)計(jì)制度

由于經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和多樣性，會(huì)計(jì)法規(guī)和制度往往不能為所有經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)提供標(biāo)準(zhǔn)的依據(jù)。同時(shí)，會(huì)計(jì)法規(guī)和制度的滯后性與新業(yè)務(wù)的不斷涌現(xiàn)的矛盾也很難被解決。因此，在制定會(huì)計(jì)法規(guī)和制度的過(guò)程中，我們盡量降低不確定性，同時(shí)力求其在未來(lái)一定的時(shí)間內(nèi)能夠滿足會(huì)計(jì)環(huán)境變化所帶來(lái)的新需求；對(duì)于比較難以理解的規(guī)定，應(yīng)給予詳細(xì)的解釋或案例說(shuō)明；制定制度或規(guī)定的過(guò)程中要廣泛征求社會(huì)各界意見，對(duì)其進(jìn)行不斷的修改和完善。從而壓縮企業(yè)進(jìn)行盈余管理的空間。

2.控制創(chuàng)業(yè)板上市條件，嚴(yán)格審查IPO資格

上市資格審查中忽視了公司的成長(zhǎng)性和長(zhǎng)期盈利能力，這促使了企業(yè)進(jìn)行盈余操縱，使得企業(yè)IPO當(dāng)年利潤(rùn)虛增，從而為其獲得上市條件打下基礎(chǔ)。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該適當(dāng)?shù)乜刂破髽I(yè)上市門檻，對(duì)于擬上市的企業(yè)，不僅要審查其短期盈利狀況，更要考慮其成長(zhǎng)性和核心競(jìng)爭(zhēng)力。在資格審查過(guò)程中，盡力識(shí)別其獲利模式，防止其通過(guò)一些不正當(dāng)?shù)氖侄危▌冸x劣質(zhì)資產(chǎn)）獲得上市資格。

3.加強(qiáng)公司治理

應(yīng)計(jì)盈余管理可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)利潤(rùn)在分布上發(fā)生變化，真實(shí)盈余管理完全偏離了企業(yè)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)，對(duì)于社會(huì)和企業(yè)會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的危害。管理者應(yīng)該加強(qiáng)公司法人治理，建立有效的監(jiān)督制衡機(jī)制。不僅要發(fā)揮大股東和獨(dú)立董事的積極作用，同時(shí)還要發(fā)揮小股東的制衡效用和機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)督作用。從根本上防止企業(yè)盈余操縱，從而降低企業(yè)短期的投機(jī)行為，促使企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

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