國際大宗商品價格下跌的對策研究※

郭永泉（武漢海關，湖北　武漢　430040）

國際大宗商品價格下跌的對策研究※

郭永泉
（武漢海關，湖北武漢430040）

2014年以來，國際大宗商品價格持續(xù)下跌，需要在數據基礎上把握其走勢。運用經濟學原理，結合國際經濟形勢，可以分析出此次下跌主要由供求失衡、貨幣變動、貿易競爭等引發(fā)，并由此推論下跌之勢已經轉為緩慢回升。價格下跌的利好影響和不利影響緊密交織。為此，從對外貿易等角度提出一攬子對策建議。

價格；大宗商品；貿易

2014年以來，國際大宗商品價格持續(xù)下跌，而且下跌范圍廣、幅度大、程度深，是2008年金融危機后最為嚴重的一次下跌。價格是一種經濟現象，應當用經濟學原理分析其原因，并在此基礎上把握其發(fā)展趨勢。價格的“跌跌不休”取決于世界經濟的變化，反過來又對世界經濟的復蘇發(fā)生著深刻影響，對我國經濟的影響則是正反作用交織。因此，我們需要冷靜把握形勢，從對外貿易、海關監(jiān)管、貨幣金融、企業(yè)管理等方面提出科學對策。

一、國際大宗商品價格下跌的定量和定性

此次價格下跌的時間持續(xù)之長，大大超過了預期。能礦商品價格一路下跌，進而拉低基礎原材料和大宗農產品價格，呈現多種商品交織式的全面下跌趨勢。以海關年度數值為統(tǒng)計口徑，2014年，鐵礦石、原油、煤、成品油、大豆、銅進口平均價格下跌23.4%、6.1%、15.2%、4.6%、6.8%、6.1%。2015年一季度價格下跌趨勢非但沒有扭轉，而且還在加速，范圍也在擴大：能礦商品中，原油、鐵礦砂、成品油、煤、銅進口價格分別下跌45.6%、44.3%、27.2%、19.4%、13.3%；基礎原材料中，集成電路、汽車零件和自動數據處理設備進口價格分別下跌10.7%、21.9%、11.5%；大宗農產品中，黃大豆進口價格下跌18.5%。由于我國是世界貿易的主要采購方，進口價格基本反映了國際市場的大宗商品成交價格。

如果換一種統(tǒng)計方式，即通過比較一段時間內的價格指數（期貨）變化，來判斷國際大宗商品價格走勢，同樣可以得出價格嚴重下跌的結論。筆者從BPI、BDI、Brent、SHCNIOI這四種指數（期貨）入手，截取到4月7日或8日的指數（期貨），獲得周年價格走勢圖，可以清晰地看出價格下跌的形勢。

（一）BPI大宗商品價格指數

BPI（Bulks Price Index）是生意社創(chuàng)建的大宗商品價格指數，是一個以2011-12-01為基準日的定基指數，用于反映國際大宗商品價格的綜合變化。4月7日大宗商品價格指數BPI為767點，較去年同期的892點下降13.6%。（如圖一）。

圖1　大宗商品介格指數走勢圖（2014.04.07-2015.04.07）

（二）BDI干散貨運輸市場波羅的海綜合運價指數

BDI（Baltic Dry Index）干散貨運輸市場波羅的海綜合運價指數是航運業(yè)的經濟指標，由幾條主要航線的即期運費價格加權計算而成。散裝原物料以工業(yè)原料為主，因此該指數與全球經濟景氣榮枯、原物料行情高低息息相關。4月8日BDI為600點，較去年同期的1100點下降45.5%（如圖二）。

圖二：BDI干散貨運輸市場波羅的海綜合運價指數走勢圖（2014.04.08-2015.04.08）資料來源：鳳凰財經網（http：//app.finance.ifeng.com/data/indu/jgzs. php？symbol=58），查閱時間：2015年4月8日

（三）Brent北海布倫特原油期貨

布倫特是出產于北海的布倫特和尼尼安油田的輕質低硫原油，在期貨市場上被廣泛交易。北海布倫特原油期貨是衡量國際原油價格的重要指標，全球65%以上的實貨原油靠布倫特體系定價。4月8日，Brent期貨為55美元/桶，較去年同期的110美元/桶下降50%（如圖三）。

圖三：Brent北海布倫特原油期貨走勢圖（2014.04.08-2015.04.08）資料來源：新浪財經網（http：//finance.sina.com.cn/futures/quotes/OIL.shtml），查閱時間：2015年4月8日

（四）SHCNIOI鋼之家進口鐵礦石價格指數

鋼之家進口鐵礦石價格指數是鋼之家網站依托其數據庫系統(tǒng)，綜合進口鐵礦石價格變化情況形成的綜合類指數，用于反映鋼鐵原料市場的價格變化趨勢。該指數已經被美國世界鋼動態(tài)（WSD）、英國金屬導報（MB）等多家國外機構采用并作為鐵礦石期貨合約的結算標的。4月8日，SHCNIOI指數為50美元/噸，較去年同期的115美元/噸下降56.5%（如圖四）。

分析以上四幅周年價格走勢圖，可以得出結論：一是價格處于大幅度下降的通道。除了BDI因為涉及商品種類多以及涵蓋了一定的服務價格，呈現出波動，其他指數（期貨）均大幅度下跌。二是原油、鐵礦石價格指數（期貨）比BPI這樣的綜合性價格指數下降幅度要大。反映了這次大宗商品價格下跌過程中，能礦商品是主導因素，占有很大比例。三是1月底、2月初有一個明顯的價格觸底反彈過程。除了鐵礦石價格回彈有所滯后，其他指數（期貨）均緩慢回升，但是回升基礎并不牢固，回升勢頭并不穩(wěn)定。

圖四：SHCNIOI鋼之家進口鐵礦石價格指數走勢圖（2014.04.08-2015.04.08）資料來源：鋼之家網（http：//www.steelhome.cn/tksshpi/shpi_tkspz. php），查閱時間：2015年4月8日

二、國際大宗商品價格下跌的原因和趨勢

（一）國際市場供求失衡形成價格下跌

按照馬克思主義經濟學原理，市場經濟中交易的商品都有價值，價格就是對商品價值的貨幣體現，由兩部分組成：一是生產經營者必要的成本投入，二是生產經營者的利潤。短期而言，在成本投入不變的情況下，價格的升降與利潤的多寡正相關。利潤是市場交易中產生的，具有非常大的彈性。在充分市場條件下，影響利潤的因素不僅有供應方的供給數量，更有需求方的需求數量。也就是說，價格是市場中供給和需求達到平衡時的結果。按照一般均衡理論，可以建立供求和價格關系的均衡圖（如圖五）。該均衡圖以商品為分析對象，其中S為供給曲線，D為需求曲線，Q為數量值，P為價格值，由此可以對進口商品的供求、價格、數量的變動開展分析。以2008年國際金融危機爆發(fā)前為基本量，D0和S0形成穩(wěn)定供求關系，平衡于E0點，決定了Q0的進口數量和P0的成交價格。危機爆發(fā)后，國際供給和需求都發(fā)生了巨大的變化，主要經濟體國家紛紛推行再工業(yè)化，發(fā)展實體經濟，努力改變貿易逆差，大力推動本國出口，提升了國際總供給（從S0到S1）；同時推行內部經濟結構調整，整合過剩產能，發(fā)展國內市場需求，減少進口需求，降低了國際總需求（從D0到D1）。在供應增長而需求減少的情況下，經濟學的結果是：平衡點由E0轉移到E1，成交價格走低（如圖所示：從P0到P1）。但是，區(qū)別于供求變化比例的不同，成交數量可能擴大，也可能壓縮。

圖五　國際市場供求和商品價格的均衡圖

（二）國際貨幣金融市場劇烈波動造成價格下跌

現代市場交易中，任何成交價格都是以貨幣體現的，不存在實物價格。交易貨幣的自身價值深刻影響價格。目前，國際貨幣秩序雖然結束了以美元為結算單一主體的布雷頓森林體系，但在牙買加體系下，美元仍然在國際貿易和浮動匯率中占據主導地位，其他主要貨幣包括人民幣在國際結算中所占份額有限。因此，美聯儲對于美元的貨幣政策深深影響世界市場。在次貸危機、國際金融危機、歐債危機的連續(xù)沖擊下，美元等貨幣的功能急需強化，以往的貶值策略難以為繼，為此美國制定了加快退出量化寬松政策（QE）的計劃。2014年10月底，美聯儲宣布削減最后150億美元的購債規(guī)模，標志著美國已經退出第三輪量化寬松貨幣政策。在此形勢下，美元全線升值，帶來全球流動性從緊。量化寬松退出一方面有利于降低全球潛在通脹壓力，同時也造成嚴重依賴資本流入的新興市場經濟體出現資本外流，嚴重削弱該國貨幣競爭力。目前，新興市場經濟體是國際上主要的資源輸出國。因此，在相對于美元的本幣巨大貶值壓力下，資源輸出國的各類大宗商品的出口價格全線下跌。

（三）國際主要經濟體之間的貿易競爭促成價格下跌

影響國際成交價格的另一個因素是各國之間的貿易競爭。雖然全球經濟一體化已經成為世界各國共識，但是在涉及到主體利益的多雙邊合作中，每一個國家都會優(yōu)先考慮自身利益，特別是在保護本國的商品市場方面設置一條“看不見的底線”。各類貿易保護、制約和報復措施造成很多市場外部性，使得國際貿易無法實現自由定價。當前世界經濟總體上還處在低迷復蘇的狀態(tài)，各國之間的貿易博弈趨于復雜和激烈，加重了價格的下跌壓力。世貿組織多哈回合談判歷經十四年仍無法取得實質性突破，各國在農業(yè)和非農產品市場準入方面分歧巨大。甚至就連世貿規(guī)則也受到美國牽頭的TPP與TIPP的嚴峻挑戰(zhàn)。近期包括中興、華為在內的多家國內企業(yè)又遭到美國377調查，入世以來十年間，美國已經發(fā)起151次對中國企業(yè)的377調查。同時，碳關稅壁壘、技術標準壁壘還在鞏固，區(qū)域間低價傾銷的風險仍然威脅著市場秩序。貿易競爭必然導致國際成交價格的下跌。我國為了應對激烈的國際貿易競爭，也采用了很多措施，比如鼓勵企業(yè)大規(guī)模“走出去”，其中通過“包山包礦”方式運回的原材料價格就要更低。又比如采用國內棉花收儲和進口棉花配額管理制度，客觀上壓低了進口棉花的價格。除了政策因素，具體經營實體的進出口貿易為了逃避各國的從價稅，也會有意壓低成交價格，比如跨國公司轉移定價、能礦產品公式定價、明暗合同、漏報特許權使用費等，是各國海關征稅時都要面對的難題。

通過價格下跌原因的綜合分析，可以得出以下結論：一是和市場經濟的客觀規(guī)律有關，供求失衡是主要因素。二是具有明顯的政策導向效果，美國等主要貿易大國充分預計了價格下跌的影響，進行了有意的價格驅動。三是價格下跌幅度雖然大，但遠沒有到失控的程度。

通過原因的分析，還可以預判出未來的價格走勢。目前，國際貿易總體上還是由市場起決定作用。在市場作用下，不存在價格的無限下跌。供求變化可以決定均衡價格，而價格波動同樣可以調控供求，使之走向新的均衡。關鍵是什么時候價格實現止跌回升？首先按實踐經驗推算，以國際油價為例，2008年之后曾有5次明顯下跌，時間長度分別為8個月、3個月、6個月、3個月、4個月，其中第一次下跌幅度最大，十分類似于此次下跌的幅度。而此次下跌的高點（2014年7月）到低點（2015年2月），恰好也是8個月。由此推算，目前已經出現價格回升的勢頭，而且將持續(xù)上行。其次按照經濟形勢推算，當前世界經濟仍處于國際金融危機之后的深度調整期，貿易、金融形勢短期內都不可能好轉，主要貨幣的從緊升值和其他貨幣的寬松貶值并行，競爭性貿易保護和排他性區(qū)域合作并行，抑制國際市場價格回升。在既沒有托底政策和刺激政策的情況下，價格回升非常緩慢，中間可能還有波動。能預計到的只有：年中的價格指數將高于年初，而年底的價格指數將高于年中。

三、國際大宗商品價格下跌的有利與不利

從整個經濟大局來分析，價格下跌既產生有利因素，也會帶來不利因素。而且，有利因素和不利因素往往扭結在一起，需要我們認真把握價格下跌對我國經濟的影響。

（一）價格下跌造成出口增加，但進口減少

乍看起來，價格下跌對進出口的影響似乎很明顯：低價格有利于進口，不利于出口。但事實并非如此。市場交易中的價格具有粘性，交易者總是根據價格的預期狀態(tài)而不是過去狀態(tài)來開展交易。特別是目前價格已經處在明顯的下降通道，現時的價格相比于預期的價格不是“低了”，而是“高了”，這樣的“高價格”自然會促成賣方擴大出口，并且打擊買方進口的積極性。以數據為證，今年一季度，我國進出口總值5.54萬億元人民幣。其中，出口3.15萬億元，同比增長4.9%，進口2.39萬億元，下降17.3%。當然，這其中有我國產業(yè)結構調整影響進口、美元升值促進出口的原因，但價格粘性帶來的預期效應起到了主要作用。

（二）價格下跌減少了企業(yè)成本，但也減少了政府財稅收入

大宗商品價格下跌，對于擴大我國剛性生產需求是極大的利好，進口成本明顯降低，有利于改善兩頭在外的加工貿易，也將降低輸入型通脹壓力，擠出貿易渠道的“熱錢”水分。但是我國政府預算中的稅收也將因此減少。海關稅收以從價稅為主，依托于進口商品的價格和數量。在進口商品價格、數量雙雙下跌的情況下，海關稅收面臨巨大的減收壓力。國際價格的下跌還會傳導到國內市場，影響國內流轉稅的增長。

（三）價格下跌有利于經濟提質增效，但不利于資本市場的發(fā)展

國際大宗商品價格主要以美元衡量，其下跌表明美元銀根收緊，通過匯率影響人民幣，國內流動性也將走向從緊，有利于我國實施穩(wěn)健的貨幣政策，將經濟發(fā)展中的泡沫擠出，也有利于我國企業(yè)的國際投資，擴大世界經濟影響力。而且，我國長年出口積累的巨額外匯儲備將因為美元的走強得到安全保障，將因為商品價格下跌發(fā)揮巨大的收儲作用。但同時，價格下跌會造成人民幣貶值壓力增大，境外投資者持有人民幣及相關資產的動力將減弱，人民幣國際化進程將不可避免地受到影響。人民幣匯率如果持續(xù)大幅貶值，將在一定程度上導致房價、股市等資產價格下跌，進而引發(fā)國內金融系統(tǒng)債務風險，并向實體經濟和居民消費傳遞壓力。

四、國際大宗商品價格下跌的對策和建議

面對國際大宗商品價格下跌的形勢，應當從容應對挑戰(zhàn)，把握機遇，盡早做好政策調整預案；企業(yè)也應審慎判斷價格下跌的影響，以及政策可能的調整方向，提前做好企業(yè)生產經營安排。結合價格下跌的主要影響面，主要從對外貿易、企業(yè)經營等方面提出對策建議。

（一）外貿進出口的對策建議

國際大宗商品價格全面下跌，很容易形成誤導，引發(fā)全面擴大進口的沖動。但是經濟學原理和現實實踐都不支持這種做法。一方面價格具有粘性，全面擴大進口未必符合企業(yè)意愿；另一方面我國正處于產業(yè)結構調整期，過剩產能仍然很多，不分主次地擴大進口未必明智。而且，我國是主要貿易大國，規(guī)模以上的進口反而可能拉高國際市場價格。但是，目前國際上一些重要原材料價格處于歷史低位，是十分難得的擴大戰(zhàn)略儲備的好機會。因此，應當根據生產剛性需求和戰(zhàn)略儲備需求，采取政策調控措施，引導企業(yè)有重點地擴大部分商品的進口，并積極支持企業(yè)“走出去”和穩(wěn)定出口。

在進口方面，一是擴大先進技術設備、關鍵零部件進口，促進產業(yè)結構優(yōu)化調整。必要時可以降低某些重要設備的稅率或采用稅收減免等優(yōu)惠政策，促進設備進口。二是提高國內短缺資源特別是原油的進口力度。我國原油國家儲備能力僅相當于國際能源署設定的戰(zhàn)略石油儲備“達標線”的1/5，民間商業(yè)儲備尚未得以充分利用，油儲設備閑置和原料供應不足的矛盾比較突出?？梢怨膭睢懊翊鷩鴥Α?，賦予部分民營企業(yè)原油儲備加工資質，同時壓產部分國內原油產能，引導國內油企轉為儲備進口原油。三是合理增加與群眾生活密切相關、必要的一般消費品進口。適度降低稅率，擴大食物、化妝品、醫(yī)療用品等消費品的進口，滿足居民消費結構升級的需求。此外，對于飛機、中高檔汽車等我國生產能力不足的成品，也可以通過稅收優(yōu)惠政策和放寬指標控制，引導擴大進口。

在出口和對外投資方面，一是穩(wěn)定傳統(tǒng)優(yōu)勢產品出口，重點支持“三自、三高”產品出口，提高外貿效益和國際市場占有率。“三自”即：自主知識產權、自有品牌、自營銷網絡，“三高”即高技術含量、高附加值、高效益。二是支持企業(yè)“走出去”。通過雙邊或多邊平臺，加強與主要經濟體的貿易交流與溝通。積極推進中韓、中澳自貿區(qū)FTA實施，為“走出去”企業(yè)排憂解難，營造良好的貿易和投資便利化環(huán)境。加大過剩產能的國際轉移，積極開展海外投資與并購，拓展國際投資與貿易空間。加大產品研發(fā)投入，增強企業(yè)技術創(chuàng)新能力，提升我國企業(yè)在全球價值鏈分工中的地位。

（二）企業(yè)經營的對策建議

國際大宗商品價格下跌顯著改變企業(yè)的生產經營環(huán)境，對企業(yè)的生存與發(fā)展既有機遇也有挑戰(zhàn)。作為微觀經濟活動的主體，我國企業(yè)應當適時調整自己的生產經營活動計劃，以實現新價格波動下的企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

一是綜合利用市場化手段，降低企業(yè)潛在經營風險。我國企業(yè)尤其是外向型企業(yè)應科學預判大宗商品價格的復雜影響，根據進出口貿易額，或者是商品采購量和使用進度，利用期貨套保操作、簽訂長期合同等市場化方式，盡量回避大宗商品價格波動可能帶來的不利影響，減少企業(yè)經營損失，降低企業(yè)潛在經營風險。在條件允許的情況下，企業(yè)應努力爭取以人民幣作為外貿計價貨幣。

二是強化財務管理，提高資金使用效率。價格下跌伴隨著QE持續(xù)退出，無論是國際還是國內，都將進入一個資金相對偏緊的狀態(tài)，企業(yè)將面對融資難度加大、融資成本上升的財務壓力，吸引外資將更為困難。企業(yè)應提前做好財務應對預案，加強內部財務管理，尤其是要強化資金和應收賬款管理，加快資金周轉，提高資金使用效率；科學調度使用資金，合理安排投資項目；加快去庫存力度，盡量減少流動資金占用。

此次國際大宗商品價格的持續(xù)下跌，不論是行將扭轉還是繼續(xù)震蕩，都表明國際經濟正處于不穩(wěn)定的波動狀態(tài)，貿易形勢、貨幣走勢趨于復雜。在處理價格下跌的影響時，不僅要應急應時，更要謀遠謀長，建立對價格變動的監(jiān)測、分析、應對的長效機制和相關預案。如此，方能始終掌握工作的主動權。

［1］（美國）曼昆.微觀經濟學原理第5版［M］.北京：北京大學出版社，2009.

［2］劉興國.美聯儲量化寬松退出的影響及應對措施建議［EB/OL］.求是理論網，［2015-04-10］http：//www.qstheory.cn/lg/xszh/201405/t20140512 _348065.htm.

［3］徐艷琴.我國產業(yè)結構調整促進外貿發(fā)展方式轉變機制研究［J］.武漢商學院學報，2014，（6）：42-44.

［4］楊亞龍.近期國際油價暴跌的原因與影響［J］.國際研究參考，2014，（12）：39-43.

［5］劉鶴，徐曉.全球供應鏈營銷的環(huán)境細分與路徑探索［J］.商業(yè)時代，2013，（1）：52-53.

責任編校：鄧小妮

OntheCountermeasuresofInternationalBulkCommodityPricesFalling

GUO Yong-quan （Wuhan Customs District People's Republic of China，Wuhan，Hubei，430040，China）

Since 2014，the international bulk commodity prices continue to fall，so it is necessary to grasp the trend of prices based on the data.Applying economics principles with the consideration of international economic situation，we find out the main triggers for the price decline：the imbalance between supply and demand，currency movements，trade competition，and conclude that the downward trend has turned to slowrecovery.The favorable and adverse impacts of price decline are closely intertwined.Based on the analysis，a package of countermeasures and suggestions are put forward fromthe perspective offoreign trade.

price；bulk commodity；trade.

F124；F726

A

2095-7955（2015）03-0051-05

※中國海關學會上海分會課題《現代化視野下海關治理體系能力建設》（項目編號：CICSH2014-19）階段性研究成果。

2015-05-24

郭永泉（1976-），武漢海關關稅處科長，中國海關學會青年理論骨干庫成員。主要研究方向：關稅和經濟。