新常態(tài)背景下小微企業(yè)融資問題研究

陸順+汪祖剛

摘 ? 要：本文闡述了當(dāng)前小微企業(yè)融資的需求與發(fā)展趨勢，分析了小微企業(yè)融資難與融資貴問題的根源。本文認(rèn)為，解決小微企業(yè)融資難融資貴問題，需要從提高政策的針對性、執(zhí)行力、有效性和優(yōu)化政策的頂層設(shè)計(jì)四個維度進(jìn)行突破，形成政策協(xié)同效應(yīng)，從而實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)的資金供求平衡關(guān)系。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè);融資

中圖分類號：F830.31 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號：1674-0017-2015（5）-0016-05

2014年以來，國務(wù)院頻頻出臺政策來緩解小微企業(yè)融資難融資貴的困局。如何有效解決小微資金互聯(lián)互通問題再次成為經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下的緊迫性課題。從市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律來看，小微企業(yè)融資難與融資貴的問題本身具有其內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)邏輯關(guān)系。小微企業(yè)融資難與融資貴的問題本質(zhì)上是對一個問題的兩個方面進(jìn)行描述，因?yàn)槿谫Y難所以就會出現(xiàn)融資貴的結(jié)果。按照市場價(jià)值規(guī)律的一般原理，當(dāng)一件商品供不應(yīng)求時(shí)價(jià)格就會上升，但經(jīng)過一段時(shí)間調(diào)節(jié)后，大家都會趨之于生產(chǎn)并提供該類商品，出現(xiàn)供求平衡甚至供過于求狀態(tài)，其價(jià)格必然下跌。但是，對于小微資金這種特殊的商品一直供不應(yīng)求?？梢灶A(yù)計(jì)，在未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展中這種需求會越來越大，在較貴的資金價(jià)格體系下，并沒有出現(xiàn)小微企業(yè)資金供求趨于平衡或供過于求的狀態(tài)。解決小微企業(yè)的融資難只有從政策突破入手，小微企業(yè)的資金供求才能形成互聯(lián)互通機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)的資金供求平衡關(guān)系。

一、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外學(xué)者對中小微企業(yè)融資難與融資貴問題進(jìn)行了大量的研究和探討。國外研究中小微企業(yè)融資問題的主要理論依據(jù)是信貸配給理論，認(rèn)為信貸市場信息不對稱所導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，降低了信貸資源配置的效率，從而使企業(yè)面臨資金缺口。Stiglitz&Weiss（1981）從委托代理理論出發(fā)，通過研究信貸市場借貸雙方的委托代理關(guān)系，系統(tǒng)分析了中小企業(yè)融資困難和融資選擇的微觀機(jī)理，并提出了信貸配給理論，研究結(jié)果表明中小企業(yè)融資困難這一信貸市場的普遍現(xiàn)象是銀行金融機(jī)構(gòu)配給的結(jié)果。Kenneth（1994）認(rèn)為，信息不對稱將引發(fā)商業(yè)銀行對中小企業(yè)實(shí)施“信貸配給”行為，使得中小企業(yè)陷入融資困境。Barton&Matthews（1998）;Gibson（1992）;Cavalluzzo， Cavalluzzo &Wolken（2002）考察了企業(yè)主主觀偏好因素造成中小企業(yè)自身融資難的可能性。亦即，處于某種因素的考慮，作為融資主體的中小企業(yè)主有可能寧愿選擇規(guī)模受限的內(nèi)部融資，而主動避免在銀行信貸市場進(jìn)行外部融資，因而在融資方式選擇中顯示出某種主觀偏好的影響。國內(nèi)不少學(xué)者結(jié)合國內(nèi)小微企業(yè)運(yùn)作特點(diǎn)從不同的視角進(jìn)行了比較深入的研究，也得出了一些有價(jià)值的研究結(jié)論和成果。林毅夫（2005）研究指出信息不對稱是導(dǎo)致中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間融資不通暢的主要原因。王霄，賴雁云（2014）則提出了中小企業(yè)融資存在內(nèi)生和外生融資缺口的新“兩缺口模型”。解決小微企業(yè)融資難融資貴問題較為復(fù)雜，僅靠銀行難以奏效，必須政府、銀行、企業(yè)、社會齊抓共管，形成合力，才能達(dá)到最好的效果（賴小民，2009）。陸岷峰（2011）認(rèn)為，構(gòu)建中小企業(yè)融資與民間資金對接渠道是有效解決中小企業(yè)融資難題的關(guān)鍵路徑。趙亞明（2012）從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的長期趨勢看，構(gòu)建一個專業(yè)化和多層次的小微企業(yè)融資體系才是解決小微企業(yè)融資困境的根本途徑。馬乃云（2012）研究發(fā)現(xiàn)政府雖然出臺了一些財(cái)稅政策，但政策的效果并不理想，應(yīng)該進(jìn)一步加大政府支持的力度，幫助中小微企業(yè)渡過難關(guān)。羅仲偉（2014）研究表明在金融體系還不夠完善的新興市場，依賴既有的金融機(jī)構(gòu)開發(fā)專門針對小微企業(yè)的金融產(chǎn)品是解決小微企業(yè)金融問題的可行路徑。閆永晶（2014）通過對中小企業(yè)融資中銀企信貸關(guān)系的動態(tài)博弈分析，進(jìn)一步表明辛迪加貸款模式對解決我國中小企業(yè)融資難問題具有重要意義。孫玉西（2014）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融可對中小企業(yè)融資難的內(nèi)外瓶頸有效破解，并明確了中小企業(yè)融資在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的未來發(fā)展方向。

從已有的研究成果來看，理論界普遍認(rèn)為，信息不對稱是中小微企業(yè)融資難最主要的原因。信息不對稱引發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)兩大問題，從而形成較高的信息費(fèi)用和交易費(fèi)用。通過反思造成我國小微企業(yè)融資困局的原因和解決思路，研究發(fā)現(xiàn)，在我國目前的經(jīng)濟(jì)金融生態(tài)環(huán)境下，小微企業(yè)融資難融資貴不僅僅是一種單純的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的問題。大多學(xué)者試圖通過增加資金供給來解決小微企業(yè)融資問題，不僅收效甚微，而且忽視了小微資金供求渠道閉塞這一核心問題。資金渠道問題不解決，再大的資金供給也解決不了小微企業(yè)融資難融資貴的問題。本文基于小微企業(yè)政策的四大維度，認(rèn)為解決小微企業(yè)的融資難只有從政策突破入手，打通小微資金渠道，小微資金供求才有可能形成互聯(lián)互通機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)的資金供求平衡關(guān)系。

二、“新常態(tài)”下小微企業(yè)的融資難題

可以預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下小微企業(yè)的資金需求會越來越大，在較貴的資金價(jià)格體系下，小微資金的供給渠道不足，小微企業(yè)融資難與融資貴的問題仍在一定范圍內(nèi)存在。

（一）小微資金剛性需求會加大

近十年以來，中國國民經(jīng)濟(jì)年均10%以上的增長率是以小微企業(yè)的膨脹式成長為支撐的。根據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》統(tǒng)計(jì)，從小企業(yè)數(shù)量來看，從2000年到2013年，中國小企業(yè)數(shù)量已從2000年14萬戶擴(kuò)大到2013年的近30萬戶，增長了兩倍;從資產(chǎn)規(guī)模來看，小企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模已從3.89萬億擴(kuò)大到2013年的近24萬億，增長了近6倍;從經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能來看，小微企業(yè)總產(chǎn)值已從2000年的3.67萬億擴(kuò)大到2013年的40萬億，增長了近10倍。按小微企業(yè)近十年來數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能等成長趨勢來看，小微企業(yè)的投資發(fā)展將撬動巨量的資金資源，對小微資金的剛性需求在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下會持續(xù)加大。從圖1中，可以看到，受國際金融危機(jī)滯后因素及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的綜合影響，小微企業(yè)數(shù)量規(guī)模在2010年后出現(xiàn)一定程度減少，2011年以后數(shù)量出現(xiàn)回升態(tài)勢;小微企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模一直持續(xù)保持快速增長趨勢。

（二）小微資金供應(yīng)渠道仍不暢

從目前中國金融業(yè)態(tài)來看，中小微企業(yè)的融資渠道主要可劃分為三大類：直接融資、間接融資和民間金融。在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下，三大融資渠道不暢直接導(dǎo)致小微資金供求矛盾。

1、直接融資渠道較嚴(yán)。目前，中小微企業(yè)的直接融資渠道主要有股票市場的新三板，債券市場的中小企業(yè)集合債、小微金融扶持債等品種。隨著資本市場不斷深化改革發(fā)展，在一定程度上對中小微企業(yè)融資需求提供了資金渠道。截至2014年10月末，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)用了不到一年時(shí)間掛牌企業(yè)數(shù)量突破1200家、總市值突破3000億元、年內(nèi)掛牌企業(yè)融資總額突破100億元;中小企業(yè)集合債的存量規(guī)模為170.29億。但是受市場的開放程度局限，直接融資方式普遍對企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力等指標(biāo)要求過高，大多數(shù)中小微企業(yè)的自身?xiàng)l件無法滿足直接融資方式的要求。因此，這一渠道在支持小微企業(yè)融資問題上的資金供給有限。

2、間接融資渠道受阻。以銀行信貸為主的間接融資渠道是中小微企業(yè)最主要的外部資金來源渠道。近些年來，在國務(wù)院的政策指引下，人民銀行和銀監(jiān)會紛紛出臺了多項(xiàng)緩解中小微企業(yè)融資難融資貴的政策措施，也取得了一定成效。截至2014年上半年，小微企業(yè)貸款余額14.17萬億元，同比增長15.7%，比大型企業(yè)貸款增速高5.6個百分點(diǎn)，比中型企業(yè)貸款增速高2.3個百分點(diǎn)，比各項(xiàng)貸款平均增速高1.7個百分點(diǎn)。但是相比于小微企業(yè)的資金的剛性需求，銀行的信貸配給仍顯不足。從圖3中2012年以來中國銀行業(yè)的貸款結(jié)構(gòu)來看，中長期貸款增速持續(xù)上升至15%左右，短期貸款增速明顯呈下降趨勢至10%左右，總體反映出小微企業(yè)的短期資金供給相對于大企業(yè)中長期資金供給要小。中長期貸款的增速在2014年7月已超過短期貸款增速，大量的信貸資金投放主要集中于大型國企和大型投資項(xiàng)目，而對于小微資金的信貸配給卻相對不足。盡管中國人民銀行2014年以來已啟動定向MLF和定向降準(zhǔn)，釋放更多銀行貸款資金，同時(shí)配置一定比例給中小企業(yè)。降低銀行準(zhǔn)備金要求，新增流動性也不一定必然會流向?qū)嶓w部門，而是流向同業(yè)貨幣市場和債券市場。

3、民間融資渠道收窄。近十年以來，民間金融作為整個金融體系的重要補(bǔ)充，其巨量的社會資金資源以其獨(dú)有的人緣、地緣、信息等優(yōu)勢為中小微企業(yè)的發(fā)展提供了大力的支持。受經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響，2013年以來全國各地的民間資本運(yùn)作出現(xiàn)了大量的“非法集資”、“金融詐騙”、“跑路”、“失聯(lián)”等案例，整個民間金融環(huán)境正發(fā)生著微妙的變化，民間資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸降低，避險(xiǎn)意識顯著增強(qiáng)，市場出借資金規(guī)模大幅降低，民間金融渠道持續(xù)收窄。

（三）社會資金結(jié)構(gòu)失衡

從整個社會資金面來看，中國資金市場的供給規(guī)模仍較大，并未出現(xiàn)資金面趨緊的態(tài)勢。截至2014年10月，中國社會融資規(guī)模已達(dá)到135549.30億元;貨幣供應(yīng)量M2從2000年的132487.52億元增長到2014年10月1199236.31億元，增長了8.05倍。社會龐量的資金規(guī)模之所以無法滿足小微企業(yè)剛性資金需求，根本的原因在于政策的天花板效應(yīng)限制了各種可能的供應(yīng)資金流向小微企業(yè)的需求渠道，從而導(dǎo)致了小微企業(yè)資金供不應(yīng)求的結(jié)構(gòu)失衡呈一種常態(tài)化。要想解決小微企業(yè)融資難融資貴的困局，關(guān)鍵在于捅破政策的天花板效應(yīng)，疏通資金供求渠道，促進(jìn)小微資金的互聯(lián)互通。

三、政策制約是抑制資金供給的根本原因

小微企業(yè)融資難融資貴是小微企業(yè)自身?xiàng)l件和社會經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境綜合作用的結(jié)果。小微企業(yè)資金一直供不應(yīng)求，但并沒有出現(xiàn)資金供求趨于平衡或供過于求的狀態(tài)。究其原因，是由于政策的天花板效應(yīng)限制了各種可能的供應(yīng)資金流向小微企業(yè)。

（一）政策的針對性較差

近十年以來，國務(wù)院、工業(yè)和信息化部、銀監(jiān)會等部門為促進(jìn)小微企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，頻頻出臺一系列涉及銀行信貸、擔(dān)保體系、民間資本、財(cái)稅扶持等方面的政策，試圖有效解決小微企業(yè)融資困局。但是，部分政策條目與解決小微企業(yè)融資難并沒有必然的內(nèi)在關(guān)系，針對性較差，從而很難達(dá)到政策預(yù)期效果。

1、從銀行信貸配給政策來看，國務(wù)院、人民銀行、銀監(jiān)會等部門通過行政手段鼓勵商業(yè)銀行加大對小微企業(yè)的信貸配給。從銀行商業(yè)化、市場化經(jīng)營模式來看，各商業(yè)銀行出于對小微企業(yè)融資所產(chǎn)生的成本、風(fēng)險(xiǎn)和收益等指標(biāo)的考量，并不能真正做到完全定位于小微客戶，而是集中偏好于中大型客戶追求規(guī)模擴(kuò)張的同質(zhì)化發(fā)展。

2、從擔(dān)保扶持政策來看，擔(dān)保體系的建立為中小微企業(yè)的融資提供了很好的增信功能，為緩解中小微企業(yè)的融資難起到了一定的促進(jìn)作用。截至2013年，全國擁有8185家擔(dān)保公司，在保余額2.57萬億元，放大倍數(shù)2.34倍。然而，中國目前的融資擔(dān)保體系和模式在緩解融資難問題的同時(shí)，加劇了企業(yè)的融資貴問題。據(jù)實(shí)地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，擔(dān)保公司在風(fēng)險(xiǎn)與收益不對稱的情況下，以咨詢費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、顧問費(fèi)等收取方式增加了小微企業(yè)的融資成本。

3、從民間資本政策來看，民間資本依靠人緣、地緣、親緣等信息優(yōu)勢為中小微企業(yè)的融資難題提供了很好的供給渠道。伴隨著近幾年的經(jīng)濟(jì)形勢變化，民間資本運(yùn)作管理不完善導(dǎo)致了民間資金脫實(shí)向虛，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，融資成本高居不下。

4、從財(cái)稅扶持政策來看，目前中國對小微企業(yè)還未實(shí)現(xiàn)名單制的分類管理，容易造成扶持對象針對性差，財(cái)稅扶持資金的低效利用。考慮到小微企業(yè)數(shù)量多、涉及行業(yè)廣的特點(diǎn)，對有限的財(cái)稅資金應(yīng)該做到“定點(diǎn)定量”，才能充分發(fā)揮扶持功效。

因此，如何在解決小微企業(yè)融資難問題的政策制定上提高政策的針對性是需要解決的政策問題之一。

（二）政策的執(zhí)行力較弱

通過比較各國關(guān)于解決小微企業(yè)融資難融資貴的政策措施，可以看出我國相當(dāng)一部分政策的執(zhí)行力較弱，并未達(dá)到政策的預(yù)期效果?？v觀美、日、韓等國通過法律手段對小微企業(yè)發(fā)展計(jì)劃、政府扶持、稅收優(yōu)惠等方面進(jìn)行規(guī)范，發(fā)揮了不可替代的作用。而我國在小微企業(yè)融資政策中缺乏法律手段的有力推進(jìn)，政策的執(zhí)行力往往大打折扣。因此，如何在解決小微企業(yè)融資難問題的政策制定上強(qiáng)化政策的執(zhí)行力是需要解決的政策問題之二。

（三）政策的有效性較低

在對小微企業(yè)進(jìn)行市場調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)，受諸多因素的限制，小微企業(yè)的實(shí)際有效融資渠道主要還是依賴于中小型城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行、農(nóng)村信用合作社等正規(guī)金融渠道。相關(guān)金融監(jiān)管部門旨在通過制定多項(xiàng)政策來引導(dǎo)商業(yè)銀行降低小微貸款利率和社會融資成本，支持實(shí)體小微企業(yè)的發(fā)展。通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，這類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普遍存在做大規(guī)模的同質(zhì)化偏好。因此，這類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)于小微企業(yè)時(shí)，盡管在一定程度上加大了信貸配給，緩解了融資難的問題，但是對于小微企業(yè)的融資成本中包含多種費(fèi)用，造成小微企業(yè)貸款的實(shí)際利率很難低于10%以下，政策的有效性較低。因此，如何在解決小微企業(yè)融資難問題的政策制定上增強(qiáng)政策的有效性是需要解決的政策問題之三。

（四）政策的頂層設(shè)計(jì)缺位

小微企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中特殊的微觀經(jīng)濟(jì)主體，在就業(yè)、稅收、經(jīng)濟(jì)增長等方面發(fā)揮重要作用。回顧近十年出臺的關(guān)于有效解決中小微企業(yè)融資難融資貴的政策中，政策的制定者包括國務(wù)院、財(cái)政部、發(fā)改委、工業(yè)和信息化部、人民銀行、銀監(jiān)會、工商行政管理局、稅務(wù)總局及各省市政府相關(guān)部門;政策的內(nèi)容涵蓋財(cái)稅、金融、行政、法律等各個方面。由于政策上缺乏頂層設(shè)計(jì)，難以形成政策的協(xié)同合力，收效甚微，主要體現(xiàn)在以下三個方面：

1、小微企業(yè)管理分散。中國目前尚未建立針對小微企業(yè)的統(tǒng)一管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行集中化管理?！罢龆嚅T”的局面無法形成管理政策上的合力，不利于政策的有效發(fā)揮，降低了政策功效。

2、服務(wù)機(jī)構(gòu)分散。我國目前還未組建真正意義上的小微專營金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。目前，針對小微企業(yè)融資難融資貴困境的服務(wù)機(jī)構(gòu)較為分散。國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等各家商業(yè)銀行均設(shè)立了中小微企業(yè)部，但存在無法集中金融資源對小微企業(yè)進(jìn)行專營服務(wù)的缺陷。

3、專業(yè)化水平不足。小微企業(yè)客觀上的資產(chǎn)規(guī)模小、資質(zhì)等級差、資金實(shí)力弱等先天不足決定了商業(yè)銀行對小微企業(yè)的信貸偏好、信貸模式、信貸產(chǎn)品等必須進(jìn)行專業(yè)化設(shè)計(jì)，從風(fēng)險(xiǎn)和收益角度進(jìn)行合理定價(jià)。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，民生銀行在小微企業(yè)貸款方面做了大量的專業(yè)化實(shí)踐，而其他大多數(shù)商業(yè)銀行普遍采取傳統(tǒng)的定價(jià)和流程進(jìn)行小微信貸配給，缺乏針對小微企業(yè)的專業(yè)化信貸產(chǎn)品、信貸流程和風(fēng)控體系。

因此，如何在解決小微企業(yè)融資難問題的政策制定上進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)，是需要解決的政策問題之四。

四、政策突破是一項(xiàng)多維的系統(tǒng)工程

（一）提高政策的針對性

在有關(guān)小微企業(yè)融資問題政策的制定過程中，首要的問題是要提高政策的針對性。在現(xiàn)已頒布的部分支持小微企業(yè)融資的銀行信貸、擔(dān)保增信、民間資本引入、財(cái)稅扶持等政策中，存在一定的道義上呼吁，細(xì)則不明，過于原則化和條文化。通過提高小微企業(yè)政策的針對性是今后政策制定中的首要任務(wù)。①對于銀行信貸政策而言，如何處理好行政性和商業(yè)性的關(guān)系是關(guān)鍵。可行的路徑為通過政府低成本的財(cái)政存款作為商業(yè)銀行對小微企業(yè)信貸配給的一大資金來源。②對于擔(dān)保增信政策而言，如何促進(jìn)現(xiàn)有擔(dān)保模式的轉(zhuǎn)型和發(fā)展，真正做到降低企業(yè)融資成本是關(guān)鍵?？尚械穆窂綖橥ㄟ^政府和金融機(jī)構(gòu)共同出資成立擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。③對于民間資本引入政策，如何構(gòu)建出系統(tǒng)完備、科學(xué)規(guī)范、運(yùn)行有效的開放性資金市場是關(guān)鍵?？尚械穆窂綖橥ㄟ^民間資本的陽光化運(yùn)作，按行業(yè)劃分成立專營民營銀行，比如科技銀行、物流銀行等，同時(shí)可通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺擴(kuò)大小微企業(yè)的融資渠道。④對于財(cái)稅扶持政策而言，如何對小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)名單制分類管理、差異化扶持是關(guān)鍵。可行的路徑為通過名單制管理，對不同行業(yè)、不同發(fā)展階段、不同融資方式、不同稅種的稅收減免政策實(shí)行差異化、定點(diǎn)化、定量化，充分發(fā)揮政府這只“看得見的手”的作用。

（二）強(qiáng)化政策的執(zhí)行力

小微企業(yè)政策的執(zhí)行力直接決定了政策的預(yù)期效果。通過法律手段強(qiáng)化小微企業(yè)系列政策的執(zhí)行力是各個部門的政策著力點(diǎn)。以十八屆四中全會關(guān)于全面推進(jìn)依法治國重大問題為契機(jī)，發(fā)揮法律政策在解決小微企業(yè)融資困局中的強(qiáng)制性。以立法的方式明確小微企業(yè)的社會地位，確保相關(guān)政策的強(qiáng)制性、可操作性、合規(guī)性，做到有法可依、有法必依，這樣小微企業(yè)的融資政策便有了法律的保障。具體而言，在充分借鑒美國、日本、韓國、臺灣等地在服務(wù)中小微企業(yè)的法律體系基礎(chǔ)上，細(xì)化和完善《中小企業(yè)促進(jìn)法》、《商業(yè)銀行法》、《擔(dān)保法》、《公司法》、《證券投資基金法》等一系列與小微企業(yè)融資相關(guān)的法律法規(guī)，建立起權(quán)責(zé)明確、操作性強(qiáng)、適用性廣的小微企業(yè)法律體系。通過強(qiáng)制性的法律手段做到事前約束和事后獎懲相結(jié)合，充分強(qiáng)化政策在事中的執(zhí)行力度。

（三）增強(qiáng)政策的有效性

一方面，實(shí)現(xiàn)正規(guī)金融市場利率與民間金融市場利率的并軌，讓市場在社會資金定價(jià)上起決定性作用，優(yōu)化利率結(jié)構(gòu)，切實(shí)緩解小微資金的供求矛盾;另一方面，細(xì)化小微不良貸款核銷政策、適當(dāng)放寬這類銀行監(jiān)管指標(biāo)考核要求、提高小微風(fēng)險(xiǎn)容忍度、創(chuàng)新小微信貸產(chǎn)品、簡化小微信貸審批流程、實(shí)現(xiàn)小微業(yè)務(wù)流程再造。

（四）加強(qiáng)政策頂層設(shè)計(jì)

1、落實(shí)小微企業(yè)集中化管理。小微企業(yè)融資所涉及的經(jīng)濟(jì)主體和相關(guān)政策具有繁、廣、散的特點(diǎn)，只有通過落實(shí)小微企業(yè)集中化管理，才能充分集中政策資源，對小微企業(yè)發(fā)展進(jìn)行集中管理，形成條線化管理路徑，從而有效提升對小微企業(yè)管理效率。

2、實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)專營化服務(wù)。各大銀行類金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)同質(zhì)化信貸配給服務(wù)導(dǎo)致資金資源的分散。只有整合金融機(jī)構(gòu)的信貸資源，成立小微企業(yè)專營政策性銀行，本文實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)專營化服務(wù)，解決小微企業(yè)的融資困境。

3、提升信貸專業(yè)化水平。通過加大對小微信貸的結(jié)構(gòu)調(diào)整、流程再造、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)控靈活等來提升小微信貸的專業(yè)化水平，才能滿足小微企業(yè)的信貸需求。

五、結(jié)論與建議

在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下，解決好小微企業(yè)融資難融資貴問題，對于穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。解決小微企業(yè)融資困難的問題是一項(xiàng)長期的、復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不可能在短時(shí)間內(nèi)完全解決，需要政府這只“看得見的手”和市場這只“看不見的手”共同努力。努力的方向和路徑在于通過明確和細(xì)化政策標(biāo)準(zhǔn)，精簡和優(yōu)化政策流程，確保從政策的針對性、政策的執(zhí)行力、政策的有效性及政策的頂層設(shè)計(jì)四個維度進(jìn)行突破，形成政策協(xié)同效應(yīng)。惟其如此，小微企業(yè)的資金供求才能形成有效的互聯(lián)互通機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)的資金供求平衡關(guān)系。

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The Research on Issues of Financing of Micro and Small Enterprises under the Background of the New Normal

LU Shun1 ? WANG Zugang2

（1School of Economics and Management， Nanjing University of Science and Technology， Nanjing Jiangsu 210094;

2 Golden Credit Rating International Co.， LTD.， Nanjing Jiangsu 210005）

Abstract：The paper expounds the current demand and the development trend of the financing of micro and small enterprises and analyzes the roots of the problems why it is difficult and expensive for micro and small enterprises to financing. The paper thinks that to solve these problems， measures should be taken from such four aspects as improving the pertinence， execution， effectiveness of the policies and optimizing the top design of the policies. The four dimensions should form the policy coordination effect so as to realize the balance between the capital supply and demand of micro and small enterprises.

Keywords： micro and small enterprise; financing

責(zé)任編輯、校對：楊振峰