歐洲無意義的赤字目標(biāo)

本尼迪克塔·馬爾奇諾托（Benedicta+Marzinotto）

布魯塞爾—歐盟的財政規(guī)則在近幾年中進(jìn)行了一些急需的改進(jìn)，但還需要更多的改進(jìn)。除了在關(guān)鍵問題上缺少明確性，歐盟財政政策依然過于關(guān)注短期目標(biāo)，比如毫無必要地強(qiáng)調(diào)年預(yù)算周期內(nèi)的名義赤字目標(biāo)。

誠然，其他成員國的財政可持續(xù)性符合所有歐盟國家的切身利益。但年度赤字是衡量一國是否必須為另一國償還債務(wù)的較差指標(biāo)。如今，可以以存在特殊情況為由將任何必須的調(diào)整負(fù)擔(dān)分配到一年以上的時間內(nèi)。這一事實雖大有裨益，但并沒有消除歐盟財政規(guī)則中的短期傾向。

在充分一體化的市場中，如果債務(wù)存量可持續(xù)，政府赤字的年度融資不應(yīng)該成為問題。因此，歐盟應(yīng)該致力于建立一個財政框架，其唯一目標(biāo)是確保成員國債務(wù)可持續(xù)。顧名思義，這一目標(biāo)應(yīng)該具體到國家。它不要求每一年每一國總體赤字都低于GDP的3%，但它要求比現(xiàn)在更成熟的分析框架，只根據(jù)是否符合公債不超過GDP的60%的歐盟標(biāo)準(zhǔn)來區(qū)分各國。

與以往相比，目前的歐元區(qū)處于一個改善的管理財政壓力的位置。歐洲央行“直接貨幣交易”機(jī)制為債務(wù)可持續(xù)性提供了重要支撐。而銀行聯(lián)盟一旦完成，也可以遏制金融危機(jī)和傳染的風(fēng)險。與此同時，歐洲央行的量化寬松降低了對政府現(xiàn)金耗盡的擔(dān)憂，至少在目前是如此。

讓規(guī)則更加靈活的措施值得歡迎，但缺陷仍在，特別是考慮到實施風(fēng)險讓規(guī)則變化的宏觀經(jīng)濟(jì)效果難以量化。比如，如何應(yīng)對大國的決定比小國具有更大（積極和消極）外部性的事實，如何為本應(yīng)平等的貨幣聯(lián)盟中的區(qū)別對待找到依據(jù)等，目前尚不清楚。同樣不清楚的還有歐盟委員會被授予多大的自由裁量權(quán)糾正這類結(jié)果。

首先，長期財政前景必須充分納入歐盟及其成員國。機(jī)構(gòu)必須重新設(shè)計以適應(yīng)這一方針，并解決當(dāng)前框架的某些含糊之處，同時避免歧視或政治化。

實現(xiàn)這一目標(biāo)的一個可能方法是建立獨立的委員會，這使歐盟所謂的財政契約對歐元區(qū)的所有國家都有約束力。這些委員會的任務(wù)是評估宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測的準(zhǔn)確性、監(jiān)督是否符合目標(biāo)，以及確保長期財政可持續(xù)性。但它們?nèi)绾纹鹾峡傮w財政框架仍不清楚，事實上，歐盟規(guī)則的復(fù)雜性可能制約委員會實現(xiàn)其功能的能力。

財政委員會不能用來解讀財政契約的內(nèi)容，更好的做法是只讓它們負(fù)責(zé)一項任務(wù)：評估債務(wù)可持續(xù)性并向政府提供這方面的建議。它們的建議應(yīng)該具有約束力，但應(yīng)該更關(guān)注中期而非年度財政結(jié)果。

在一些例子中，財政委員會可以提出比當(dāng)前歐盟規(guī)則更加嚴(yán)苛的條件，但只限于強(qiáng)制實施每一個財政契約簽署國都寫入憲法或約束力等同的立法的結(jié)構(gòu)性平衡。在其他例子中，委員會的建議可以比當(dāng)前歐盟規(guī)則以年為基礎(chǔ)的做法更加寬松——特別當(dāng)委員會需要受到國家議會問責(zé)的情況下。

保持委員會長期獨立性的最佳辦法是通過歐元區(qū)層面自上而下的監(jiān)督和控制，比如通過成立一個歐洲財政委員會（European Fiscal Council）負(fù)責(zé)確保所有國家的委員會都能完成使命。歐洲財政委員會將得到授權(quán)對一國的財政歷史和要求作出修正和評估。在權(quán)限如此有限的情況下，沒有必要在歐洲層面問責(zé)歐洲財政委員會或要求其具有民主合法性。

除了有利的長遠(yuǎn)前景，這一治理結(jié)構(gòu)還能解決一些隨靈活性的增加而出現(xiàn)的問題。獨立的國家當(dāng)局不但能更好地評估實施風(fēng)險，還有利于結(jié)構(gòu)改革。此外，這一體系意味著小國受到自上而下歧視的風(fēng)險極小。由于由國家政府負(fù)責(zé)歐洲的財政可持續(xù)性目標(biāo)，歐盟要求的年度財政預(yù)算將不合時宜，應(yīng)該徹底拋棄。endprint