央企財(cái)務(wù)公司謀變

張金城

財(cái)務(wù)公司是為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部公司提供財(cái)務(wù)服務(wù)的非銀行類金融機(jī)構(gòu)，其經(jīng)營目標(biāo)是提高企業(yè)集團(tuán)的資金集中程度，提高集團(tuán)內(nèi)的資金使用效率。中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司還要充分發(fā)揮“集團(tuán)資金歸集平臺(tái)、集團(tuán)資金結(jié)算平臺(tái)、集團(tuán)資金監(jiān)控平臺(tái)、集團(tuán)金融服務(wù)平臺(tái)”的功能作用。然而，從可持續(xù)發(fā)展角度考慮，仍存在一些對于中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司不利的影響因素，央企財(cái)務(wù)公司有待于進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)類型的改革和創(chuàng)新，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力，進(jìn)而提升金融服務(wù)能力，為央企發(fā)展提供更專業(yè)化的服務(wù)。

基本情況

自從1987年由中央企業(yè)成立了中國第一家財(cái)務(wù)公司以來，財(cái)務(wù)公司行業(yè)發(fā)展一直較為迅速。中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司作為財(cái)務(wù)公司行業(yè)重要的成員，不論在機(jī)構(gòu)數(shù)量上還是資產(chǎn)規(guī)模上，均占據(jù)該行業(yè)的關(guān)鍵比例，如圖1所示。2014年末，全國共有財(cái)務(wù)公司194 戶，其中，中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司71戶（地方國有企業(yè)財(cái)務(wù)公司99戶）。財(cái)務(wù)公司行業(yè)總資產(chǎn)為31，703億元，其中，中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)占比66.4%（地方國有企業(yè)財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)占比26.1%）。

中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司立足于為集團(tuán)企業(yè)提供財(cái)務(wù)金融服務(wù)，開展多種類型金融服務(wù)，包括資金結(jié)算、資金配置等金融業(yè)務(wù)，提高了資金使用效率，節(jié)省了大量資金成本，創(chuàng)造了較好的經(jīng)濟(jì)效益。

發(fā)展模式

1.資金管理模式。在現(xiàn)行的政策、法規(guī)和監(jiān)管體制下，中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司在資金歸集上實(shí)行“收支一體化”和“收支兩條線”模式。為深化資金集中管理，中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司應(yīng)從單純的資金集中管理服務(wù)向集約化金融服務(wù)、集團(tuán)化金融管理轉(zhuǎn)變。

2.籌融資業(yè)務(wù)模式。財(cái)務(wù)公司職責(zé)之一是為中央企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展籌措資金，主要以服務(wù)集團(tuán)經(jīng)營業(yè)務(wù)為原則，具體提供的業(yè)務(wù)要與集團(tuán)發(fā)展需要相配合，從而降低企業(yè)融資成本。因此，針對籌資融資類業(yè)務(wù)開展創(chuàng)新，是財(cái)務(wù)公司未來業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)。

3.投資業(yè)務(wù)模式。財(cái)務(wù)公司資金運(yùn)作能力與專業(yè)投資銀行相比具有較大差距，主要體現(xiàn)在資金規(guī)模、機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員專業(yè)水平、技術(shù)等方面；另外，財(cái)務(wù)公司還存在缺少從業(yè)資質(zhì)的問題。因此，財(cái)務(wù)公司應(yīng)合理定位自身職能來開展投行業(yè)務(wù)，使商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)相互配合，協(xié)調(diào)開展。

4.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式。財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)主要由貸款及其它應(yīng)收款、現(xiàn)金及銀行存款和非銀行財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)存款組成。對于財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，要制定科學(xué)合理的計(jì)劃，提高資金使用效率，拓展資金運(yùn)用渠道，在保證流動(dòng)性和安全性的同時(shí)，提高資金運(yùn)用收益。

5.財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)模式。財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)是財(cái)務(wù)公司憑借自身專業(yè)知識(shí)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、人力及金融資源，為客戶提高經(jīng)營、投資和資金運(yùn)用能力及增強(qiáng)資金獲利能力而提供的重組、并購、改制、融資策劃等方面的咨詢業(yè)務(wù)。財(cái)務(wù)公司熟悉集團(tuán)內(nèi)部情況，具有豐富的信息資源，具備金融專業(yè)技術(shù)水平，相對于其它金融機(jī)構(gòu)具有服務(wù)優(yōu)勢。

6.其它業(yè)務(wù)模式。內(nèi)部保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，是指由企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司成立的保險(xiǎn)（經(jīng)紀(jì)）公司，替代外部保險(xiǎn)公司，為集團(tuán)內(nèi)公司提供全部或部分保險(xiǎn)服務(wù)。中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司開展的融資租賃業(yè)務(wù)主要有以下兩種形式：一是產(chǎn)品融資租賃，針對集團(tuán)及內(nèi)部成員單位的產(chǎn)品購買商，提供融資租賃業(yè)務(wù)。二是設(shè)備融資租賃，為集團(tuán)內(nèi)部需要購置生產(chǎn)設(shè)備的公司提供融資租賃服務(wù)。

功能及局限

1.資金管理功能及局限。銀行等金融機(jī)構(gòu)開展的結(jié)算業(yè)務(wù)分為人民幣結(jié)算和外幣結(jié)算，可辦理國際間的匯款、托收、信用證結(jié)算業(yè)務(wù)。但是，財(cái)務(wù)公司在內(nèi)部結(jié)算方面，由于存在外匯管制，不易實(shí)現(xiàn)跨幣種或跨國的資金調(diào)劑。這就意味著財(cái)務(wù)公司不能從事外匯資金融通業(yè)務(wù)，以及解決海外公司融資成本高的問題，不能對企業(yè)集團(tuán)拓展海外業(yè)務(wù)提供有效支持。

2.投融資功能及局限。財(cái)務(wù)公司自身融資能力不足致使其只能為集團(tuán)提供有局限的融資服務(wù)，進(jìn)而影響整個(gè)集團(tuán)籌資融資的能力。盡管金融企業(yè)債券如今已很普遍，但只有少數(shù)幾戶財(cái)務(wù)公司獲準(zhǔn)發(fā)行財(cái)務(wù)公司債券，而且目前已被暫停發(fā)行。財(cái)務(wù)公司外部融資能力有限，大大削弱了財(cái)務(wù)公司對內(nèi)部企業(yè)的金融支持作用。

3.資產(chǎn)管理功能及局限。局限性表現(xiàn)在：在中國開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)有很多，比如資產(chǎn)管理公司、商業(yè)銀行、證券公司等。證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指根據(jù)資產(chǎn)管理合同的約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營運(yùn)作，為客戶提供證券及其它金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)行為。由于中國金融市場的不夠成熟，金融產(chǎn)品單一，導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司可利用的資產(chǎn)管理方式很少，限制了財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展，影響財(cái)務(wù)公司對企業(yè)集團(tuán)的金融服務(wù)。

4.財(cái)務(wù)顧問功能及局限。財(cái)務(wù)公司與集團(tuán)的依附關(guān)系決定了其風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和評價(jià)功能不可能得到充分發(fā)揮。即使財(cái)務(wù)公司能提出專業(yè)化的建議，也不一定被采納和應(yīng)用，更不會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流入。

5.金融中心功能及局限。財(cái)務(wù)公司作為金融中心的功能由于集團(tuán)財(cái)務(wù)部門的存在不能得到充分發(fā)揮，存在著業(yè)務(wù)交叉、機(jī)構(gòu)重疊、人浮于事的現(xiàn)象。如在資金籌集、使用、投放管理、財(cái)務(wù)分析與計(jì)劃、運(yùn)營資金的管理、盈余分配等方面缺乏協(xié)調(diào)和明確的職能劃分。財(cái)務(wù)公司應(yīng)將重點(diǎn)放在落實(shí)集團(tuán)決策、實(shí)施具體操作與市場運(yùn)作、提供專業(yè)化服務(wù)這幾方面。

可持續(xù)發(fā)展的主要影響因素

1.業(yè)務(wù)創(chuàng)新空間不足。財(cái)務(wù)公司主要業(yè)務(wù)的范圍限制較為嚴(yán)格，即存貸款業(yè)務(wù)僅限于集團(tuán)成員單位內(nèi)部。中央企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模一般較大，產(chǎn)業(yè)鏈較長，適當(dāng)放寬與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的服務(wù)對象，不僅可促進(jìn)中央企業(yè)自身業(yè)務(wù)的發(fā)展，也有利于提高財(cái)務(wù)公司發(fā)展能力。此外，在投資、顧問和發(fā)行債券等業(yè)務(wù)領(lǐng)域均受到較為嚴(yán)格的限制。

2.資金管理和使用效率受限。資金清算是財(cái)務(wù)公司主要業(yè)務(wù)，但財(cái)務(wù)公司尚不能在人民銀行清算系統(tǒng)設(shè)立清算賬戶，而只能間接通過商業(yè)銀行進(jìn)行資金清算，降低了資金清算效率。endprint

建議

1.對監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議。根據(jù)財(cái)務(wù)公司實(shí)際經(jīng)營情況，有條件地放開、放寬財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)。允許資質(zhì)較好的財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債，擴(kuò)大資金來源。允許開展買入返售信貸資產(chǎn)和票據(jù)業(yè)務(wù)，提高資產(chǎn)配置能力。適當(dāng)放寬新設(shè)財(cái)務(wù)公司開展金融市場投資、債券承銷、買方信貸等業(yè)務(wù)范圍。

逐步降低財(cái)務(wù)公司存款準(zhǔn)備金率，直至取消存款準(zhǔn)備金。為提高財(cái)務(wù)公司資金結(jié)算效率，建議在人民銀行清算系統(tǒng)為財(cái)務(wù)公司設(shè)立清算賬戶，延長財(cái)務(wù)公司同業(yè)拆借期限。

放寬財(cái)務(wù)公司與上市公司關(guān)聯(lián)交易的限制尤其是關(guān)聯(lián)交易存款限制，以減輕財(cái)務(wù)公司過重的資金占用成本支出的壓力，提高財(cái)務(wù)公司對集團(tuán)資金的使用效率和增強(qiáng)集團(tuán)企業(yè)使用資金的靈活性。

適當(dāng)放松外匯管理，打通境外資金回流渠道，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)公司境內(nèi)外資金統(tǒng)一運(yùn)營管理。

2.對中央企業(yè)的建議。完善資金管理制度。中央企業(yè)應(yīng)積極推進(jìn)財(cái)務(wù)公司對資金的統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一監(jiān)控、統(tǒng)一調(diào)度和統(tǒng)一運(yùn)作，強(qiáng)化資金集中管理，提高成員單位資金集中度，夯實(shí)并充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司作為資金結(jié)算中心、資金配置中心的功能，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理并提高資金使用效率，適時(shí)將境外資金歸集到財(cái)務(wù)公司，實(shí)行專業(yè)化管理。

建立科學(xué)合理的業(yè)績考核機(jī)制。對財(cái)務(wù)公司的業(yè)績考核，主要應(yīng)關(guān)注其提供金融服務(wù)的能力和質(zhì)量，不能簡單以EVA等盈利能力作為主要考核指標(biāo)，而應(yīng)該將EVA等作為輔助考核指標(biāo)。

3.對財(cái)務(wù)公司的建議。明確發(fā)展定位。中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司的定位應(yīng)為專業(yè)化的產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)公司不但要為集團(tuán)成員企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展提供支持，而且要為產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供金融支持，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)公司金融性、企業(yè)性、產(chǎn)業(yè)性的有機(jī)結(jié)合。

增強(qiáng)對集團(tuán)發(fā)展的協(xié)同效應(yīng)。提升融資服務(wù)能力，鞏固傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，繼續(xù)堅(jiān)持原有的利率優(yōu)惠政策。豐富金融服務(wù)品種，融入集團(tuán)的“大銷售”體系。加強(qiáng)資金集中管理服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，盤活存量資金。

重視風(fēng)險(xiǎn)控制。公司領(lǐng)導(dǎo)層要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，充分認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性。需要在財(cái)務(wù)公司內(nèi)部展開風(fēng)險(xiǎn)管理教育，一是從思想層面增強(qiáng)從業(yè)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，二是將風(fēng)險(xiǎn)管理融入公司經(jīng)營過程。

完善風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測和控制程序。財(cái)務(wù)公司要從資產(chǎn)、負(fù)債的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)以及集團(tuán)內(nèi)部需求等角度分析資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)性，重點(diǎn)考察資產(chǎn)質(zhì)量，考察大額負(fù)債依存度并估算負(fù)債規(guī)模變動(dòng)。

建立完備有效的內(nèi)控和監(jiān)督機(jī)制。建立相應(yīng)的決策機(jī)構(gòu)，如董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，建立相應(yīng)的咨詢機(jī)構(gòu)，如信貸審查委員會(huì)、負(fù)債比例管理委員會(huì)。加強(qiáng)崗位責(zé)任控制，建立高層人員信息檔案，形成獨(dú)立和超脫于經(jīng)營之外的內(nèi)部控制委員會(huì)。

建立全面準(zhǔn)確的信息管理系統(tǒng)。中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司信息管理系統(tǒng)要適應(yīng)集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展需要，科學(xué)的信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，對信息管理系統(tǒng)的開發(fā)、驗(yàn)收、運(yùn)行和維護(hù)各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行有效管理。

提高業(yè)務(wù)經(jīng)營能力。建立新型管理體制，建立科學(xué)完善的考核評價(jià)機(jī)制，健全激勵(lì)和監(jiān)督約束機(jī)制；建立和完善經(jīng)營管理新機(jī)制，建立科學(xué)的社會(huì)評價(jià)體系，優(yōu)化人力資源配置。

發(fā)展跨國業(yè)務(wù)。建立以外匯資金結(jié)算、國際籌融資、國際商務(wù)咨詢等金融產(chǎn)品為主的海外業(yè)務(wù)金融服務(wù)平臺(tái)，滿足海外業(yè)務(wù)融資、資金集中管理、外幣資產(chǎn)保值增值和管控境外資金風(fēng)險(xiǎn)等要求，促進(jìn)集團(tuán)國際化戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。endprint