關(guān)于河南省企業(yè)上市培育的若干思考

蘇方玉 李天驕

(河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)，河南 鄭州 450000)

一、河南省企業(yè)上市培育的必要性

在經(jīng)歷了長時(shí)間的發(fā)展完善之后，河南省已形成一定的資本市場環(huán)境。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前河南省共有上市企業(yè)67家，省定重點(diǎn)上市后備企業(yè)260家，具有較大體量的上市公司數(shù)量和優(yōu)質(zhì)的上市后備企業(yè)。但是同時(shí)也應(yīng)看到這樣一個(gè)事實(shí)，即在中原地區(qū)六省中，河南省無論是在上市公司數(shù)量還是質(zhì)量方面都與其他五省存在一定差距。據(jù)調(diào)查，中部六省中上市公司數(shù)量排名河南第5。另一方面，從全國層面來看，在25個(gè)省市地區(qū)的GDP排名中，河南省以其大體量的GDP排名全國第五，但是河南省上市公司數(shù)量卻徘徊在10名之后，與全國其他省份存在較大差距，作為我國中部的農(nóng)業(yè)大省，河南省無論是在促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面還是在國家促進(jìn)中原經(jīng)濟(jì)區(qū)崛起戰(zhàn)略中都起著重要的作用。由此可以看出，加快推進(jìn)河南省企業(yè)上市工作的開展刻不容緩。而且企業(yè)上市是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，整個(gè)過程涉及到各種職能部門和中介機(jī)構(gòu)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)歷年對(duì)擬上市企業(yè)的審核情況來看，2010年企業(yè)IPO被否率為14.39%，2011年被否率為24.49%，2012年被否率為22.68%?？梢娮C監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)上市審核十分嚴(yán)格。因此為加快河南省企業(yè)上市的步伐，必須對(duì)現(xiàn)有的擬上市企業(yè)進(jìn)行上市前的培育，解決可能影響企業(yè)上市的各種因素確保企業(yè)能夠成功上市。

二、河南省企業(yè)上市利弊分析

我國資本市場已經(jīng)形成了包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板在內(nèi)的資本市場體系，擁有龐大的上市公司數(shù)量，但是同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到很多企業(yè)并沒有上市，比如華為、哇哈哈等大型企業(yè)都沒有上市，卻取得了驕人的成績。因此有必要探討企業(yè)上市的利弊。

(一)企業(yè)上市的好處

首先，上市能夠?yàn)槠髽I(yè)找到一條優(yōu)質(zhì)的融資途徑，上市發(fā)行股票募集資金具有無需償還、利率低和可持續(xù)性的優(yōu)勢(shì)，是一條很好的融資渠道。其次，企業(yè)上市之后能夠促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范化管理。由于發(fā)行股票并上市后，投資者通過購買股票成為企業(yè)的股東，自然加大對(duì)企業(yè)的關(guān)注力度，促使企業(yè)管理者謹(jǐn)慎經(jīng)營，而且證監(jiān)會(huì)對(duì)上市企業(yè)規(guī)定要求上市公司必須建立股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)以及獨(dú)立董事等規(guī)范化管理制度，要求上市公司必須定期召開股東大會(huì)和董事會(huì)，及時(shí)公布重大決策和交易等行為，這也更加規(guī)范了上市公司的經(jīng)營管理。第三，上市能夠提高企業(yè)知名度。在信息爆炸時(shí)代，上市公司這一榮譽(yù)本身已經(jīng)成為企業(yè)的招牌，能夠起到很好的廣告效應(yīng)。第四，企業(yè)的管理者和投資者可以通過企業(yè)發(fā)行的股票的價(jià)格波動(dòng)獲悉企業(yè)的經(jīng)營管理狀況，并依據(jù)市場的變化采取針對(duì)性地企業(yè)經(jīng)營管理方針。

(二)企業(yè)上市的風(fēng)險(xiǎn)

首先，證監(jiān)會(huì)的信息披露要求會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營管理。很多企業(yè)有能力上市但卻沒有上市，其原因是企業(yè)不適合上市，因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)對(duì)上市企業(yè)的監(jiān)管要求企業(yè)必須定期公開相關(guān)信息，多數(shù)企業(yè)過于保守，害怕泄露商業(yè)機(jī)密，影響企業(yè)的競爭力。其次，企業(yè)選擇上市需要符合證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)上市的監(jiān)管性要求，任何一項(xiàng)不符合要求都可能導(dǎo)致上市被否，導(dǎo)致企業(yè)既花費(fèi)大量的時(shí)間、人力和物力，卻沒有實(shí)現(xiàn)上市目的。最后，企業(yè)上市的重大人事變更和決策都要通過開展股東大會(huì)進(jìn)行表決，而股東大會(huì)的召開需要一定的時(shí)間安排，很可能錯(cuò)失良好商機(jī)，給企業(yè)的發(fā)展造成負(fù)面影響。

因此企業(yè)在選擇上市之前必須對(duì)上市利弊有清醒的認(rèn)識(shí)，并結(jié)合企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)決定企業(yè)是否適合上市，進(jìn)行成本效益分析，從而確定何時(shí)何地上市等相關(guān)問題。

三、河南省企業(yè)上市的培育方法

促使河南省擬上市企業(yè)快速高效低成本上市，還要發(fā)揮河南區(qū)域特色，更要結(jié)合擬上市企業(yè)的特色有針對(duì)性地進(jìn)行培育。從以下幾方面入手，對(duì)河南省擬上市企業(yè)進(jìn)行各種支持和獎(jiǎng)勵(lì)，解決上市過程中遇到的各種問題。

(一)健全獎(jiǎng)勵(lì)支持政策

為增強(qiáng)企業(yè)家們的上市積極性，省政府相關(guān)部門可以建立一系列的獎(jiǎng)勵(lì)支持政策，比如對(duì)計(jì)劃申請(qǐng)上市的企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)一定的上市籌備資金、對(duì)已經(jīng)在河南省證監(jiān)局輔導(dǎo)備案的企業(yè)優(yōu)先解決其在生產(chǎn)過程中遇到的諸如用電水地等問題，幫助企業(yè)解決其歷史遺留的稅收審計(jì)等問題、對(duì)已經(jīng)上會(huì)等待審核的企業(yè)進(jìn)行有針對(duì)性地上會(huì)輔導(dǎo)和演練，確保企業(yè)能夠成功過會(huì)、對(duì)已經(jīng)過會(huì)的企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)一定的上市獎(jiǎng)勵(lì)資金，并重點(diǎn)考慮企業(yè)負(fù)責(zé)人在評(píng)定勞動(dòng)模仿等榮譽(yù)上進(jìn)行優(yōu)先考慮。

(二)組建專家?guī)?/h3>

由于企業(yè)人員專業(yè)和實(shí)踐的有限，很多企業(yè)對(duì)上市流程以及上市監(jiān)管條件都存在一定的迷茫，因此，可以以河南省政府金融辦為牽頭，建立不以盈利為目的的專家?guī)?，成員可以來自高校、政府以及企業(yè)等人員，在專家?guī)斓膸椭o導(dǎo)下，對(duì)擬上市企業(yè)進(jìn)行定期的上市認(rèn)知輔導(dǎo)，不僅能夠讓企業(yè)對(duì)上市流程及監(jiān)管條件有更清醒的認(rèn)識(shí)，更可以減少企業(yè)上市過程中的時(shí)間成本、人力成本和資金成本，而且組建專家?guī)煲部梢蕴嵘髽I(yè)上市的信心，帶動(dòng)地方企業(yè)的上市積極性。

(三)解決企業(yè)上市資金問題

企業(yè)在整個(gè)上市過程中需要具備大量的穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這也是很多擬上市企業(yè)上市過程中棘手的問題，因此解決此問題十分必要。為此，可以發(fā)揮河南省的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，政府做擔(dān)保為擬上市企業(yè)融入資金，確保擬上市企業(yè)資金流的充裕。此外，還可以發(fā)揮地方銀行的優(yōu)勢(shì)，如中原銀行等金融機(jī)構(gòu)，在省政府職能部門的協(xié)調(diào)推動(dòng)下，可以為擬上市企業(yè)提供低利率的貸款資金，解決擬上市企業(yè)發(fā)展和上市中的資金問題。

(四)借助中介力量促進(jìn)上市

企業(yè)上市不僅依靠企業(yè)自身和政府相關(guān)部門，更要借助于各類中介機(jī)構(gòu)的力量。中介不僅是指會(huì)計(jì)師及律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)，還包括財(cái)務(wù)顧問或財(cái)務(wù)咨詢公司。如果企業(yè)上市僅僅依賴自有人員，很難保證企業(yè)能夠成功上市。中介的管理者大都對(duì)企業(yè)上市流程和監(jiān)管條件有深刻的認(rèn)識(shí)，而且具備一定的上市輔導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)，因此為確保企業(yè)能夠成功上市，可以發(fā)揮這些中介機(jī)構(gòu)的力量，其資金花費(fèi)比券商輔導(dǎo)要小的多，而且他們能夠?qū)ζ髽I(yè)整體進(jìn)行解剖，確保企業(yè)不存在影響上市的因素。

因此有針對(duì)性對(duì)擬上市企業(yè)并結(jié)合企業(yè)的特色進(jìn)行培育，及時(shí)化解企業(yè)上市過程中的各類問題，確保企業(yè)能夠高效低成本地上市，為河南省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)應(yīng)有的作用。

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