人民幣匯率升值問題解析

李 俠

(山西大學(xué)，山西 太原 030006)

一、人民幣匯率升值原因解析

(一)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長,為人民幣升值提供強(qiáng)大支撐作用

改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)性迅猛發(fā)展，特別是中國融入WTO以后，不斷加強(qiáng)進(jìn)出口和招商引資等方面的相關(guān)政策，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步達(dá)到“質(zhì)”與“量”的雙重飛躍。為了不斷滿足經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，人民幣匯率逐漸步入升值通道。這一現(xiàn)象與“巴拉薩——薩繆爾森效應(yīng)假說”十分相符，該假說的核心理論所表達(dá)的涵義就是：“經(jīng)濟(jì)增長率越高的國家,工資實(shí)際增長率也越高,實(shí)際匯率的上升也越快?！绷硗?，經(jīng)濟(jì)增長也是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力上升的重要體現(xiàn)，而經(jīng)濟(jì)實(shí)力的上升則會(huì)增強(qiáng)本國貨幣的國際地位。

(二)人民幣利率提高,升值壓力加大

利率首先可以對銀行項(xiàng)目造成影響，進(jìn)一步變相使匯率也伴隨增長。一旦利率上漲，則信用縮緊，隨之貸款開始減少，投資和消費(fèi)受到影響也會(huì)減少，最終物價(jià)下降，從某種程度上講就會(huì)抑制進(jìn)口，并促進(jìn)出口，使外匯需求開始減少，外匯供給逐漸增加，導(dǎo)致外匯匯率降低，而使本幣匯率開始上升。其次，如果一國的利率提高，就會(huì)影響國際資本的流動(dòng)，也就會(huì)間接地影響匯率變化。當(dāng)國家上調(diào)利率以后，則會(huì)吸引國際資本流入，這樣就會(huì)對本幣的需求和外匯的供給有所增加，結(jié)果就是導(dǎo)致本幣匯率上升、外匯匯率下降。此外，利率的提高還會(huì)促進(jìn)國際資本的流入開始增長，使資本流出減少，從而減少了國際收支逆差，最終依舊能夠?qū)е卤編艆R率升值。

(三)國際收支持續(xù)順差,人民幣升值預(yù)期加大

國際收支是影響一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素，同時(shí)，它也對一個(gè)國家的貨幣匯率變化方向起到?jīng)Q定性引導(dǎo)作用。受到自由浮動(dòng)匯率體制的制約，國際收支持續(xù)順差，國際資本流入，導(dǎo)致本幣的需求不斷增加，最終必然推動(dòng)本幣升值。自2001年以來,中國的國際收支一直存在匝差現(xiàn)象,國際收支的雙順差使得國內(nèi)外匯市場上的外匯供給量迅速增大,出現(xiàn)供大于求的局面,從而給人民幣匯率造成了巨大的升值壓力。

二、人民幣升值產(chǎn)生的各種影響

(一)貨幣匯率在某種意義上直接關(guān)系著國內(nèi)就業(yè)水平

中國擁有著大量的勞動(dòng)力資源，為了不斷創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位，中國就要堅(jiān)持提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，因?yàn)槊慨?dāng)GDP上升一個(gè)百分點(diǎn)就可以為人民多提供上百萬個(gè)工作崗位。然而，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，人民幣匯率也在逐步升高，隨之提高的就是人民幣購買力，進(jìn)而導(dǎo)致出口產(chǎn)品的價(jià)格不斷增長，這對于主營出口產(chǎn)品的企業(yè)必然造成巨大影響，又進(jìn)而就會(huì)引起裁員等不良現(xiàn)象發(fā)生，導(dǎo)致失業(yè)人口顯著增加。而對于進(jìn)口企業(yè)而言，進(jìn)貨成本有所降低，許多公司一般都會(huì)借此時(shí)機(jī)加強(qiáng)物質(zhì)資源的投資力度，表面看上去是件好事，實(shí)則會(huì)讓公司減少人力資源的投資，其實(shí)就是變相引起更多一部分人群失業(yè)。

(二)一旦人民幣匯率逐步漲高，人們對其產(chǎn)生上升預(yù)期，大量國際游資涌入國內(nèi)將成為不可阻擋的態(tài)勢

國際游資所具有的顯著特點(diǎn)就是規(guī)模大、流動(dòng)性強(qiáng)、趨利性強(qiáng)、影響范圍廣泛、且具有較大風(fēng)險(xiǎn)性。如果擁有如此巨大規(guī)模和高風(fēng)險(xiǎn)的資金涌入國內(nèi)，首先就會(huì)對房地產(chǎn)市場給予嚴(yán)重沖擊，進(jìn)而還可能帶來更多難以預(yù)料的新的風(fēng)險(xiǎn)。在中國，房價(jià)一直都是人民最關(guān)心的生活問題之一，房價(jià)的上漲讓普通的人民群眾難以買得起一套稱心如意的房子。隨著中國房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)日益興盛，大量外資引入紛紛往里投資，使得房產(chǎn)價(jià)位被不斷抬高，然而這都是虛假的繁榮現(xiàn)象，并不能代表真正的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。當(dāng)其上升到一定程度以后，人們就會(huì)猜測價(jià)格將會(huì)下降，引起資本紛紛出逃，結(jié)局必然導(dǎo)致“泡沫”破滅。在國際上，一些發(fā)展興旺的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)隨著泡沫破滅最終導(dǎo)致一蹶不振的實(shí)例早有存在，如何預(yù)防和制止該類現(xiàn)象發(fā)生是中國政府乃至全世界需要重點(diǎn)做好的工作。

三、應(yīng)對人民幣升值的主要措施

(一)就目前情況而言，有必要進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣兌美元匯率浮動(dòng)區(qū)間

一旦形成具有彈性的人民幣匯率浮動(dòng)方式，則可以充分增強(qiáng)人民幣運(yùn)轉(zhuǎn)的靈活性，從而大幅增強(qiáng)匯率雙邊波動(dòng)，進(jìn)而使得單邊套利逐漸增加機(jī)會(huì)成本，讓人們不再對人民幣升值存在過高的預(yù)期，而是出現(xiàn)更趨于市場化的合理預(yù)期。同時(shí)，如果人民幣匯率變得富有彈性，中國就可以更加從容地應(yīng)對貨幣政策所面對的被動(dòng)發(fā)鈔困境。如果將這種困境擺脫以后，就會(huì)大量減少人民幣的供給量，最終使國內(nèi)通貨膨脹問題得到理想改善。

(二)從表面層次來看，人民幣升值是受到外匯供大于求的影響和壓迫所導(dǎo)致

而我們依據(jù)制度層面的角度出發(fā)考慮就會(huì)發(fā)現(xiàn)，外匯市場供大于求的實(shí)質(zhì)是當(dāng)下人民幣匯率制度存在非對稱性因素所引發(fā)的。因此，政府急需采取有效的政策來保證外匯市場的對稱性，然后對國際收支進(jìn)行妥善處理，最終起到減小人民幣升值壓力的作用。

四、結(jié)束語

人民幣升值已經(jīng)成為一種不可阻擋的趨勢，我國只有合理控制其升值速度和幅度，才能不被其影響，并且達(dá)到穩(wěn)步提升中國國際地位的目的，進(jìn)而強(qiáng)化我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有條不紊地前進(jìn)。當(dāng)然，匯率制度改革必須堅(jiān)持中國所一貫遵循的“主動(dòng)性、漸進(jìn)性和可控性”原則,結(jié)合自身需求,實(shí)行可被自身掌控的制度和策略。

[1]劉迎，秋韓強(qiáng).利率、債務(wù)率、匯率與經(jīng)濟(jì)增長[J].2012年1月第1版.

[2]劉世錦，余斌，吳振宇.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向新常態(tài)平穩(wěn)過渡——當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢分析與展望[J].決策探索(下半月)，2014(09).

[3]黃益平.走向有條件的自由浮動(dòng)[J].經(jīng)營管理者2011(3).

[4]段趙清.人民幣匯率制度與中國貨幣政策獨(dú)立性[J].中國市場,2012(5).