遼寧省企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因、問(wèn)題及對(duì)策建議

趙紅娟

[摘 要]為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化需要，擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易規(guī)模，規(guī)避?chē)?guó)際貿(mào)易壁壘，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和高端人才，近年來(lái)遼寧省企業(yè)大力發(fā)展跨國(guó)并購(gòu)。并購(gòu)規(guī)模迅速擴(kuò)大，并購(gòu)領(lǐng)域主要集中在制造業(yè)，投資區(qū)域以歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)為主。企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中存在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才缺乏、政策支持體系不健全、并購(gòu)后續(xù)文化整合困難等問(wèn)題。提出加快專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)，建立健全政策支持體系，加大財(cái)政支持力度，充分做好前期調(diào)研工作，正確選擇并購(gòu)市場(chǎng)等對(duì)策建議。

[關(guān)鍵詞]跨國(guó)并購(gòu)；遼寧?。黄髽I(yè)；整合

[中圖分類(lèi)號(hào)]F271 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]2095-3283（2015）06-0062-03

一、遼寧省企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略的動(dòng)因

（一）適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化需要

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化水平進(jìn)一步提升，要想在日益激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中生存發(fā)展，企業(yè)必須大力提升經(jīng)營(yíng)水平和競(jìng)爭(zhēng)力。遼寧省企業(yè)開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，不僅能夠占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)，推動(dòng)本省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，而且還能獲得較多的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。遼寧企業(yè)多為歷史悠久的重工業(yè)企業(yè)，生產(chǎn)設(shè)備老化落后，要想在競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟就要提升自我，而跨國(guó)并購(gòu)是遼寧企業(yè)迅速提升自我、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和管理理念的快捷途徑，也是必選之路。

（二）擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易規(guī)模，規(guī)避?chē)?guó)際貿(mào)易壁壘

在跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中，遼寧企業(yè)可不斷提升自身經(jīng)營(yíng)水平，改善產(chǎn)品存在的不足，對(duì)外設(shè)廠銷(xiāo)售，賺取外匯，一定程度上降低了人民幣升值所帶來(lái)的出口損失，同時(shí)有效規(guī)避了國(guó)際貿(mào)易壁壘。這樣，不僅可以減少對(duì)外貿(mào)易順差，還能提高企業(yè)收益，改善我國(guó)與貿(mào)易伙伴的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。

（三）引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和高端人才

遼寧企業(yè)大力發(fā)展“追趕型”對(duì)外直接投資，通過(guò)在境外設(shè)立企業(yè)，可直接學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家的高新技術(shù)，引進(jìn)我國(guó)急需的高端人才。同時(shí)，國(guó)外分公司還可以及時(shí)獲取大量的一手信息，并將相關(guān)技術(shù)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)的母公司。

二、遼寧省企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀

（一）跨國(guó)并購(gòu)規(guī)模迅速擴(kuò)大

2009年以來(lái)，遼寧省累計(jì)完成海外并購(gòu)項(xiàng)目239個(gè)，其中2014年前三季度完成28個(gè)，投資總額達(dá)3.55億美元。近年來(lái)，遼寧企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)是有選擇性、有目的性地快速擴(kuò)張，無(wú)論是在資金還是規(guī)模上都擴(kuò)展迅速?？鐕?guó)并購(gòu)項(xiàng)目數(shù)量從幾年一筆到現(xiàn)在的一年多筆，并且單筆并購(gòu)金額也有了較大幅度提升。國(guó)外部分企業(yè)由于資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題面臨破產(chǎn)危機(jī)，人民幣逐漸走強(qiáng)以及我國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)攀升，為遼寧企業(yè)走出去創(chuàng)造了有利條件。2009—2013年，遼寧企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)金額最高的為15.67億美元，最低的為3.31億美元，但始終呈上升趨勢(shì)（見(jiàn)表1）。僅2013年全省共完成并購(gòu)找項(xiàng)目104個(gè)，技術(shù)引進(jìn)87項(xiàng)，實(shí)際投資額達(dá)15.67億美元，同比增長(zhǎng)了166%，發(fā)展勢(shì)頭十分強(qiáng)勁。

（二）并購(gòu)領(lǐng)域主要集中在制造業(yè)

作為一個(gè)重工業(yè)大省，遼寧省企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)主要集中在制造業(yè)領(lǐng)域。企業(yè)多年來(lái)積累了豐厚的工業(yè)基礎(chǔ)，結(jié)合跨國(guó)并購(gòu)后的資源整合，能為企業(yè)帶來(lái)更遠(yuǎn)大的發(fā)展前景。遼寧遠(yuǎn)東工具有限公司是較早實(shí)施海外并購(gòu)的企業(yè)之一，在并購(gòu)過(guò)程中不僅引進(jìn)了先進(jìn)的技術(shù)和人才，而且還獲得了被并購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)資源，一舉躍居全球最大的高速鋼制造商和銷(xiāo)售商。

（三）跨國(guó)并購(gòu)目標(biāo)發(fā)生轉(zhuǎn)變

前些年，遼寧工業(yè)企業(yè)投資主要在以資源類(lèi)和代工工廠項(xiàng)目為主。但是最近幾年，工業(yè)企業(yè)投資目的發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變，收購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)主要是本行業(yè)知名品牌企業(yè)，主要是為了配合境內(nèi)企業(yè)本部實(shí)施全球經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，這些企業(yè)往往擁有較廣的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、高素質(zhì)管理人才、深厚的技術(shù)積累以及穩(wěn)定的客戶(hù)資源等。

（四）投資區(qū)域以歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)為主

遼寧工業(yè)企業(yè)境外并購(gòu)主要以美國(guó)、加拿大、日本、歐盟、澳大利亞等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)為主（見(jiàn)表2），這些都是工業(yè)水平較高的國(guó)家，對(duì)于遼寧省老工業(yè)基地來(lái)說(shuō)，可以有針對(duì)性地通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)來(lái)達(dá)到轉(zhuǎn)型升級(jí)的目的。2014年11月初，遼寧省三三工業(yè)有限公司成功收購(gòu)卡特彼勒加拿大隧道設(shè)備有限公司，不僅成功獲得了該公司的人才、品牌和市場(chǎng)資源，而且還有效促進(jìn)了中國(guó)隧道掘進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，同時(shí)也拓展了企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)份額。

三、遼寧省企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中存在的問(wèn)題

（一）缺乏跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才

在跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中，企業(yè)總部很難派出具有國(guó)際化視野和豐富管理經(jīng)驗(yàn)的高端人才，由于缺乏專(zhuān)業(yè)化管理人才，并購(gòu)后只能依靠目標(biāo)企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)來(lái)實(shí)施母公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。但是這種管理方式存在很大弊端，容易削弱母公司對(duì)境外子公司的實(shí)際控制力，從而導(dǎo)致母公司和子公司在運(yùn)營(yíng)思路上無(wú)法保持一致，誘發(fā)營(yíng)運(yùn)、策略風(fēng)險(xiǎn)等多重風(fēng)險(xiǎn)。

（二）相關(guān)政策支持體系不健全

目前，遼寧省已經(jīng)出臺(tái)了一系列相關(guān)配套政策，對(duì)跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)在資金、外匯、出口退稅等方面起到了積極的鼓勵(lì)作用。例如，2013年實(shí)行的《遼寧省企業(yè)并購(gòu)專(zhuān)項(xiàng)基金》就是主要用于支持企業(yè)在海外進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。其中，如果企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的是科技型企業(yè)，政府就會(huì)補(bǔ)貼并購(gòu)金額的20%，如果是非科技型項(xiàng)目，政府的補(bǔ)貼金額為并購(gòu)金額的10%（單項(xiàng)補(bǔ)貼不超過(guò)1000萬(wàn)人民幣）。但同時(shí)，有關(guān)企業(yè)并購(gòu)的立法多散見(jiàn)于公司法、證券法中，缺乏一部明確的、如《海外并購(gòu)促進(jìn)法》的法律法規(guī)來(lái)有效引導(dǎo)企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)。與海外并購(gòu)相關(guān)的法律缺乏約束力和權(quán)威性，多為“條例”、“規(guī)定”、“暫行辦法”等行政性法規(guī)，且適用對(duì)象過(guò)于狹窄，多數(shù)僅限于國(guó)有企業(yè)。從而導(dǎo)致很多民營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)的過(guò)程中無(wú)法享受到國(guó)家法律的保障，造成一些不必要的損失。

（三）并購(gòu)后續(xù)文化整合困難

遼寧企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)后最重要也是最艱難的階段為整合階段，這也是跨國(guó)并購(gòu)能否成功的關(guān)鍵。在理論上講，協(xié)同公司并購(gòu)只產(chǎn)生預(yù)期的效果。企業(yè)在并購(gòu)之后會(huì)產(chǎn)生很多的問(wèn)題和矛盾，包括境內(nèi)與境外公司在文化融合、子公司自身的經(jīng)營(yíng)與管理問(wèn)題等。處于磨合期內(nèi)，需要企業(yè)做大量的前期準(zhǔn)備，不能因?yàn)椴①?gòu)而影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)與發(fā)展。從HTC與聯(lián)想并購(gòu)失利的案例來(lái)看，跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)要想成功必須要做好充足的準(zhǔn)備以及詳細(xì)周密的計(jì)劃。目前，遼寧省大部分并購(gòu)案例尚未取得預(yù)期的滿(mǎn)意效果。究其原因，主要是企業(yè)在并購(gòu)后的整合和管理方面存在重大問(wèn)題，無(wú)法利用企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)合理有效配置資源。endprint

四、對(duì)策建議

（一）政府層面

1.加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)

人才短缺是遼寧企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中面臨的最大問(wèn)題。遼寧省應(yīng)大力促進(jìn)高等院校與跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)的交流與合作，把人才培養(yǎng)擺在首要位置，同時(shí)加強(qiáng)高端管理人才引進(jìn)。培養(yǎng)一大批具有國(guó)際眼光的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理人才，使其通曉國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律、熟悉外國(guó)文化以及法律法規(guī)。要充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)和中介組織的作用，定期組織跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才培訓(xùn)。加強(qiáng)與國(guó)際性財(cái)務(wù)、法律、信譽(yù)調(diào)查等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的合作，幫助遼寧省內(nèi)相關(guān)社會(huì)服務(wù)組織轉(zhuǎn)型升級(jí)，積極吸收、培養(yǎng)能夠勝任跨境并購(gòu)業(yè)務(wù)的顧問(wèn)、律師、會(huì)計(jì)師等專(zhuān)業(yè)人士。

2.建立健全政策支持體系

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，日本、韓國(guó)等國(guó)在跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展初期，均對(duì)跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)在資金、稅收優(yōu)惠、信息咨詢(xún)等方面給予大力扶持。實(shí)踐證明，這些措施有效推動(dòng)了各國(guó)海外并購(gòu)的快速發(fā)展。遼寧省也應(yīng)設(shè)立企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)專(zhuān)項(xiàng)資金，對(duì)于符合遼寧產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的境外投資、勞務(wù)合作以及承包工程等項(xiàng)目給予一定補(bǔ)貼，加大對(duì)跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)的財(cái)政扶持力度。政府相關(guān)部門(mén)要切實(shí)轉(zhuǎn)變職能，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)的統(tǒng)籌規(guī)劃和指導(dǎo)，充分發(fā)揮指導(dǎo)、協(xié)調(diào)和信息咨詢(xún)服務(wù)等功能，支持協(xié)助跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)選準(zhǔn)市場(chǎng)、項(xiàng)目以及合作伙伴。

3.加大財(cái)政支持力度

遼寧省應(yīng)進(jìn)一步加大對(duì)跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)的財(cái)政支持力度。不僅要出臺(tái)相關(guān)政策，還要給予跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)一定自主權(quán)，主要指對(duì)內(nèi)對(duì)外的融資權(quán)。對(duì)內(nèi)融資權(quán)就是國(guó)內(nèi)銀行應(yīng)充分發(fā)揮作用，向跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)提供低息甚至無(wú)息貸款，除此之外政府還要允許銀行在不損害自身利益的情況下為跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)提供貸款擔(dān)保；對(duì)外融資是指跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)除了在本國(guó)籌措資金外還要在國(guó)際金融市場(chǎng)上籌措資金。政府可設(shè)立專(zhuān)門(mén)為跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)服務(wù)的投資銀行，為企業(yè)提供資金支持，讓企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中無(wú)后顧之憂(yōu)。

（二）企業(yè)層面

1.充分做好前期調(diào)研工作

并購(gòu)前的目標(biāo)選擇、市場(chǎng)調(diào)查、可行性評(píng)估都是直接關(guān)系并購(gòu)成功與否的關(guān)鍵因素，企業(yè)應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)格的分析比對(duì)和估算，對(duì)于未來(lái)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益進(jìn)行科學(xué)評(píng)估。對(duì)并購(gòu)企業(yè)所在國(guó)家的地理?xiàng)l件、人文、政策等方面信息進(jìn)行充分調(diào)查。遼寧省一些企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)前，往往沒(méi)有做好深入細(xì)致的前期調(diào)研，在對(duì)并購(gòu)環(huán)境缺乏充分了解的情況下就盲目投資，從而導(dǎo)致企業(yè)付出了慘痛的代價(jià)。如鞍山企業(yè)收購(gòu)加拿大一家小型礦廠，前期沒(méi)有進(jìn)行可行性評(píng)估，花了上百萬(wàn)人民幣換來(lái)了一堆債務(wù)，并購(gòu)案最終還是以失敗告終。

2.正確選擇并購(gòu)市場(chǎng)

企業(yè)要想正確選擇并購(gòu)市場(chǎng)，首先應(yīng)樹(shù)立科學(xué)的市場(chǎng)戰(zhàn)略目標(biāo)，還要具備相應(yīng)的并購(gòu)條件，包括外部環(huán)境和內(nèi)部質(zhì)量，外部環(huán)境一般包括國(guó)家政策、經(jīng)濟(jì)制度、法律、文化、科技以及市場(chǎng)等因素，內(nèi)部質(zhì)量就是企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還有市場(chǎng)份額等。因此，企業(yè)可以選擇邊緣戰(zhàn)略和常規(guī)戰(zhàn)略。邊緣戰(zhàn)略是指選擇在越南、柬埔寨等東南亞發(fā)展中國(guó)家實(shí)行并購(gòu)，開(kāi)拓新興市場(chǎng)，積累經(jīng)驗(yàn)，等到機(jī)會(huì)來(lái)了，企業(yè)自身實(shí)力足夠強(qiáng)大了，再向發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)。

雖然遼寧省企業(yè)目前還不具備足夠?qū)嵙﹂_(kāi)展全面的大規(guī)模并購(gòu)，但是已經(jīng)有一些企業(yè)具備了向發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)軍的實(shí)力。這些企業(yè)可以實(shí)施常規(guī)并購(gòu)策略，即與歐美發(fā)達(dá)地區(qū)的大型公司洽談，收購(gòu)股份或直接并購(gòu)其子公司，以此來(lái)學(xué)習(xí)和引進(jìn)他們的先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，并尋求機(jī)會(huì)壯大自身實(shí)力。與此同時(shí)，還可以在常規(guī)并購(gòu)基礎(chǔ)上進(jìn)行邊緣并購(gòu)，兩者有機(jī)結(jié)合，以期達(dá)到良好的并購(gòu)效果。

3.有效進(jìn)行文化整合

目前，遼寧省企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)案例數(shù)量雖然較多，但是成功率并不高。2009年至今，遼寧省239個(gè)海外并購(gòu)項(xiàng)目中，僅有72項(xiàng)取得了成功，成功率僅為30%，雖然高于25%的國(guó)際平均水平，但是如此高的失敗率也值得我們深思?？鐕?guó)并購(gòu)是一條發(fā)展的捷徑，1+1>2的夢(mèng)想，讓無(wú)數(shù)企業(yè)前赴后繼。但這條捷徑，卻也充滿(mǎn)著坎坷與荊棘，太多的企業(yè)沒(méi)能完成它們最初的夢(mèng)想。著名的“七七定律”就曾指出，70%的并購(gòu)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)期望的商業(yè)價(jià)值，而其中70%失敗于并購(gòu)后的文化整合。將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、管理水平、資產(chǎn)狀況、企業(yè)文化完全不同的兩個(gè)企業(yè)融合在一起，并不是一件容易的事，并購(gòu)中更大的風(fēng)險(xiǎn)在于交易完成之后的整合問(wèn)題。經(jīng)營(yíng)管理和研發(fā)隊(duì)伍的培養(yǎng)，不是在短期內(nèi)可以解決的問(wèn)題，在市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)必須考慮到輸出管理隊(duì)伍以及各個(gè)運(yùn)作環(huán)節(jié)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)如何配合，使被收購(gòu)企業(yè)有足夠的業(yè)務(wù)拓展能力。因此，并購(gòu)之后企業(yè)必須踏踏實(shí)實(shí)地進(jìn)行整合，使并購(gòu)對(duì)象的價(jià)值最大限度地發(fā)揮出來(lái)。

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（責(zé)任編輯：馬 琳）endprint