成長(zhǎng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理研究

摘要：本文針對(duì)成長(zhǎng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，首先概述了成長(zhǎng)期企業(yè)的特點(diǎn)以及面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而全面詳細(xì)介紹了成長(zhǎng)期企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范控制的可行策略，可以為處于成長(zhǎng)期階段的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理提供合理的參考。

成長(zhǎng)期是企業(yè)經(jīng)營(yíng)壯大的關(guān)鍵階段，對(duì)于企業(yè)的生存發(fā)展具有至關(guān)重要的決定性作用。處于成長(zhǎng)期階段的企業(yè)，隨著企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，資金使用需求量大，內(nèi)部的財(cái)務(wù)資源相對(duì)較為緊張，在這種條件下，企業(yè)更應(yīng)該注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理，特別確保企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的順暢，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)條件。

一、成長(zhǎng)期企業(yè)特點(diǎn)概述

第一，企業(yè)的銷(xiāo)售能力較強(qiáng)。處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，由于企業(yè)產(chǎn)品的定位與市場(chǎng)滲透等都已趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)占有率不斷提升，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，因而銷(xiāo)售量較大，企業(yè)由于銷(xiāo)售帶來(lái)的現(xiàn)金流入也較高。

第二，企業(yè)的投資項(xiàng)目較多。成長(zhǎng)期的企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)需求的提升以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，出于自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展壯大的考慮，往往也會(huì)增加項(xiàng)目的投資，在固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)方面的投入較大，對(duì)于市場(chǎng)的開(kāi)拓資金投入較高，大量的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用投入往往會(huì)超過(guò)企業(yè)的現(xiàn)金流入。

第三，企業(yè)的籌資需求較為迫切。由于成長(zhǎng)型企業(yè)需要投入大量的資金用于項(xiàng)目的投資，因此企業(yè)的資金缺口相對(duì)較大，為了確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展現(xiàn)金流的穩(wěn)定，往往需要企業(yè)進(jìn)行直接融資或者是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行間接融資，以滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)于資金的使用需求。

二、成長(zhǎng)期企業(yè)所面臨的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

第一，籌資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。成長(zhǎng)期企業(yè)為了確保自身的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)發(fā)展，必須具有充足的資金作為后備保障，因此企業(yè)勢(shì)必會(huì)存在大量融資問(wèn)題，很多企業(yè)往往是通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿效益。但是處于成長(zhǎng)期的企業(yè)在融資的過(guò)程中，如果對(duì)于自身財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)實(shí)力以及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)考慮不全面，融資策略不當(dāng)，尤其是債務(wù)償還時(shí)間不合理或者是融資成本過(guò)高，很容易由于各種債務(wù)壓力造成企業(yè)內(nèi)部的流動(dòng)性變差，給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的籌資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

第二，投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。企業(yè)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，必然會(huì)開(kāi)展廠房設(shè)備等固定資產(chǎn)以及無(wú)形資產(chǎn)投資，如果對(duì)于這些投資項(xiàng)目缺少全面的可行性論證以及效益分析，或者是開(kāi)展投資選擇的時(shí)機(jī)不當(dāng)，都會(huì)致使企業(yè)出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)，造成投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)損失。

第三，營(yíng)運(yùn)管理風(fēng)險(xiǎn)。成長(zhǎng)期企業(yè)營(yíng)運(yùn)管理風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)以及存貨風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)在銷(xiāo)售方面對(duì)于客戶(hù)群體的信用控制管理不當(dāng)，內(nèi)部的存貨周轉(zhuǎn)周期較長(zhǎng)、速度慢，都有可能造成企業(yè)資產(chǎn)的整體流動(dòng)性較差，甚至是出現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題，影響企業(yè)的變現(xiàn)能力以及債務(wù)償付能力。

第四，收益分配風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益如何進(jìn)行分配管理，直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展穩(wěn)定。如果企業(yè)對(duì)于經(jīng)營(yíng)收益分配缺少科學(xué)合理的分配控制，尤其是留存收益不足或者是股東收益不穩(wěn)定，都會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成不確定的風(fēng)險(xiǎn)影響，不利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的穩(wěn)定。

三、成長(zhǎng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理措施

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與控制

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)評(píng)價(jià)。防范控制企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，首先應(yīng)當(dāng)合理的選擇風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行評(píng)價(jià)分析。對(duì)于籌資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，往往是通過(guò)選擇流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率以及利息保障倍數(shù)等對(duì)企業(yè)的短期及長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行評(píng)價(jià)，進(jìn)而明確與此相對(duì)應(yīng)的籌資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并有針對(duì)性的制定防范策略。

2.籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范控制。避免成長(zhǎng)期企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分實(shí)現(xiàn)自身自有資金高效利用，并通過(guò)資本需求量預(yù)測(cè)合理的確定籌資規(guī)模，同時(shí)進(jìn)一步的優(yōu)化融資資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益與負(fù)債的合理平衡，防范籌資風(fēng)險(xiǎn)。其次，應(yīng)進(jìn)一步的優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、拓寬融資渠道，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)注重維持合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)，控制資產(chǎn)負(fù)債率維持在60%-70%，同時(shí)進(jìn)一步的拓寬企業(yè)的股票、債券以及基金等融資方式，降低融資成本，提高籌資風(fēng)險(xiǎn)防范控制能力。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與控制

1.投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)。投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率等相應(yīng)的指標(biāo)，用以表征企業(yè)的資產(chǎn)增長(zhǎng)與獲利能力之間的關(guān)系，依靠這些指標(biāo)的具體情況判斷企業(yè)是否存在投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)的具體控制。在成長(zhǎng)期企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制管理上，首先應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)投資方案可行性的具體研究，通過(guò)投入產(chǎn)出效益的預(yù)測(cè)分析，確保企業(yè)始終可以結(jié)合市場(chǎng)行情以及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的變動(dòng)把握科學(xué)準(zhǔn)確的投資方向。其次，應(yīng)該注重合理的選擇投資時(shí)機(jī)，并根據(jù)對(duì)企業(yè)內(nèi)外條件以及投資信息的分析，進(jìn)一步調(diào)整投資組合方案，降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

（三）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與控制

1.營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)。對(duì)于企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，主要是通過(guò)對(duì)企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)的全面評(píng)價(jià)分析來(lái)判定企業(yè)的資產(chǎn)變動(dòng)、資產(chǎn)流動(dòng)以及現(xiàn)金流情況，進(jìn)而判定企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。

2.營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的控制。對(duì)于成長(zhǎng)期企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)控制，企業(yè)應(yīng)該結(jié)合實(shí)際情況合理的完成現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，并在企業(yè)內(nèi)部建立現(xiàn)金預(yù)警機(jī)制，以避免經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)該重點(diǎn)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的回收能力，加大對(duì)客戶(hù)群體的信用標(biāo)準(zhǔn)登記管理控制，避免壞賬或者是呆賬風(fēng)險(xiǎn)。此外，在營(yíng)運(yùn)該風(fēng)險(xiǎn)的管理中，應(yīng)該完善內(nèi)部的整體財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，通過(guò)對(duì)企業(yè)償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力以及發(fā)展能力的統(tǒng)籌分析，指導(dǎo)業(yè)務(wù)活動(dòng)的開(kāi)展。

（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與控制

1.收益分配風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)?，F(xiàn)階段對(duì)于企業(yè)收益分配風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)主要是以現(xiàn)金流量比率、股息發(fā)放率以及股本報(bào)酬率等相應(yīng)的指標(biāo)，整體評(píng)價(jià)企業(yè)內(nèi)部資金使用狀況以及對(duì)于投資者的吸引力，進(jìn)而判定收益分配風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

2.收益分配風(fēng)險(xiǎn)的控制管理。對(duì)于企業(yè)收益分配利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)的控制，關(guān)鍵在于實(shí)現(xiàn)企業(yè)與所有者、利潤(rùn)分配不同項(xiàng)目之間的合理均衡。在具體的控制管理措施上，企業(yè)可以通過(guò)適當(dāng)降低現(xiàn)金股利支付率，以收定支維持穩(wěn)定的內(nèi)部分紅比例，以及兼顧經(jīng)營(yíng)者與職工利益確定有效的激勵(lì)措施方面采取管理措施，統(tǒng)籌收益分配避免風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

總之，成長(zhǎng)期企業(yè)處于快速的發(fā)展階段，應(yīng)該分別在籌資、投資、運(yùn)營(yíng)以及收益分配等財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，制定有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，提高成長(zhǎng)期企業(yè)的整體財(cái)務(wù)管理水平。