準(zhǔn)確把握外匯管理的黃金平衡點

張德進(jìn)+劉昕

摘 ? 要：本文立足于外匯管理的黃金平衡視角，深入分析了外匯管理目標(biāo)即國際收支平衡的內(nèi)在涵義，詳細(xì)闡述了推改革與防風(fēng)險、部門間政策協(xié)調(diào)以及簡政放權(quán)與依法行政的平衡關(guān)系，通過準(zhǔn)確把握外匯管理改革過程中的多方面平衡，最終實現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段相適應(yīng)的新的平衡。

關(guān)鍵詞：外匯管理;把握;黃金平衡

中圖分類號：F830.31 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號：1674-0017-2015（6）-0046-05

在2013年十月底三季度經(jīng)濟(jì)形勢座談會上，李克強(qiáng)總理提出經(jīng)濟(jì)發(fā)展要找到“黃金平衡點”。在此后的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，國務(wù)院提出要把握好經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)和宏觀政策的黃金平衡點，不斷完善調(diào)控方式和調(diào)控手段。當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期、換檔期和結(jié)構(gòu)調(diào)整期，各項改革措施穩(wěn)步推進(jìn)。準(zhǔn)確把握外匯管理的黃金平衡點，穩(wěn)步推進(jìn)外匯管理重點領(lǐng)域改革，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有重要意義。何謂黃金平衡點，黃金平衡點之于外匯管理，就是要深刻認(rèn)識外匯管理目標(biāo)即國際收支平衡的內(nèi)在涵義，處理好推改革與防風(fēng)險、部門間政策協(xié)調(diào)以及簡政放權(quán)與依法行政的平衡關(guān)系，推動外匯管理從一個較低層次的平衡逐步遷移到與新的發(fā)展階段相適應(yīng)的更高層次的平衡。

一、促進(jìn)國際收支基本平衡是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡的重要基礎(chǔ)

外匯管理的直接目標(biāo)是實現(xiàn)國際收支基本平衡，維護(hù)對外經(jīng)濟(jì)平衡，但從統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)全局的角度講，其目標(biāo)則應(yīng)定位為促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)保持基本的內(nèi)外均衡。對外經(jīng)濟(jì)平衡與對內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡是一個硬幣的兩個面，二者相互作用，相互影響，不解決好經(jīng)濟(jì)對內(nèi)失衡問題，就不可能從根本上解決經(jīng)濟(jì)的對外失衡問題，反過來，不解決好經(jīng)濟(jì)對外失衡問題，也會影響經(jīng)濟(jì)對內(nèi)失衡問題的解決。2001年以來，我國經(jīng)常項目順差與GDP之比逐年攀升，從2001年的1.3%上升到2007年的10.1%，國際收支持續(xù)較大順差造成貨幣政策被動，在這種情況下，央行通過外匯占款渠道投放基礎(chǔ)貨幣，外匯占款因此成為央行資產(chǎn)負(fù)債表的主要組成部門，盡管央行采取了提高存款準(zhǔn)備金、發(fā)行央票、貨幣掉期等對沖措施，但市場流動性依然偏多。同時，央行為阻止人民幣匯率過快升值，不得不慎用人民幣利率政策，這又影響了利率杠桿調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮，導(dǎo)致境內(nèi)外匯率和利率兩個剪刀差長期存在，又刺激了境內(nèi)外市場的無風(fēng)險套利行為，加劇了跨境資本流動的雙向波動，進(jìn)一步影響到國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定。隨著人民幣利率、匯率定價機(jī)制市場化推進(jìn)和國內(nèi)生產(chǎn)要素價格調(diào)整，經(jīng)常項目順差趨于逐步縮小，對外直接投資步伐加快，跨境資金逐步趨于雙向流動，國際收支不平衡程度有所減低。2012年該占比為2.8%，接近國際公認(rèn)的合理區(qū)間（3%～3%），2013年經(jīng)常項目順差占GDP的比重為2.1%，較2012年下降0.5個百分點，2014年繼續(xù)降低至1.9%，國際收支不平衡的壓力減輕，利率、匯率對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用得到充分發(fā)揮，貨幣政策調(diào)控自主性增加。因此，促進(jìn)國際收支基本平衡，是健全宏觀調(diào)控體系，更好的履行央行職責(zé)，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡的重要基礎(chǔ)。

二、準(zhǔn)確把握不同階段國際收支平衡的內(nèi)在涵義

（一）當(dāng)前的國際收支平衡處于非穩(wěn)定的狀態(tài)。國際收支平衡并不是一個靜態(tài)的概念，而是動態(tài)調(diào)整的。國際收支平衡并非孤立確定，必須服從于和服務(wù)于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。不同的發(fā)展階段存在不同的平衡點。近兩年來，我國經(jīng)常項目占GDP比例逐漸回落到合理區(qū)間，國際收支不平衡程度有所降低，但這種平衡并不是一種穩(wěn)定的平衡。蒙代爾三角理論認(rèn)為，資本自由流動、匯率穩(wěn)定和貨幣政策獨立三個目標(biāo)最多只能實現(xiàn)兩個，但在實踐中，完全可能出現(xiàn)非角點的均衡狀態(tài)，也就是說，并不能排除貨幣政策不完全獨立、匯率不完全穩(wěn)定和資本部分流動不同組合存在的狀況，非角點組合或中間匯率有效性也可能是成立的。而這種非角點的均衡位于何處，則與一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)先目標(biāo)相適應(yīng)。從我國來說，作為一個大國，不可能完全放棄通過貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控的主動權(quán)，從促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和實現(xiàn)充分就業(yè)來說，需要保證匯率穩(wěn)定在合理水平，為經(jīng)濟(jì)尤其是涉外經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。在這種雙重目標(biāo)的約束下，對跨境資本流動進(jìn)行干預(yù)就成為必然的選擇。在相當(dāng)長一段時間內(nèi)，我國通過對資本流動的部分管制，實現(xiàn)了貨幣政策的部分獨立和維持了匯率的基本穩(wěn)定，這也就內(nèi)生決定了目前實現(xiàn)的國際收支均衡并非一種角點均衡，而是對資本流動存在一定約束狀態(tài)下的均衡。這種均衡滿足了特定階段的政策需要，有助于貨幣政策實現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)增長和充分就業(yè)的優(yōu)先調(diào)控目標(biāo)。

隨著外匯管理環(huán)境的變化，這種均衡的不穩(wěn)定性和脆弱性愈加顯現(xiàn)。特別是隨著我國加速融入世界經(jīng)濟(jì)和人民幣國際化步伐加快，通過資本管制來緩解國際收支失衡的空間越來越窄，而且對正常的貿(mào)易和投資活動的負(fù)面影響也不斷加大。維持這種非穩(wěn)定的平衡也直接導(dǎo)致了外匯儲備的過快積累，外匯儲備積累的邊際成本已經(jīng)超過邊際收益，維持均衡的成本不斷加大。因此，國際收支需要從現(xiàn)階段的非穩(wěn)定均衡逐步遷移到穩(wěn)定均衡，也就是說，從貨幣政策不完全獨立、匯率不完全穩(wěn)定和資本部分流動下的國際收支平衡逐步過渡到資本自由流動、貨幣政策獨立和匯率自由浮動下的國際收支平衡。

（二）充分發(fā)揮市場機(jī)制作用促進(jìn)國際收支最優(yōu)均衡。在實現(xiàn)國際收支平衡過程中，應(yīng)該充分發(fā)揮匯率價格機(jī)制的市場化調(diào)節(jié)作用。當(dāng)前人民幣匯率波動彈性較低，影響了匯率在外匯資源配置方面的杠桿作用的發(fā)揮，扭曲了外匯市場的供求關(guān)系。應(yīng)進(jìn)一步增加人民幣匯率中間價形成的市場化程度，有序擴(kuò)大匯率的波動區(qū)間，借助匯率的自動調(diào)節(jié)，通過過價格機(jī)制自動發(fā)現(xiàn)和實現(xiàn)國際收支最優(yōu)均衡，減少央行的常態(tài)式外匯市場干預(yù)，真正實現(xiàn)調(diào)控成本最小化和均衡水平最優(yōu)化。正如奧地利學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈耶克所說的，價格作為一種交流信息或溝通信息的機(jī)制，能夠以最低的成本幫助不同的個人協(xié)調(diào)彼此所采取的行動，浮動的匯率機(jī)制能有助于市場主體以一種更迅速的、且更徹底的方式對不同國家和不同行業(yè)中日益變化的需求、價格等情況作出調(diào)整，從而實現(xiàn)優(yōu)化的動態(tài)均衡。易綱局長在接受財新記者專訪時也指出，從歷史經(jīng)驗來看，用行政、審批的辦法控制資本流動的效果是有限的，而且往往是暫時的，且存在較大的負(fù)外部性，出臺一個新的應(yīng)對資本流動的辦法，往往在幾個月內(nèi)可以有效，但過一段時間后效果就差了，因為人們會想出其他的辦法對付政策。最根本的辦法，還是要使市場在資源配置中決定性作用，在這個過程中，匯率起比較大的作用，如果匯率達(dá)到了均衡水平，會自動平衡國際收支，而這個平衡點就是黃金平衡點，因此，外匯管理黃金平衡點是在市場的動態(tài)發(fā)展過程中形成的，而不是人為創(chuàng)造的。

長期來看，促進(jìn)國際收支基本平衡，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是根本，理順體制機(jī)制是關(guān)鍵。實現(xiàn)國際收支均衡的根本在于糾正以內(nèi)部失衡調(diào)整為著眼點的經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展，通過要素價格的逐步市場化定價，使勞動力成本與資源、環(huán)境成本真實反映到出口企業(yè)的生產(chǎn)成本中。將擴(kuò)大內(nèi)需，特別是消費需求作為轉(zhuǎn)型突破口，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)由外需驅(qū)動向內(nèi)需驅(qū)動，逐步實現(xiàn)內(nèi)部需求與外部需求的平衡。

三、正確處理外匯管理重點領(lǐng)域改革與風(fēng)險防范的平衡

（一）推進(jìn)改革與風(fēng)險防范不可偏重。外匯管理改革本身是一個動態(tài)的過程，改革的節(jié)奏和力度根據(jù)制度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段也在不斷的調(diào)整。隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，市場化配置資源提高經(jīng)濟(jì)運行效率需要推進(jìn)改革。改革是外匯管理體制逐漸完善、資金配置效率充分發(fā)揮、金融風(fēng)險有效化解的關(guān)鍵所在。如果固守傳統(tǒng)，只會導(dǎo)致風(fēng)險的積累和聚集，改革的過程正是疏通渠道、釋放風(fēng)險的過程，深化改革，能夠突破一些體制機(jī)制藩籬，有效防范和化解積累的風(fēng)險和矛盾。同時，在推進(jìn)改革，激發(fā)市場活力的同時，往往也會帶來一些新的風(fēng)險隱患，如在資本賬戶開放過程中，資本賬戶開放與風(fēng)險防范并不是對立或相互排斥的，而是統(tǒng)一和相互促進(jìn)的。資本賬戶開放的程度越高，風(fēng)險防范的意識就應(yīng)該越強(qiáng)，防范風(fēng)險的政策和措施就應(yīng)該越有力。許多新興市場國家在20世紀(jì)90年代的經(jīng)驗表明，在推進(jìn)資本與金融自由化過程中（特別是資本流入的解除），很可能引起境外資本的大量流入和銀行、企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債錯配，進(jìn)而引發(fā)國際資本的投機(jī)性沖擊和金融危機(jī)，教訓(xùn)不可謂不深刻。1994年的墨西哥金融危機(jī)、1998年亞洲金融危機(jī)、2001年阿根廷金融危機(jī)等都是因為在推進(jìn)資本項目開放過程中，風(fēng)險防范措施沒有及時跟進(jìn)，在面對跨境資金流動沖擊時應(yīng)對不力，最終演變成金融危機(jī)。

毋庸置疑，外匯管理改革不能被潛在的風(fēng)險隱患而束縛手腳，停滯不前，更不能無視風(fēng)險的存在而過于冒進(jìn)，顧此失彼。積極穩(wěn)妥地推進(jìn)改革，需要正確處理深化改革與風(fēng)險防范的關(guān)系，統(tǒng)籌兼顧，把握好二者的平衡點，確保兩者相互支撐、互為促進(jìn)。也就是說，外匯管理改革的進(jìn)程要與我國經(jīng)濟(jì)的實力、金融體系成熟的程度和金融部門的監(jiān)管能力相匹配，只有把防范風(fēng)險的工作做到位了，外匯管理改革的進(jìn)程才會進(jìn)一步加快。

（二）創(chuàng)新外匯管理手段，提高風(fēng)險防范能力。隨著外匯管理的改革，原有的風(fēng)險防范手段成本日趨增高，效果也不如以前或是完全失效。改革后的外匯管理更多的需要從管市場準(zhǔn)入，管合規(guī)性過渡到從風(fēng)險角度進(jìn)行管理。因此，在改革的過程中，要及時更新和創(chuàng)新風(fēng)險防范手段，建立健全宏觀審慎框架下的逆周期調(diào)節(jié)為主的外債和資本流動管理體系，弱化國際資本流動的周期性影響，尤其是防范國際短期資本的沖擊，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

一是研究銀行外匯收支的宏觀審慎監(jiān)管思路和政策工具。銀行作為跨境資金流動的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其通過金融產(chǎn)品創(chuàng)新搭建銀企跨境套利平臺、加大跨境資金流動波動性的行為機(jī)制日益復(fù)雜化。但相較于企業(yè)、個人等市場主體，外匯局對銀行外匯管理較為薄弱，有必要加強(qiáng)對銀行的監(jiān)管，完善外匯宏觀審慎調(diào)控體系。目前可用的手段至少有兩個，一是銀行短期外債管理。目前采取的是寬統(tǒng)計、窄管理的方式，相當(dāng)一部分銀行境外融資沒有納入短期外債指標(biāo)，應(yīng)建立全口徑銀行短期外債指標(biāo)管理制度（或者稱為外債頭寸管理制度）。二是銀行外匯頭寸管理。從實踐來看，近年來結(jié)售匯頭寸工具的運用，對外匯資金流出入的調(diào)控作用效果明顯，未來應(yīng)進(jìn)一步豐富和完善結(jié)售匯頭寸工具地運用.目前外匯業(yè)務(wù)綜合頭寸還只限于結(jié)售匯頭寸額度的核定，今后將通過逐漸設(shè)定結(jié)售匯頭寸正負(fù)上下限，以及確定和存貸款規(guī)模＼外債額度之間的比例關(guān)系，向外匯業(yè)務(wù)綜合頭寸管理過渡，通過調(diào)節(jié)銀行頭寸，使銀行自身利益與外匯局調(diào)控目標(biāo)趨于一致。

二是利用價格手段引導(dǎo)資金流向。如利用“托賓稅”、無息存款準(zhǔn)備金、外匯交易手續(xù)費等價格調(diào)節(jié)手段，抑制短期投機(jī)性套利資金流出入。智利在上世紀(jì)90年代通過存款準(zhǔn)備金、外國直接投資最短時間要求等措施，較為成功地應(yīng)對國際游資沖擊。2011年1月，為降低境外資金的投機(jī)套利，韓國對國外投資者證券投資收入征收15.4%的所得稅，股票交易征收0.3%的交易稅，對銀行持有的不到一年期的外幣負(fù)債征收0.2%的稅。稅收對于資本流動而言意味著成本，通過稅收政策的調(diào)節(jié)，能夠起到改變資本流動性的作用。2005年匯改以來，人民幣累計升值幅度超過30%，開征托賓稅或金融交易稅，將有利于減少市場上的投機(jī)行為和人民幣匯率的波動。

（三）合理把握對風(fēng)險的容忍度。值得指出的是，市場風(fēng)險有些是外匯管理改革不到位或改革滯后引起的，有些是市場主體違規(guī)操作引起的，這就需要我們深刻識別風(fēng)險，采用針對性措施，既不能為固守傳統(tǒng)而強(qiáng)堵風(fēng)險，也不能放任市場主體惡意規(guī)避政策而加大風(fēng)險。在推進(jìn)改革的過程中，對于風(fēng)險應(yīng)該有一定的容忍度，外匯管理是宏觀調(diào)控的重要組成部分，只要有益于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，即使外匯管理部門承擔(dān)一定的壓力或風(fēng)險，只要在外匯管理政策的“容忍范圍之內(nèi)”即可。關(guān)鍵是要設(shè)定正確地度或閥值，如目前對于跨境資金流動中的存在的非違規(guī)的無風(fēng)險的套利行為，如果在閥值之內(nèi)，且有利于貿(mào)易和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，外匯管理部門就可以有意識的 容忍其存在，而不必過分緊張或夸大風(fēng)險。實際上，隨著改革的深化和匯率機(jī)制的市場化，經(jīng)濟(jì)的波動是正常的，跨境資金的流入流出在某個短時間內(nèi)放大并不意味著資金的必然流動趨勢，如果我們過度關(guān)注跨境資金的短期波動，頻繁的干預(yù)反而容易擾亂市場主體的行為，增加市場劇烈波動的風(fēng)險。但是，外匯管理部門始終要“說得清”，也要“管得住”（有政策儲備和應(yīng)對預(yù)案），如果超越了風(fēng)險關(guān)注的度，風(fēng)險急劇增加，違背了外匯管理服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策目標(biāo)，與貨幣政策宏觀調(diào)控目標(biāo)不一致，甚至不利于宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡，則需要采取行動，有效發(fā)揮外匯管理宏觀審慎監(jiān)管作用，降低風(fēng)險。

四、協(xié)調(diào)處理外匯管理與相關(guān)部門之間的政策平衡

（一）不同部門的政策存在不協(xié)調(diào)。我國宏觀調(diào)控有四大目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡，不同的部門承擔(dān)不同的調(diào)控目標(biāo)，很多時候這些目標(biāo)相互沖突，需要進(jìn)行權(quán)衡取舍，這也導(dǎo)致不同部門的政策存在不協(xié)調(diào)。例如，在過去相當(dāng)長一段時間內(nèi)，人民銀行首先要保持物價穩(wěn)定，防范金融風(fēng)險，人民幣跨境結(jié)算使用政策則涉及人民幣國際化的長期戰(zhàn)略布局，外貿(mào)部門側(cè)重于招商引資和保出口，地方政府側(cè)重于保增長和促就業(yè)，境內(nèi)企業(yè)和個人追求利益最大化，樂于構(gòu)造交易獲得無風(fēng)險套利，這些目標(biāo)及彼此之間產(chǎn)生的矛盾交織在一起，從而形成了特定時期的國際收支雙順差。在很長一段時間內(nèi)，外匯管理政策主要是配合相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展或行業(yè)管理政策發(fā)揮作用，具有“從屬性”，外匯管理部門為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的平滑調(diào)整贏取了時間。從結(jié)果來看，這一政策取得的效果是比較成功的，但這一調(diào)控模式的成本也在不斷增加，邊際凈收益降低。

當(dāng)前，我國外匯收支形勢已經(jīng)發(fā)生了實質(zhì)性的變化，外匯管理目標(biāo)從資金的“寬進(jìn)嚴(yán)出”轉(zhuǎn)向國際國內(nèi)要素有序自由流動和資源高效配置，充足的外匯儲備也為推進(jìn)外匯管理體制改革創(chuàng)造了較好的條件，這些變化客觀上要求外匯管理政策從“從屬”走向“主動”。同時，政府部門簡政放權(quán)改革穩(wěn)步推進(jìn)，管理方式從以事前監(jiān)管為主逐步轉(zhuǎn)向事后監(jiān)測、從正面清單轉(zhuǎn)向負(fù)面清單，這就意味著從前的相互分離、各管一段的監(jiān)管方式不再有效，對異常違規(guī)資金的事后監(jiān)管需要借助其他部門的信息才能準(zhǔn)確判定。因此，有必要加強(qiáng)與各部門的協(xié)調(diào)配合，強(qiáng)化數(shù)據(jù)信息的交流和溝通，提高監(jiān)管合力，確保事后監(jiān)測的效果最大化，事后糾錯的成本最小化。

（二）協(xié)調(diào)處理不同部門之間的政策平衡。外匯管理部門在加強(qiáng)與相關(guān)部門溝通協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，應(yīng)采取更加果斷和積極的措施，主動推進(jìn)改革。一方面，由于外匯局在涉外經(jīng)濟(jì)管理部門中處于下游部門，且監(jiān)管對象是跨境資本的匯兌環(huán)節(jié)，因此外匯管理政策經(jīng)常容易受到上游部門政策的牽制。如果外匯管理政策目標(biāo)與其他部門目標(biāo)沖突，傳導(dǎo)機(jī)制可能不暢，政策效果弱化。因此，外匯管理的有效性不完全取決于其自身，應(yīng)加強(qiáng)與相關(guān)部門數(shù)據(jù)信息的交流，抓好部門政策協(xié)調(diào)的結(jié)合點，形成合力。另一方面，外匯管理部門應(yīng)主動作為，在推進(jìn)外匯管理機(jī)制改革過程中增強(qiáng)主動性和前瞻性，深化改革，順勢而為，在新的管理工具選擇和構(gòu)思上確?！耙晕覟橹?、我為主動”，從而最大程度降低其他部門的掣肘、確保政策執(zhí)行的可行性和自主性。隨著外匯管理體制的改革和匯率、利率等市場價格機(jī)制的完善，跨境資金流動的規(guī)模加大，速度加快，特別是短期資本流動的不確定性增強(qiáng)，防范跨境資金流動風(fēng)險的壓力較以往更大，這就要求外匯管理部門從實際出發(fā)，在處理好與相關(guān)部門政策協(xié)調(diào)一致的同時，采取更為積極的措施，提高應(yīng)對跨境資金流動風(fēng)險的主動性、及時性和有效性，從而更好的履行新形勢下的外匯管理職責(zé)。

五、外匯管理簡政放權(quán)與依法行政的平衡

（一）外匯管理形勢的變化對調(diào)整外匯管理法規(guī)提出了客觀需要。從外匯管理法規(guī)來看，其重心一直處于不平衡狀態(tài)，外匯管理法規(guī)的前瞻性規(guī)劃不足，回應(yīng)性修補(bǔ)過多。從建國初期直至上個世紀(jì)末，外匯一直都是稀缺資源，外匯管理的重心是“控流出”，外匯管理法規(guī)大多將此作為制度設(shè)計初衷;本世紀(jì)初至2008 年全球金融危機(jī)爆發(fā)前，我國又面臨外匯流入過多乃至不堪重負(fù)的壓力，外匯管理的重心又轉(zhuǎn)至“防流入”，此間出臺的法規(guī)又大多著眼于此。外匯局為形勢所迫，管理重心一直在“鐘擺”的兩端搖擺。目前，外匯管理主要任務(wù)已由“寬進(jìn)嚴(yán)出”、積累外匯儲備轉(zhuǎn)向防范跨境資本大規(guī)模流動沖擊，通過對外匯資金流出入雙向均衡管理，促進(jìn)國際收支平衡、維護(hù)國家金融安全和服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也就是說，外匯管理的目標(biāo)已經(jīng)發(fā)生變化。資本項目開放后，經(jīng)常與資本項目外匯管理界限不再涇渭分明，管理重點將由現(xiàn)行行政審批為主導(dǎo)轉(zhuǎn)向跨境資金監(jiān)測分析為主導(dǎo)。2009 年，外匯局黨組提出外匯管理理念和方式的“五個轉(zhuǎn)變”：從重審批轉(zhuǎn)變?yōu)橹乇O(jiān)測分析;從重事前監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)調(diào)事后管理;從重行為管理轉(zhuǎn)變?yōu)楦訌?qiáng)調(diào)主體管理;從“有罪假設(shè)”轉(zhuǎn)變到“無罪假設(shè)”;從“正面清單”轉(zhuǎn)變到“負(fù)面清單”。這種理念與方式的轉(zhuǎn)換，具有根本性的重大變革意義，由于外部環(huán)境和管理目標(biāo)的根本變革，決定了外匯管理法規(guī)也必須進(jìn)行根本性變革。

（二）處理好簡政放權(quán)與依法行政的平衡，逐步構(gòu)建適應(yīng)“外匯管理五個轉(zhuǎn)變”的法規(guī)體系。2009年以來，外匯管理部門共廢止外匯管理法規(guī)近700件，分6批取消61項行政審批項目，占全部門審批項目的73%。在逐步取消與當(dāng)前不相適應(yīng)的法規(guī)的同時，也要健全新的與當(dāng)前外匯管理目標(biāo)和手段相適應(yīng)的法規(guī)體系，夯實外匯管理依法行政的基礎(chǔ)。新的外匯管理法規(guī)應(yīng)堅持從國內(nèi)國際兩個大局出發(fā)，充分利用兩種資源、兩個市場，妥善處理改革、發(fā)展與穩(wěn)定的關(guān)系，既要充分便利市場主體用匯需要，也要防范跨境資金流動風(fēng)險，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)金融安全，努力實現(xiàn)服務(wù)涉外經(jīng)濟(jì)發(fā)展和提升監(jiān)管效率的有機(jī)統(tǒng)一。隨著資本項目管制放松，經(jīng)常項目和資本項目外匯管理差別逐步縮小，且需以主體為單位對其外匯收支進(jìn)行集中監(jiān)管。與其相適應(yīng)，法規(guī)框架應(yīng)逐步構(gòu)建適應(yīng)“五個轉(zhuǎn)變”和資本項目可兌換的法規(guī)框架和體系，推動外匯管理法規(guī)體系從業(yè)務(wù)立法為主逐步向主體立法為主的轉(zhuǎn)變。鑒于當(dāng)前資本項目還未實現(xiàn)完全可兌換，在過渡期，可采取“正面清單”與“負(fù)面清單”相結(jié)合的立法模式。概括而言，就是拉出“正面清單”以明確可以從事的交易類別，再列出“負(fù)面清單”以明確不得從事的交易類別，并同時規(guī)定從事交易時應(yīng)遵守的相關(guān)程序。長期來看，外匯局應(yīng)厘清政府調(diào)控與市場配置之間的功能邊界，以“負(fù)面清單”模式建構(gòu)外匯管理法規(guī)框架，逐步建立適應(yīng)“五個轉(zhuǎn)變”的法規(guī)體系，在確保依法行政的同時，最大限度地發(fā)揮市場這只“看不見的手”的自我調(diào)整和資源配置功能。

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Accurately Grasping the Golden Balance of the Foreign Exchange Administration

ZHANG Dejin ?LIU Xin

（ 1 Xian Branch PBC， Xian Shaanxi 710075

2 Hanzhong Municipal Sub-branch PBC， Hanzhong Shaanxi 723000）

Abstract： Based on the perspective of the golden balance of the foreign exchange administration， the paper analyzes the connotation of the international balance of payments which is the goal of the foreign exchange administration， illustrates the counterpoise relationship between implementing reforms and preventing risks， the policy coordinations among sectors as well as ?the balance between the decentralization and administration by law， and finally achieves a new balance which is compatible to the new stage of the economic development by means of grasping the multiaspect of the foreign exchange administration.

Keywords： foreign exchange administration; grasping; golden balance

責(zé)任編輯、校對：楊振峰