廈門自貿(mào)片區(qū)人民幣離岸金融市場(chǎng)建設(shè)模式選擇及對(duì)策建議

集美大學(xué)工商管理學(xué)院　周子文　吳小紅　章穎薇

廈門自貿(mào)片區(qū)人民幣離岸金融市場(chǎng)建設(shè)模式選擇及對(duì)策建議

集美大學(xué)工商管理學(xué)院周子文吳小紅章穎薇

我國(guó)資本項(xiàng)目尚未完全對(duì)外開放，離岸人民幣流通不暢，客觀上要求建立人民幣離岸金融市場(chǎng)。該文從建設(shè)離岸市場(chǎng)的初始條件、廈門的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和我國(guó)周邊地區(qū)使用人民幣進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易結(jié)算需求等方面進(jìn)行分析，探討在廈門自貿(mào)片區(qū)建立人民幣離岸金融市場(chǎng)的可行性。從離岸金融市場(chǎng)的類型分析出發(fā)，借鑒世界主要內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，提出廈門自貿(mào)片區(qū)離岸金融市場(chǎng)建設(shè)應(yīng)選擇的模式，并對(duì)可能遇到的問題提出相應(yīng)對(duì)策建議。

廈門自貿(mào)片區(qū)離岸金融市場(chǎng)模式選擇

離岸金融市場(chǎng)是指在一國(guó)境內(nèi)開辟的、主要為非居民提供境外貨幣金融服務(wù)的一種國(guó)際金融市場(chǎng)，具有四個(gè)特征：（1）從經(jīng)營(yíng)幣種看，它主要經(jīng)營(yíng)東道國(guó)國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)以外的貨幣，包括外幣和具有離岸性質(zhì)的本幣；（2）從服務(wù)對(duì)象看，它主要為非居民服務(wù)，但東道國(guó)居民也可通過離岸貨幣參與該市場(chǎng)交易；（3）從政府管制看，離岸市場(chǎng)既不受貨幣發(fā)行國(guó)的約束，又基本不受東道國(guó)管制，在管制上具有“超國(guó)家”性質(zhì)；（4）從經(jīng)營(yíng)范圍看，離岸市場(chǎng)在業(yè)務(wù)種類上涉獵較廣，包括境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算、外匯黃金買賣、保險(xiǎn)服務(wù)及證券交易等。離岸金融市場(chǎng)在空間范圍上，它只能在東道國(guó)劃定的區(qū)域內(nèi)進(jìn)行交易，不能直接同所在國(guó)國(guó)內(nèi)的金融體系聯(lián)結(jié)。

由上可見，離岸市場(chǎng)的興衰成敗取決于它在政府管制和經(jīng)營(yíng)范圍方面能否形成吸引服務(wù)對(duì)象的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力。而離岸金融中心是離岸金融市場(chǎng)發(fā)展的高級(jí)形式，除具備一般離岸市場(chǎng)辦理離岸業(yè)務(wù)的功能外，其在市場(chǎng)規(guī)模與質(zhì)量上有著遠(yuǎn)高于離岸市場(chǎng)的要求。因此，具備條件的離岸金融市場(chǎng)還應(yīng)以發(fā)展成為離岸金融中心為目標(biāo)。

1　廈門建設(shè)人民幣離岸金融市場(chǎng)的可行性分析

1.1廈門初步具備建成離岸金融市場(chǎng)的初始條件

建設(shè)離岸市場(chǎng)的初始條件通常是要經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好、金融體系完善、法制健全、交通和通訊便利、政策扶持等。廈門作為第一批經(jīng)濟(jì)特區(qū)城市，經(jīng)過30多年的發(fā)展，已具備較好的經(jīng)濟(jì)和法制基礎(chǔ)。在今年1月份美國(guó)智庫(kù)布魯金斯研究所和摩根大通聯(lián)合發(fā)布的2014年全球300個(gè)最大城市經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)排名中，廈門位列第八。此外，廈門是我國(guó)東南國(guó)際航運(yùn)中心、兩岸區(qū)域性金融服務(wù)中心和兩岸貿(mào)易中心，更與世界300多個(gè)港口互通往來，國(guó)際通訊設(shè)施完善，便捷的水陸空交通和國(guó)際通訊條件已基本符合離岸中心的要求［1］。隨著自貿(mào)區(qū)相關(guān)政策的落實(shí)，能夠吸引更多海外投資者入駐，利率市場(chǎng)化、資本項(xiàng)目可兌換和離岸業(yè)務(wù)獲準(zhǔn)辦理成為促成離岸金融市場(chǎng)的催化劑，廈門離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展成熟指日可待。

1.2廈門具有得天獨(dú)厚的區(qū)位優(yōu)勢(shì)

定位經(jīng)濟(jì)學(xué)指出，離岸金融中心應(yīng)在地理上和時(shí)區(qū)上便于進(jìn)行市場(chǎng)交易［2］。從地理上看，廈門是海西經(jīng)濟(jì)帶的橋頭堡，與臺(tái)灣一水之隔，兩岸經(jīng)貿(mào)互動(dòng)頻繁；同時(shí)廈門也是東南亞的著名僑鄉(xiāng)，一帶一路戰(zhàn)略的戰(zhàn)略支點(diǎn)城市，與東盟各國(guó)、日本、韓國(guó)聯(lián)系緊密?？拷@些經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的國(guó)家和地區(qū)能為離岸市場(chǎng)的資金融通提供保障。從時(shí)區(qū)上看，廈門介于紐約和倫敦之間，與香港、新加坡處于同一時(shí)區(qū)。在一天的營(yíng)業(yè)時(shí)間中，廈門能與世界主要離岸中心辦理業(yè)務(wù)交割，且能快速反映各市場(chǎng)金融信息的變化，對(duì)國(guó)際資金具有強(qiáng)大的吸引力。

1.3周邊地區(qū)的人民幣結(jié)算需求日趨旺盛

近年來，隨著邊境貿(mào)易和兩岸三地經(jīng)貿(mào)互動(dòng)的頻繁開展，人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)的流通規(guī)模不斷擴(kuò)大，離岸人民幣逐年增加，再加上人民幣穩(wěn)步升值的趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)，周邊國(guó)家和地區(qū)使用人民幣結(jié)算的需求日趨旺盛。為方便人民幣在周邊地區(qū)的流通，中國(guó)不僅與東盟多國(guó)簽署了雙邊貨幣交換協(xié)議、互設(shè)金融機(jī)構(gòu)，兩岸貨幣管理機(jī)構(gòu)也于2012年簽署了《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》，并將據(jù)此建立兩岸貨幣清算機(jī)制。隨著周邊地區(qū)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的擴(kuò)展，廈門人民幣離岸金融市場(chǎng)的作用將日益突顯。

2　廈門自貿(mào)片區(qū)人民幣離岸金融市場(chǎng)發(fā)展模式選擇

2.1離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展模式及優(yōu)缺點(diǎn)

離岸金融市場(chǎng)的定義突出強(qiáng)調(diào)居民與非居民的區(qū)別，并據(jù)此將世界上目前存在的離岸金融市場(chǎng)劃分為內(nèi)外一體、內(nèi)外分離、滲透式和避稅區(qū)四種模式。

內(nèi)外一體型模式（又稱倫敦型）指國(guó)內(nèi)體系與離岸體系存在于一體之中，對(duì)于居民與非居民不做絕對(duì)的區(qū)隔，非居民雖可以經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)，但是一般需繳納保證金及稅金。這種模式大多適用于金融水平與監(jiān)管水平相對(duì)成熟的市場(chǎng)，如倫敦、香港等，其對(duì)離岸金融參與者業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)沒有嚴(yán)格限制，環(huán)境相對(duì)寬松。但是，由于對(duì)離岸與在岸沒有做嚴(yán)格區(qū)分，其國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)往往容易受到國(guó)際性金融投機(jī)的沖擊。此外，所在國(guó)境內(nèi)法律不再適用于離岸市場(chǎng)，對(duì)所在國(guó)要求很高。如果一國(guó)需要采取這種模式的離岸金融，那么國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)需要有高度發(fā)達(dá)的水平、解除對(duì)外匯的管制且其銀行業(yè)機(jī)制也需高度成熟。同時(shí)，政府在第三方對(duì)于投機(jī)活動(dòng)的干預(yù)能力與監(jiān)管能力也需要非常強(qiáng)。

內(nèi)外分離型模式（又稱紐約型）是指在岸與離岸資金業(yè)務(wù)絕對(duì)分離，銀行擁有多套賬戶將居民與非居民存貸賬戶與業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開。離岸業(yè)務(wù)賬戶只處理境外與境外交易，禁止非居民經(jīng)營(yíng)在岸業(yè)務(wù)。采用這種模式的離岸市場(chǎng)，如美國(guó)、日本和新加坡等，不僅在管理上不受在岸法規(guī)的約束，對(duì)于流入的資金也免征稅款且不設(shè)立存款保證金，并且可以有效防止國(guó)際投機(jī)資金對(duì)市場(chǎng)特別是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊，極大地彌補(bǔ)了內(nèi)外混合模式中需要高度發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)做基礎(chǔ)的缺陷。但對(duì)于廣大發(fā)展中國(guó)家來說，這種模式使得在岸市場(chǎng)利用外資的能力大打折扣，過于嚴(yán)格的限制一定程度上阻止了非居民的投資興趣，無法使離岸金融發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

滲透模式是介于上述兩種模式之間，更為中庸而靈活的模式，也就是在內(nèi)外分離的基礎(chǔ)上，又有一定程度的混合存在。主要有三種滲透方式：（1）離岸單向在岸。非居民的存款賬戶可以向在岸市場(chǎng)放貸。但是禁止在岸資金流向離岸市場(chǎng)。（2）在岸單向離岸，即與第一種模式的資金流向相反。（3）雙滲透，即離岸市場(chǎng)與在岸市場(chǎng)互通。這種模式兼具內(nèi)外一體模式和內(nèi)外分離模式的雙重優(yōu)勢(shì)，能夠有效利用外資，且在一定程度上緩解國(guó)際投機(jī)資金對(duì)在岸市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊。當(dāng)然，這種模式同時(shí)也要求國(guó)內(nèi)具有與之相匹配的金融水平和監(jiān)管水平，目前采用這種模式的市場(chǎng)主要是我國(guó)正在建設(shè)中的上海離岸金融市場(chǎng)。

避稅港型（又稱簿記型）是各國(guó)政府為吸引客戶以“零稅率”政策設(shè)立的提供合理避稅、逃避金融管制等功能的場(chǎng)所，主要集中于經(jīng)濟(jì)實(shí)力不強(qiáng)大、環(huán)境良好、擁有眾多從事離岸金融業(yè)務(wù)的國(guó)際銀行的島國(guó)，如巴哈馬、開曼群島等。這類離岸金融市場(chǎng)本身并不經(jīng)營(yíng)具體投融資業(yè)務(wù)，只從事借貸投資等業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)賬服務(wù)，在這里經(jīng)營(yíng)的銀行通常享有保密權(quán)，可以拒絕向法庭或政府透露客戶信息，進(jìn)行交易的公司其目的也只是為了逃避高額稅收或金融管制。正是因?yàn)檫@些條件使得所在地成為國(guó)際“洗錢”中心，同時(shí)避稅港的低稅率政策帶來的逃稅、避稅問題（即“骯臟的錢”）也引起許多工業(yè)化國(guó)家政府的不滿。近年來，由于金融自由化、國(guó)際上對(duì)稅務(wù)監(jiān)管和信息交換要求的日益嚴(yán)格以及檢查資金來源、實(shí)施反洗錢法的呼聲日益高漲，避稅港型離岸市場(chǎng)的數(shù)量不斷減少，其在金融市場(chǎng)中的份額逐漸下降，難以維持其離岸金融中心的地位。

綜合上述不同類型離岸金融市場(chǎng)的優(yōu)缺點(diǎn)，并考慮我國(guó)目前對(duì)資本項(xiàng)目尚未完全放開的基本情況，本文認(rèn)為，無論是發(fā)展時(shí)間、資本規(guī)模、市場(chǎng)成熟度，還是政府的監(jiān)控能力，廈門都達(dá)不到實(shí)行內(nèi)外一體型離岸金融市場(chǎng)模式的要求。當(dāng)然，避稅港型由于其本身固有的局限性亦不在本文考慮范圍。所以供廈門選擇的模式主要是內(nèi)外分離型和滲透型兩種。再結(jié)合廈門本地的區(qū)位特點(diǎn)和發(fā)展?fàn)顩r，本文認(rèn)為，初期應(yīng)借鑒成熟內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)建立廈門自貿(mào)片區(qū)人民幣離岸金融市場(chǎng)。這樣一方面可以形成“防護(hù)網(wǎng)”，大幅降低離岸對(duì)在岸市場(chǎng)的沖擊；另一方面，又可以借助該離岸市場(chǎng)促進(jìn)廈門金融業(yè)的發(fā)展，鞏固其金融市場(chǎng)的地位。經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展、積累后應(yīng)考慮向“離岸單向在岸”的滲透模式轉(zhuǎn)變，通過擴(kuò)展離岸資金的流通范圍、拓展其增值渠道，增強(qiáng)廈門離岸金融市場(chǎng)的吸引力，夯實(shí)廈門離岸金融市場(chǎng)的地位。

2.2世界主要內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)發(fā)展概況及經(jīng)驗(yàn)

2.2.1美國(guó)IBFs

1981年12月，美聯(lián)儲(chǔ)通過修改其《D條例》（Regulation D）和《Q條例》（Regulation Q）允許美國(guó)各類存款機(jī)構(gòu)、埃齊法公司以及外國(guó)銀行設(shè)立在美國(guó)境內(nèi)的分行和代理機(jī)構(gòu)以建立“國(guó)際銀行設(shè)施”（International Banking Facilities，簡(jiǎn)稱IBFs）的方式在美國(guó)本土從事與國(guó)際存貸款業(yè)務(wù)有關(guān)的活動(dòng)。根據(jù)規(guī)定，IBFs既可以吸收外國(guó)居民（包括銀行）和其他國(guó)際銀行設(shè)施的定期存款，也可以向這些外國(guó)居民和其他國(guó)際銀行設(shè)施提供貸款，前提是這種國(guó)際存貸款業(yè)務(wù)只是用來協(xié)助上述存款戶在美國(guó)境外從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)［3］。設(shè)立IBFs的主要目的是使美國(guó)國(guó)內(nèi)銀行也能通過經(jīng)營(yíng)國(guó)際銀行業(yè)務(wù)來提高自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)地位。另外，美國(guó)也想利用IBFs把美國(guó)銀行設(shè)在阿根廷、英國(guó)、香港、巴哈馬和開曼群島等地的分行所經(jīng)營(yíng)的離岸金融業(yè)務(wù)吸引回美國(guó)來。美國(guó)IBFs脫離了傳統(tǒng)意義上的離岸金融中心流通的都是本國(guó)以外國(guó)家發(fā)行的貨幣，美元也可自由交易。這一點(diǎn)對(duì)于我國(guó)有非常重要的借鑒意義。我國(guó)雖然在改革開放后大量吸引了外資，但是由于自身金融業(yè)的功能有限，人民幣結(jié)算被周邊國(guó)家（如日本、新加坡等）奪去了很大一塊市場(chǎng)。廈門可以學(xué)習(xí)IBFs 的模式，通過政策上的優(yōu)惠和獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)重新奪回被周邊國(guó)家占有的人民幣市場(chǎng)。

2.2.2日本JOM

1986年12月，日本東京離岸金融市場(chǎng)（Japan Offshore Market，簡(jiǎn)稱JOM）正式成立。離岸金融交易免除利息預(yù)扣稅，存款準(zhǔn)備金和存款保險(xiǎn)，沒有利率上限的規(guī)定。為了保持離岸金融市場(chǎng)發(fā)展的穩(wěn)定性，日本政府在離岸市場(chǎng)參與方的準(zhǔn)入和具體業(yè)務(wù)操作方面設(shè)定限制。如在操作過程中對(duì)離岸賬戶資金與在岸賬戶資金之間的劃轉(zhuǎn)做出嚴(yán)格的限制，從事離岸業(yè)務(wù)的銀行和機(jī)構(gòu)對(duì)離岸交易資金負(fù)有審查的義務(wù)，必須保證“交易對(duì)方在境外使用這些資金”。交易對(duì)象只限于外國(guó)法人、外國(guó)政府、國(guó)際機(jī)構(gòu)和外匯銀行（經(jīng)政府批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)離岸賬戶的銀行）的海外分行。交易業(yè)務(wù)只限于從非居民、其他離岸賬戶和母行吸收非結(jié)算性質(zhì)的存款與貸款，不允許發(fā)行大額定期存單。離岸賬戶內(nèi)的資金不可以進(jìn)行外匯買賣、票據(jù)交易、證券買賣和掉期交易，即經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)的銀行與國(guó)外居民的資金往來限定為一般的存款和借貸業(yè)務(wù)，其他交易只能在銀行的普通賬戶中進(jìn)行。

然而，在實(shí)際運(yùn)作過程中卻出現(xiàn)了離岸資金向在岸市場(chǎng)的滲透。1984年6月日本政府廢除外匯兌換限制，使得銀行可以不受數(shù)量的限制將外匯兌換成日元，或吸收歐洲日元并將其運(yùn)用于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。由于經(jīng)過“特別國(guó)際金融賬戶”向國(guó)內(nèi)賬戶轉(zhuǎn)移離岸資金需要繳納準(zhǔn)備金，日本經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行在逐利動(dòng)機(jī)下，將離岸籌集的大量外匯資金貸給其在香港和新加坡的境外分行，境外分行再將這些資金貸給國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)。這些離岸外匯資金以對(duì)外負(fù)債的形式被自由兌換為日元進(jìn)入日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，繞開了政府對(duì)離岸資金進(jìn)入在岸的監(jiān)管通道。這樣的做法在外匯管理法的框架下，規(guī)避了離岸與在岸隔離的限制，大量外匯通過上述路徑流入日本在岸市場(chǎng)，在離岸市場(chǎng)和在岸市場(chǎng)之間上演了一場(chǎng)由銀行業(yè)主導(dǎo)的“再貸款游戲”［4］。

JOM與IBFs最大的區(qū)別在于其是封閉的離岸市場(chǎng)，日本初期多沿用美國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，獲得了很大的成功，使得東京的金融業(yè)務(wù)逐漸規(guī)?；?、批發(fā)化，同時(shí)也嚴(yán)格防止了兩個(gè)賬戶的滲透。但是JOM在管理過程中出現(xiàn)的監(jiān)管漏洞給了投資者可乘之機(jī)，值得我們警惕。

2.2.3新加坡離岸金融市場(chǎng)

1968年10月1日，美洲銀行首先獲準(zhǔn)在新加坡成立一個(gè)專門經(jīng)營(yíng)境外美元業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)——“亞洲貨幣單位”（Asian Currency Unit，簡(jiǎn)稱ACU），象征著亞洲美元市場(chǎng)的正式建立。1972年以前，亞洲美元市場(chǎng)只允許非居民參加，新加坡居民絕對(duì)禁止向亞洲貨幣單位借款和投資。1972年以后新加坡政府逐步放寬了這方面的限制，并于1978年最終取消了外匯管制。新加坡一直對(duì)新元進(jìn)行嚴(yán)格管制，所有金融機(jī)構(gòu)的新元賬戶與非新元賬戶完全分離。明令嚴(yán)禁新元用于金融投機(jī)，對(duì)新元境外使用也有非常具體的限制。同時(shí)，利用電子支付系統(tǒng)MEPS等現(xiàn)代化科技手段實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)所有經(jīng)營(yíng)新元銀行的新元賬戶（包括新元政府證券），實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)新元流向、嚴(yán)格執(zhí)行新元非國(guó)際化方面的各項(xiàng)法規(guī)，并在必要時(shí)入場(chǎng)干預(yù)。新加坡在建立國(guó)際金融中心時(shí)最大的亮點(diǎn)就是為其離岸業(yè)務(wù)發(fā)展不斷推出優(yōu)惠稅收政策。如在1968年8月，新加坡政府廢除非新加坡居民的利率收入預(yù)扣稅，使新加坡與香港和東京在亞洲美元市場(chǎng)中心的競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)，其后美國(guó)美洲銀行新加坡分行就在新加坡推出離岸業(yè)務(wù)，由此新加坡開始成為亞洲美元市場(chǎng)中心。

總結(jié)新加坡離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程，其對(duì)廈門自貿(mào)片區(qū)人民幣離岸金融市場(chǎng)建立的借鑒之處在于：（1）通過有效監(jiān)管來穩(wěn)定市場(chǎng)。1971年1月，新加坡金融管理局正式成立，主導(dǎo)新加坡所有金融行政與金融業(yè)務(wù)事項(xiàng)，強(qiáng)調(diào)金融自由化與紀(jì)律化的并重，該金融管理局效率高、執(zhí)法嚴(yán)，有效維持了新加坡廉潔高效的金融環(huán)境，確保了該國(guó)金融機(jī)構(gòu)的健全發(fā)展。（2）政府應(yīng)通過有力扶持來促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展。新加坡是發(fā)展中國(guó)家，既沒有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)背景作為依托，也沒有完善的金融服務(wù)行業(yè)的支持。但是新加坡政府選擇了建立離岸金融中心，發(fā)展國(guó)際金融業(yè)務(wù)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展的戰(zhàn)略，并為此采取了一系列相關(guān)措施：放松外匯和金融管制，放寬對(duì)外國(guó)銀行開立分行的限制，取消外匯存款或債券利息預(yù)扣稅等。（3）適時(shí)推出政策來應(yīng)對(duì)內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)的內(nèi)在缺陷。長(zhǎng)期以來的在岸市場(chǎng)與離岸市場(chǎng)的割裂已逐漸不能適應(yīng)金融自由化的要求，因而難以進(jìn)行進(jìn)一步的金融深化，使其向世界性金融中心跨越的步伐受阻。出現(xiàn)這些情況的主要原因在于政府主導(dǎo)力量的作用形式在現(xiàn)實(shí)操作中發(fā)生扭曲并產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。

因此，鑒于我國(guó)資本項(xiàng)目尚未完全對(duì)外放開和地區(qū)實(shí)際情況，廈門自貿(mào)片區(qū)人民幣離岸金融市場(chǎng)的建立可以以政府拉動(dòng)為主、市場(chǎng)推動(dòng)為輔——政府拉動(dòng)與市場(chǎng)推動(dòng)并舉——市場(chǎng)推動(dòng)為主、政府拉動(dòng)為輔的序列而適時(shí)變化［5］。也就是說，必須隨著離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展將如何發(fā)揮政府作用放到一個(gè)新的層面進(jìn)行分析，一方面發(fā)揮政府的積極作用，另一方面將政府介入的負(fù)面效應(yīng)降到最低程度。

3　對(duì)策建議

3.1利用政策培育獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力

廈門自貿(mào)片區(qū)人民幣離岸金融市場(chǎng)的建設(shè)雖具有一定的可行性，但卻面臨著與周邊眾多成熟離岸市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，如果不能培育出獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力，將很容易被扼殺。政策扶持可以提升離岸市場(chǎng)本身的吸引力，加速離岸市場(chǎng)發(fā)展成熟。具體來說，可以在以下幾方面給予政策支持：

3.1.1稅收方面，借鑒境外離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，給予非居民更為優(yōu)惠的條件，如對(duì)銀行從事的離岸業(yè)務(wù)免征利息預(yù)扣稅，減征或免征貸款利息及海外收入預(yù)扣稅、營(yíng)業(yè)稅，免交因從事離岸業(yè)務(wù)而使用各種憑證的印花稅等。

3.1.2離岸賬戶和外匯管制方面，盡可能減少對(duì)離岸賬戶的管制，允許離岸賬戶之間資金自由進(jìn)出；允許離岸市場(chǎng)資金自由進(jìn)出國(guó)境、自由兌換、自由交易；在離岸金融市場(chǎng)上取消對(duì)非居民的外匯管制。

3.1.3金融交易方面，應(yīng)盡可能多地給予離岸金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)的自由，可仿效自貿(mào)區(qū)產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入的負(fù)面清單模式建立離岸金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的負(fù)面清單，為其業(yè)務(wù)創(chuàng)新松綁，增強(qiáng)市場(chǎng)活力和競(jìng)爭(zhēng)力。

3.2完善人民幣“回流”機(jī)制

人民幣“回流”機(jī)制是否暢通，事關(guān)離岸市場(chǎng)興衰成敗。人民幣“回流”機(jī)制建設(shè)可從以下幾個(gè)方面推進(jìn)。

3.2.1貿(mào)易出口渠道。通過鼓勵(lì)企業(yè)在貿(mào)易結(jié)算中使用人民幣，提高人民幣的國(guó)際影響力。

3.2.2人民幣FDI渠道。人民幣FDI是指境外經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人用其積累的人民幣資產(chǎn)對(duì)境內(nèi)直接投資。臺(tái)商是廈門自貿(mào)片區(qū)的主要境外參與者，且臺(tái)灣在與大陸的貿(mào)易中常年處于順差狀態(tài)，積累了大量離岸人民幣，可以先開放臺(tái)商以離岸人民幣進(jìn)行直接投資的政策，在積蓄廈門自貿(mào)片區(qū)離岸市場(chǎng)資金的同時(shí)推動(dòng)兩岸人民幣結(jié)算的發(fā)展。

3.2.3人民幣現(xiàn)鈔回流渠道。長(zhǎng)期來看可通過資本項(xiàng)目的自由兌換來解決。但在短期，主要依靠設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)可控的投資理財(cái)產(chǎn)品來解決，如利用高于境外市場(chǎng)的存款利率和發(fā)行人民幣債券引導(dǎo)境外人民幣回流。

3.3加強(qiáng)金融監(jiān)管

為避免離岸資金輾轉(zhuǎn)流向在岸市場(chǎng)，應(yīng)嚴(yán)格控制境內(nèi)與離岸金融中心間的資金流動(dòng)。具體措施如下：一是建立離岸資金非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控系統(tǒng)，對(duì)大額異常資金流動(dòng)予以監(jiān)控，避免境內(nèi)非法所得通過離岸賬戶轉(zhuǎn)移；二是完善付匯國(guó)際收支申報(bào)信息，加強(qiáng)對(duì)離岸中心資金收付的監(jiān)測(cè)；三是加強(qiáng)與外經(jīng)貿(mào)、證券監(jiān)管部門、國(guó)資委等部門的合作，將實(shí)質(zhì)上屬于內(nèi)資企業(yè)離岸公司尤其是境內(nèi)外同時(shí)上市的公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、投資資金等業(yè)務(wù)納入監(jiān)管范圍，以避免出現(xiàn)監(jiān)管真空［6］。

3.4加快人才培養(yǎng)、積極引進(jìn)人才

在人才培養(yǎng)方面，除依托廈門本地高校資源，通過授課方式進(jìn)行外，還應(yīng)在形式和方式上有所創(chuàng)新，例如：多為學(xué)生舉辦相關(guān)知識(shí)講座，幫助學(xué)生了解實(shí)務(wù)中可能遇到的問題；就一些具體問題舉辦征文、學(xué)術(shù)會(huì)議、辯論比賽，激發(fā)學(xué)生的自學(xué)興趣、深化對(duì)該主題的理解；增加大陸學(xué)生到港臺(tái)地區(qū)交流學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，幫助他們了解相對(duì)成熟的離岸市場(chǎng)的運(yùn)作情況。

在引進(jìn)人才方面，就金融企業(yè)而言，應(yīng)更看重人員的實(shí)際問題解決能力，在學(xué)歷、工作經(jīng)驗(yàn)上可適當(dāng)降低要求，為他們提供相對(duì)有競(jìng)爭(zhēng)力的報(bào)酬，并在戶籍管理和住房問題方面解決他們的后顧之憂。就政府而言，應(yīng)積極推動(dòng)兩岸開展職業(yè)資格互認(rèn)，這樣既拓寬了離岸市場(chǎng)建設(shè)早期的人才來源，也為以后大陸人才在臺(tái)灣離岸金融機(jī)構(gòu)就職奠定基礎(chǔ)。

［1］ 劉遠(yuǎn)志.廈門離岸金融市場(chǎng)研究［J］.海峽法學(xué)，2012（3）： 64-71.

［2］ 徐基新.談?wù)勲x岸金融中心的發(fā)展、特點(diǎn)和影響［J］.國(guó)際金融研究，1984（2）：34-37.

［3］ 紐文.美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)國(guó)際銀行設(shè)施（IBFs）從事離岸金融業(yè)務(wù)的規(guī)定［J］.國(guó)際金融研究，1995（6）： 19-20.

［4］ 朱琳.日本離岸金融市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)及其對(duì)中國(guó)的啟示［D］.上海：復(fù)旦大學(xué)，2012.

［5］ 胡頌.新加坡內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)的有效性研究［D］.上海：復(fù)旦大學(xué)，2011.

［6］ 司彧鈺.從離岸賬戶監(jiān)管看離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)管問題［J］.云南社會(huì)科學(xué)，2013（2）： 15-18.