溫州金融風(fēng)險中的信用潰敗難題

溫州經(jīng)濟基本觸底，壞帳主要由金融機構(gòu)承擔(dān)。溫州銀行業(yè)硬著陸的過程，顯示中國一旦出現(xiàn)局部金融危機，情況將會如何演變。6月16日，《香港商報》發(fā)布關(guān)于溫州金融的深度報道，經(jīng)一輪市場下挫后，有意規(guī)避風(fēng)險卻深陷泥潭的銀行業(yè)陷入深度風(fēng)險。2011年，溫州流動性迅速消失，已錯過救助最佳時機，去杠桿變成現(xiàn)實，到目前為止超過萬家企業(yè)大面積洗牌，銀行業(yè)基本確認(rèn)的損失總額高達1600億。

地方政府是地方企業(yè)的守護者，希望銀行不要抽貸，繼續(xù)對經(jīng)濟輸血，這個定位不能說錯誤。問題在于，地方政府沒有甄別出誠信企業(yè)與非誠信企業(yè)，沒有建立地方信用檔案，一味要求金融機構(gòu)輸血，為市場埋下難以消失的隱患。

溫州金融風(fēng)暴初起之時，地方政府沒有選擇以地方擔(dān)保進行再貸款，而是由地方政府介入防止抽貸，以避免企業(yè)如多米諾骨牌般倒塌。地方政府的選擇是理性的，他們不愿意冒著經(jīng)濟失速下滑的風(fēng)險，為民間企業(yè)背債，承擔(dān)兜底之責(zé)。

金融機構(gòu)成為風(fēng)險主要承擔(dān)者，這并非金融機構(gòu)所愿。政府與銀行受到道德譴責(zé)。溫州中小企業(yè)促進會會長周德文表示，2008年市場融資環(huán)境寬松，銀行追著企業(yè)貸款，導(dǎo)致企業(yè)大范圍擴展業(yè)務(wù)；到了2009年后，突然收緊銀根，很多企業(yè)的投資步伐剎不住車，政府有責(zé)任在當(dāng)前扶持中小企業(yè)。

銀行試圖降低風(fēng)險，銀行分支機構(gòu)想盡方法收回貸款，甚至向企業(yè)表示一旦有了過橋資金就發(fā)放第二筆貸款。筆者還記得當(dāng)時制造企業(yè)的憤怒，企業(yè)主向民間借高利貸支付過橋資金，卻發(fā)現(xiàn)銀行再也不發(fā)貸款，企業(yè)立馬陷入斷糧窘境。企業(yè)與金融機構(gòu)欺騙與反欺騙、游擊與反游擊風(fēng)行一時。

胳膊擰不過大腿，最終主要還是由金融機構(gòu)扛起了大鼎。2011和2012年危機最嚴(yán)重的階段，銀行業(yè)繼續(xù)輸血使溫州地區(qū)貸款增量保持在1500億規(guī)模，溫州市政府組建15億的應(yīng)急轉(zhuǎn)貸基金，浙江省政府沒有分擔(dān)損失，貢獻流動性最多的銀行業(yè)成為企業(yè)呆賬的唯一承擔(dān)者。另外，溫州有1800多家各式色各樣的小型放貸機構(gòu)，和高負(fù)債運行但躲過危機的企業(yè)一道，成為金融系統(tǒng)血管壁上最微小但是最薄弱的節(jié)點，隨時可能潰破并演繹新一輪危情。

銀行成為最終的買單者，原因是倒逼機制，如果銀行不繼續(xù)輸血，情況將不可收拾。質(zhì)押貸款中的質(zhì)押品將一文不值，互保將使溫州基于親友擔(dān)保關(guān)系的貸款鏈火燒連營。根據(jù)據(jù)國家統(tǒng)計局科研所數(shù)據(jù)質(zhì)量研究室主任余根錢的《溫州房價下跌的啟示》一文，2014年5月份溫州新建商品住宅價格比2010年下跌21.7%，是70個城市中唯一跌破2010年價格的城市，比2011年最高水平下跌22.5%。據(jù)中國百城住宅價格指數(shù)統(tǒng)計，溫州市住宅價格的最高水平出現(xiàn)在2011年6月，每平米為16239元，到今年5月份下跌至14201元，下跌幅度為12.6%。溫州市區(qū)的房價下跌幅度更大，跌幅超過30%。到今年5月，溫州房價暫時終止了下滑趨勢，在國內(nèi)城市中依然排名靠前。endprint