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    我國融資性擔(dān)保救助基金構(gòu)建及其運作
    ——以遼寧省為例

    2015-07-05 16:42:59趙愛玲從龍恩
    關(guān)鍵詞:救助基金融資

    趙愛玲,從龍恩,王 瑛

    (1.東北財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院,遼寧 大連 116025;2.遼寧省融資擔(dān)保業(yè)協(xié)會,遼寧 沈陽 110001)

    我國融資性擔(dān)保救助基金構(gòu)建及其運作
    ——以遼寧省為例

    趙愛玲1,從龍恩2,王 瑛1

    (1.東北財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院,遼寧 大連 116025;2.遼寧省融資擔(dān)保業(yè)協(xié)會,遼寧 沈陽 110001)

    我國融資性擔(dān)保業(yè)對緩解中小企業(yè)融資難、降低銀行信貸風(fēng)險起著重要作用。但其在迅猛發(fā)展的同時出現(xiàn)了虛假出資、挪用客戶保證金、吸收存款和發(fā)放貸款等違規(guī)現(xiàn)象,導(dǎo)致?lián)C(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉風(fēng)險事件頻發(fā)。為了對擔(dān)保業(yè)風(fēng)險進(jìn)行防范和危機(jī)管理,確保擔(dān)保行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展,使問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠平穩(wěn)退出市場,抑制系統(tǒng)性行業(yè)風(fēng)險的發(fā)生和蔓延,文章采用理論與實證相結(jié)合的方法,從救助層面上以遼寧省為例研究我國融資性擔(dān)保救助基金構(gòu)建與運作。

    融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu);風(fēng)險等級分類模型;風(fēng)險費率;救助基金;遼寧省

    一、引 言

    2014年12月18日,國務(wù)院召開了全國融資性擔(dān)保行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗交流電視電話會議,中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)做出重要批示,中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理馬凱出席會議并講話,強(qiáng)調(diào)積極發(fā)展政府支持的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu),加快組建政府控股的再擔(dān)保機(jī)構(gòu),完善對政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)的考核和風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制,通過中小企業(yè)發(fā)展基金加大對擔(dān)保業(yè)務(wù)的支持力度,鼓勵設(shè)立風(fēng)險補(bǔ)償專項基金或擔(dān)保基金,對銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的小微企業(yè)、“三農(nóng)”融資擔(dān)保貸款損失進(jìn)行補(bǔ)償,并通過減免稅等方式對融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)給予財政支持。此次會議是國務(wù)院第一次針對融資性擔(dān)保行業(yè)召開的專門會議,充分體現(xiàn)了國家對擔(dān)保行業(yè)的重視和肯定。

    融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)(以下簡稱擔(dān)保機(jī)構(gòu))在緩解中小企業(yè)融資難、降低銀行信貸風(fēng)險中起著重要作用。2010年至2013年,我國融資擔(dān)保在保余額從1.2萬億元增加到2.2萬億元,年均增長23.6%。其中,中小微企業(yè)融資擔(dān)保貸款余額從0.7萬億元增加到1.3萬億元,年均增長22.1%。但由于一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)違規(guī)經(jīng)營、政府部門監(jiān)管不力、缺乏早期的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制,擔(dān)保機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉事件頻發(fā)。從近期擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險案件來看,風(fēng)險主要集中在抽逃資本金、挪用客戶保證金、關(guān)聯(lián)交易、非法吸存和發(fā)放貸款等違規(guī)經(jīng)營活動中,最終引發(fā)較大規(guī)模的行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險,使擔(dān)保行業(yè)整體陷入困局。當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)出現(xiàn)上述違規(guī)現(xiàn)象后,監(jiān)管部門對問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常采取不予年檢、吊銷營業(yè)執(zhí)照等行政化方式令其退出擔(dān)保業(yè)。

    近兩年,由于經(jīng)濟(jì)下滑,受保企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難,導(dǎo)致?lián)C(jī)構(gòu)代償增加,出現(xiàn)嚴(yán)重的流動性不足,此時需要有人出手相救,幫助擔(dān)保機(jī)構(gòu)暫時渡過難關(guān),避免引起連鎖反應(yīng)導(dǎo)致?lián)P袠I(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生,這是目前擺在擔(dān)保行業(yè)面前急需解決的問題。本文從維護(hù)擔(dān)保行業(yè)穩(wěn)定,促進(jìn)擔(dān)保行業(yè)健康發(fā)展的角度,提出當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動性不足時,不是任其經(jīng)營狀況繼續(xù)惡化,而是通過建立擔(dān)保救助基金給問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供資金支持,讓其暫時渡過難關(guān)。融資性擔(dān)保救助基金(簡稱擔(dān)保救助基金)是指由政府和擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同出資建立,在擔(dān)保機(jī)構(gòu)出現(xiàn)暫時性的流動性不足而發(fā)生經(jīng)營困難甚至危機(jī)的情形下,通過提供貸款等方式向擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供流動性支持的專項救助資金。目前無論是官方、理論界還是擔(dān)保行業(yè)都沒有組建擔(dān)保救助基金的意向。本文在借鑒保險保障基金和證券投資者保護(hù)基金運營模式的基礎(chǔ)上,結(jié)合擔(dān)保行業(yè)特點提出了組建擔(dān)保救助基金的建議,包括基金的籌集方式、運作管理與救助流程,其中救助基金如何建立,擔(dān)保機(jī)構(gòu)如何按照風(fēng)險狀況繳納費用是關(guān)鍵。本文建議救助基金由政府和擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同出資建立,并以遼寧省45家擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),通過實證方法測算出不同風(fēng)險狀況的擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)繳費用,進(jìn)而測算出全省擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)繳費總額,為各省組建擔(dān)保救助基金提供借鑒。

    二、擔(dān)保救助基金的構(gòu)建及其運作管理

    (一)擔(dān)保救助基金的資金來源及籌集方式

    1.資金來源

    本文建議融資性擔(dān)保救助基金采用政府出資與擔(dān)保機(jī)構(gòu)按照風(fēng)險狀況繳費相結(jié)合的方式,主要原因如下:

    (1)從防范道德風(fēng)險與逆向選擇上看

    此方式可以有效防范道德風(fēng)險與逆向選擇。一方面,因為需要依據(jù)風(fēng)險程度繳納擔(dān)保救助基金,擔(dān)保機(jī)構(gòu)不會為了謀取高額利潤而從事高風(fēng)險業(yè)務(wù),放松對擔(dān)保項目的評估審查以及動態(tài)跟蹤管理;另一方面,擔(dān)保救助基金具有行業(yè)互保性質(zhì),使擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間互相監(jiān)督,減少或降低擔(dān)保機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險。同時基于風(fēng)險水平設(shè)計的差異化風(fēng)險費率促使擔(dān)保機(jī)構(gòu)加強(qiáng)風(fēng)險約束與危機(jī)管理,充分發(fā)揮市場“優(yōu)勝劣汰”機(jī)制,防范逆向選擇。

    (2)從應(yīng)急反應(yīng)能力和公眾信心維護(hù)來看

    由于有政府的資金支持,在擔(dān)保行業(yè)發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)時救助基金能夠擔(dān)負(fù)起最后安全網(wǎng)的責(zé)任,有在緊急情況下快速明確的融資渠道及安排,保證擔(dān)保機(jī)構(gòu)的償付能力,增強(qiáng)公眾對擔(dān)保救助基金的信心。

    2.籌集方式

    結(jié)合我國擔(dān)保行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與擔(dān)保公司資本金不雄厚、償付能力不高引發(fā)的危機(jī)事件對整個擔(dān)保行業(yè)的影響,再加上隨著經(jīng)濟(jì)金融的迅速發(fā)展,擔(dān)保市場與金融市場聯(lián)系將更為緊密,相互之間的風(fēng)險傳遞、影響愈發(fā)明顯,擔(dān)保市場面臨破產(chǎn)倒閉的可能性加大,這就需要在短期內(nèi)積累一定數(shù)額的能隨時應(yīng)對可能發(fā)生風(fēng)險的基金。我國擔(dān)保救助資金應(yīng)該采用事前事后混合方式進(jìn)行籌集,即事先確定好政府出資比例,然后再根據(jù)合理的風(fēng)險費率向擔(dān)保機(jī)構(gòu)收取救助基金,當(dāng)基金累積達(dá)到適度規(guī)模后不再征收。當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)生代償風(fēng)險時,在基金規(guī)模不足以應(yīng)對的情況下啟動事后籌集,做好緊急融資的事后準(zhǔn)備?;旌戏绞秸骷戎鸺瓤梢詫崿F(xiàn)事前積累用于不時之需,又可以達(dá)到事后補(bǔ)足,同時也可以降低基金管理成本以及過多累積基金可能引發(fā)的道德風(fēng)險。

    (二)擔(dān)保救助基金的運作管理

    1.擔(dān)保救助基金的組織形式

    擔(dān)保救助基金是由政府和擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同募集形成的一種具有行業(yè)互助性質(zhì)的基金,其設(shè)立的目的是為了維持擔(dān)保行業(yè)整體的現(xiàn)金流穩(wěn)定,達(dá)到擔(dān)保行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的目的并最終能夠保障銀行等放款機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)的利益,形成行業(yè)之間的良性循環(huán),具有社會公共性,因此擔(dān)保救助基金的管理機(jī)構(gòu)應(yīng)該具備非營利性組織的特征。考慮到我國目前擔(dān)保行業(yè)自律監(jiān)管機(jī)制還有待進(jìn)一步完善,擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險事件頻發(fā)以及擔(dān)保救助基金需要政府支持,光靠行業(yè)自律組織是不夠的,而如果擔(dān)保救助基金隸屬于政府監(jiān)管部門將會由于監(jiān)管部門的干預(yù)使其不能夠獨自發(fā)揮作用,因此,擔(dān)保救助基金應(yīng)該成立專門的擔(dān)保救助基金公司對擔(dān)保救助基金進(jìn)行管理。公司設(shè)立董事會主要負(fù)責(zé)基金日常征收、管理與使用,董事會成員應(yīng)由政府、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)的代表三方面組成;成立監(jiān)事會負(fù)責(zé)對基金的運作進(jìn)行監(jiān)督,其成員由監(jiān)管部門派出的代表構(gòu)成;管理人員應(yīng)由熟悉資金運作、基金管理且具有豐富擔(dān)保從業(yè)經(jīng)驗的專業(yè)人才構(gòu)成。

    2.擔(dān)保救助基金的救助管理

    (1)救助條件

    擔(dān)保救助基金救助條件應(yīng)該包括兩個方面:一是擔(dān)保機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動性不足;二是擔(dān)保機(jī)構(gòu)退出將引致系統(tǒng)性危機(jī)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的流動性不足是指擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)生代償時因流動資金不足、資金鏈條斷裂等原因無法及時支付銀行等機(jī)構(gòu)貸款,危及金融穩(wěn)定的一種狀態(tài)。

    在進(jìn)行救助時應(yīng)該分析問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)是由于外部原因而陷入流動性危機(jī)還是由于自身的經(jīng)營管理不善而陷入危機(jī)。對于自身經(jīng)營管理不當(dāng)而引起的流動性問題應(yīng)充分發(fā)揮市場化的“優(yōu)勝劣汰”機(jī)制,而對于由于外部原因?qū)е铝鲃有圆蛔愕膿?dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)展開救助,防止危機(jī)的進(jìn)一步蔓延。但同時需要注意的是,如果該擔(dān)保機(jī)構(gòu)退出,由于連鎖反應(yīng)而引發(fā)金融危機(jī)時,無論是由于何種原因引起的流動性不足都要對其實施救助。

    (2)救助原則

    一是成本收益原則。在利用擔(dān)保救助基金對問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行救助時,要以救助收益大于救助成本為首要原則。如果救助收益小于救助成本,救助基金一般情況下不應(yīng)對其進(jìn)行救助。二是重要性原則。是指問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)退出對整個擔(dān)保行業(yè)體系的破壞非常巨大,可能導(dǎo)致危機(jī)的系統(tǒng)性傳染,發(fā)生整個行業(yè)危機(jī),此時就需要對擔(dān)保機(jī)構(gòu)擇機(jī)實施合理有效的救助策略。三是短期原則。是指擔(dān)保救助基金對擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資救助是臨時性的而非永久性。擔(dān)保救助基金的目的是為問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供暫時的流動性支持,不能讓其對救助基金形成依賴,產(chǎn)生道德風(fēng)險。

    (3)救助程序

    首先,擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行申請。擔(dān)保機(jī)構(gòu)意識到自身由于大量代償而產(chǎn)生流動性不足的時候向擔(dān)保救助基金進(jìn)行救助申請。

    其次,調(diào)查。由擔(dān)保救助基金和相關(guān)的監(jiān)管部門組成調(diào)查小組對擬救助的擔(dān)保機(jī)構(gòu)財務(wù)狀況進(jìn)行詳細(xì)了解,如果擔(dān)保機(jī)構(gòu)滿足救助條件,就進(jìn)入是否符合救助原則的審查環(huán)節(jié)。

    最后,根據(jù)上述三條救助原則,即成本收益原則、重要性原則和短期性原則,判定擔(dān)保機(jī)構(gòu)是否值得救助。如果符合救助原則,擔(dān)保救助基金應(yīng)進(jìn)行全力救助,如果不符合就進(jìn)入破產(chǎn)清算程序,進(jìn)行市場化退出。

    (4)救助方式

    擔(dān)保救助基金在實施救助時,不能提供無收益的流動性支持,應(yīng)該以貸款或者充當(dāng)保證人的方式向問題擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行救助,并通過設(shè)計合理的貸款利率或者收取一定比例的費用,一方面能夠使擔(dān)保救助基金自身獲取收益,保證擔(dān)保救助基金能夠持續(xù)運營;另一方面也能夠防止擔(dān)保機(jī)構(gòu)產(chǎn)生道德風(fēng)險。

    三、我國融資性擔(dān)保救助基金風(fēng)險費率模擬分析

    (一)實證分析的整體思路

    我國融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多,擔(dān)保行業(yè)地域發(fā)展不平衡,地方政府對擔(dān)保行業(yè)支持程度不同。為了能夠切實發(fā)揮融資性擔(dān)保救助基金的流動性補(bǔ)充作用,理論上應(yīng)以省為單位設(shè)立擔(dān)保救助基金。本文基于統(tǒng)計數(shù)據(jù)資料收集的方便性,以遼寧省為例對擔(dān)保救助基金的風(fēng)險費率進(jìn)行模擬分析,具體分析思路如下:首先以遼寧省擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償額和損失額為基準(zhǔn)分別確定擔(dān)保救助基金最高和最低額度(代償額和損失額有統(tǒng)計數(shù)據(jù)),依據(jù)等式1:救助基金規(guī)模=政府出資額+擔(dān)保機(jī)構(gòu)總繳納額,得到由擔(dān)保機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)繳納的資金。其中政府出資比例大小根據(jù)當(dāng)?shù)卣Y金能力、對擔(dān)保機(jī)構(gòu)支持程度、擔(dān)保行業(yè)風(fēng)險大小等因素酌量決定;其次根據(jù)等式2:擔(dān)保機(jī)構(gòu)出資規(guī)模=平均費率×擔(dān)保費收入總額,得到擔(dān)保機(jī)構(gòu)總體平均費率;最后使用風(fēng)險等級分類法得到的模擬風(fēng)險費率和等式3:擔(dān)保機(jī)構(gòu)出資規(guī)模=Σ各個擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保費收入×對應(yīng)的風(fēng)險費率,得到樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)繳納的救助基金規(guī)模的上下限,進(jìn)而通過樣本占總體的比例并結(jié)合政府出資比例得到基于風(fēng)險費率的遼寧省擔(dān)保救助基金規(guī)模區(qū)間,當(dāng)籌集額度達(dá)到上限時就暫停征收。

    (二)指標(biāo)的設(shè)定和樣本選擇

    為了度量融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險程度,本文根據(jù)擔(dān)保業(yè)經(jīng)營特點,在確定擔(dān)保救助基金風(fēng)險費率時設(shè)定了四大類17個衡量指標(biāo),并據(jù)此采集了遼寧省具有代表性的45家擔(dān)保機(jī)構(gòu)2013年末的數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究,所選取的樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)以序號1~45列示,指標(biāo)值依次用X1,X2,X3,…,X12表示,對應(yīng)的各個指標(biāo)值如表1至表5所示,其中X1和X4單位分別為億元和百萬元,其他指標(biāo)值單位為%。

    1.擔(dān)保組合質(zhì)量指標(biāo)

    (1)擔(dān)保責(zé)任余額=總擔(dān)保-再擔(dān)保額

    (2)客戶集中度=前五名最大擔(dān)??蛻魮?dān)保余額∕全部擔(dān)保責(zé)任余額

    (3)行業(yè)集中度=單個行業(yè)擔(dān)保責(zé)任余額∕全部擔(dān)保責(zé)任余額

    (4)平均單筆擔(dān)保責(zé)任余額=擔(dān)保責(zé)任余額∕擔(dān)保筆數(shù)

    2.擔(dān)保風(fēng)險管理指標(biāo)

    (1)擔(dān)保代償率=(同期)代償支出∕(同期)已解除擔(dān)保額×100%

    (2)擔(dān)保損失率=本年度累計擔(dān)保損失額/本年度累計解除的擔(dān)保額

    (3)擔(dān)保追償率=追償收入∕代償平均余額×100%

    (4)聯(lián)保比率=聯(lián)保業(yè)務(wù)發(fā)生額∕擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)生額

    (5)反擔(dān)保率=具有足額反擔(dān)保措施的擔(dān)保余額/擔(dān)保總余額×100%

    3.擔(dān)保財務(wù)實力指標(biāo)

    (1)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額∕資產(chǎn)總額×100%

    (2)流動資產(chǎn)比率=流動資產(chǎn)∕全部資產(chǎn)×100%

    (3)利潤率=利潤總額∕(擔(dān)保業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入)×100%

    (4)資本結(jié)構(gòu)比率=所有者權(quán)益∕資產(chǎn)總額×100%

    (5)股東權(quán)益收益率=凈利潤∕平均股東權(quán)益×100%

    4.擔(dān)保資金運作與資本充足性指標(biāo)

    (1)擔(dān)保放大比例=擔(dān)保責(zé)任余額∕注冊資本×100%

    (2)資本充足率=凈資產(chǎn)∕(在保責(zé)任余額+投資額)×100%

    (3)準(zhǔn)備金率=風(fēng)險準(zhǔn)備金∕擔(dān)保責(zé)任余額×100%

    (三)對遼寧省擔(dān)保機(jī)構(gòu)各指標(biāo)的實證分析

    首先,利用SPSS軟件運用因子分析法從反映各家擔(dān)保公司狀況的各項指標(biāo)中提取主要因子(本文由于受到數(shù)據(jù)的限制,在進(jìn)行因子分析法時剔除了存在數(shù)值為零和數(shù)值大部分相同的反映擔(dān)保風(fēng)險管理情況的五個指標(biāo),即擔(dān)保代償率、擔(dān)保損失率、擔(dān)保追償率、聯(lián)保比率、反擔(dān)保率);其次利用提取的主要因子和上述被剔除的五個指標(biāo)構(gòu)造層次分析結(jié)構(gòu)模型,確定各個指標(biāo)對擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險程度的權(quán)重,進(jìn)而得出各個擔(dān)保機(jī)構(gòu)的總得分,并據(jù)此對各公司的風(fēng)險等級進(jìn)行分類;最后,在風(fēng)險等級分類的基礎(chǔ)上模擬各個擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險費率,進(jìn)而得到可以征收到的擔(dān)保救助基金規(guī)模。

    1.對樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)的因子分析過程

    (1)判定分析法適用性

    利用SPSS軟件得到初始變量的標(biāo)準(zhǔn)化統(tǒng)計信息如表1所示。表2給出了KMO檢驗統(tǒng)計量與Bartlett球形檢驗結(jié)果,KMO統(tǒng)計量等于0.612,Bartlett球形檢驗的P值為0.000,表明原有變量比較適合作因子分析。

    表1 所有初始變量的基本統(tǒng)計描述信息

    資料來源:根據(jù)擔(dān)保業(yè)協(xié)會網(wǎng)站整理.

    表2 KMO檢驗與Bartlett球形檢驗

    (2)提取主因子

    根據(jù)可解釋的總方差特征值大于1的原則提取了四個公共因子,并按照因子方差貢獻(xiàn)的大小進(jìn)行排序,如表3所示。提取的4個因子對總體方差的累積貢獻(xiàn)率達(dá)到75.618%,已經(jīng)包含了原有初始變量大部分的信息,表明可以用這4個因子替代12個初始變量并能實現(xiàn)較好的解釋能力。

    表3 特征根與方差貢獻(xiàn)

    2.對樣本公司的層次分析過程

    (1)建立遞階層次結(jié)構(gòu)模型

    根據(jù)因子分析過程得到的旋轉(zhuǎn)后的因子載荷陣,對提取的公共因子進(jìn)行歸類命名。第一個公共因子在指標(biāo)資本充足率、資產(chǎn)負(fù)債率、資本結(jié)構(gòu)比率、擔(dān)保放大倍數(shù)、客戶集中度上有較大載荷,將這一因子命名為擔(dān)保財務(wù)運作因子;第二個公共因子在股東權(quán)益收益率、利潤率、擔(dān)保責(zé)任余額上有較大載荷,將其命名為擔(dān)保財務(wù)質(zhì)量因子;第三個公共因子在平均單筆擔(dān)保責(zé)任余額、行業(yè)集中度上有較大載荷,將其命名為擔(dān)保質(zhì)量因子;第四個因子在準(zhǔn)備金率、流動資產(chǎn)比率上有較大載荷,將其命名為擔(dān)保財務(wù)充足因子。結(jié)合前面因子分析法未考慮到的擔(dān)保風(fēng)險管理指標(biāo),構(gòu)造評價擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險程度的四級指標(biāo)體系,如表4所示。

    表4 擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險程度評價指標(biāo)體系

    (2)指標(biāo)權(quán)重的確定

    首先,計算次目標(biāo)層各指標(biāo)在總目標(biāo)內(nèi)的權(quán)重,如表5所示。

    表5 A—Bi判斷矩陣(i=1,2)

    其次,計算準(zhǔn)則層各指標(biāo)在次目標(biāo)層兩項指標(biāo)下的權(quán)重,C1、C2、C3、C4指標(biāo)在B1指標(biāo)下的權(quán)重,由因子分析法得到的各公共因子的方差貢獻(xiàn)率確定,其計算公式為:權(quán)重=某一因子的方差貢獻(xiàn)率∕全部因子的累積方差貢獻(xiàn)率,如表6所示;C5、C6、C7、C8、C9指標(biāo)在B2指標(biāo)下的權(quán)重根據(jù)B2—Ci(i=5,…,9)判斷矩陣確定,如表7所示。

    表6 特征值及方差貢獻(xiàn)率

    表7 B2—Ci(i=5,…,9)判斷矩陣

    然后,計算方案層各指標(biāo)在準(zhǔn)則層指標(biāo)下的權(quán)重,D1、D2、D3、D4、D5指標(biāo)對C1指標(biāo)的權(quán)重。根據(jù)因子分析法中的因子系數(shù)矩陣確定指標(biāo)權(quán)重,其計算公式為:權(quán)重=某一指標(biāo)因子系數(shù)的絕對值∕全部指標(biāo)因子系數(shù)絕對值的總和;其他指標(biāo)權(quán)重也通過此方式求得,結(jié)果如表8所示。

    表8 方案層各指標(biāo)在準(zhǔn)則層指標(biāo)下的比重

    最后,將上述計算結(jié)果匯總,確定描述擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險程度的17個指標(biāo)權(quán)重,如表9所示。

    表9 擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險指標(biāo)權(quán)重

    (3)計算各擔(dān)保機(jī)構(gòu)的評級得分

    由于擔(dān)保責(zé)任余額和平均單筆擔(dān)保責(zé)任余額是絕對數(shù),為了與其他指標(biāo)保持一致,本文分別以DD8、DD10對其進(jìn)行替代,其中DD8=某一樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保責(zé)任余額∕樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保責(zé)任余額總和,DD10=某一樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)平均單筆擔(dān)保責(zé)任余額∕樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)平均單筆擔(dān)保責(zé)任余額總和;結(jié)合確定的指標(biāo)權(quán)重和權(quán)重系數(shù),利用下列公式計算各個擔(dān)保機(jī)構(gòu)的評級得分,得到的擔(dān)保機(jī)構(gòu)得分及排名如表10、表11所示。

    A=-0.0674D1+0.0543D2-0.0538D3+0.0458D4+0.0681D5-0.0651D6-0.0678D7+0.0475DD8+0.0871D9+0.0878DD10-0.0650D11-0.0403D12+0.1071C5+0.0682C6-0.0318C7-0.0277C8-0.0152C9

    (四)樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險分級

    根據(jù)遼寧省45家擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險狀況指標(biāo)的因子分析和層次分析結(jié)果,按照評級得分及排名狀況,各取三分之一左右的樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行風(fēng)險等級分類,得到的分類結(jié)果如表10所示。

    表10 各擔(dān)保機(jī)構(gòu)評級得分、排名及風(fēng)險等級

    續(xù)表10 各擔(dān)保機(jī)構(gòu)評級得分、排名及風(fēng)險等級

    (五)風(fēng)險費率模擬及征收額度測算

    為了能夠模擬樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險費率,進(jìn)行如下假定:1)建立的遼寧省擔(dān)保救助基金,政府出資比例為20%①;2)Ⅱ類擔(dān)保公司為平均風(fēng)險水平,Ⅰ類擔(dān)保公司屬于風(fēng)險較低的,征收比例下調(diào)20%,相對應(yīng)地Ⅲ類擔(dān)保公司征收比例上調(diào)20%。按照此征收比例所能籌集到的樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)救助基金規(guī)模及據(jù)此推導(dǎo)的遼寧省擔(dān)保救助基金規(guī)模上下限如表11所示。

    表11 樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保救助基金規(guī)模模擬 (萬元)

    如果直接按照平均費率單一比例征收擔(dān)保救助基金,不作風(fēng)險費率的區(qū)別,則征收的情況如表12所示。

    表12 單一比例樣本擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保救助基金規(guī)模模擬 (萬元)

    (六)結(jié) 論

    由表11、表12可以看出,采用風(fēng)險費率法征收的救助基金規(guī)模區(qū)間為[8371.5854萬元, 162030.6851萬元] ,按照單一比例征收的救助基金規(guī)模區(qū)間為[7797.6262萬元, 150921.9653萬元] ,說明按風(fēng)險調(diào)整后的征收比例能籌集較多的資金應(yīng)對風(fēng)險;從擔(dān)保機(jī)構(gòu)來說,采用風(fēng)險費率征收避免了風(fēng)險等級較低的擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)了部分風(fēng)險等級較高擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險,有利于防止道德風(fēng)險和逆向選擇。而征收差異化的擔(dān)保救助基金又可以激勵相對薄弱的擔(dān)保機(jī)構(gòu)改善資產(chǎn)狀況,相應(yīng)減少對擔(dān)保救助的承擔(dān)比例,有利于擔(dān)保行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

    四、建立我國融資性擔(dān)保救助基金的建議

    (一)加強(qiáng)融資擔(dān)保監(jiān)管法制建設(shè),建立健全市場退出機(jī)制

    融資性擔(dān)保救助基金是對擔(dān)保行業(yè)監(jiān)管制度的繼續(xù)與延伸,與政府監(jiān)管形成強(qiáng)有力的相互補(bǔ)充關(guān)系,擔(dān)保監(jiān)管制度是保證融資性擔(dān)保救助基金發(fā)揮有效作用和功能的前提條件。因此要實現(xiàn)融資性擔(dān)保救助基金的救助目的,就需要有完善的擔(dān)保監(jiān)管制度。這主要包括如下兩個方面:一是法律法規(guī)的加強(qiáng)與完善,二是融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制的建立健全。

    (二)增強(qiáng)地方政府對擔(dān)保業(yè)的認(rèn)識,從財政上給予支持

    融資性擔(dān)保救助基金的資金來源是由政府和擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同出資,地方政府必須從財政上給予支持。這是因為:一方面融資性擔(dān)保行業(yè)承擔(dān)著扶持中小企業(yè)發(fā)展的職責(zé),通過信用擴(kuò)張成為金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)的紐帶和橋梁,緩解了中小企業(yè)融資難融資貴的現(xiàn)狀。但其自身卻面臨著被迫承擔(dān)代償責(zé)任的風(fēng)險,受外界環(huán)境影響較大。另一方面,融資性擔(dān)保救助基金建立的目的是對處于流動性危機(jī)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供流動性支持,避免風(fēng)險的進(jìn)一步蔓延,維護(hù)擔(dān)保行業(yè)安全與穩(wěn)定。因此,政府必須從根本上重視擔(dān)保行業(yè)并認(rèn)識到融資性擔(dān)保救助基金對擔(dān)保行業(yè)的作用,通過注入資金等方式促進(jìn)融資性擔(dān)保救助基金的建立。

    (三)構(gòu)建融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評價體系,嚴(yán)格信息披露制度

    一方面是設(shè)立擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)信息庫,建立擔(dān)保行業(yè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)評級指標(biāo)體系,培育高水平、權(quán)威性的專門評價擔(dān)保機(jī)構(gòu)的評級機(jī)構(gòu),對融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險進(jìn)行等級分類,判斷其所處風(fēng)險級別,進(jìn)而確定擔(dān)保救助基金繳納比例;另一方面是嚴(yán)格信息披露制度,強(qiáng)制擔(dān)保機(jī)構(gòu)定期公布其經(jīng)營狀況與財務(wù)信息,引導(dǎo)擔(dān)保機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部治理機(jī)制建設(shè),不斷完善業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)流程,提高擔(dān)保業(yè)務(wù)透明度,推進(jìn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展信用評級工作,納入征信體系,進(jìn)一步增強(qiáng)外部監(jiān)督約束,減少利益相關(guān)者間信息不對稱問題。

    (四)大力實施人才培育戰(zhàn)略,提高擔(dān)保從業(yè)人員專業(yè)素質(zhì)

    本文在擔(dān)保救助基金的組織管理模式中建議董事會成員由政府、行業(yè)代表和社會公眾三部分構(gòu)成。這就需要制定科學(xué)合理的人才儲備與培育規(guī)劃,逐步完善高管任職資格管理和從業(yè)人員資格認(rèn)證制度,提高其職業(yè)道德和專業(yè)素質(zhì),使這些成員能夠熟悉資金運用、基金管理且具有豐富的擔(dān)保從業(yè)經(jīng)驗,并利用專業(yè)知識和經(jīng)驗在保證擔(dān)保救助基金安全性和流動性的前提下實現(xiàn)擔(dān)保救助基金的保值增值,從而為擔(dān)保行業(yè)儲備充足的救助基金,應(yīng)對風(fēng)險事件。

    注 釋:

    ①本文中政府出資比例設(shè)定為20%,可以根據(jù)當(dāng)?shù)卣斦闆r上下浮動.

    [1] 安 揚.對我國保險保障基金制度的思考[J] .時代金融,2012,(12):263-264.

    [2] 陳 虹,金 鑫.信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險預(yù)警模型研究[J] .武漢理工大學(xué)學(xué)報,2009,(6):1005-1007.

    [3] 陳秋明.市場退出機(jī)制:政策性擔(dān)保公司健康發(fā)展的基石[J] .深圳職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報,2011,10(2):8-13.

    [4] 董亞輝.中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險及防范研究[J] .中國外資,2011,(12):146-147.

    [5] 韓 斐.保險保障基金制度研究[D] .中國政法大學(xué),2011.

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    [7] 江先學(xué).我國保險保障基金風(fēng)險費率模擬分析[J] .保險研究,2009,(2):84-90.

    [8] 寧澤慧,梁家平.金融危機(jī)中的問題金融機(jī)構(gòu)救助成本—收益研究[J] .經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展,2008,(12):407.

    [9] 閻建軍.我國保險保障基金適度規(guī)模的分析和測算[J] .保險研究,2012,(4):63-71.

    [10] 易秋彬.論我國證券投資者保護(hù)基金的建立[D] .華東師范大學(xué),2006.

    責(zé)任編校:田 旭,馬軍英

    2015-04-26

    2013年遼寧省教育廳課題(W2013207)

    趙愛玲,女,副教授,研究方向為金融理論、中小企業(yè)融資、擔(dān)保機(jī)構(gòu)管理。

    F832.3

    A

    1007-9734(2015)04-0097-08

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