中國石油企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)分析與對(duì)策建議

潘遙

【摘 要】近年來，中國石油企業(yè)為了生存和發(fā)展，為了保障國家能源供應(yīng)安全，踐行能源“走出去”戰(zhàn)略，積極開展境外油氣資源投資。但是境外投資地區(qū)復(fù)雜的地緣政治、經(jīng)濟(jì)、文化環(huán)境，多變的國際市場、油氣價(jià)格和匯率等因素的影響，使海外投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于國內(nèi)投資。石油企業(yè)海外投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括外部風(fēng)險(xiǎn)如政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，和企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)如管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的海外發(fā)展離不開政府的支持，通過政府和企業(yè)兩方面共同努力，才能有效規(guī)避和管控海外投資風(fēng)險(xiǎn)。

【關(guān)鍵詞】石油；海外投資；風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)策

一、海外投資動(dòng)因

隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速增長，中國對(duì)能源的消耗量逐年加大，油氣資源短缺的矛盾日益突出。2000年，中國“十五”規(guī)劃確立了“走出去”戰(zhàn)略在國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位，對(duì)外開放戰(zhàn)略出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變。近年來，中國石油企業(yè)為了生存和發(fā)展，為了保障國家的能源供應(yīng)安全，踐行國家能源“走出去”戰(zhàn)略，也為了抓住金融危機(jī)后期資源國準(zhǔn)入門檻降低的投資機(jī)遇提高自身的國際化經(jīng)營能力，積極開展境外油氣資源投資。從1993年中國石油企業(yè)首次走出海外，參與秘魯塔拉拉油田項(xiàng)目以來，經(jīng)過多年海外發(fā)展，至2013年底，中國石油企業(yè)海外資產(chǎn)已遍布各大洲，業(yè)務(wù)覆蓋油氣勘探開發(fā)、技術(shù)服務(wù)、工程建設(shè)和貿(mào)易等多個(gè)環(huán)節(jié)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)海外投資5000億元。

2013年，中國油企加快“走出去”步伐，海外并購勢(shì)頭強(qiáng)勁，總交易額達(dá)到222億美元，海外油氣產(chǎn)量快速增長，權(quán)益產(chǎn)量超過1.1億噸。

二、海外投資風(fēng)險(xiǎn)分析

中國石油企業(yè)在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的過程中，包括歐美發(fā)達(dá)國家在內(nèi)的大部分國家，都存在不同程度的投資風(fēng)險(xiǎn)。復(fù)雜的投資地區(qū)地緣政治、經(jīng)濟(jì)、文化環(huán)境，多變的國際市場、油氣價(jià)格和匯率等因素的影響，使海外投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于國內(nèi)投資。石油企業(yè)海外投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)可以分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)兩方面，外部風(fēng)險(xiǎn)包括政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)包括企業(yè)管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1、政治風(fēng)險(xiǎn)

石油資源的不可再生性決定了其稀缺性，資源的分布不均造成了國際石油市場同地緣政治、東道國利益、民族主義等眾多因素交織在一起，并且在很大程度上受制于供需區(qū)域內(nèi)的政治、經(jīng)濟(jì)以及軍事實(shí)力。政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中國石油企業(yè)海外投資的影響最大，包括：地緣政治問題、地區(qū)間沖突的可能性、資源國財(cái)稅體制和法律的穩(wěn)定性、政策的延續(xù)性等。

（1）地緣政治、安全風(fēng)險(xiǎn)

中國石油企業(yè)的海外油氣資源，主要集中在政治環(huán)境不穩(wěn)定、法律法規(guī)不健全、安全風(fēng)險(xiǎn)較高的國家和地區(qū)。近年來國際地緣政治動(dòng)蕩，國際能源爭奪日益加劇，重點(diǎn)油氣區(qū)民族、宗教和社會(huì)沖突交織，恐怖活動(dòng)頻發(fā)，社會(huì)治安混亂。中國石油企業(yè)的海外資產(chǎn)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)隨之加大，具體表現(xiàn)在人員和資產(chǎn)安全、作業(yè)款項(xiàng)回收、市場競爭更為復(fù)雜等方面。以全球石油資源主要產(chǎn)地的中東和北非地區(qū)為例，自2011年以來持續(xù)動(dòng)蕩，多國出現(xiàn)政權(quán)更迭，政治局勢(shì)動(dòng)蕩不安，其中既有民族、宗教、領(lǐng)土、資源相互爭奪的內(nèi)部因素，也有外國勢(shì)力干預(yù)和掌控的外部因素。在經(jīng)濟(jì)全球化的當(dāng)代，國際政治局勢(shì)動(dòng)蕩必將影響全球能源安全及原油價(jià)格的走勢(shì)。

（2）資源國政策連續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)

由于政治體制、意識(shí)形態(tài)和文化傳統(tǒng)等領(lǐng)域存在較大差異，資源國在國內(nèi)政治、社會(huì)需求驅(qū)動(dòng)下，對(duì)中國投資的兩面性凸顯。一方面期盼獲得中方投資，另一方面又擔(dān)心中國通過投資控制資源國的資源命脈和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因此，資源國通過調(diào)整能源合作政策、改變財(cái)稅體制來影響中方投資。高油價(jià)引發(fā)的民族主義情緒高漲，也令資源國油氣合作環(huán)境日益嚴(yán)苛。此外，部分發(fā)展中國家和政治體制轉(zhuǎn)軌國家的違約風(fēng)險(xiǎn)較為突出，有的國家主要政黨輪流執(zhí)政，新政府上臺(tái)后，往往對(duì)上屆政府執(zhí)政期間簽署的合同、協(xié)議不予認(rèn)可，甚至單方面終止執(zhí)行，給企業(yè)的境外投資帶來了不可預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)。

2、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指在油氣資源開發(fā)中有關(guān)經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致的收益損失風(fēng)險(xiǎn)，包括：油氣價(jià)格波動(dòng)、合同條款調(diào)整、通貨膨脹、匯率變動(dòng)、產(chǎn)品需求變化以及國家經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等。

（1）石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

國際油價(jià)波動(dòng)頻繁難測，對(duì)海外投資經(jīng)濟(jì)效益的影響重大。進(jìn)人21世紀(jì)以來，中國石油企業(yè)海外油氣資源投資的迅速發(fā)展是伴隨國際石油價(jià)格一路飄升而推進(jìn)的。高油價(jià)支撐了邊際油氣田、深水和非常規(guī)油氣項(xiàng)目的開發(fā)，但這無疑也加大了投資風(fēng)險(xiǎn)。一旦石油價(jià)格下跌到一定程度，必將令根據(jù)高油價(jià)預(yù)期作出的油氣投資盈利減少，甚至無法收回投資，蒙受巨大經(jīng)濟(jì)損失。20世紀(jì)80年代中期的油價(jià)暴跌，曾導(dǎo)致世界375家石油公司的資產(chǎn)價(jià)值減少2750億美元。

（2）國家經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

世界主要油氣資源國多為發(fā)展中國家，國家經(jīng)濟(jì)不獨(dú)立，依賴于西方經(jīng)濟(jì)大國。如中東油氣區(qū)國家，能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)畸形，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)國際石油供需和油價(jià)漲落敏感；拉美產(chǎn)油國經(jīng)濟(jì)受美國經(jīng)濟(jì)的影響和控制，哥倫比亞、委內(nèi)瑞拉等國政治局勢(shì)不穩(wěn)經(jīng)常引起經(jīng)濟(jì)震蕩，阿根廷國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，通貨膨脹嚴(yán)重，比索持續(xù)貶值，外匯嚴(yán)重短缺，甚至出現(xiàn)國家違約。

3、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指與不同的國別、背景、種族和信仰的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)，遇到的因道德行為變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要體現(xiàn)在文化差異。海外投資的決策和實(shí)施是一個(gè)龐大的系統(tǒng)工程，需要雇傭不同文化背景的員工，這些員工對(duì)母國的管理模式能否接受；實(shí)施過程的各個(gè)階段都需要與不同文化背景的人交流信息、思想、決策、談判和激勵(lì)等，文化的差異也可能引起溝通和交流的失誤和誤解，影響工作效率，增加內(nèi)耗。部分資源國工業(yè)基礎(chǔ)落后，當(dāng)?shù)貑T工對(duì)石油行業(yè)知之甚少，工作效率低下。

4、管理風(fēng)險(xiǎn)

面對(duì)油氣行業(yè)的特殊性和海外投資的復(fù)雜性，基于國內(nèi)企業(yè)的傳統(tǒng)管理體系不適應(yīng)管理國際化的內(nèi)在要求，中國企業(yè)在管理適應(yīng)性、組織架構(gòu)、制度建設(shè)等方面均立足于國內(nèi)，遠(yuǎn)不能適應(yīng)進(jìn)一步開拓海外能源資源市場的需要。同時(shí)，隨著海外業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，國際化人才短缺的現(xiàn)象已經(jīng)越來越凸顯，特別是精通具體業(yè)務(wù)、熟悉國外政策法規(guī)、又具有實(shí)際運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的高端復(fù)合型人才明顯不足。隨著海外資產(chǎn)和作業(yè)項(xiàng)目分布范圍越來越廣，境外服務(wù)質(zhì)量、安全、環(huán)保、運(yùn)營、稅收、社會(huì)責(zé)任等方面的挑戰(zhàn)越來越大，品牌經(jīng)營和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)隨之增加。

5、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

海外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括：融資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。目前，中國石油企業(yè)的海外投資部分集中在高風(fēng)險(xiǎn)或高債務(wù)的國家，對(duì)此類國家投資，難以在國際金融市場上獲得融資或是融資條件苛刻，代價(jià)大。部分國家實(shí)行外匯管制，以阿根廷為例，阿嚴(yán)格的外匯管制令阿境內(nèi)的本地貨幣經(jīng)營收益實(shí)現(xiàn)美元現(xiàn)金分紅極為困難，從而導(dǎo)致投資回收以及投資回報(bào)面臨縮水的風(fēng)險(xiǎn)。

三、海外投資風(fēng)險(xiǎn)管控

1、加強(qiáng)國際業(yè)務(wù)管理水平。針對(duì)資源國日益復(fù)雜的政治、經(jīng)濟(jì)和安全局勢(shì)，中國企業(yè)應(yīng)保持清醒頭腦，更加注重戰(zhàn)略管理、風(fēng)險(xiǎn)管理和危機(jī)管理，提高管控能力，加強(qiáng)形勢(shì)預(yù)判，提高突發(fā)事件應(yīng)對(duì)能力。

針對(duì)海外業(yè)務(wù)面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，中國企業(yè)要及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)、加強(qiáng)研究分析，逐步提高了風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的針對(duì)性和實(shí)效性。針對(duì)地緣政治和安全類風(fēng)險(xiǎn)，秉持先保障人身安全，再保障財(cái)產(chǎn)安全的原則，常態(tài)開展預(yù)警演習(xí)，建立應(yīng)急聯(lián)防聯(lián)動(dòng)機(jī)制。針對(duì)法律稅務(wù)類風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)內(nèi)部稅收統(tǒng)籌，保證整體利益最大化；靈活主動(dòng)地應(yīng)對(duì)法律或政策變動(dòng)，積極配合各類檢查，加強(qiáng)內(nèi)部管理；依法處置糾紛，總結(jié)并建立常見案例庫。針對(duì)匯率價(jià)格類風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)妥選擇簽約和結(jié)算幣種，加強(qiáng)預(yù)判，集中資金，減少敞口，杜絕投機(jī)，適時(shí)開展套期保值。針對(duì)社區(qū)安保類風(fēng)險(xiǎn)，依托當(dāng)?shù)刭Y源，加強(qiáng)安全預(yù)警和安保培訓(xùn)，提高員工安保技能，明確現(xiàn)場行為準(zhǔn)則。

通過對(duì)標(biāo)分析提升國際化管理水平，通過完善流程不斷強(qiáng)化內(nèi)部管控能力，通過整合與協(xié)同，發(fā)揮勘探開發(fā)、工程技術(shù)、工程建設(shè)、國際貿(mào)易等專業(yè)優(yōu)勢(shì)，建立完善產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)/板塊協(xié)調(diào)發(fā)展和互利共贏的機(jī)制，合理配置資源，有效控制總體成本，提升整體競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

2、加強(qiáng)與國際能源公司的合作。通過加強(qiáng)與國際能源公司的合作，特別是在特定領(lǐng)域有競爭優(yōu)勢(shì)、或與企業(yè)有互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)的公司合作，減少因政治因素造成的障礙和同行業(yè)的競爭。同時(shí)，積極探索合作形式多樣化，與國際能源公司建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，保證國際業(yè)務(wù)穩(wěn)定的市場份額和收入，提高企業(yè)市場影響力和競爭力，在合作中提升企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3、加強(qiáng)國際化人才的培養(yǎng)。海外人才隊(duì)伍是海外業(yè)務(wù)發(fā)展最寶貴的資源。隨著“走出去”步伐的加快，企業(yè)需要加大國際化人才的選拔、引進(jìn)、培訓(xùn)和儲(chǔ)備。一是利用好現(xiàn)有海外公司的平臺(tái)，制定完善的人才培養(yǎng)和交流體系，加快國際化人才培養(yǎng)，為企業(yè)的海外業(yè)務(wù)發(fā)展儲(chǔ)備人才。二是要?jiǎng)?chuàng)造條件吸引和留住人才，在目前工資體系與西方公司仍存在較大差距的情況下，適度提高薪酬福利待遇和采取激勵(lì)措施，增強(qiáng)對(duì)人才的吸引力。

4、構(gòu)建開放合作、多元包容的海外文化。因地制宜，尊重業(yè)務(wù)所在地的習(xí)俗和文化差異，避免文化沖突。積極構(gòu)建文化交流平臺(tái)，加強(qiáng)不同文化之間的溝通、交流與理解，逐步推進(jìn)員工本地化和多文化融合，提高多元文化環(huán)境下的管理能力。

5、加強(qiáng)品牌建設(shè)。嚴(yán)格遵守資源國法律法規(guī)，尊重當(dāng)?shù)仫L(fēng)俗習(xí)慣、融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)，堅(jiān)持誠信經(jīng)營，保護(hù)當(dāng)?shù)丨h(huán)境，維護(hù)當(dāng)?shù)貑T工權(quán)益，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈共同發(fā)展，解決部分就業(yè)問題，積極參與社區(qū)建設(shè)，熱心公益事業(yè)，樹立良好的企業(yè)形象。同時(shí)，創(chuàng)新海外宣傳，促進(jìn)信息的雙向交流和傳播。加強(qiáng)品牌建設(shè)，豐富品牌內(nèi)涵，實(shí)現(xiàn)品牌溢價(jià)，提升企業(yè)在海外的認(rèn)知度、美譽(yù)度和品牌競爭力。

四、海外投資風(fēng)險(xiǎn)管控政策建議

海外油氣資源投資的快速發(fā)展不僅為企業(yè)廣泛參與全球資源競爭提供了戰(zhàn)略機(jī)遇，也為中國快速增長的經(jīng)濟(jì)提供了強(qiáng)大的能源動(dòng)力和保障。企業(yè)的海外發(fā)展離不開政府的支持，通過政府和企業(yè)兩方面共同努力，才能有效規(guī)避和管控海外投資風(fēng)險(xiǎn)。在政府層面，建議：

1、開展雙邊和多邊能源外交，提高國家話語權(quán)

政府應(yīng)從宏觀層面充分發(fā)揮對(duì)企業(yè)海外投資的保護(hù)和服務(wù)作用，對(duì)石油企業(yè)的海外投資進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)，確保海外投資的規(guī)范競爭和戰(zhàn)略協(xié)作，分散海外投資區(qū)域，在中東、南美、中亞和非洲等重點(diǎn)投資地區(qū)優(yōu)化投資布局，減少政治風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，積極開展能源外交，與資源國在政治經(jīng)濟(jì)、法律財(cái)稅等范疇協(xié)商，建立互惠互利關(guān)系。當(dāng)資源國發(fā)生政權(quán)更迭或政策變化時(shí)，通過國家外交資源和手段，降低政治環(huán)境變化給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)和損失，為企業(yè)的海外投資和業(yè)務(wù)發(fā)展保駕護(hù)航，推動(dòng)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的有效實(shí)施。

2、加強(qiáng)海外投資經(jīng)營研究，為企業(yè)決策提供參考

過去三十年，中國企業(yè)海外投資合作取得了長足發(fā)展，在此過程中積累了大量經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)于企業(yè)來說是一筆寶貴財(cái)富，但在大部分情況下，企業(yè)“走出去”仍是單打獨(dú)斗，依靠自身的經(jīng)驗(yàn)、能力和判斷開展業(yè)務(wù)，缺乏企業(yè)間交流，沒有發(fā)揮政府統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的紐帶作用。他山之石，可以攻玉，政府監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)海外投資的跟蹤研究和總結(jié)，為企業(yè)決策提供參考，并加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的宏觀指導(dǎo)；搭建平臺(tái)，促進(jìn)企業(yè)間交流。

3、在地緣政治、國別風(fēng)險(xiǎn)等方面集合政府資源與企業(yè)共享信息

系統(tǒng)開展油氣資源海外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，分析海外資源國的政策、政治、法律等方面的潛在隱患，圈劃出存在較高風(fēng)險(xiǎn)的國家和地區(qū)，編繪中國石油企業(yè)“海外投資風(fēng)險(xiǎn)地圖”。與企業(yè)信息共享，幫助企業(yè)提高投資決策和經(jīng)營管理過程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的掌控和判斷。

4、配置資源，提供政策支持

企業(yè)需要加強(qiáng)國際化人才的培養(yǎng)、使用、吸引，特別是高端人才方面，通過引入混合所有制建立與國際化相符合的激勵(lì)機(jī)制，政府應(yīng)在企業(yè)對(duì)人才培養(yǎng)和激勵(lì)機(jī)制的舉措上給予更多的靈活性和政策支持。同時(shí)，應(yīng)加大與國際能源組織的合作力度，加強(qiáng)與發(fā)達(dá)國家在技術(shù)方面的合作，加強(qiáng)與國際反恐組織合作，為企業(yè)境外資產(chǎn)和人員安全提供有力保障。

5、建立海外油氣投資保障機(jī)制

目前世界各國大都采取海外投資保險(xiǎn)制度，對(duì)本國可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)提供保障，中國的海外投資政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)制度尚未建立，現(xiàn)行的制度不夠完善，適用性不強(qiáng)，存在著許多弊端，亟待建立一套完善的保險(xiǎn)機(jī)制，以加強(qiáng)海外投資項(xiàng)目的保險(xiǎn)工作。

參考資料：

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2、景東升。中國海外油氣資源投資風(fēng)險(xiǎn)分析[J]。國土資源情報(bào)，2007，（4）。

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