創(chuàng)業(yè)板五年 誰領(lǐng)跑誰掉隊？

昝立永

2009年創(chuàng)業(yè)板呱呱墜地，轉(zhuǎn)瞬間第一年登陸創(chuàng)業(yè)板的36家企業(yè)已經(jīng)在這個板塊中經(jīng)歷了五個完整的會計年度。兩年前《英才》推出了創(chuàng)業(yè)板第一批上市公司三個完整會計年度增長的公司一共有12家，現(xiàn)在五年過去，又有多少家公司還能夠榜上有名呢？

以2010年上市后的第一個完整會計年度的數(shù)據(jù)為技術(shù)，增長最快的公司是探路者，而過去的兩年有沒有虧損的或沒有持續(xù)增長的公司呢？這就成為廣大投資者們最關(guān)心的問題，《英才》記者通過逐一統(tǒng)計12家公司最新的財務(wù)數(shù)據(jù)，制作了以下五個完整會計年度基本每股收益的增長情況。（見右表）

從表中可以看出，在過去的五個完整會計年度中基本每股收益能夠逐年保持增長的一共有11家，“掉隊”的是華測檢測，但下滑幅度不大，只是其基本每股收益在2014年度同比有所下滑，幅度不到5個百分點。

在這五個完整會計年度中，我們并沒有用平均增長速度為這些企業(yè)排名，因為在上市后五個完整會計年度中都能夠“頂住”市場波動，保持業(yè)績增長，已實屬難得。

回望這五年，在2009年上市的36家企業(yè)只有11家熬過了五個完整會計年度都連續(xù)增長的關(guān)口，超過三分之二的企業(yè)掉隊。第一年的36家企業(yè)是創(chuàng)業(yè)板的開板之作，基本奠定了創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展基礎(chǔ)，可以想見，隨著創(chuàng)業(yè)板的擴(kuò)容，其后上市的企業(yè)能夠持續(xù)增長（連續(xù)增長超過5年）的比例就更少。

一旦有企業(yè)實現(xiàn)了數(shù)年的連續(xù)增長，比如紅日藥業(yè)、網(wǎng)宿科技、探路者，那么這些企業(yè)也就真正實現(xiàn)了投資者當(dāng)初對他們的預(yù)期?；仡^看，連續(xù)增長的這11家公司高估值似乎有其合理之處。

這些企業(yè)在經(jīng)歷了超快速增長后，目前無論從規(guī)模、市值來說都已經(jīng)趨近穩(wěn)定，而且再也不是當(dāng)年的“矮矬窮”，而已經(jīng)是“高富帥”。

從36家企業(yè)五個完整會計年度的發(fā)展，我們可以看出，創(chuàng)業(yè)板是一個高淘汰率的板塊，這可能就是“專家所說的風(fēng)險”;從勝出的11家公司看，創(chuàng)業(yè)板并不是一無是處，這里確實正在誕生明日的巨擘。

這些公司反映出了創(chuàng)業(yè)板的特點，那么創(chuàng)業(yè)板對于他們又意味著什么呢？

上表為12家企業(yè)的利潤增長表，以2008年為基底一直到2014年的利潤同比增長率都有具體數(shù)值，2008同比2007年沒有標(biāo)明具體數(shù)值，但是在備注中給出了增、減的情況。

從這張表我們可以看出，利潤增長速度的高峰在上市后的一共有7家，有5家的增長速度高點在上市前，分別是：神州泰岳、硅寶科技、愛爾眼科、華測檢測、銀江股份。由于2014年度華測檢測的利潤和每股收益同比雙降，所以將其剔除出連續(xù)增長行列，所以利潤增長高峰在上市后的占比約為64%。

從這個角度來看，上市給這些企業(yè)提供了更大的空間，使他們有了更大的發(fā)展，創(chuàng)造了更多的利潤。