采埃孚 并購(gòu)超車？

謝澤鋒

依靠行業(yè)兼并，登上行業(yè)榜眼位置，進(jìn)而挑戰(zhàn)世界第一的位置。這樣的商業(yè)故事已不再新奇，這一次又輪到汽車零部件行業(yè)。

5月15日，德國(guó)弗里德里西港采埃孚股份公司（ZF Friedrichshafen AG）和美國(guó)天合汽車控股公司（TRW Automotive Holdings Corp.）發(fā)布聲明稱，前者正式完成了對(duì)后者的收購(gòu)交易。這一收購(gòu)案規(guī)模高達(dá)135億美元，其中包括天合公司124億美元凈市值，以及債務(wù)估值。

值得一提的是，采埃孚將同天合組建起全球規(guī)模第二的零部件巨頭，僅次于博世集團(tuán)。根據(jù)整合規(guī)劃，未來天合將作為采埃孚旗下一個(gè)業(yè)務(wù)部運(yùn)行，命名為“主動(dòng)和被動(dòng)安全技術(shù)”。

挑戰(zhàn)者難以靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)超越，而此時(shí)聯(lián)合就成為了彎道超車的好方法。

在2014年全球汽車零部件供應(yīng)商百?gòu)?qiáng)榜中，德國(guó)博世集團(tuán)依舊位居榜首，年?duì)I收達(dá)到了402億美元。電裝再度排名第二，業(yè)績(jī)升至358億美元。同年采埃孚排名第九位，收入204億美元，天合為161億美元。

兩家合二為一則意味著，新組建的聯(lián)合體可奪取全球第二大汽車零部件供應(yīng)商的寶座，將與德國(guó)博世、日本電裝、德國(guó)大陸等行業(yè)巨頭成為同級(jí)別的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在國(guó)際汽車市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)也會(huì)得到提升。重要的是，全球汽車零部件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局可能將因此而改變，中國(guó)汽車市場(chǎng)或因此受到影響。

“今天對(duì)我們來說是意義非凡的一天，標(biāo)志著采埃孚（ZF）和天合（TRW）強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合成為全球汽車行業(yè)領(lǐng)先的系統(tǒng)供應(yīng)商”，采埃孚（ZF）首席執(zhí)行官斯特凡·索默表示，“我們對(duì)未來的發(fā)展規(guī)劃充滿了期待，并購(gòu)使我們能夠充分利用戰(zhàn)略機(jī)遇，持續(xù)為我們的客戶和員工創(chuàng)造價(jià)值?！?/p>

“合并后的公司是一個(gè)強(qiáng)大的汽車技術(shù)集團(tuán)，所涉及的技術(shù)領(lǐng)域涵蓋了從駕駛員輔助系統(tǒng)和乘員安全系統(tǒng)到傳動(dòng)系統(tǒng)、變速器以及制動(dòng)和轉(zhuǎn)向系統(tǒng)”，天合董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官約翰·普蘭特認(rèn)為，“先進(jìn)技術(shù)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合全面符合了不斷增長(zhǎng)的安全性、燃油經(jīng)濟(jì)性和無人駕駛技術(shù)等行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)?！?/p>

從技術(shù)角度講，兩者聯(lián)合將實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。而從行業(yè)格局來看，當(dāng)一個(gè)行業(yè)一家獨(dú)大，并且長(zhǎng)期處于領(lǐng)先地位，挑戰(zhàn)者難以靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)超越，而此時(shí)聯(lián)合就成為了彎道超車的好方法。分析認(rèn)為，近些年博世一家獨(dú)大，拉開了與電裝、大陸等企業(yè)的距離，業(yè)內(nèi)需要組建一個(gè)新的零部件企業(yè)集團(tuán)來調(diào)整行業(yè)格局。另一方面，采埃孚收購(gòu)天合可能會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)和零部件企業(yè)造成較大沖擊。

隨著汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)，中國(guó)勢(shì)必成為汽車零部件企業(yè)激烈角逐的戰(zhàn)場(chǎng)。由于德系汽車依舊強(qiáng)勢(shì)，德系汽車零部件也可能在中國(guó)形成統(tǒng)治地位。

數(shù)據(jù)顯示，采埃孚2014年中國(guó)銷售額同比增長(zhǎng)了30%。這一數(shù)字占采埃孚集團(tuán)全球銷售額的14%，占該集團(tuán)亞太銷售額的72%。與此同時(shí)，博世在華業(yè)績(jī)表現(xiàn)也十分強(qiáng)勁，2014年合并銷售額達(dá)521億元，同比增長(zhǎng)27%。雙方增速不相上下。

可以說誰(shuí)拿下了中國(guó)市場(chǎng)，誰(shuí)就極有可能主導(dǎo)行業(yè)格局。中國(guó)市場(chǎng)不容有失，合并后的采埃孚將如何挑戰(zhàn)霸主地位，我們還是靜觀其變。