埃曼紐爾·羅曼的對(duì)沖人生

林正

兩年資產(chǎn)漲35%

8月31日， 彭博社援引不具名的消息人士的話報(bào)道，全球最大上市對(duì)沖基金管理公司英仕曼集團(tuán)（Man Group Plc）中國區(qū)主席李亦非被警方帶走協(xié)助調(diào)查，調(diào)查內(nèi)容與近期中國證券市場大幅波動(dòng)有關(guān)。

9月6日晚間，失聯(lián)多日的李亦非終于現(xiàn)身。她在采訪中否認(rèn)被中國警方帶走協(xié)助調(diào)查的消息，盡管事件以無辜“躺槍”為結(jié)論，卻也將英仕曼集團(tuán)放到了媒體的鎂光燈下。

總部位于倫敦的英仕曼集團(tuán)創(chuàng)建于1783年，創(chuàng)始人以自己的姓Man給公司命名，它現(xiàn)在是一家距今已有兩百多年歷史的另類投資管理公司，也是世界上最大的公開上市的對(duì)沖基金運(yùn)營商之一，屬富時(shí)100指數(shù)成分股。

英仕曼集團(tuán)現(xiàn)任首席執(zhí)行官埃曼紐爾·羅曼（Emmanuel Roman）也一直備受矚目。2014年，羅曼把握了油價(jià)暴跌的契機(jī)，從中收獲甚豐，運(yùn)營的英仕曼集團(tuán)股價(jià)暴漲66%，從而被美國《福布斯》評(píng)為2014年華爾街十大贏家之一。

兩年前，時(shí)任集團(tuán)總裁兼首席運(yùn)營官的羅曼接替郭栢德（Peter Clarke）成為這家國際基金巨頭的首席執(zhí)行官，2013年至2014年期間，英仕曼集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模上升35%，至729億美元，而2009年資產(chǎn)總額僅424億美元，同時(shí)集團(tuán)股價(jià)也翻了一番。

因此，今年5月，英仕曼集團(tuán)薪酬委員會(huì)決定將羅曼的獎(jiǎng)金提升43%，從去年175萬美元升至250萬美元，年薪100萬美元，維持不變。

而羅曼也不負(fù)眾望，近日提交的成績單更是讓投資者側(cè)目。據(jù)集團(tuán)最新發(fā)布的中期財(cái)報(bào)顯示，截至2015年6月30日，英仕曼旗下管理資金規(guī)模達(dá)到788億美元，也就是說，在短短半年期間，集團(tuán)資產(chǎn)再度上漲了8%。

從高盛到英仕曼

1963年8月，羅曼出生于法國巴黎，1985年他在巴黎第九大學(xué)（ Paris Dauphine University）獲得了學(xué)士學(xué)位，兩年后獲得芝加哥大學(xué)（University of Chicago）工商管理碩士（MBA）學(xué)位。

同年，羅曼進(jìn)入華爾街投行高盛（Goldman Sachs），曾在固定收益、投行和資本市場等部門擔(dān)當(dāng)要職。1996年起，他先后擔(dān)任高盛全球股票衍生品、全球證券服務(wù)以及歐洲證券市場等部門的聯(lián)席主管。

羅曼的對(duì)沖人生開始于2005年，這一年他離開高盛，并加入了之后被其收購的高雷全球資產(chǎn)管理公司（GLG Partners，簡稱高雷），擔(dān)任聯(lián)席首席執(zhí)行官和董事總經(jīng)理。值得一提的是，這家公司的三位創(chuàng)始人諾姆·戈特斯曼（Noam Gottesman）、 皮埃爾·拉格朗日（Pierre Lagrange） 和喬納森·格林（Jonathan Green）都曾是羅曼在高盛的“前同事”。

2010年第四季度，英仕曼集團(tuán)收購高雷公司后，羅曼便被任命為英仕曼集團(tuán)首席運(yùn)營官；2011年5月，他被任命為集團(tuán)執(zhí)行委員會(huì)成員。

2012年12月，時(shí)任首席執(zhí)行官的郭栢德遞交了退休申請，定于2013年2月28日卸任首席執(zhí)行官一職并退出董事會(huì)。之后，英仕曼集團(tuán)推舉了變現(xiàn)出眾的羅曼為接班人。

郭栢德見證了英仕曼集團(tuán)從大宗商品及期貨交易商發(fā)展成為世界領(lǐng)先的另類資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)變。對(duì)于羅曼的接任，他表示十分贊同：“羅曼在公司業(yè)務(wù)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，在過去的兩年里他一直與我保持著緊密的合作。他是一位優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)者，很高興他將接任首席執(zhí)行官一職，并繼續(xù)鞏固和發(fā)展英仕曼集團(tuán)在行業(yè)中的地位?！?/p>

英仕曼集團(tuán)主席喬恩 . 艾斯比特（Jon Aisbitt）也給了羅曼極大的贊譽(yù)，稱他為接任郭栢德的理想人選，但同時(shí)也點(diǎn)明羅曼在任期內(nèi)所面臨的巨大的挑戰(zhàn)。

當(dāng)時(shí)盡管受全球金融危機(jī)影響，市場交易大幅縮量，但英仕曼集團(tuán)仍保持著強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)增長。新上任的羅曼并不冒進(jìn)，他表示，在金融服務(wù)行業(yè)中，資產(chǎn)管理行業(yè)正經(jīng)歷變革，他將致力于努力控制成本，為投資者提供長期的投資價(jià)值與回報(bào)。

并購兇猛

英仕曼集團(tuán)一直以來都對(duì)并購情有獨(dú)鐘，在整合收購對(duì)象方面有很好的歷史記錄。2003年，英仕曼以1億英鎊的價(jià)格，從Old Mutual手中收購了一家中型證券衍生品經(jīng)紀(jì)公司，即總部位于倫敦的GNI。外界認(rèn)為那次交易很成功。2005年，英仕曼從美國花旗集團(tuán)、高盛、大摩、法國飛馬集團(tuán)等眾多收購公司中脫穎而出，成功收購因巨額關(guān)聯(lián)交易被披露而面臨“滅頂之災(zāi)”的全美最大獨(dú)立期貨交易商瑞富公司部分資產(chǎn)。

英仕曼集團(tuán)目前旗下三大業(yè)務(wù)AHL、GLG以及FRM等國際著名對(duì)沖基金皆是并購所得。

其中王牌對(duì)沖基金AHL，原名為Adam， Harding and Lueck，是一家系統(tǒng)化的管理期貨基金（CTA），由三位英國劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士邁克爾·亞當(dāng)（Michael Adam）、大衛(wèi)·哈根（David Harding）和馬丁·盧?？耍∕artin Lueck）設(shè)計(jì)成立，他們早於1983年自主研發(fā)以電腦程式來買賣期貨。在AHL被英仕曼集團(tuán)收購后，哈根帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立了元盛資產(chǎn)管理公司（Winton Capital Management）。

作為系統(tǒng)化交易的先驅(qū)，AHL從1987年起便開始為機(jī)構(gòu)和私人投資者服務(wù)。如今，AHL在量化投資方面處于業(yè)界領(lǐng)導(dǎo)地位，每年的營收占英仕曼集團(tuán)的一半。

該基金是一只“無人駕馭”的基金，是一個(gè)名為AHL Diversified Programme的電腦程序。由于采用定量的買賣策略，并利用技術(shù)分析，去追隨走勢買賣，這個(gè)全球最大的管理期貨程序自成立以來一直能夠在升市時(shí)跑贏大市，在跌市時(shí)又具有特強(qiáng)的抗跌力，即使在2008年股災(zāi)時(shí)收益率也達(dá)24.93%。

GLG既指羅曼曾任職的高雷公司，是一家多策略另類投資公司，由近40個(gè)策略的基金組成。1995年，戈特斯曼等人離開高盛倫敦分行，利用雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）的投資，共同創(chuàng)立了高雷公司，公司名取自三位創(chuàng)始人姓氏的首字母。

剛開始，高雷公司只是作為雷曼兄弟公司旗下的一家子公司，2000年，高雷公司脫離雷曼成為一家獨(dú)立的對(duì)沖基金公司。2007年，也就是羅曼擔(dān)任聯(lián)席首席執(zhí)行官的第二年，GLG Partners通過反向兼并（reverse merger）方式公開上市。2009年，高雷公司公司收購法國興業(yè)英國分行（Société Générale UK）。

2010年10月，英仕曼集團(tuán)以16億美元價(jià)格全資收購這家公開上市的對(duì)沖基金，從而創(chuàng)造了全世界最大的對(duì)沖基金之一，合并后資產(chǎn)達(dá)到710億美元。戈特斯曼在這次收購中獲得了價(jià)值約3億美元的英仕曼集團(tuán)的股份。

2012年5月，英仕曼斥資8280萬美元收購全球性對(duì)沖基金研究和投資專業(yè)機(jī)構(gòu)FRM Holdings Limited，后者旗下基金管理總額約為80億美元，收購整合后的FRM成為英仕曼不可或缺的一部分，負(fù)責(zé)為機(jī)構(gòu)投資者度身定制對(duì)沖基金及超額回報(bào)投資方案，包括對(duì)沖基金中的基金、客戶顧問方案及外包的研究及咨詢服務(wù)。

郭栢德說：“這個(gè)矚目的金融交易為我們提供了契機(jī)，借此我們有望大幅提高多經(jīng)理業(yè)務(wù)的盈利能力。通過整合兩家互補(bǔ)性的投資者基礎(chǔ)，并使FRM良好的投資流程與英仕曼管理帳戶平臺(tái)有效融合，我們能在避免增加英仕曼基礎(chǔ)成本的前提下增加營業(yè)收入。本交易的對(duì)價(jià)安排，使對(duì)價(jià)與資產(chǎn)保留的情況掛鉤，以確保為我們的股東帶來豐厚的回報(bào)。”

延續(xù)傳統(tǒng)，羅曼并購情節(jié)也十分濃厚，自2013年2月掌舵以來，一直以并購為主要政策，不斷擴(kuò)大集團(tuán)規(guī)模。2014年上半年，羅曼先后收購美國新澤西州的對(duì)沖基金松樹林資產(chǎn)管理公司（Pine Grove Asset Management），以及波士頓的指數(shù)基金Numeric Holdings，成功吸金過160億美元。

羅曼稱，“收購Numeric有助集團(tuán)成立多元計(jì)量基金管理業(yè)務(wù)，擴(kuò)大在美國市場的勢力?！盢umeric也將成為英仕曼集團(tuán)除AHL、GLG以及FRM外第四大業(yè)務(wù)。

2014年年底，英仕曼集團(tuán)宣布收購美林另類投資旗下規(guī)模近12億美金的對(duì)沖基金組合資產(chǎn)，以擴(kuò)大其在美國的版圖。英仕曼旗下對(duì)沖基金組合高級(jí)董事總經(jīng)理米歇爾·麥克洛斯基（Michelle McCloskey）稱：“現(xiàn)在越來越多的投資者在尋求接觸另類投資，因此我們將繼續(xù)為美林的客戶服務(wù)，擴(kuò)大我們在全球的投資者基礎(chǔ)?！?/p>

今年1月，英仕曼集團(tuán)完成對(duì)管理著50億元基金資產(chǎn)的銀礦資本管理公司（ Silvermine Capital Management）的收購，之后又收購了總部位于倫敦梅費(fèi)爾區(qū)的紐史密斯資本管理公司（NewSmith Capital Partners）。完成對(duì)美林對(duì)沖基金組合資產(chǎn)，以及銀礦資本和紐史密斯資本的收購后，英仕曼基金資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了61億美元。

除本土和美國外，羅曼也注重對(duì)亞洲市場的發(fā)展。英仕曼集團(tuán)在亞洲市場已有20年的發(fā)展歷程，1995年在香港設(shè)立據(jù)點(diǎn)，在亞洲的網(wǎng)絡(luò)覆蓋香港、東京、新加坡和悉尼。

在羅曼的領(lǐng)導(dǎo)下，2014年可謂英仕曼集團(tuán)豐收年，除股價(jià)大漲66%以外，其王牌AHL的資產(chǎn)更是錄得32%的漲幅，成為全球表現(xiàn)最好的對(duì)沖基金。

對(duì)于未來，羅曼仍比較謹(jǐn)慎，他稱：“目前市場仍然非常具有挑戰(zhàn)性，因此我們對(duì)今年下半年的前景仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。我們將一如既往地致力于投資人才、研究和技術(shù)，建立最優(yōu)環(huán)境，為我們的客戶提供卓越的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績效，并最終將其轉(zhuǎn)化為向我們的股東交付價(jià)值。”