基于灰色關(guān)聯(lián)度分析的上市銀行績(jī)效評(píng)價(jià)

胡書芳

摘 要：金融系統(tǒng)在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著至關(guān)重要的作用，而銀行又是整個(gè)金融系統(tǒng)的主體，因此，銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平的高低必然影響整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和正常運(yùn)行，對(duì)上市銀行績(jī)效的研究是非常有必要的。文章采用灰色關(guān)聯(lián)度分析法，選取了8個(gè)反應(yīng)銀行績(jī)效的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)我國(guó)上市銀行2013年度的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 灰色關(guān)聯(lián)分析法 績(jī)效

中圖分類號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2015）01-110-03

一、引言

金融系統(tǒng)在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著至關(guān)重要的作用，而銀行又是整個(gè)金融系統(tǒng)的主體，因此，銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平的高低必然影響整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和正常運(yùn)行。對(duì)于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的研究有助于建立和完善我國(guó)的商業(yè)銀行績(jī)效理論；有利于推動(dòng)績(jī)效評(píng)價(jià)體系和方法的改進(jìn)和發(fā)展；金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過分析商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效，動(dòng)態(tài)地跟蹤研究結(jié)果，找到造成我國(guó)商業(yè)銀行績(jī)效水平低的原因，從而采取措施控制和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)劃引導(dǎo)整個(gè)銀行業(yè)的發(fā)展，為銀行發(fā)展創(chuàng)造良好的外部條件。研究商業(yè)銀行績(jī)效也可以為銀行業(yè)的改革提供依據(jù)，對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)政策的制定實(shí)施具有參考價(jià)值，從而不斷地提高我國(guó)商業(yè)銀行的績(jī)效，加快商業(yè)銀行的發(fā)展。常見的研究銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的方法有：財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法、效率評(píng)價(jià)法、平衡計(jì)分卡評(píng)價(jià)法、經(jīng)濟(jì)增加值分析法等。本文擬采用灰色關(guān)聯(lián)度分析法對(duì)我國(guó)上市銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。

二、灰色關(guān)聯(lián)度評(píng)價(jià)法的基本理論

1.灰色關(guān)聯(lián)度評(píng)價(jià)法簡(jiǎn)介。1982年鄧聚龍教授提出了灰色系統(tǒng)?；疑到y(tǒng)即是介于黑色系統(tǒng)與白色系統(tǒng)之間，反映了系統(tǒng)內(nèi)部各因素間具有一種不確定關(guān)系?；疑P(guān)聯(lián)度分析是一種多因素統(tǒng)計(jì)分析方法。它是通過對(duì)系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)數(shù)列（參考數(shù)列和比較數(shù)列）幾何關(guān)系的比較來分析系統(tǒng)中多因素間的關(guān)聯(lián)程度，認(rèn)為如果因素變量所表示的曲線的幾何形狀越接近，則因素發(fā)展變化態(tài)勢(shì)越接近，它們之間的關(guān)聯(lián)程度越大；反之，關(guān)聯(lián)度越小?；疑P(guān)聯(lián)分析的實(shí)質(zhì)就是比較若干數(shù)列所構(gòu)成的曲線與參考數(shù)列所構(gòu)成的曲線幾何形狀的貼近度，列出關(guān)聯(lián)序列，也就是評(píng)價(jià)對(duì)象的優(yōu)劣次序，然后按照灰色關(guān)聯(lián)度越大，評(píng)價(jià)結(jié)果越好的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。

灰色關(guān)聯(lián)分析法原理簡(jiǎn)單、計(jì)算簡(jiǎn)單、易于掌握，對(duì)數(shù)據(jù)分布類型及變量之間的相關(guān)性無特殊要求，在分析過程中，信息退化小，評(píng)價(jià)結(jié)果客觀性強(qiáng)，適用于信息不完全確知的小樣本系統(tǒng)。灰色關(guān)聯(lián)分析方法還能從不同角度進(jìn)行因素調(diào)整，準(zhǔn)確地評(píng)判出企業(yè)在同行業(yè)所處的位置，反映其綜合實(shí)力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題，因此，對(duì)企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)有一定的優(yōu)勢(shì)。

2.評(píng)價(jià)模型都構(gòu)建。

（1）確定分析樣本的參考數(shù)列和比較數(shù)列。通過分析研究樣本，確定研究樣本的一個(gè)參考數(shù)列和一組比較數(shù)列。反映系統(tǒng)行為特征的數(shù)據(jù)序列，稱為參考數(shù)列。影響系統(tǒng)行為的因素組成的數(shù)據(jù)序列，稱比較數(shù)列。將比較數(shù)列和參考數(shù)列組合在一起構(gòu)成矩陣。

（2）對(duì)參考數(shù)列和比較數(shù)列進(jìn)行無量綱化處理。由于系統(tǒng)中各因素的物理意義不同，導(dǎo)致數(shù)據(jù)的量綱也不一定相同，不便于比較，或在比較時(shí)難以得到正確的結(jié)論。因此在進(jìn)行灰色關(guān)聯(lián)度分析時(shí)，一般都要進(jìn)行無量綱化的數(shù)據(jù)處理。

（3）確定各指標(biāo)權(quán)重w=（w1，w2，…wp）。

（4）求參考數(shù)列與比較數(shù)列的灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)ξ（Xi）。

所謂關(guān)聯(lián)程度，實(shí)質(zhì)上是曲線間幾何形狀的差別程度。因此曲線間差值大小，可作為關(guān)聯(lián)程度的衡量尺度。對(duì)于一個(gè)參考數(shù)列X0有若干個(gè)比較數(shù)列X1，X2，…，Xn，各比較數(shù)列與參考數(shù)列在各個(gè)時(shí)刻（即曲線中的各點(diǎn)）的關(guān)聯(lián)系數(shù)ξ（Xi）可由下列公式算出：其中ρ為分辨系數(shù)，一般在0～1之間，通常取0.5。

第二級(jí)最小差，記為Δmin。兩級(jí)最大差，記為Δmax。

為各比較數(shù)列Xi曲線上的每一個(gè)點(diǎn)與參考數(shù)列X0曲線上的每一個(gè)點(diǎn)的絕對(duì)差值，記為Δoi（k）。

所以關(guān)聯(lián)系數(shù)ξ（Xi）也可簡(jiǎn)化如下列公式：

公式1 ξoi=■

（5）計(jì)算關(guān)聯(lián)度。因?yàn)殛P(guān)聯(lián)系數(shù)是比較數(shù)列與參考數(shù)列在各個(gè)時(shí)刻（即曲線中的各點(diǎn)）的關(guān)聯(lián)程度值，所以它的數(shù)不止一個(gè)，而信息過于分散不便于進(jìn)行整體性比較。因此有必要將各個(gè)時(shí)刻（即曲線中的各點(diǎn)）的關(guān)聯(lián)系數(shù)集中為一個(gè)值，即求其平均值，作為比較數(shù)列與參考數(shù)列間關(guān)聯(lián)程度的數(shù)量表示，關(guān)聯(lián)度公式如下：

公式2 ri=■■ξi（k）

ri值越接近1，說明相關(guān)性越好。

（6）關(guān)聯(lián)度排序。將m個(gè)子序列對(duì)同一母序列的關(guān)聯(lián)度按大小順序排列起來，便組成了關(guān)聯(lián)序，記為{Si}，它反映了對(duì)于母序列來說各子序列的“優(yōu)劣”關(guān)系。若S0i>S0j，則稱{Si}對(duì)于同一母序列{S0}優(yōu)于{Sj}，記為{Si}>{Sj}；S0i表示第i個(gè)子序列對(duì)母數(shù)列特征值。

三、我國(guó)上市銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)的實(shí)證分析

1.評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。根據(jù)我國(guó)銀行業(yè)的特點(diǎn)和實(shí)際情況，按照客觀性、全面性、可操作性等指標(biāo)體系設(shè)計(jì)原則，結(jié)合財(cái)政部印發(fā)的《國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)規(guī)則》中的指標(biāo)，并引用《中國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)》一書中的數(shù)值，構(gòu)建我國(guó)上市銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系并確定了各指標(biāo)相應(yīng)的權(quán)重。該指標(biāo)體系從盈利能力、償債能力、經(jīng)營(yíng)與發(fā)展能力、股本擴(kuò)張能力四個(gè)方面選取8個(gè)指標(biāo)較全面的反應(yīng)我國(guó)上市銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（見表1）。

2.實(shí)證研究。本文選取了在上海證券交易所上市的16家商業(yè)銀行作為研究樣本，根據(jù)2013年年報(bào)中各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)分析法計(jì)算各上市銀行與理想化樣本的灰色關(guān)聯(lián)度，根據(jù)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)對(duì)這些上市銀行的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。

（1）確定分析樣本都比較數(shù)列和參考數(shù)列。根據(jù)上市銀行2013年的年報(bào)中數(shù)據(jù)，經(jīng)過整理得到以下都原始數(shù)據(jù)（見表2）。

（2）無量綱化處理。參考數(shù)列理想值的確定均取自原始數(shù)據(jù)。由于工商銀行的業(yè)績(jī)?cè)阢y行業(yè)表現(xiàn)較好，因而在確定參考數(shù)列的時(shí)候，以工商銀行的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為理想值，構(gòu)建理想化樣本X0j=（20.61，0.75，93.2，0.03，9.81，3.63，0.31，0.01），然后對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理，得到以下的數(shù)據(jù)（見表3）。

（3）關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣。根據(jù)公式1，ρ取0.3，得出關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣（見表4）。

（4）關(guān)聯(lián)度排序。根據(jù)公式2，計(jì)算出灰色加權(quán)關(guān)聯(lián)度，即Si（0.7164，0.7377，0.8489，0.7569，0.6827，0.7659，0.7954，0.9262

，0.7568，1，0.8648，0.9463，0.8579，0.7604，0.5531，0.6876）

四、結(jié)果分析

1.大銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平普遍高于中小股份制銀行。根據(jù)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)16家上市銀行2013年度經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行排序，結(jié)果如下（從優(yōu)到劣）：工商銀行>建設(shè)銀行>農(nóng)業(yè)銀行>光大銀行>中國(guó)銀行>民生銀行>北京銀行>興業(yè)銀行>中信銀行>交通銀行>招商銀行>華夏銀行>浦發(fā)銀行>寧波銀行>平安銀行。根據(jù)模型得出的結(jié)論和現(xiàn)實(shí)情況基本相符。大銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效普遍高于中小股份制銀行，2013年經(jīng)營(yíng)績(jī)效排名前五的有4大行，僅有光大銀行一家躋身前五名，名次也比較靠后，而排名后五位的都是中小銀行，股本規(guī)模比較小，除浦發(fā)銀行股本在186億元，其余的都在100億元以下?？疾?013年各個(gè)銀行的股本、灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)，得到以下圖形（見圖2）。由此可以看出，股本與經(jīng)營(yíng)績(jī)效有很大的關(guān)聯(lián)程度。

2.小銀行的股本擴(kuò)張潛力巨大。在上述16家上市銀行中，總股本在100億元以下的有5家，寧波銀行總股本最小，僅有29億元，但是縱觀各銀行的每股公積金，只有4家規(guī)模最大的銀行的每股公積金低于0.6元，工商銀行是0.31元，農(nóng)業(yè)銀行是0.23元，建設(shè)銀行是0.54元，中國(guó)銀行是0.42元，由于這些銀行的股本規(guī)模很大，最大的工商銀行3512億元，所以他們的股本擴(kuò)張能力較弱，但是經(jīng)營(yíng)績(jī)效比較高。光大銀行每股公積金是0.62元，經(jīng)營(yíng)績(jī)效也很高。而其他小銀行的每股公積金都很高，除交通銀行、中信銀行、民生銀行外，都在2以上，平安銀行最高為6.31元，因此，中小銀行的股本擴(kuò)張能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)有四大行，中小銀行在未來發(fā)展中，可以考慮適度擴(kuò)大股權(quán)資本。

3.中小銀行的資產(chǎn)負(fù)債率普遍高于大銀行。除農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債率為94.2%，工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行的資產(chǎn)負(fù)債率都在93.3%以下，而中小銀行的資產(chǎn)負(fù)債率大部分都在93.5%以上，華夏銀行最高位94.86%，該指標(biāo)表明中小銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)要高于四大行，其臨償債能力低于四大行，四大行的資產(chǎn)質(zhì)量也優(yōu)于中小股份制銀行。中小銀行在以后的經(jīng)營(yíng)中要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，防范不良資產(chǎn)。

基于灰色關(guān)聯(lián)分析的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)作為度量的依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)，通過分析企業(yè)盈利能力、償債能力、經(jīng)營(yíng)發(fā)展能力、現(xiàn)金流量的各項(xiàng)指標(biāo)，評(píng)判企業(yè)在同行業(yè)中所處的位置，反映其綜合實(shí)力。它有效克服了單一指標(biāo)分析的片面性，為管理者分析企業(yè)與先進(jìn)企業(yè)的差距提供了指導(dǎo)作用，也為投資者在正確選擇投資方向時(shí)提供了科學(xué)的依據(jù)。從模型的結(jié)果可以看出，灰色關(guān)聯(lián)分析有一定的價(jià)值，但是可能文中由于考慮的因素不夠，選取的指標(biāo)不全面，以及對(duì)各指標(biāo)權(quán)重的分配的主觀性，使得一些分析結(jié)果還是與實(shí)際情況有出入的。但是灰色關(guān)聯(lián)方法在對(duì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)方面具有其他方法不可比擬的優(yōu)勢(shì)實(shí)踐證明該方法是有效的。

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（作者單位：紹興職業(yè)技術(shù)學(xué)院 浙江紹興 312000）

（責(zé)編：若佳）