互聯(lián)網(wǎng)金融P2P井噴

夏溦

隨著行業(yè)和各個(gè)平臺(tái)自身的高速增長(zhǎng)，一些具有前瞻思維的P2P平臺(tái)已經(jīng)把目光投向了國(guó)際化戰(zhàn)略

互聯(lián)網(wǎng)從發(fā)明到現(xiàn)在的20多年間，給我們的生活帶來(lái)了翻天覆地的變化。從最初的娛樂(lè)傳播產(chǎn)業(yè)，到電子商務(wù)，再到互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)逐步融入到我們的生活當(dāng)中?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，降低了企業(yè)融資成本，突破地域和時(shí)間限制撮合投融資，被中國(guó)政府所重視，而Lending Club的上市無(wú)疑提升了國(guó)內(nèi)P2P市場(chǎng)的信心。

短短兩年時(shí)間，以P2P網(wǎng)貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛。上市公司、國(guó)企、傳統(tǒng)金融企業(yè)、草根P2P平臺(tái)，以及百度、阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)大鱷紛紛進(jìn)軍P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域。最新數(shù)據(jù)顯示，無(wú)論是行業(yè)整體規(guī)模，還是產(chǎn)品和商業(yè)模式的創(chuàng)新上，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展在全球市場(chǎng)上已經(jīng)處于領(lǐng)先地位。尤其是在P2P領(lǐng)域，整個(gè)行業(yè)近兩年呈井噴式發(fā)展態(tài)勢(shì)。

現(xiàn)象 互聯(lián)網(wǎng)金融P2P方興未艾

在2014年11月APEC首腦峰會(huì)議程之一的“2014年亞太經(jīng)合組織財(cái)長(zhǎng)會(huì)議”中，中國(guó)代表發(fā)表題為“中國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域上的發(fā)展和成長(zhǎng)”的演講，內(nèi)容主要圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融，特別是P2P、P2B網(wǎng)貸新金融模式的大肆興起現(xiàn)象展開，分享了中國(guó)電子商務(wù)平臺(tái)利用大數(shù)據(jù)幫助中小微企業(yè)融資貸款的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，使得中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融受到各國(guó)的極大關(guān)注，中國(guó)的P2P再一次博擊了各國(guó)的眼球。

如果說(shuō)2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融興起的元年，那么無(wú)疑2014年是互聯(lián)網(wǎng)金融全面滲透金融業(yè)的一年。中國(guó)人民銀行在官方報(bào)告中給予互聯(lián)網(wǎng)金融正面評(píng)價(jià)，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融具有透明度高、參與廣泛、中間成本低、支付便捷、信用數(shù)據(jù)更為豐富和信息處理效率更高等優(yōu)勢(shì)。培育互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展體現(xiàn)了政府經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略意圖。

互聯(lián)網(wǎng)金融的普及，尤其是P2P普及后，降低了民間借貸的利率，縮短了借款時(shí)間，還幫助了個(gè)體戶的發(fā)展，推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。和傳統(tǒng)保守的金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融極具創(chuàng)新性和顛覆性。如果說(shuō)銀行貸款是“錦上添花”，那么P2P網(wǎng)貸對(duì)于中小微企業(yè)而言，無(wú)疑是“雪中送炭”。以P2P網(wǎng)貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融將給中國(guó)金融體系的改革帶來(lái)意想不到的作用。作為一種新興的金融業(yè)態(tài)，同時(shí)也是互聯(lián)網(wǎng)金融不可分割的一部分，P2P網(wǎng)貸的發(fā)展風(fēng)生水起。數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)有P2P平臺(tái)2000多家，成交額超過(guò)1億元的P2P平臺(tái)占30%，平均每天都有3到4家新平臺(tái)成立，預(yù)計(jì)2014年底中國(guó)P2P網(wǎng)貸交易規(guī)模將爆發(fā)增長(zhǎng)至5000億。同時(shí)，這組數(shù)據(jù)足以說(shuō)明，國(guó)內(nèi)的網(wǎng)貸市場(chǎng)目前正呈現(xiàn)幾何式增長(zhǎng)。

中小微企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，是保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)就業(yè)、改善民生和維護(hù)社會(huì)和諧穩(wěn)定的重要保障。深圳市人大代表、迪蒙網(wǎng)貸系統(tǒng)CEO向雋表示，預(yù)計(jì)未來(lái)5年內(nèi)，中國(guó)將出現(xiàn)1萬(wàn)家以上成功的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，為中小微企業(yè)、個(gè)人和家庭提供金融服務(wù)，總交易量將突破10萬(wàn)億。毋庸置疑，P2P網(wǎng)貸已成為未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主流。相信在不久的將來(lái)，P2P網(wǎng)貸會(huì)迎來(lái)一個(gè)嶄新的發(fā)展階段。

背景 飛速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融

互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)思維和金融融合的產(chǎn)物。隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在中國(guó)的快速發(fā)展以及政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的戰(zhàn)略性支持，加上中國(guó)金融體系的制度性市場(chǎng)間隙，使得互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)在中國(guó)提出大約僅有3年的概念具有極高的熱度，其發(fā)展速度甚至超過(guò)國(guó)外。

在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，人人都能成為創(chuàng)業(yè)者，小微企業(yè)以指數(shù)級(jí)的速度增長(zhǎng)。僅2014年初到10月份，新注冊(cè)企業(yè)數(shù)量就多達(dá)920萬(wàn)，同比增加60%。但是，一個(gè)突出的問(wèn)題是絕大部分企業(yè)在整個(gè)發(fā)展過(guò)程中非常難以獲得真正的金融支持，而這恰恰是它們最需要的。傳統(tǒng)的金融體系與風(fēng)控制度安排傾向于為大中型企業(yè)、高凈值人才提供金融產(chǎn)品與服務(wù)，一直以來(lái)也沒(méi)有找到有效地為小微企業(yè)、三農(nóng)及民間融資的辦法，形成了傳統(tǒng)金融體系的市場(chǎng)間隔。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展（尤其是P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)）首先正是找到了這個(gè)市場(chǎng)間隔，實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。在中國(guó)，小貸、典當(dāng)、融資租賃、應(yīng)收賬款等業(yè)務(wù)擁有萬(wàn)億級(jí)的藍(lán)海市場(chǎng)，相比于Lending Club，事實(shí)上，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融具有更加肥沃的市場(chǎng)土壤，甚至有可能出現(xiàn)超越Lending Club的平臺(tái)。

互聯(lián)網(wǎng)金融帶有互聯(lián)網(wǎng)思維的特點(diǎn)，一切要從客戶需求出發(fā)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的主要目的之一就是為了實(shí)現(xiàn)支付體系的通暢，實(shí)現(xiàn)小額財(cái)富最大化，為客戶提供本應(yīng)該擁有的利息所得。比如從支付角度看，互聯(lián)網(wǎng)金融滿足了客戶快捷、靈活、成本低的需求。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融把所有的東西有機(jī)地聯(lián)系在一起，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的無(wú)縫隙化。這其中最典型的例子就是“余額寶”和“支付寶”這兩寶，二者無(wú)縫連接，并且不會(huì)影響收益率。與之相比，傳統(tǒng)金融的一大缺陷就是服務(wù)斷裂，產(chǎn)品之間沒(méi)有任何連接。

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展大幅降低了信息不對(duì)稱程度和交易成本，推動(dòng)了各類網(wǎng)絡(luò)融資公司的興起。這種以網(wǎng)絡(luò)為虛擬中介的融資方式改變了傳統(tǒng)以商業(yè)銀行為中介的融資方式，參與主體更加多元化，經(jīng)營(yíng)模式更加多樣化。中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)助理、金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求教授認(rèn)為，目前，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品主要涉及四個(gè)方面：一是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的支付體系，比如“支付寶”等可以利用移動(dòng)終端進(jìn)行支付的產(chǎn)品；二是互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理產(chǎn)品，比如“余額寶”；三是對(duì)小微企業(yè)和小客戶的貸款（如P2P），比如“人人貸”；四是利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)形成的透明、低成本的銷售網(wǎng)絡(luò)。

互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)銀行的某些業(yè)務(wù)有替代性，因此互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行業(yè)的結(jié)合也在一定程度上促進(jìn)了傳統(tǒng)金融業(yè)的發(fā)展。在互聯(lián)網(wǎng)思維引導(dǎo)下，銀行和不少金融機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行了強(qiáng)有力的反擊，網(wǎng)上銀行、直銷銀行、消費(fèi)金融和微銀行等成為反擊的重點(diǎn)區(qū)域。同時(shí)，傳統(tǒng)銀行也在試圖爭(zhēng)奪P2P網(wǎng)貸蛋糕，已經(jīng)有包括平安、國(guó)開發(fā)、招商、民生和包商銀行等在內(nèi)的多家銀行涉足了P2P領(lǐng)域。

隨著行業(yè)和各個(gè)平臺(tái)自身的高速增長(zhǎng)，一些具有前瞻思維的P2P平臺(tái)已經(jīng)把目光投向了國(guó)際化戰(zhàn)略。

焦點(diǎn) 有風(fēng)險(xiǎn)，但依然前行

借互聯(lián)網(wǎng)金融的東風(fēng)，P2P搭上了互聯(lián)網(wǎng)以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速車道，走上了極速發(fā)展模式，其中也涌現(xiàn)出了不少佼佼者。其低成本、客戶廣，以及滿足小微企業(yè)資金需求等明顯優(yōu)勢(shì)對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)造成了不小的打擊。然而在政府監(jiān)管之外的P2P行業(yè)頻頻被曝出壞賬、造假、跑路等問(wèn)題，一時(shí)間P2P成了談虎色變的對(duì)象。

信用風(fēng)險(xiǎn)是貸款人面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)。但是目前在我國(guó)，信用體系不完善是任何一家P2P公司必須面對(duì)且無(wú)法逾越的鴻溝。與我國(guó)相比，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家普遍建立了比較完善的社會(huì)信用體系，除由政府主導(dǎo)的征信機(jī)構(gòu)外，不少民間機(jī)構(gòu)也從事信用信息的收集、加工及信用查詢和評(píng)估服務(wù)，這就給一些網(wǎng)絡(luò)融資公司提供了大量信用數(shù)據(jù)來(lái)源，為其在客戶資源和信息積累不足的情況下進(jìn)行客戶甄別提供了條件。與中國(guó)的P2P相比，美國(guó)的Lending Club最大的不同之處在于它有完整的信用體系FICO評(píng)分，這讓它能夠很容易地區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)。它要求籌資對(duì)象信用記錄達(dá)到一定分值，并對(duì)交易流程進(jìn)行嚴(yán)格控制。

在目前信用體系不完善的情況下，其實(shí)也有可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)。比如2008年創(chuàng)立于美國(guó)的Kabbage公司是一家利用大數(shù)據(jù)進(jìn)行貸款的新興公司，主要是為網(wǎng)絡(luò)上的賣家提供運(yùn)營(yíng)資金。它利用社交網(wǎng)絡(luò)上的公開數(shù)據(jù)（包括個(gè)人信息、地理位置信息、物流信息、與用戶之間的互動(dòng)數(shù)據(jù)等）進(jìn)行分析，對(duì)借款人進(jìn)行信用評(píng)估，然后提供相應(yīng)的貸款，且并不需要賣家提供抵押資產(chǎn)。目前全球各地廣泛使用的是FICO評(píng)分，F(xiàn)ICO所使用的數(shù)據(jù)大多都跟借貸行為有關(guān)，而Kabbage則給我們提供了一個(gè)嶄新的視角，它的評(píng)分體系是使用多元化數(shù)據(jù)，F(xiàn)ICO評(píng)分只是其整個(gè)評(píng)分系統(tǒng)的一小部分。隨著大數(shù)據(jù)在飛速發(fā)展，在我國(guó)信用體系尚不完善的情況下，Kabbage的模式值得國(guó)內(nèi)的P2P公司學(xué)習(xí)。

針對(duì)目前P2P行業(yè)良莠不齊的現(xiàn)象，可以說(shuō)，信息披露是行業(yè)健康發(fā)展的一個(gè)重要前提。正是信息不對(duì)稱才導(dǎo)致“跑路”在P2P行業(yè)時(shí)有發(fā)生，而信息披露則可以從源頭上杜絕一部分P2P違規(guī)現(xiàn)象。廣東金融學(xué)院教授丁俊峰認(rèn)為，在我國(guó)，無(wú)論是在政府層面還是市場(chǎng)層面，信息披露和透明性是未來(lái)發(fā)展的大趨勢(shì)。尤其是，借款人的信息透明度亟待提高。

啟示 加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)發(fā)展

2014年是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的一年，但同時(shí)也是問(wèn)題平臺(tái)、跑路平臺(tái)等相關(guān)新聞屢見報(bào)端的一年。網(wǎng)貸之家研究院的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月18日，12月P2P問(wèn)題平臺(tái)數(shù)已達(dá)47家，這一數(shù)字甚至已經(jīng)超過(guò)11月單月問(wèn)題平臺(tái)總數(shù)，再創(chuàng)歷史新高。其中16日單日，就爆出7家問(wèn)題平臺(tái)。在不斷出現(xiàn)的“跑路”事件中，有些是因?yàn)槿谫Y方未能按時(shí)還貸引發(fā)資金鏈斷裂，有些則純粹是“寵氏騙局”，即“拆東墻補(bǔ)西墻”，用后來(lái)投資者的資金償還先前的投資者，最終無(wú)力循環(huán)后跑路。

創(chuàng)新是行業(yè)前進(jìn)的動(dòng)力，但如果沒(méi)有監(jiān)管、沒(méi)有一個(gè)良好健康的生態(tài)環(huán)境作為“1”，再多的“0”也是沒(méi)有用的。2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅入選了政府工作報(bào)告，也頗得監(jiān)管部門的重視。年初，央行發(fā)布了《關(guān)于清理規(guī)范非融資性擔(dān)保公司的通知》《中國(guó)人民銀行關(guān)于手機(jī)支付業(yè)務(wù)發(fā)展的指導(dǎo)意見》《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》《中國(guó)人民銀行支付結(jié)算司關(guān)于暫停支付寶公司線下條碼（二維碼）支付等業(yè)務(wù)意見的函》等指令。4月底，央行提出“互聯(lián)網(wǎng)金融的5大監(jiān)管原則”，即互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新必須堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，合理把握創(chuàng)新的界限和力度；互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新應(yīng)服從宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定的總體要求；要切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益；要維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序；要處理好政府監(jiān)管和自律管理的關(guān)系，充分發(fā)揮行業(yè)自律的作用。后來(lái)，多名業(yè)內(nèi)人士都提出要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行差別化監(jiān)管。從P2P行業(yè)歸屬銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，眾籌歸屬證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)歸屬保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，以及對(duì)阿里、騰訊兩家互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)設(shè)立的網(wǎng)絡(luò)銀行的批準(zhǔn)，都顯示了互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的監(jiān)管開始從此前的討論和考察看看進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性的操作階段。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，相關(guān)的監(jiān)管文件最快會(huì)在2015年“兩會(huì)”過(guò)后公布，最晚將在年底，總之2015年肯定會(huì)出臺(tái)。

目前我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融欺詐、侵權(quán)等方面的法律法規(guī)還不夠完善，而其中P2P無(wú)疑最具有代表性。國(guó)內(nèi)對(duì)P2P行業(yè)還沒(méi)有專門的監(jiān)管政策，沒(méi)有門檻，沒(méi)有特殊的審批手續(xù)，這是行業(yè)不斷出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件的一大原因。P2P監(jiān)管所牽涉的層面非常復(fù)雜，這是監(jiān)管難以出臺(tái)的原因之一。2013年下半年，中央層面先后在上海和深圳對(duì)P2P展開兩次調(diào)研，每次的調(diào)研小組都是由央行牽頭的一行三會(huì)以及工信部、公安部、財(cái)政部、國(guó)務(wù)院法制辦等共同組成。另外，P2P監(jiān)管遲遲難以出臺(tái)也與行業(yè)處于發(fā)展期、創(chuàng)新還在持續(xù)關(guān)系密切，因?yàn)槊鎸?duì)現(xiàn)狀，監(jiān)管部門需要時(shí)間對(duì)這種新的金融模式進(jìn)行深入了解。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)注，與千呼萬(wàn)喚出不來(lái)的“央管”相反，許多地方結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)資源，紛紛出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)政策：2014年2月，天津出臺(tái)《天津開發(fā)區(qū)推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)三年行動(dòng)方案》；2014年3月，深圳發(fā)布《深圳市人民政府關(guān)于支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》；2014年6月，廣州公布《廣州市支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展試行辦法》；2014年7月，貴陽(yáng)市印發(fā)《支持互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策措施（試行）的通知》；2014年8月，上海市公布《關(guān)于促進(jìn)本市互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》。

P2P行業(yè)同樣也是如此，在中央層面的監(jiān)管方案遲遲未落地的情況下，P2P行業(yè)以及各地方政府已經(jīng)開始了自我約束和地方監(jiān)管的探討。2014年12月，籌備半年之久的北京市網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)宣布成立，這是國(guó)內(nèi)首家由金融局進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)督管理的網(wǎng)貸協(xié)會(huì)，主要成員包括北京的P2P、支付、征信等P2P產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。協(xié)會(huì)對(duì)會(huì)員有著嚴(yán)格的要求，必須執(zhí)行產(chǎn)品登記、信息披露、資金托管等要求，否則將被協(xié)會(huì)除名。上海的P2P組織在積極推動(dòng)行業(yè)自律，目前正在建立一個(gè)信息共享平臺(tái)。該平臺(tái)不僅用于實(shí)時(shí)曝光違約企業(yè)，從而降低不良信譽(yù)客戶騙貸事件的發(fā)生概率，同時(shí)，還可以用于幫助行業(yè)建立完善的征信平臺(tái)。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的逐漸成長(zhǎng)，監(jiān)管政策的即將出臺(tái)，將給整個(gè)金融業(yè)注入創(chuàng)新的活力和增長(zhǎng)的潛力。而隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇和監(jiān)管的到來(lái)，P2P的行業(yè)大洗牌已經(jīng)悄然降臨，魚龍混雜的局面也將終結(jié)。預(yù)計(jì)，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸牌照未來(lái)將成為國(guó)家監(jiān)管的主要手段，同時(shí)將會(huì)有更多P2P貸款行業(yè)聯(lián)盟和行業(yè)自律組織出現(xiàn)，形成針對(duì)不同地域，不同貸款行業(yè)，不同營(yíng)運(yùn)模式等多維度的自監(jiān)管體系。隨著P2P貸款行業(yè)聯(lián)盟和行業(yè)自律組織的出現(xiàn)，業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)將逐步趨向統(tǒng)一。