淺析我國(guó)完全積累制企業(yè)年金籌資模式

張翼德

摘 要 企業(yè)年金，是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，是多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的組成部分，由國(guó)家宏觀指導(dǎo)、企業(yè)內(nèi)部決策執(zhí)行。企業(yè)年金按照籌資模式可分為現(xiàn)收現(xiàn)付制、完全積累制以及部分積累制三種模式，我國(guó)采用的是完全積累制。本文分析了我國(guó)企業(yè)年金選擇這一模式的原因，以及這一單一模式存在的問題，最后給出了幾點(diǎn)改進(jìn)措施。

關(guān)鍵詞 完全積累制 原因 問題 措施

一、選擇完全積累制模式的原因

從1991年《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》中個(gè)人賬戶制度的確立到2000年《關(guān)于完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體系的試點(diǎn)方案》中對(duì)完全積累制模式的明文規(guī)定，我國(guó)企業(yè)年金籌資模式的選擇與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)不同，沒有經(jīng)歷從現(xiàn)收現(xiàn)付到部分積累制的轉(zhuǎn)變，而是從一開始就確定了完全積累制的大方向，這主要基于以下幾點(diǎn)原因。

（一）完全積累制是國(guó)際潮流

四川大學(xué)公共管理學(xué)院教授蒲曉紅女士在對(duì)《全球企業(yè)年金》整理資料后發(fā)現(xiàn)，在被統(tǒng)計(jì)的22個(gè)國(guó)家或地區(qū)中有20個(gè)國(guó)家或地區(qū)的企業(yè)年金采用的是完全積累制的籌資模式，占比90.9%。只有法國(guó)和突尼斯是按照現(xiàn)收現(xiàn)付制籌集資金，當(dāng)前待遇通過當(dāng)前繳費(fèi)籌資。（1）由此可見，完全積累模式的企業(yè)年金制度，因其較之于現(xiàn)收現(xiàn)付制的優(yōu)點(diǎn)而得到世界大多數(shù)國(guó)家的青睞，完全積累制的企業(yè)年金制度成為了國(guó)際趨勢(shì)。

（二）完全積累制更富有效率

無論是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)還是企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)都要注重效率和公平的統(tǒng)一，但兩者側(cè)重點(diǎn)有所不同?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)作為養(yǎng)老保障體系的第一支柱，承擔(dān)著保障老年人基本生活水平的重要作用，所以更加注重公平，強(qiáng)調(diào)互助共濟(jì)。企業(yè)年金作為補(bǔ)充性質(zhì)的保障方式，其出發(fā)點(diǎn)是著力提高老年人的生活水平，使其生活的更加體面，所以要更加注重效率。

完全積累制模式較之于現(xiàn)收現(xiàn)付制，其特點(diǎn)之一就是就有較強(qiáng)的激勵(lì)機(jī)制。在完全積累制下，企業(yè)和個(gè)人的繳費(fèi)一律記入職工個(gè)人賬戶，從而可以提高員工參保以及繳費(fèi)的積極性，更加富有效率。

（三）完全積累制可應(yīng)對(duì)人口老齡化的挑戰(zhàn)

人口老齡化是全球趨勢(shì)，我國(guó)人口老齡化問題亦比較嚴(yán)重。早在2000年，我國(guó)60歲及以上老年人口已達(dá)到1.32億，占總?cè)丝诘谋壤秊?0.32%，這一數(shù)字宣告我國(guó)進(jìn)入了老齡化社會(huì)。（2）如何應(yīng)對(duì)未來眾多老年人的養(yǎng)老問題，養(yǎng)老基金籌資模式的選擇是應(yīng)該考慮的一個(gè)重要方面。

現(xiàn)收現(xiàn)付制的機(jī)制是由年輕一代人供養(yǎng)年老的上一代人，是一種代際之間的供養(yǎng)，因此制度的平衡以及順利實(shí)施與人口結(jié)構(gòu)具有重大關(guān)系。在人口老齡化日益嚴(yán)重的中國(guó)，倘若采用該模式，年輕人就要繳納不斷攀升的保費(fèi)以供養(yǎng)越來越多的老年人。這樣就會(huì)損害當(dāng)代勞動(dòng)者的利益，并引發(fā)代際矛盾。

與現(xiàn)收現(xiàn)付制不同，完全積累制下，保費(fèi)是由員工本人及企業(yè)承擔(dān)，最終收益人也只是員工本人，不存在代際之間的供養(yǎng)問題，與人口結(jié)構(gòu)沒有直接關(guān)系，它實(shí)質(zhì)是個(gè)人一生的收入平滑。因此，該模式可較好地應(yīng)對(duì)人口老齡化的挑戰(zhàn)。

（四）完全積累制可促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展

與現(xiàn)收現(xiàn)付制不同，完全積累制有一個(gè)資金積累的過程。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1991-2005年的前15年里，全國(guó)共累積企業(yè)年金680億元，平均每年增加45億元。而2005—2009年的四年間，平均每年增加461億元，截止2009年底，全國(guó)企業(yè)年金規(guī)模已達(dá)到2525億元。（3）2010年年末企業(yè)年金基金累計(jì)結(jié)存2809億元，2011年年末年末企業(yè)年金基金累計(jì)結(jié)存3570億元。

如此龐大的資金需要進(jìn)入資本市場(chǎng)才能實(shí)現(xiàn)保值增值。資本的注入又會(huì)促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展，帶來金融創(chuàng)新，金融法規(guī)和金融監(jiān)管體系的完善等很多外部正效應(yīng)。

二、單一完全積累制存在的問題

（一）“一刀切”模式不適合現(xiàn)有實(shí)際

我國(guó)企業(yè)年金籌資模式為完全積累制，與此相適應(yīng)，各個(gè)企業(yè)無一例外的建立起了DC型的給付模式，完全積累的籌資模式與DC型給付模式相結(jié)合已成為各企業(yè)實(shí)施企業(yè)年金制度的首選模式，甚至唯一模式。

這種單一的模式選擇雖然降低了制度實(shí)施的難度，但是卻不能適應(yīng)新社會(huì)出現(xiàn)的各種復(fù)雜情況。首先，從地域差異來看，沿海發(fā)達(dá)省份企業(yè)年金發(fā)展快，市場(chǎng)化運(yùn)作資金規(guī)模大;而處于西部各省的企業(yè)年金規(guī)模較小，發(fā)展相對(duì)緩慢。如果僅僅實(shí)施DC計(jì)劃，無疑會(huì)進(jìn)一步加大東西部地區(qū)職工福利的差異。（4）其次，從員工類型上來講，年輕員工抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)以及流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)適合DC型模式，而對(duì)于年老的職工來說，如果采用該模式可能會(huì)面臨繳費(fèi)時(shí)間短，資金不足的問題。第三，從企業(yè)類型來說，規(guī)模大、效益好的國(guó)有企業(yè)其員工流動(dòng)性差，更加適合待遇確定值;中小企業(yè)員工流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)使得DC模式成為第一選擇。

（二）基金保值增值壓力較大

企業(yè)年金基金規(guī)模龐大，如何使如此龐大的資金在資本市場(chǎng)中保值增值是一個(gè)亟待解決的問題。當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)不完善，金融市場(chǎng)不穩(wěn)定，投資工具和手段較少，限制較多，使得資本的盈利情況不容樂觀。另外，全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及國(guó)內(nèi)的通貨膨脹現(xiàn)象都使得企業(yè)年金基金的保值增值成為一大問題。

（三）完全積累制管理成本較高

伴隨著企業(yè)年金基金的籌集，隨之而來的是基金的管理問題。龐大的資金需要完善的管理機(jī)制，基金投資和運(yùn)營(yíng)機(jī)制，以及監(jiān)管機(jī)制等眾多配套機(jī)制。需要確立基金的管理主體和方式，需要解決投資主體資格的審查和確立，抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，確定投資收益目標(biāo)等眾多問題。因此，其管理成本會(huì)大大提高。（5）

三、解決措施

（一）改變完全積累制加DC的單一模式

實(shí)際操作中，要在堅(jiān)持完全積累制的前提下，根據(jù)地區(qū)、員工類型以及企業(yè)類型的差異，在DB與DC之間做出選擇。對(duì)西部地區(qū)而言，因?yàn)槠涔べY水平較低，在DC模式下形成的個(gè)人賬戶金額與東部地區(qū)有較大差異，進(jìn)而影響其老年生活水平。因此適合采用DB模式，確定一個(gè)合理的給付水平，使得既能滿足生活需要，又不至于與東部地區(qū)差異較大。公司內(nèi)部，年輕員工抵御未來風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，流動(dòng)性高，適合采用DC模式;對(duì)年老員工來說，繳費(fèi)時(shí)間短，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱，流動(dòng)性低是其特點(diǎn)，他們更加在乎年老時(shí)有一個(gè)體面的老年生活，因此DB模式是其首選。中小企業(yè)與國(guó)有企業(yè)相比流動(dòng)性強(qiáng)，國(guó)有企業(yè)穩(wěn)定性好，因此兩個(gè)分別適合采用DC模式和DB模式。

（二）多渠道保障資金保值增值

首先要保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康發(fā)展。基金的投資、運(yùn)營(yíng)離不開穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，只有在不斷增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)中，才能保持基金投資的活力，才能保障基金的投資效益;只有經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，才能使基金免受通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。其次，要逐步完善資本市場(chǎng)。第一，要積極進(jìn)行資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，針對(duì)市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)、交易商品結(jié)構(gòu)等多個(gè)方面的不足，努力建立起多主體、多層次、多種形態(tài)、擁有豐富交易商品的資本大市場(chǎng)。第二，要改善政府作為，加強(qiáng)有效監(jiān)管。政府應(yīng)將監(jiān)管重點(diǎn)放在建立良好的資本市場(chǎng)秩序上，而不是放在設(shè)立基金投資的限制條件等一些方面。第三，選擇合適的基金投資策略。武漢大學(xué)殷俊教授基于企業(yè)年金基金要求盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性的特點(diǎn)，傾向于采用消極投資策略，即指數(shù)化投資策略。這一投資策略的核心是：跟蹤某一指數(shù)設(shè)計(jì)投資組合，使基金凈值的漲跌幅度與指數(shù)的漲跌幅度完全一致。（6）

（三）加強(qiáng)基金管理，努力降低成本

企業(yè)年金完全積累制的實(shí)施需要管理成本，這是不可避免的，可以避免的是完全沒有必要的開支。在實(shí)施基金管理的過程中，要加強(qiáng)對(duì)各個(gè)主體的監(jiān)管，防止管理費(fèi)用的濫用;同時(shí)要注意總結(jié)、設(shè)計(jì)出一套成本相對(duì)較低的管理方法，提高管理的科學(xué)性，注意方法創(chuàng)新。

參考文獻(xiàn)：

[1]鄧大松.社會(huì)保險(xiǎn)[M].中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障出版社，2009.

[2]殷俊.中國(guó)企業(yè)年金計(jì)劃設(shè)計(jì)與制度創(chuàng)新研究[M].人民出版社，2008.

[3]李珍.社會(huì)保障理論[M].中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障出版社，2007.

[4]穆懷中.社會(huì)保障國(guó)際比較[M].中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障出版社，2007.