銀行業(yè)凜冬已至？

郁風(fēng)

利差收窄，不良貸款率上升，利潤增長趨緩，資產(chǎn)荒蔓延，員工離職潮出現(xiàn)。曾經(jīng)風(fēng)光無限的中國銀行業(yè)似乎陡然間凜冬已至。

11月12日，銀監(jiān)會發(fā)布的2015年三季度主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，商業(yè)銀行當(dāng)年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤12925億元，同比增長2.21%。三季度商業(yè)銀行平均資產(chǎn)利潤率為1.2%，同比下降0.15個(gè)百分點(diǎn)；平均資本利潤率16.68%，同比下降3.11個(gè)百分點(diǎn)。

與利潤增長繼續(xù)趨緩相應(yīng)的是，商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)有所上升，不過銀監(jiān)會認(rèn)為信貸資產(chǎn)質(zhì)量仍總體可控。數(shù)據(jù)顯示，三季度末，商業(yè)銀行（法人口徑，下同）不良貸款余額11863億元，較上季末增加944億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.59%，較上季末上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，早在11月初，在上市銀行三季報(bào)陸續(xù)披露后，業(yè)界就已注意到，截至9月末，16家上市銀行不良貸款余額達(dá)9079.79億元，較年初新增2396.44億元，已經(jīng)接近去年全年新增量。不良貸款率全線反彈，其中農(nóng)行不良率高達(dá)2.02%。與此同時(shí)，上市銀行平均凈利潤增速僅為2.1%，其中四大國有銀行凈利潤增速均下滑至1%以下，中行三季度更首現(xiàn)凈利潤單季負(fù)增長。

隨著銀行業(yè)好日子不再，從基層至高管，一場離職潮正在襲來。上市銀行和地方性銀行年初至今高管離職已達(dá)37位。

不良率破2

媒體報(bào)道稱，銀行不良貸款數(shù)據(jù)中有三個(gè)“危機(jī)點(diǎn)”值得關(guān)注。

第一，9月末農(nóng)行不良貸款余額達(dá)1791.58億元，成為首家不良率突破2%的上市銀行，銀行不良貸款率首次攀升到臨界點(diǎn)2%以上；第二，除了寧波銀行不良貸款率略降0.01個(gè)百分點(diǎn)外，其余15家上市銀行的不良率均持續(xù)攀升；第三，部分股份制銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的速度超出市場預(yù)期。以不良率上升最高的招行為例，截至9月末，其不良貸款余額為433.97億元，比年初增加154.80億元；不良貸款率1.6%，比年初上升0.49個(gè)百分點(diǎn)。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊教授表示，數(shù)據(jù)體現(xiàn)的不良貸款率水平現(xiàn)階段已經(jīng)很高，如果再將被挪至表外的不良資產(chǎn)納入統(tǒng)計(jì)，中國銀行業(yè)的不良貸款真實(shí)水平可能還要高。

中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍則認(rèn)為，當(dāng)前中國商業(yè)銀行的不良率平均來講還是不高的，但2%是一個(gè)比較重要的分水嶺。在他看來，銀行不良率在2%以下都屬于比較健康的狀況，除了個(gè)別銀行，當(dāng)前商業(yè)銀行總體的資產(chǎn)質(zhì)量還是處于健康的狀況。如果個(gè)別銀行不良率偏高且超過2%，則需要及時(shí)采取完善的風(fēng)控措施。

令人憂慮的是，在不良貸款上升的同時(shí)，各大銀行的利潤增長也在下降。

今年前三季度，工行、建行、農(nóng)行、中行凈利潤增速分別為0.65%、0.73%、0.57%、0.79%。第三季度中行還出現(xiàn)2009年以來首次凈利潤增長下滑，同比下降1.5%。除了南京、寧波、北京三家城商行稍好外，股份行的情況也并不樂觀，僅平安銀行以前三季度13.04%的增速一枝獨(dú)秀，其他都降至個(gè)位數(shù)，其中中信銀行凈利潤增速最低，僅為2%。

對此，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾11月3日發(fā)布報(bào)告稱，中國經(jīng)濟(jì)放緩使很多行業(yè)的供過于求局面惡化，這會導(dǎo)致未來2-3年銀行信貸損失快速上升。除標(biāo)普之外，國際其他兩大評級機(jī)構(gòu)穆迪、惠譽(yù)也表示看空中國銀行業(yè)。

不良貸款率的高低，會嚴(yán)重影響銀行員工的收入。一線基層員工，尤其是信貸人員，放出的貸款未收回，有的淪為壞賬，根據(jù)銀行考核機(jī)制，相關(guān)負(fù)責(zé)人要承擔(dān)損失，受此影響，一些員工薪資大幅縮水無奈離職。而中高層也會受到牽連，崗位調(diào)整在所難免。

從去年下半年開始，銀行業(yè)人員離職潮就出現(xiàn)，并從基層蔓延至高層。有統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，先后至少有37位銀行業(yè)高管離職，涉及董事、行長、副行長等。16家上市銀行中，有10位高管辭職。某國有銀行基層員工還稱，因近期辭職的人太多，為簡化程序，減少人力，“人事部辦公室內(nèi)有一個(gè)大盒子，專門用來存放員工辭職信及相關(guān)離職手續(xù)，離職員工只要到人事部報(bào)名字，出示證件，就可以拿好相關(guān)材料離職。”

輕松賺錢時(shí)代告終

英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道指出，息差收窄和不良貸款上升讓中國銀行業(yè)輕松賺錢的時(shí)代開始告終。

隨著中國完成利率市場化，銀行存貸款利率的息差在縮小。上月央行除降息以外，還宣布取消存款利率浮動上限。過去兩年中，央行已經(jīng)逐步放松這一上限。中國銀行業(yè)正在失去過去利潤的一大來源——凈利息收入。

多年來，存款利率上限加上貸款利率下限確保中國的銀行獲得豐厚利潤。從2007年到2012年，四大行的總利潤從2500億元增至7380億元人民幣。2013年，貸款利率下限已被取消。

《中國經(jīng)貿(mào)聚焦》記者拿到的一份平安證券銀行業(yè)分析報(bào)告亦指，估算前三季度凈息差為2.46%，環(huán)比上半年下降4個(gè)BP（基點(diǎn)），主要受大行（-5BP）及城商行（-2BP）影響，股份行息差表現(xiàn)則與二季度基本持平。

該報(bào)告同時(shí)認(rèn)為，行業(yè)整體息差走低符合預(yù)期，但其下行幅度會受到貨幣寬松政策對沖。同時(shí)，利率市場化接近尾聲，銀行息差雖還將緩慢下行，但邊際影響也會有所減弱。預(yù)計(jì)上市銀行全年凈息差將在2.42%，較2014年下降17個(gè)BP，明年息差下行幅度可能仍有8-10BP。

另一方面，隨著中國經(jīng)濟(jì)放緩、制造業(yè)艱難應(yīng)對產(chǎn)能過剩和價(jià)格下降，銀行的不良貸款也在上升。對不良貸款計(jì)提撥備導(dǎo)致賬面利潤縮水。銀行的難處是，少提撥備會提高季度利潤，但如果貸款違約急劇上升，將使資產(chǎn)負(fù)債表失去一部分抗壓能力。

比如以上提到的三季度凈利潤同比負(fù)增長的中行，當(dāng)季不良貸款撥備就同比大增44%，彭博稱這是該行2006年上市以來的最大規(guī)模撥備?！督鹑跁r(shí)報(bào)》報(bào)道稱，現(xiàn)在有些銀行的撥備計(jì)提已經(jīng)沒那么保守。

值得注意的是，有媒體還指出，2014年以來，經(jīng)歷央行6次降息后，目前銀行存貸款利差大約在2.5%左右。一般情況下，在發(fā)放貸款的過程中，人力等各種操作管理成本在1%左右。存貸款稅前毛利潤率大約在1.5%，在一些銀行的不良率超過2%以后，利潤回報(bào)已經(jīng)不能覆蓋風(fēng)險(xiǎn)損失了。

資產(chǎn)惡化壓力

三季報(bào)也顯示，“資產(chǎn)荒”成為當(dāng)季銀行業(yè)普遍面臨的問題，它們甚至連打存款爭奪戰(zhàn)的動力都沒有了。中信建投報(bào)告稱，“由于低風(fēng)險(xiǎn)高收益標(biāo)的資產(chǎn)的缺乏，銀行業(yè)負(fù)債擴(kuò)張的沖動大大減少，生息資產(chǎn)增長自然減速，在負(fù)債端存款繼續(xù)刺刀見紅的價(jià)格戰(zhàn)也失去了主管動力?！?/p>

資產(chǎn)荒對理財(cái)業(yè)務(wù)的影響最為顯著。9月銀行理財(cái)產(chǎn)品首次出現(xiàn)發(fā)行數(shù)量和平均預(yù)期收益率均持續(xù)下滑的局面。

中信建投發(fā)現(xiàn)，三季度上市銀行整體不良率仍在上升，但部分銀行已經(jīng)企穩(wěn)。另外，三季度上市銀行不良形成率較上季度也小幅下降了16個(gè)BP至1.21%。

奚君羊則表示，“商業(yè)銀行不良率開始呈上升態(tài)勢，和經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)。今年前三季度GDP增長6.9%， 2016年可能維持6.5%左右?？紤]到銀行貸款的滯后性，即便是未來一兩年實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，不良率的反彈仍將持續(xù)更長時(shí)間，保守估計(jì)至少會持續(xù)到2016年上半年?！辈贿^，他也強(qiáng)調(diào)，“但這并不代表著銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)處于不可控制的狀態(tài)，總體來說，銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)還是處在可控狀態(tài)?！?/p>

而有觀點(diǎn)還認(rèn)為，目前中國銀行業(yè)尚處在風(fēng)險(xiǎn)釋放的開端，在可預(yù)見的未來數(shù)年，銀行業(yè)將面臨嚴(yán)峻的資產(chǎn)惡化壓力。

標(biāo)普金融機(jī)構(gòu)評級資深董事廖強(qiáng)表示，中國這一輪下行周期可能有三個(gè)較大的信貸損失浪潮出現(xiàn)。第一波發(fā)生在對外出口、商品批發(fā)部分，由于該領(lǐng)域的企業(yè)大都在沿海地區(qū)，所以在前期導(dǎo)致一些股份制銀行的“不良”激增。第二波正在全面展開，這是由于產(chǎn)能過剩的制造業(yè)帶來的信貸損失。盡管截至目前這部分不良貸款在一些大型銀行所披露的數(shù)據(jù)中還沒有呈現(xiàn)，但那是由于監(jiān)管政策幫助那些大型企業(yè)暫時(shí)緩解了風(fēng)險(xiǎn)，但這部分“不良”也遲早仍會暴露。而第三波應(yīng)該是以房地產(chǎn)為標(biāo)志的信貸危機(jī)，一旦這部分風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，那對于中國銀行業(yè)而言會是致命的打擊。但房地產(chǎn)貸款屬于尾部風(fēng)險(xiǎn)，目前尚未展開。鑒于中國央行為了避免房地產(chǎn)“硬著陸”拼命給房地產(chǎn)業(yè)加杠桿，這無疑會加重房地產(chǎn)信貸危機(jī)的慘烈程度。

就此，銀監(jiān)會政策研究局副局長廖媛媛11月5日表示，當(dāng)前整個(gè)銀行業(yè)的盈利還保持正增長，撥備覆蓋率和貸款撥備率也相對充裕，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

或重啟不良資產(chǎn)證券化

由于不良貸款正在吞噬越來越多的利潤，銀行凈利潤增長已經(jīng)降至零區(qū)間，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。此前銀行撥備覆蓋率150%的監(jiān)管紅線被認(rèn)為面臨調(diào)整的必要。

三季度中國商業(yè)銀行撥備覆蓋率為167.7%，工農(nóng)中建交五大行分別為157.63%、218.30%、153.72%、178.99%、165.33%，其中中行和工行已逼近150%紅線，幾無調(diào)節(jié)空間。但鑒于不良貸款仍存在上升趨勢，監(jiān)管層或難放松這一指標(biāo)。

相比之下，資產(chǎn)證券化被視為盤活不良資產(chǎn)、改善銀行流動性的一個(gè)有效途徑。有分析稱，中國可能重啟被叫停近十年的不良資產(chǎn)證券化。

路透早前的報(bào)道援引分析人士觀點(diǎn)稱，不良資產(chǎn)證券化對于化解金融風(fēng)險(xiǎn)有現(xiàn)實(shí)意義，亦是銀行經(jīng)營模式從“經(jīng)營貸款”向“經(jīng)營資產(chǎn)”、從“做規(guī)?！毕颉白隽髁俊鞭D(zhuǎn)變的突破口，且當(dāng)前投資端面臨有利條件，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資需求日益多元，有優(yōu)化資產(chǎn)配置的需要。

報(bào)道稱，目前銀行主要通過清收、重組、核銷和轉(zhuǎn)讓等四種途徑來處置不良資產(chǎn)。一位國有大行人士指出前三種手段效果有限，批量轉(zhuǎn)讓又受限于四大資產(chǎn)管理公司市場容量有限等因素，不利于快速壓降不良及拓寬投資者范圍，“如果能將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和不良資產(chǎn)‘兩端資產(chǎn)證券化同步放開推進(jìn)，銀行就可以結(jié)合自身戰(zhàn)略定位和經(jīng)營需求，合理安排證券化設(shè)計(jì)，將證券化融合到經(jīng)營戰(zhàn)略中去，使證券化真正成為有效的主動管理工具?！?/p>

今年7月，央行已經(jīng)批準(zhǔn)實(shí)施銀行資產(chǎn)證券化，建行首批獲發(fā)500億。10月30日，國內(nèi)四大“壞賬銀行”之一——中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司，也在港交所上市，擬將募集資金最高218億港元的約60%用于核心業(yè)務(wù)。

不過，有評論表示，將銀行不良貸款證券化，還需要解決多個(gè)問題，包括：不能僅在當(dāng)前金融體系內(nèi)進(jìn)行交易，那不過是左手交右手，根本起不到化解風(fēng)險(xiǎn)的作用。而如果讓民間金融機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來，折價(jià)又會很高，銀行方面承擔(dān)不起國有資產(chǎn)流失的詬病。其次，不同的銀行貸款，存在壞賬的風(fēng)險(xiǎn)不同，因此必須建立第三方評估機(jī)構(gòu)，對銀行不良貸款進(jìn)行正確評估，然后給出一個(gè)合理的折讓價(jià)格，但在中國缺乏這樣的評級機(jī)構(gòu)。此外，中國資產(chǎn)證券化相關(guān)法律法規(guī)還不健全。沒有相應(yīng)法規(guī)作后盾，很難規(guī)范市場主體行為，投資者合法權(quán)益往往難以得到真正保障。

“不良貸款率持續(xù)惡化，既是中國銀行業(yè)為前幾年信貸大躍進(jìn)而付出的慘痛代價(jià)，也是吹響傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的集結(jié)號。對于監(jiān)管當(dāng)局而言，現(xiàn)在應(yīng)該可開始未雨綢繆，如何應(yīng)對接下接下去不良貸款率持續(xù)上升的周期了?！鄙鲜鲈u論稱。