希臘債務(wù)危機(jī)的現(xiàn)狀、原因和對我國的啟示

摘要：2009年10月開始的希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)，至今有愈演愈烈趨勢。在全球經(jīng)濟(jì)逐漸回暖的形勢下，希臘經(jīng)濟(jì)卻復(fù)蘇無力，陷入新一輪的借款求援循環(huán)。文章通過對希臘債務(wù)危機(jī)的現(xiàn)狀和前因后果進(jìn)行分析，認(rèn)為希臘通過外部援助的方式長期內(nèi)并不能使經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，只有通過借助歐盟新一輪再工業(yè)化背景，從制度調(diào)整入手，制定相關(guān)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期措施，來尋求自身經(jīng)濟(jì)的增長，才能從根本上緩解財政困境。

關(guān)鍵詞：希臘債務(wù)危機(jī)；歐元區(qū)；希臘政府；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

希臘是歐盟成員國中的欠發(fā)達(dá)國家之一，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對薄弱，工業(yè)主要以食品加工和輕工業(yè)為主，制造業(yè)較落后，海運業(yè)、旅游、僑匯并列為希臘外匯收入三大支柱，進(jìn)出口貿(mào)易對象多是歐盟內(nèi)國家。希臘加入歐元區(qū)后，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)從2001年到2008年處于穩(wěn)步增長的階段，受到美國金融危機(jī)的滯后影響，2009年開始至今，經(jīng)濟(jì)處于負(fù)增長階段，經(jīng)濟(jì)一度低迷，不見復(fù)蘇跡象。2014年，希臘國內(nèi)生產(chǎn)總值為1 790.81億歐元，比2013年減少了33.57億歐元。近年來，希臘更是因為主權(quán)債務(wù)危機(jī)問題，引起世界性關(guān)注。

一、 希臘債務(wù)危機(jī)現(xiàn)狀及演化過程

2001年，希臘加入歐元區(qū)。2009年10月初，希臘政府突然宣布當(dāng)年政府公共債務(wù)和財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計將分別達(dá)到113%和12.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐盟《穩(wěn)定與增長公約》中60%和3%的上限規(guī)定。世界三大信用評級機(jī)構(gòu)將希臘主權(quán)信用等級從A-繼續(xù)調(diào)低，同年年底，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)。

債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，希臘依靠IMF和歐洲央行的借款以及歐盟其他國家如德、法等國的救援貸款度日。隨著2015年6月IMF以及歐洲央行的15.5億和2 450億歐元的借款逐漸到償還期，希臘國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍未顯示復(fù)蘇和增長趨勢，希臘債務(wù)危機(jī)陷入新一輪博弈。今年7月9日，希臘政府向債權(quán)人和希臘議會提交了為期3年的解決希臘債務(wù)問題協(xié)議草案，其中包括稅制改革、養(yǎng)老金改革、行政管理改革和私有化等方面的內(nèi)容。希臘議會11日授權(quán)希臘政府根據(jù)其提交的新協(xié)議草案與債權(quán)人進(jìn)行談判，避免希臘退出歐元區(qū)。7月13日，歐洲方面，法國、意大利等推動妥協(xié)的主力國家和持強(qiáng)硬態(tài)度的德國、荷蘭以及北歐國家最終與希臘總理齊普拉斯形成了協(xié)議：歐元區(qū)通過“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”（ESM）向希臘提供自2010年以來第三期總額860億歐元的紓困資金，希臘必須削減養(yǎng)老金和增加稅負(fù)，還要接受苛刻的國際監(jiān)督。希臘暫時避免退出歐元區(qū)和國家破產(chǎn)，進(jìn)行資本管制過程中關(guān)閉的銀行有可能繼續(xù)營業(yè)，養(yǎng)老金、社會保障金等社會福利也得到暫時的資金救助。

然而，希臘和歐盟的危機(jī)并未結(jié)束。希臘國內(nèi)失業(yè)率高達(dá)26%，經(jīng)濟(jì)自2007年開始萎縮且沒有復(fù)蘇跡象，債務(wù)總額高達(dá)2 170億歐元，相當(dāng)于GDP總值177%，繼續(xù)實施緊縮措施并加以苛刻國際監(jiān)督，會造成希臘國內(nèi)民眾的反抗情緒，以及危害希臘的經(jīng)濟(jì)造血功能。IMF、歐洲央行、歐盟的其他債權(quán)國面臨借款無法到期償還的風(fēng)險。一度上升到政治問題的希臘債務(wù)危機(jī)雖然暫時得到了緩解，但這只是治標(biāo)不治本的救助措施，其根本還是要求希臘國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，才能償還債務(wù)，使國內(nèi)就業(yè)問題和社會福利問題得到妥善解決。

2015年1至6月，希臘中央政府現(xiàn)金余額顯示18.51億歐元的赤字，對比2014年同期的19.18億歐元下降了一些，一般預(yù)算收入總數(shù)為191.13億歐元，對比2014年同期219.12億歐元，一般預(yù)算支出總數(shù)為214.70億歐元，對比2014年同期241.51億歐元?？梢?015年預(yù)算收入和預(yù)算支出都有所下降，財政預(yù)算仍是赤字。

希臘2005年～2014年的GDP與GDP增長率變化趨勢如圖1所示，可見2005年～2008年，GDP以0.5%以上的增速呈現(xiàn)逐年增長趨勢，2008年開始，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑趨勢明顯，GDP逐年走低，這與國際經(jīng)濟(jì)低迷的大環(huán)境有關(guān)。

希臘政府總債務(wù)占GDP的比例居高不下，2014年達(dá)到171%。遠(yuǎn)超歐盟規(guī)定的上限。2012年第一季度到2014年第四季度的政府總債務(wù)占GDP比重如圖2所示，可見政府總債務(wù)占GDP比一直維持在140%以上，2014年開始每個季度都超過170%，希臘債務(wù)危機(jī)有更加嚴(yán)重的趨勢。

除希臘外，被并稱為“PIGS”的歐洲國家葡萄牙、愛爾蘭和西班牙等國的財政狀況也不容樂觀，但希臘債務(wù)危機(jī)最為嚴(yán)重。自2009年至今，進(jìn)一步的債務(wù)危機(jī)使得希臘政府信用崩潰，只能通過增加稅收、預(yù)算縮減、改革養(yǎng)老金制度、資本管制、削減福利等緊縮措施來換取歐盟成員國援助，希臘獲得了三輪借款援助和債務(wù)減記，但緊縮措施必然造成國內(nèi)民眾不滿，國內(nèi)頻發(fā)罷工抗議事件，希臘國內(nèi)經(jīng)濟(jì)問題和政治問題齊發(fā)。

希臘高額的債務(wù)如何產(chǎn)生，希臘的債務(wù)危機(jī)又為何難以解決，以及希臘是否會退出歐元區(qū)，值得我們做進(jìn)一步的探討。

二、 希臘債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因

國內(nèi)外學(xué)者們認(rèn)為希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)是全球金融危機(jī)和希臘國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展危機(jī)的融合產(chǎn)物，希臘債務(wù)危機(jī)的主要原因從內(nèi)生和外生兩方面來說：內(nèi)生因素包括希臘經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)自身的問題，希臘經(jīng)濟(jì)面臨著長期宏觀經(jīng)濟(jì)失衡和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的信用問題等，外生因素包括現(xiàn)行財政混亂的深層次原因和歐盟對于希臘財政危機(jī)的反應(yīng)時機(jī)不當(dāng)?shù)取?/p>

具體來說，主要有三個方面：

第一，希臘政府和現(xiàn)存的脆弱的政治體系使得國內(nèi)經(jīng)濟(jì)失衡從而造成政府債務(wù)的大幅度上升。持續(xù)擴(kuò)大公共赤字和逐漸下降的外部競爭力在希臘經(jīng)濟(jì)的財政狀況退化中扮演了重要的角色，這一點毋庸置疑。逐年上升的公共支出導(dǎo)致借款要求的劇烈增加和高比例的公共負(fù)債。希臘在1979年以前，債務(wù)占GDP比例一直維持在25%以下，在社會黨領(lǐng)導(dǎo)人帕潘德里歐統(tǒng)治后期，社會黨政府執(zhí)行了一系列經(jīng)濟(jì)政策，通過大量從市場借款的方式來刺激希臘居民的收入，這些借款導(dǎo)致居民進(jìn)入越來越高的消費層次從而提升了生活水平。同時，來自歐盟以農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼的方式和其它一些復(fù)蘇繁榮財政計劃的實施，也為希臘居民的消費提供資本流動性支持。所以有些學(xué)者研究表示希臘比任何一個歐元區(qū)國家的主權(quán)債務(wù)比例都高，這意味著解決主權(quán)債務(wù)危機(jī)的本質(zhì)辦法是重建經(jīng)濟(jì)和財政體系，短期內(nèi)通過向IMF和歐盟借款解決流動性問題是關(guān)鍵。

由于缺乏必要的財政應(yīng)對措施，希臘的債務(wù)占GDP比例大幅上升，大大降低了希臘政府的信用。希臘在進(jìn)入歐元區(qū)后日漸下降的競爭力導(dǎo)致經(jīng)常賬戶的持續(xù)赤字，上升的“雙赤字”和勞動力市場彈性、社會保障和市場競爭等方面的國內(nèi)結(jié)構(gòu)改革缺位，造成希臘只能發(fā)行短期、高利率的債券。希臘的公債結(jié)構(gòu)中包含了大量的2010年～2019年的期末大額償還的借款，使得希臘主權(quán)債務(wù)違約的風(fēng)險加大，投資者們愿意借款給希臘的利率越升越高。同時，評級機(jī)構(gòu)對希臘的公債信用評級越來越低，有些已經(jīng)降到c級。

第二，歐洲中央銀行和歐元區(qū)政府的滯后應(yīng)對措施也為希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)負(fù)有責(zé)任。歐盟政府沒能給出明確幫助希臘的信號，希臘財政危機(jī)逐漸升溫。歐元區(qū)國家特別是德國沒有給予希臘提供直接政府和財政支持的清晰信號。德國為主的歐盟國家提出了“救市是否合法”的爭議，并且馬斯特里赫特條約中也沒有阻止成員國幫助財政困難國家的規(guī)定，無論是通過單獨幫助或者通過IMF、世界銀行等外界組織的援助等方式。歐盟國家關(guān)于是否救助主權(quán)債務(wù)困境的國家的看法存在差異，市場默認(rèn)其他歐盟國家對于希臘債務(wù)的隱性擔(dān)保是不存在的。造成這個遲緩反應(yīng)的一個原因是歐元區(qū)成員國每一個國家的退出事宜是由歐盟條約規(guī)定的，另一個原因是歐盟缺少政治聯(lián)盟，為了防止歐元區(qū)出現(xiàn)道德風(fēng)險問題，歐盟沒有建立財政預(yù)算同盟和風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制，即只有貨幣政策聯(lián)盟，缺少財政政策的統(tǒng)一化。

第三，葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙是歐洲外圍國家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度比不上德國、法國、荷蘭和比利時等核心國家。在歐元區(qū)建立之前，蒙代爾就最優(yōu)貨幣區(qū)的構(gòu)成要素做出過總結(jié)：資本和勞動的流動性、工資和價格的靈活性、類似的經(jīng)濟(jì)周期、衰退的沖擊向其他地區(qū)轉(zhuǎn)移的財政轉(zhuǎn)移等。歐洲幾乎不具備這些條件，所以歐元區(qū)并不是一個成功的貨幣區(qū)域。隨著希臘、愛爾蘭等國的主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，歐元區(qū)能否正常應(yīng)對歐盟國家的財政危機(jī)問題更值得懷疑。歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)失衡，核心和外圍國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度存在嚴(yán)重失衡。德國作為歐元區(qū)最大的出口國，通過了購買國債等方式刺激希臘等國過度消費。歐洲外圍國家將大幅削減政府開支以保證市場的正常運行，這將產(chǎn)生短期緊縮效應(yīng)。更長期的銀根緊縮的原因包括：外圍國家的實際有效匯率被高估，缺乏競爭力，只能通過多年的通貨緊縮財政來修復(fù)。并且希臘、西班牙和葡萄牙不能通過出口來恢復(fù)繁榮，希臘等外圍國家對歐元區(qū)以外的出口占GDP百分比很低，大部分出口流向了其他歐洲國家，但又必須減少赤字，只能通過國內(nèi)實行以提高工資和價格靈活性、改善勞動力市場、提高勞動力技能為目的措施才能有所改善，但這些措施很難短期內(nèi)起到作用。

總體來說，根本原因在于希臘經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，它缺乏歐盟規(guī)定的穩(wěn)定現(xiàn)金流。歐盟是一個貨幣聯(lián)盟卻不是一個聯(lián)邦預(yù)算體系，即它有超國家的統(tǒng)一的貨幣政策卻沒有包括財政預(yù)算政策、工資政策、社會政策、信用規(guī)定等在內(nèi)的統(tǒng)一經(jīng)濟(jì)政策，成員國內(nèi)仍是各自制定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策。一旦歐盟外圍出現(xiàn)危機(jī)，沒有一個統(tǒng)一的調(diào)整機(jī)制可以執(zhí)行超國家層面的處理方式，以至于無法及時處理。并且希臘作為一個福利國家，過高的福利水平使得國家政府支出很難縮減。再加上希臘和希臘在巴爾干半島的大部分貿(mào)易伙伴都遭到2007年全球金融危機(jī)后續(xù)的沖擊，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步陷入衰退且未能找到新的經(jīng)濟(jì)增長動力。希臘國內(nèi)失業(yè)率達(dá)到26%以上，有巨大的社會隱患。

三、 希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決方案以及對我國的啟示

主權(quán)國家的債務(wù)解決主要有三種方式：（1）直接違約；（2）大量發(fā)行貨幣，利用通貨膨脹或貨幣貶值降低債務(wù)的實際價值；（3）獲得其它國家的援助。顯然，這三種債務(wù)解決方案對于希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)來說都存在困難，盡管希臘以退出歐元區(qū)作為威脅，使得IMF、歐洲央行向其提供借款，暫時解決了國內(nèi)財政赤字和民眾福利款項來源問題，但這也讓希臘和歐盟其他債權(quán)國以及歐元區(qū)應(yīng)對財政困難問題陷入了困境。

由于債務(wù)危機(jī)背后的經(jīng)濟(jì)問題是政府收入和支出的不平衡，減少赤字的做法是增加收入或者減少支出，增加收入的做法要通過增稅或加印鈔票等方式，但希臘在歐元區(qū)沒有印鈔權(quán)，減少支出又會進(jìn)一步縮減GDP產(chǎn)出，這讓希臘陷入了財政赤字的惡性循環(huán)。希臘的自我救助便是實施更加嚴(yán)厲的緊縮政策，從而使國內(nèi)財政赤字控制在GDP的3%以內(nèi)，以此方式獲得歐盟和IMF的借款，但這勢必影響到國內(nèi)工人的工資、福利，希臘民眾爆發(fā)抗議，經(jīng)濟(jì)問題上升為政治問題。這個希臘政府、歐盟政府、歐盟其他債權(quán)國、國際其他債權(quán)主體、希臘民眾之間的博弈仍在繼續(xù)。最終的自救方案現(xiàn)在看來仍沒有顯著效果，新一輪的借款救助能否換回希臘經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍然值得懷疑。

希臘走出危機(jī)的根本解決方案是恢復(fù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造血功能，使經(jīng)濟(jì)擺脫衰退態(tài)勢，實現(xiàn)復(fù)蘇。希臘債務(wù)危機(jī)的根本問題仍是經(jīng)濟(jì)問題，盡管在與歐盟和其它救助經(jīng)濟(jì)體之間的博弈涉及到政治問題。希臘經(jīng)濟(jì)一直不見起色的根本原因是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一和實體經(jīng)濟(jì)空心化問題、國內(nèi)民眾福利水平高于自身經(jīng)濟(jì)維持限度卻又一直居高不下、政府宏觀治理效率低等。因此，希臘應(yīng)該從制度改革入手，提高政府治理效率，在歐盟再工業(yè)化的大背景下，積極推進(jìn)本國的再工業(yè)化，振興國內(nèi)的實體經(jīng)濟(jì)，完善經(jīng)濟(jì)體系實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。

持續(xù)了6年之久的希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，仍然沒有好轉(zhuǎn)的趨勢。這與希臘國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展不樂觀有很大關(guān)系，希臘陷入了借債和經(jīng)濟(jì)低迷的雙重壓力，國內(nèi)工人罷工、生產(chǎn)停滯，造成社會局面動蕩不安。這與我國現(xiàn)階段處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)增速放緩，近幾個月來的股市動蕩造成經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，我國面臨尋求經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動力和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級方法的壓力有相似之處。希臘的債務(wù)危機(jī)目前不會演化成全球性的金融危機(jī)，我國與希臘的直接貿(mào)易多集中在江浙一帶，可能會一定程度上影響到當(dāng)?shù)嘏c希臘的出口業(yè)務(wù)，但貿(mào)易額占我國進(jìn)出口貿(mào)易總額的比例較小，不會對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重大沖擊，值得注意的是希臘的債務(wù)演化路徑為我國的地方債務(wù)問題提出了警示，我國的就業(yè)和社會保障問題不會像福利國家那樣發(fā)展，但同樣要防止產(chǎn)生社會問題。如今，我國經(jīng)濟(jì)的改革和發(fā)展也處在攻堅階段，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度7%的水平勉強(qiáng)能夠維持，也面臨著經(jīng)濟(jì)增長后勁不足的難題，歐元是我國持有的第二大儲備資產(chǎn)，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展也與歐元區(qū)穩(wěn)定密切相關(guān)，并且我國也與希臘形成援助協(xié)議，其中的利弊不得不考慮。同時，由于希臘債務(wù)危機(jī)吸引大量我國國民投資希臘房產(chǎn)，需要引起風(fēng)險防范。

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作者簡介：朱智敏（1988-），女，漢族，河南省商丘市人，中國人民大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)學(xué)博士生，研究方向為國民經(jīng)濟(jì)管理和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)。

收稿日期：2015-10-15。