上海自貿(mào)區(qū)改革背景下融資租賃發(fā)展探究

劉暅之

摘要：中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)（簡(jiǎn)稱“上海自貿(mào)區(qū)”）是中國(guó)政府設(shè)立在上海的區(qū)域性自由貿(mào)易園區(qū)，2013年8月22日經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)正式成立，9月29日正式掛牌，上海市外高橋保稅區(qū)（核心）、外高橋保稅物流園區(qū)、洋山保稅港區(qū)和上海浦東機(jī)場(chǎng)綜合保稅區(qū)等4個(gè)海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域是其主要的范圍，總面積28.78平方公里，來自全球的投資者云集上海自貿(mào)區(qū)尋求最佳的投資機(jī)會(huì)。在這種改革背景下，受惠于政策的優(yōu)惠和扶持，自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)融資迎來了歷史發(fā)展的新機(jī)遇，而這種背景下最大的亮點(diǎn)之一就是融資租賃。文章著重從上海自貿(mào)區(qū)的相關(guān)政策文件及改革措施的角度來探究自貿(mào)區(qū)內(nèi)融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：上海自貿(mào)區(qū);融資租賃;總體方案

一、上海自貿(mào)區(qū)目前融資租賃業(yè)的發(fā)展形勢(shì)

融資租賃（Financial Leasing）又稱設(shè)備租賃（Equipment Leasing）或現(xiàn)代租賃（Modern Leasing），是集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)服務(wù)于一體的新型產(chǎn)業(yè)，它實(shí)質(zhì)是依附于傳統(tǒng)租賃上的金融。2000年，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，融資租賃業(yè)被列為“國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)”。在過去三年，中國(guó)融資租賃業(yè)的復(fù)合增長(zhǎng)率超過了50%，預(yù)計(jì)2015年中國(guó)融資租賃規(guī)模有望達(dá)到3萬億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率可以達(dá)到27%，其增速在金融行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，是中國(guó)的“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。

從2012年開始，大量公司與機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入融資租賃領(lǐng)域，在上海自貿(mào)區(qū)建立后，這一勢(shì)頭更加強(qiáng)勁。2013年10月17日，中國(guó)太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)有限責(zé)任公司正在聯(lián)合中石化在自貿(mào)區(qū)設(shè)立金融租賃公司的消息傳出。比他們速度更快的則是發(fā)展較為完善的銀行系統(tǒng)金融租賃公司。其中，經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，交銀租賃成為首家在上海自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)籌建航空航運(yùn)專業(yè)子公司的金融租賃公司。2013年10月4日，與馬來西亞亞洲航空簽署了飛機(jī)融資合作備忘錄的工銀金融租賃公司，計(jì)劃通過上海自貿(mào)區(qū)完成實(shí)現(xiàn)該項(xiàng)目，這就意味著它成為上海自貿(mào)區(qū)成立后的首單飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，招銀金融租賃有限公司表示已開展申報(bào)事項(xiàng)，而其他多家融資租賃公司也在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立相關(guān)業(yè)務(wù)項(xiàng)目?？梢钥隙ǖ氖?，上海自貿(mào)區(qū)將為融資租賃業(yè)的發(fā)展帶來新機(jī)遇。

二、自貿(mào)區(qū)政策對(duì)融資租賃的優(yōu)惠

（一）注冊(cè)資本最低限額方面的優(yōu)惠

根據(jù)《中國(guó)（上海）自由貿(mào)易區(qū)總體改革試驗(yàn)方案》（以下簡(jiǎn)稱總體方案）中的《中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放措施》（以下簡(jiǎn)稱開放措施）的相關(guān)規(guī)定：“對(duì)于融資租賃公司在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立的單機(jī)、單船子公司不設(shè)最低注冊(cè)資本的限制?！边@樣的政策出臺(tái)響應(yīng)了融資租賃業(yè)務(wù)的需求，對(duì)我國(guó)的現(xiàn)行的法律法規(guī)進(jìn)行了突破，不設(shè)最低注冊(cè)資本限額，使SPV公司的設(shè)立沒有門檻，這將大大提高融資租賃公司管理資產(chǎn)和處置資產(chǎn)的能力，同時(shí)降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）多元化融資的扶持

根據(jù)總體方案中開放措施的規(guī)定：“允許融資租賃公司兼營(yíng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)”，且2013年9月29日公布的《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》的第五條指出：“鼓勵(lì)開展跨境投融資服務(wù)、支持區(qū)內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展跨境融資業(yè)務(wù)，包括但不限于大宗商品貿(mào)易融資，全供應(yīng)鏈貿(mào)易融資、離岸船舶融資、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)金融支持、外保內(nèi)貸、商業(yè)票據(jù)等。”

所謂保理業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行與融資租賃公司之間簽訂合同，融資租賃公司把融資租賃合同項(xiàng)下的未到期的應(yīng)收租金債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，而銀行則支付租賃公司一定比例的融資款項(xiàng)，作為租金債權(quán)受讓人直接向承租人收取租金的行為，其業(yè)務(wù)的核心是租賃公司應(yīng)收租金債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

融資租賃保理是融資租賃公司重要的融資渠道之一，更是銀行保理收益的一項(xiàng)重要的中間業(yè)務(wù)。第二項(xiàng)銀監(jiān)會(huì)的條文中關(guān)于支持區(qū)內(nèi)銀行金融業(yè)開放跨境融資業(yè)務(wù)的規(guī)定，明確了上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)都可以涉足離岸船舶融資業(yè)務(wù)，這就促使航運(yùn)企業(yè)積極尋求境外低成本資金支持，擴(kuò)展境外借貸業(yè)務(wù)，無疑使得融資租賃與租賃物資產(chǎn)擔(dān)保供應(yīng)商回購(gòu)等業(yè)務(wù)相結(jié)合，會(huì)極大地拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)融資渠道的多元化，推動(dòng)融資租賃業(yè)的發(fā)展。

（三）稅收優(yōu)惠

根據(jù)總體方案和海關(guān)總署《關(guān)于調(diào)整進(jìn)口飛機(jī)有關(guān)增值稅政策的通知》的規(guī)定，與融資租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的稅收優(yōu)惠主要有三點(diǎn)。

一是把試驗(yàn)區(qū)內(nèi)注冊(cè)的金融租賃公司和融資租賃企業(yè)在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立的項(xiàng)目子公司納入融資租賃出口退稅試點(diǎn)范圍。

二是對(duì)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)注冊(cè)的國(guó)際租賃公司和國(guó)內(nèi)租賃公司設(shè)立的項(xiàng)目子公司，經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)從境外購(gòu)買空載重量在25噸以上并租賃給國(guó)內(nèi)航空公司使用的飛機(jī)，可以享受進(jìn)口環(huán)節(jié)的增值稅相關(guān)優(yōu)惠的政策。

三是取消空載重量在25噸及以上但不超過45噸的客運(yùn)分機(jī)（稅號(hào)：88024010）的1%進(jìn)口暫定稅率，恢復(fù)實(shí)施5%的最惠國(guó)稅率。

根據(jù)上述有關(guān)稅收優(yōu)惠政策，融資租賃公司經(jīng)過國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)可以從境外采購(gòu)空載重量在25噸以上并且租賃給國(guó)內(nèi)航空公司使用的飛機(jī)，享受相關(guān)進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅優(yōu)惠政策以及公司可以享受相關(guān)的出口退稅政策優(yōu)惠等。因此，融資租賃行業(yè)被認(rèn)為是上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)受益最大的行業(yè)之一。

（四）審批權(quán)限的調(diào)整

上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立金融租賃公司及內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃企業(yè)的審批不變，但對(duì)外資的審批權(quán)限進(jìn)行了調(diào)整。根據(jù)總體方案中的規(guī)定：“參照國(guó)際通行規(guī)則，針對(duì)外商投資實(shí)施外資準(zhǔn)入前國(guó)民待遇，并著手制訂試驗(yàn)區(qū)的外商投資與國(guó)民待遇不符的負(fù)面清單，變革外商投資模式。負(fù)面清單之外，根據(jù)內(nèi)外資一致的原則，把外商投資項(xiàng)目由核準(zhǔn)改為備案制，歸上海市負(fù)責(zé)，把外商投資企業(yè)的合同章程審批更改為上海市負(fù)責(zé)備案管理備案后再按國(guó)家有關(guān)規(guī)定去辦理的手續(xù)，商事登記和工商登記制度的改革相連接，逐漸優(yōu)化登記流程?！逼渲?，針對(duì)外資設(shè)立融資租賃的規(guī)定如下：外資在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立融資租賃公司由上海市商委審批，3億美元以下，由自貿(mào)區(qū)批準(zhǔn)（區(qū)內(nèi)設(shè)立子公司和SPV同此）。

（五）注冊(cè)地址的變革

根據(jù)總體方案的有關(guān)規(guī)定，自貿(mào)區(qū)內(nèi)除申請(qǐng)酒類許可和食品流通許可需要實(shí)地注冊(cè)外，其他行業(yè)都可以“虛擬”注冊(cè)。融資租賃行業(yè)可以通過租賃的方式取得一個(gè)虛擬的注冊(cè)地址，實(shí)際辦公可以不在自貿(mào)區(qū)內(nèi)。

而現(xiàn)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)出租虛擬注冊(cè)地址的主要是自貿(mào)區(qū)內(nèi)的一些開發(fā)公司，將其在自貿(mào)區(qū)所有辦公樓、廠房、倉(cāng)庫(kù)劃割成每間10余平方米的用地，形成一個(gè)固定的門牌號(hào)，然后向市場(chǎng)（包括中介）批量提供這些門牌號(hào)作為注冊(cè)地址，目前租金主流定價(jià)2萬元/年。由于這些廠房或倉(cāng)庫(kù)本有其用，可能不適宜注冊(cè)公司進(jìn)入辦公，對(duì)于承租方來說，僅僅是通過租賃取得一個(gè)門牌號(hào)，所以被網(wǎng)上成為“虛擬注冊(cè)地址”。這些與自貿(mào)區(qū)大力支持離岸金融的發(fā)展是不謀而合的。

（六）金融制度的創(chuàng)新

根據(jù)總體方案中主要任務(wù)和措施中第四條的規(guī)定“鼓勵(lì)企業(yè)充分利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，實(shí)現(xiàn)跨境融資的自由化。深化改革外債管理方式，促進(jìn)跨境融資便利化”，在這種融資大開放政策的支持下，必然會(huì)大幅促進(jìn)自貿(mào)區(qū)融資的便利化，有利于更好的發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)。

三、政策建議

首先，境內(nèi)的離岸業(yè)務(wù)應(yīng)該允許：利率自由，包括貸款和存款利率都不受管制;匯率自由，人民幣匯率事實(shí)上使用的是香港的CNH匯率，而不是在岸的CNY匯率;取消貸存比的限制;取消或降低存款準(zhǔn)備金率;稅收優(yōu)惠，比如某些離岸業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)稅、印花稅等都可以考慮減免;準(zhǔn)入方面應(yīng)該放松，有一些金融機(jī)構(gòu)愿意到自貿(mào)區(qū)設(shè)立一個(gè)新的金融機(jī)構(gòu)，主要做離岸的業(yè)務(wù)，那么在資質(zhì)方面的要求就可以放松一些。

其次，離岸賬戶和在岸賬戶之間是否和如何隔離，本文從兩個(gè)層面來談。一是如果是貿(mào)易項(xiàng)下的交易，離岸賬戶在岸賬戶之間就不應(yīng)隔離，二是對(duì)資本項(xiàng)下的交易如何隔離。隔離的主要原因之一是在岸與離岸賬戶的人民幣利率不同，比如說離岸賬戶是3%的利息，在岸是5%，所以不能一下打通，否則短期流動(dòng)太大，允許在一定期限內(nèi)讓離岸賬戶一部分（如10%）在資本項(xiàng)目下匯入在岸賬戶，這個(gè)比例可以慢慢提高，另外還有兩種辦法可以限制離岸賬戶和在岸賬戶之間的資金流動(dòng)，一個(gè)是加稅，一個(gè)是搞無息存款準(zhǔn)備金，以增加摩擦力。

最后，負(fù)面清單不易過長(zhǎng)。據(jù)說第一版的負(fù)面清單高達(dá)上萬項(xiàng)，而美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則在400～600項(xiàng)，太長(zhǎng)不能起到實(shí)際的效果。而且從企業(yè)的角度來講，負(fù)面清單會(huì)讓政府的庇護(hù)消失，由于政府庇護(hù)而缺位的那些東西都可能要重新恢復(fù)，包括國(guó)有企業(yè)限制的條款，這個(gè)階段就更容易激發(fā)企業(yè)家的自我創(chuàng)新精神。

四、自貿(mào)區(qū)——融資租賃的發(fā)展良田

更深入地剖析，未來上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)融資租賃業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)示增長(zhǎng)的主要是飛機(jī)租賃、船舶租賃、醫(yī)療租賃、汽車租賃等業(yè)務(wù)，融資租賃業(yè)將在上海自貿(mào)區(qū)與國(guó)際接軌，成為試驗(yàn)區(qū)收益最大的行業(yè)之一。我國(guó)融資租賃市場(chǎng)起步比較晚，市場(chǎng)的大起大落都將是我們“逆襲”的好機(jī)會(huì)，如今國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)低迷，自貿(mào)區(qū)的建設(shè)又為我們提供了良好的政策支持，我們應(yīng)趁此機(jī)會(huì)大力發(fā)展融資租賃，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，積極尋求能夠適應(yīng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征的融資模式，朝著資金融資渠道多元化和資金融通方式多樣化的方向發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]夏斌.首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇—增長(zhǎng)動(dòng)力與上海自貿(mào)區(qū)[M].北京：東方出版社，2013.

[2]黃磊碧.上海自貿(mào)區(qū)的新寵—融資租賃業(yè)將乘風(fēng)遠(yuǎn)航[J].中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)論壇，2013（11）.

[3]肖旺.上海自貿(mào)區(qū)將為融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展帶來新機(jī)遇[J].金融時(shí)報(bào)，2013（10）.

（作者單位：上海海事大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）