藝術(shù)品投資價值及投資策略分析

作者簡介：張尼斯（1988.11-），男，漢族，湖北鄂州，武漢紡織大學(xué)研究生，裝飾設(shè)計方向。

摘 要：隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，我國金融市場不斷成熟，投資領(lǐng)域開始走向繁榮，傳統(tǒng)投資產(chǎn)品已經(jīng)無法滿足市場上高凈值客戶的需要，藝術(shù)品投資應(yīng)運而生，如何有效降低投資風(fēng)險，確保增值，是投資者必須要思考的問題。本文對藝術(shù)品投資進行概述，并分析了技術(shù)品投資價值及投資策略。

關(guān)鍵詞：藝術(shù)品；投資價值；投資策略

前言：藝術(shù)品投資作為一種新興的投資方式在短時間內(nèi)迅速發(fā)展，一些大型的投資機構(gòu)和私人投資者將其作為一種資產(chǎn)增值機會開始紛紛試水，但是，由于對市場缺乏深入研究，不能充分認(rèn)識到藝術(shù)品投資中存在的風(fēng)險，導(dǎo)致投資過于盲目，不但沒有得到預(yù)計回報，反而付出慘痛代價，因此，研究藝術(shù)品投資價值及投資策略是非常有必要的。

一、藝術(shù)品投資概述

藝術(shù)品投資興起于資本主義社會，一些資本家手里積累了大量財富，為了獲取增值，便將財富投資在藝術(shù)品上，這種投資形式形成了最初的藝術(shù)品基金。這些基金最初主要購買一些名家畫作，諸如畢加索的作品，幾年以后，這些作品的價值以投資者意想不到的倍數(shù)增長，這些資本家因此獲取了高額收益。1974年，英國鐵路養(yǎng)老基金以投資組合的方式將流動資金投向了藝術(shù)品市場，并獲取了巨大成功，該投資以13%以上的收益吸引了大批投資者的注意，自此金融市場上掀起了一股藝術(shù)品投資浪潮，并出現(xiàn)了“投資顧問”這一行業(yè)[1]。

二、藝術(shù)品投資價值分析

（一）藝術(shù)品投資的特性

經(jīng)濟學(xué)理論人們，人們只有將資本投向稀缺資源才能獲取可靠的回報，諸如黃金和藝術(shù)品，與黃金相比，藝術(shù)品是不可復(fù)制的，因此收藏價值更高。隨著投資行業(yè)的發(fā)展，人們對藝術(shù)品投資進行了深入研究，將年復(fù)合報酬率與當(dāng)期通貨膨脹率比較以后發(fā)現(xiàn)，藝術(shù)品具有抗通脹特性。雖然在經(jīng)濟蕭條時期藝術(shù)品價值也會受到影響，但是與其他投資市場相比仍舊具備很大優(yōu)勢。一方面，與其他投資市場不同的是，藝術(shù)品市場的波動有一定的緩沖期，投資者可以利用這一時期調(diào)整策略；另一方面，從長期投資的角度來說，如果投資者延長藝術(shù)品的持有期，就會度過蕭條期，收益呈現(xiàn)出明顯上升的趨勢。

（二）價值指數(shù)分析

分析藝術(shù)品價值時我們通常會用到梅摩藝術(shù)品指數(shù)，該指數(shù)主要用來描述藝術(shù)品市場的走向。通過分析1961年至1999年投資市場上收益率數(shù)據(jù)得出如下結(jié)論：在這三十幾年中，與黃金相比，藝術(shù)品的收益較高，標(biāo)準(zhǔn)差也較小，也就說收益大、風(fēng)險小，因此在這一時間段內(nèi)的藝術(shù)品有較高的投資價值；同期與股票相比，藝術(shù)品的收益率仍舊占優(yōu)勢，但是標(biāo)準(zhǔn)差卻相對較大，也就是說投資風(fēng)險要高于股票，所以實際投資價值要因人而異，如果投資者有較強的承受風(fēng)險的能力，就可以將資金投入到藝術(shù)品市場；另外，藝術(shù)品與其他投資市場的關(guān)聯(lián)性較弱，因此可以將其作為資產(chǎn)配置的一種方法，用組合投資的方式來降低投資風(fēng)險。但是研究1995年至2014年的數(shù)據(jù)卻得到了另一種結(jié)果，與藝術(shù)品投資相比，股票的收益更高，數(shù)據(jù)表明二者之間呈現(xiàn)出一種此消彼長的關(guān)系，股市的收益情況直接影響藝術(shù)品投資的轉(zhuǎn)移，如果股票收益提升，就會有一部分資金從藝術(shù)品市場轉(zhuǎn)移到股市，股票收益下降則正好相反，因此藝術(shù)品投資者需要花上一定時間來等待市場復(fù)蘇，如果因為藝術(shù)品市場低迷就匆忙處置，很有可能導(dǎo)致嚴(yán)重虧損[2]。

綜上所述，藝術(shù)品投資價值在整個市場上相對較高，但是面臨的風(fēng)險也較大，要求投資者具備較強的承受風(fēng)險能力，另外，藝術(shù)品不同于一般的金融產(chǎn)品，與其他金融商品的關(guān)聯(lián)性不大，且種類豐富，投資者可以將其作為投資組合中的一部分，有效降低風(fēng)險，提升收益。

三、藝術(shù)品投資策略分析

（一）提升鑒別能力

提升鑒別能力是重要的投資策略，投資者可以經(jīng)常購買一些普通藝術(shù)品來積累經(jīng)驗，提升自己對藝術(shù)品的鑒別能力。首先是提升鑒別真假的能力，投資真品是獲取收益的基礎(chǔ)，一些人為了牟取暴利，專門制造一些高仿贗品，如果投資者不能準(zhǔn)確辨認(rèn)藝術(shù)品的真假，投資風(fēng)險就會大大上升，如果不慎將資金投入到贗品中，就會造成不可挽回的損失；其次是鑒別收藏價值，投資藝術(shù)品僅僅靠鑒別真假是不夠的，投資者還要有能力鑒別收藏價值，一些藝術(shù)品雖然是真品，但是收藏價值不高，收藏以后沒有升值空間，對于這類藝術(shù)品投資者要謹(jǐn)慎投資；最后，要具備鑒定藝術(shù)品價格的能力，除了要確認(rèn)投資價以外，還要分析該藝術(shù)品的市場走向，藝術(shù)品的價格是由市場決定的，因此是動態(tài)的，進行投資時，如果投資者不能準(zhǔn)確把握其價格，或者是不能把握其市場走向，就容易受到損失[3]。

（二）有效利用空間距離

空間距離是影響藝術(shù)品投資價值的重要因素，改革開放初期，我國金融市場尚不完善，對藝術(shù)品投資缺乏認(rèn)識，這一時期有很多海外投資者來到大陸購買一些藝術(shù)品，幾年或十幾年以后這些藝術(shù)品獲得很大增值，這些投資者獲取了意想不到的收益，這些收益的產(chǎn)生與時空距離是分不開的。例如，20實際80年代，一家普通的投資機構(gòu)在大陸購買了一幅張大千的山水畫，就在同年，與此同類的畫作在香港的拍賣會上賣到了88萬元，這就是利用空間距離實現(xiàn)藝術(shù)品增值的成功實例。受到經(jīng)濟因素以及文化因素的影響，不同地區(qū)在藝術(shù)品收藏方面有很大差異，空間距離這一因素會對藝術(shù)品價值產(chǎn)生重要影響，投資者要有效利用這一因素獲取藝術(shù)品的價值增值。

（三）深入研究作家

作家的創(chuàng)作風(fēng)格和名氣會對藝術(shù)品投資產(chǎn)生重要影響，因此投資者在進行投資之前，不僅要了解藝術(shù)品的風(fēng)格和技巧，還要了解該作品的創(chuàng)作背景以及作家的創(chuàng)作風(fēng)格，了解該作家的同類作品是否具備較高的收藏價值，另外值得注意的是，贗品市場會專門模仿一些名家作品，因此要仔細甄別。投資之前可以請教一下這方面的專家，保持清醒的頭腦，一些藝術(shù)品被媒體大肆炒作，實際上并沒有那么高的收藏價值。對于那些出自不知名作家之手的作品，一定要了解詳細信息，包括年限、具體購買時間、當(dāng)時的價格等[4]。

（四）投資周期與投資組合

藝術(shù)品具有較高的保值性，投資周期過短反而不利于獲益，比較普遍的投資周期是5至7年。分析我國的藝術(shù)品市場和投資規(guī)律，會發(fā)現(xiàn)投資周期與國外相比相對較短，具有一定的投機性，主要原因有以下兩種：其一是投資者的耐心不夠，習(xí)慣將藝術(shù)品投資與房地產(chǎn)投資相提并論，期待短期限、高收益；其二是近幾年我國金融市場不景氣，投資者因此對藝術(shù)品投資缺乏信心。實際上投資者應(yīng)該認(rèn)識到，對藝術(shù)品進行短期投資反而會面臨更大的風(fēng)險，如果投資者流轉(zhuǎn)資金的能力較強，可以將投資周期確定為10年以上，如果投資者流轉(zhuǎn)資金的能力不強，投資周期也應(yīng)該保持在5年以上。另外，投資組合是降低藝術(shù)品投資風(fēng)險的重要方式，可以將資金分散到不同的藝術(shù)品領(lǐng)域，除了知名畫作以外，還可以投資一些金銀器具甚至古籍善本等[5]。

總結(jié)：通過梅摩藝術(shù)品指數(shù)分析可以看出，藝術(shù)品雖然具備較高的投資價值，但是仍然會受到市場因素的影響，具有一定的風(fēng)險性。投資者要提升自己的鑒別能力，有效利用空間距離，并對作家進行深入研究，適當(dāng)延長投資周期，同時進行組合投資，以此抵御投資風(fēng)險，提升投資價值。

（作者單位：武漢紡織大學(xué)）

參考文獻：

[1] 胡靜.論藝術(shù)品價值價格形成機制與投資策略[J].文化產(chǎn)業(yè)研究，2008，10（12）00：57-65.

[2] 胡靜，昝勝鋒.論藝術(shù)品價格形成機制與投資策略[J].現(xiàn)代經(jīng)濟探討，2008，11（13）02：61-65.

[3] 呂慶華.文化藝術(shù)品的供求機理及投資策略分析[J].生產(chǎn)力研究，2008，14（16）05：65-67.

[4] 李東彤.當(dāng)代藝術(shù)品投資的風(fēng)險管控[D].吉林大學(xué)，2011.

[5] 唐祥云.我國藝術(shù)品拍賣市場風(fēng)險分析及對策研究[D].華東師范大學(xué)，2008.