股票市場操縱行為的監(jiān)管研究

冷妍妍

摘要：隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，加強對股票市場操縱行為的監(jiān)管工作，保證股票市場的正常穩(wěn)定運行，成為當(dāng)下我國經(jīng)濟發(fā)展過程中必須面臨的一個重要問題。股票市場發(fā)展過程中，股票操縱行為不利于市場的穩(wěn)定運行，甚至容易導(dǎo)致股票市場出現(xiàn)較大波動，從而引發(fā)經(jīng)濟危機，嚴重危害了我國市場經(jīng)濟的發(fā)展。本文對股票市場操縱行為的監(jiān)管研究，將注重采取積極、主動的監(jiān)管手段，加強對不正當(dāng)操縱行為的管理，以期更好地促進我國股票市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

關(guān)鍵詞：股票市場；操縱行為；監(jiān)管研究

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制進一步完善，針對上市公司不斷增多，股票市場活躍這一發(fā)展現(xiàn)狀，加強股票市場監(jiān)管工作，顯得尤為關(guān)鍵。我國股票市場尚處于發(fā)展階段，相關(guān)的監(jiān)管手段并不完善，這就導(dǎo)致我國股票市場存在著較大的波動。同時一些不正當(dāng)手段的股票操縱行為嚴重影響和危害了我國經(jīng)濟的發(fā)展，對股民的權(quán)益造成了極大的損害?；谶@種形勢，發(fā)揮我國證券部門的監(jiān)管作用，加強監(jiān)管執(zhí)行手段，確保股票市場運行的穩(wěn)定，就顯得至關(guān)重要。本文對股票市場操縱行為的監(jiān)管研究，主要分析了股票監(jiān)管的重要性，并就有效地監(jiān)管手段進行了分析，希望能夠為我國股票市場的發(fā)展和進步提供一些參考和建議。

一、 我國股票市場加強操縱行為監(jiān)管的重要性

（一） 有利于資本實現(xiàn)最優(yōu)配置。股票市場的買賣，是對資本的配置，對股票市場操縱行為進行有效地監(jiān)管，可以保證資本實現(xiàn)最優(yōu)化配置目標，從而更好地促進我國經(jīng)濟的發(fā)展和進步。股票買賣過程中，其價格的真實性將直接關(guān)系到了企業(yè)資本問題，惡意的股票操縱行為會擾亂股票市場發(fā)展秩序，對企業(yè)資本產(chǎn)生不利影響。因此，加強股票市場操縱行為監(jiān)管，保證資本進行最優(yōu)化配置，是股票市場打擊操縱行為的必然選擇。

（二） 強化保證市場的有效性。股票市場股本的真實性，直接關(guān)系到了市場信息的真實性，加強對操縱行為的監(jiān)管，避免惡意操縱行為出現(xiàn)，可以更好地保證市場信息真實，提升股票收益。股票操縱者在進行股票操縱過程中，可能散布一些謠言，讓投資者對上市公司失去正確的價值判斷，從而嚴重影響公司的正常運營。針對于這一問題，必須進行有效的監(jiān)管工作，確保市場真實性[1]。

二、 當(dāng)下我國股票市場操縱行為監(jiān)管存在的問題

我國股票市場的發(fā)展起步較晚，一些制度措施尚不健全，這樣一來，就為股票操縱行為提供了可能。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，我國股票市場開始重視起對操縱行為的監(jiān)管，但由于經(jīng)驗不足的原因，股票市場操縱行為監(jiān)管存在很多問題。關(guān)于當(dāng)下我國股票市場操縱行為監(jiān)管存在的問題，主要表現(xiàn)在以下幾點內(nèi)容：

第一，由于我國股票市場法律不健全和監(jiān)管不到位，導(dǎo)致一些操縱行為利用法律漏洞打擦邊球，偷換概念，進而嚴重影響我國股票市場的運行穩(wěn)定。

第二，異常交易行為的判斷存在一定的誤差。關(guān)于股票市場操縱行為的立法工作存在一定的缺陷，并沒能形成有效的監(jiān)督機制，導(dǎo)致在實際工作過程中，遇到很多異常交易行為無法進行有效的判定；

第三，針對股票市場非法操縱行為并沒有形成有效的處罰機制。監(jiān)管部門在實際監(jiān)管過程中，不能在第一時間對股票市場操縱行為進行明確裁定和處罰，導(dǎo)致操縱行為給股票市場帶來了巨大的影響[2]。

三、 針對于我國股票市場操縱行為監(jiān)管存在問題的有效處理措施

為了更好地促進我國社會經(jīng)濟的發(fā)展，完善社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展過程中存在的問題，就必須加強對股票市場的有效管理，尤其是針對于股票市場的操縱行為，必須建立行之有效的管理措施，堅決打擊非法操縱行為，保證股票市場的運行穩(wěn)定，從而使之更好地促進我國經(jīng)濟的進步和發(fā)展。

（一） 要明確股票市場的監(jiān)管目標。明確股票市場的監(jiān)管目標，可以更好的監(jiān)控操縱行為，為實際工作提供有效的理論基礎(chǔ)，避免紛爭。然而在現(xiàn)實中，我國股票市場由于自身的概念、用語混淆不清，導(dǎo)致監(jiān)管目標不明確，直接帶來相關(guān)機構(gòu)蓄意投機和惡意串通的嚴重后果，影響股民的利益，擾亂社會經(jīng)濟穩(wěn)定，通過加強監(jiān)管目標，可以明確監(jiān)管目的，進而有針對性地采取強制措施，解決當(dāng)下股票市場操縱行為存在的問題，實現(xiàn)監(jiān)管部門對股票市場操縱行為的有效監(jiān)管。

（二） 重視監(jiān)管部門獨立性建設(shè)。股票市場發(fā)展過程中，股票監(jiān)管機構(gòu)是處理股票市場問題的重要機構(gòu)。如果監(jiān)管部門沒有較強的獨立性，那么在實際工作過程中，股票監(jiān)管機構(gòu)將會受到較大的外部干擾，例如一些政府權(quán)力部門對監(jiān)管部門進行干擾，導(dǎo)致很多措施無法執(zhí)行，進而影響到監(jiān)管機構(gòu)的辦事效率。甚至，為了獲取某種利益，政府權(quán)力部門對監(jiān)管機構(gòu)進行施壓，很容易導(dǎo)致我國本就脆弱的股票監(jiān)管機構(gòu)喪失對股票市場的監(jiān)管能力，從而嚴重影響到我國股票市場的正常、穩(wěn)定運行。在改善過程中，要注重監(jiān)管機構(gòu)的專業(yè)性建設(shè)，使其成為一個單獨的機構(gòu)，能夠更好地發(fā)揮其在股票市場的作用，對股票市場的操縱行為進行有效的監(jiān)管，使股票市場能夠處于一個健康的運行狀態(tài)[3]。從本質(zhì)上來說，政府應(yīng)該精簡整合現(xiàn)有機構(gòu)，賦予分管部門更多獨立監(jiān)管職能，同時宏觀調(diào)控結(jié)果，防止出現(xiàn)偏差過大或政策滯后現(xiàn)象。

（三） 加強股票市場法律體系完善。對股票市場法律體系完善，建立健全相應(yīng)的法律制度和管理機制，是促進股票市場操縱行為監(jiān)管工作發(fā)展的基礎(chǔ)和保障。法律制度的完善，可以為股票市場操縱行為監(jiān)管工作提供明確的法律依據(jù)，監(jiān)管機構(gòu)可以按照相關(guān)法律規(guī)定，對這一行為進行嚴肅處理，保證其無所遁形，進一步實現(xiàn)股票市場的健康發(fā)展目標。我國在進行股票市場法律體系完善過程中，要注重立足于股票市場發(fā)展的實際情況，通過對具體問題具體分析，找出當(dāng)下法律監(jiān)管存在的問題，并根據(jù)這些問題進行及時、有效的改正，使之更加符合實際發(fā)展需要[4]。

（四） 注重民事賠償責(zé)任制度的完善。股票市場操縱行為通常對企業(yè)和股民帶來較大損失。在面對這一非法活動時，監(jiān)管部門要完善民事賠償責(zé)任制度，更好地對那些遭受損失的企業(yè)和個人進行經(jīng)濟補償。關(guān)于民事賠償責(zé)任制度的完善作用，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，民事賠償責(zé)任制度能夠更好地滿足投資者的實際需要，即讓投資者在一定程度上能夠收回自己的經(jīng)濟損失。傳統(tǒng)的處理手段對股票市場操縱者予以刑事處罰，并不能直接賠償投資者損失，其結(jié)果往往造成投資者信心不足，對股票市場帶來負面沖擊，進而影響經(jīng)濟發(fā)展。通過完善相關(guān)制度增加追償?shù)膶崿F(xiàn)率，為投資者增加入市信心和抵御籌碼；第二，民事賠償制度的完善，也是我國股票市場相關(guān)法律體系建立的前提和基礎(chǔ)，有利于股票市場相關(guān)法律體系的形成和發(fā)展；第三，增強了投資者與非法操縱者的對抗能力，有利于震懾那些非法操縱者，讓股票市場通過有序、健康的發(fā)展，成長為一個理性的投資市場[5]。

結(jié)束語

綜上所述，我們不難看出，加強股票市場操縱行為的監(jiān)管工作，完善股票市場監(jiān)管的法律法規(guī)建設(shè)，對于構(gòu)建一個穩(wěn)定、健康的股票市場來說，具有著重要的現(xiàn)實意義。我國股票市場發(fā)展過程中，由于本身存在一定的缺陷，股票市場操縱行為屢見不鮮，這種行為對于投資者和企業(yè)來說，危害巨大。為了更好地促進我國股票市場的穩(wěn)定發(fā)展，就必須對這一問題進行有效解決。在解決過程中，必須要立足于我國股票市場發(fā)展的實際情況，采取有針對性的措施解決這一問題，進而促進我國股票市場的長足發(fā)展和進步。（作者單位：廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院）

參考文獻：

[1]楊勇.中國股票市場操縱行為研究[D].西南政法大學(xué)，2013.

[2]鄧云.中國股票市場價格操縱問題研究[D].西南財經(jīng)大學(xué)，2014.

[3]胥萬婷.論我國股票市場操縱行為監(jiān)管法律制度的完善[D].南昌大學(xué)，2013.

[4]董放.我國股票市場操縱行為的監(jiān)管[J].企業(yè)家天地，2009，11：26-27.

[5]邵佳航.中國股票市場內(nèi)幕交易行為的實證研究[D].吉林大學(xué)，2013.