基于問卷調(diào)查的余額寶SWOT分析

賀雅婷　徐婷婷　張旭涵　張亞西

摘要：作為一種全新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，余額寶的興起顛覆了傳統(tǒng)理財市場。本文運(yùn)用SWTO分析工具，基于問卷調(diào)查的結(jié)果，對余額寶自身的優(yōu)勢、劣勢、其發(fā)展存在的機(jī)遇及挑戰(zhàn)進(jìn)行了分析。

關(guān)鍵詞：余額寶；互聯(lián)網(wǎng)金融；SWOT分析

1. 背景

2013年6月13日，支付寶與天弘基金聯(lián)手推出新型理財產(chǎn)品-余額寶，這是一款類似貨幣市場基金的服務(wù)。據(jù)阿里巴巴官方公布數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，余額寶用戶數(shù)已經(jīng)增加到1.85億人，規(guī)模已達(dá)5789.36億元，人均持有3133元，相當(dāng)于2013年年底規(guī)模1853億元的3倍。余額寶作為一種新的網(wǎng)絡(luò)金融形態(tài)，未來在渠道、業(yè)務(wù)、模式等方面的創(chuàng)新，會不斷倒逼利率市場化進(jìn)程加快。

2. 基于問卷調(diào)查的SWOT分析

2.1 余額寶優(yōu)勢（Strengths）

第一，余額寶客戶龐大，潛在資源豐富。依托國內(nèi)最大的第三方支付平臺，余額寶有著龐大的客戶基礎(chǔ)，1.85億人的用戶數(shù)及已超過5000億元的資金規(guī)模都說明了這一點(diǎn)。而從調(diào)查問卷結(jié)果，也可以看出在未使用余額寶的調(diào)查對象中有64%愿意了解使用余額寶，潛在客戶資源相當(dāng)豐富。隨著日后支付寶在線支付領(lǐng)域的不斷拓寬，目標(biāo)客戶的活躍程度以及忠誠程度將明顯高于其他支付平臺。

第二，余額寶的門檻低，流動性高。余額寶打破了傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品最低投資額的限制，客戶可以隨時隨地轉(zhuǎn)入資金，得到收益的同時，還可以隨時用于網(wǎng)購、繳納水電費(fèi)等日常消費(fèi)①。網(wǎng)購支付方便、零手續(xù)費(fèi)、轉(zhuǎn)賬方便已成為余額寶最為吸引客戶的亮點(diǎn)。

第三，余額寶具有相對較高的收益率。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示余額寶七日年化收益率維持在4.0%-5.0%，以2015年4月2日各大互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的收益為例，余額寶4.457%，理財通4.203%，現(xiàn)金寶4.623%，活期寶4.2%，可見余額寶收益處于中等偏上水平，表現(xiàn)甚至優(yōu)于一般的銀行理財產(chǎn)品。

2.2 余額寶的劣勢（Weakness）

首先，余額寶是貨幣基金，存在虧損風(fēng)險。雖然貨幣基金是所有基金產(chǎn)品中風(fēng)險比較低的一類產(chǎn)品，一般用于投資收益穩(wěn)定的金融工具，國內(nèi)貨幣基金的年化收益率普遍在3%到4%，收益比銀行活期高出近十倍，但作為一項(xiàng)基金產(chǎn)品，本質(zhì)上收益伴隨著風(fēng)險。一旦天弘基金出現(xiàn)收益或是流動性風(fēng)險，對阿里巴巴公司信譽(yù)也會帶來打擊。

其次，余額寶在法律監(jiān)管方面還有一定爭議，有監(jiān)管風(fēng)險。按照央行對第三方支付平臺的管理規(guī)定，支付寶余額可以購買協(xié)議存款，但對能否購買基金并沒有明確的規(guī)定。余額寶借助天弘基金實(shí)現(xiàn)基金銷售功能的做法是在打擦邊球。從監(jiān)管層面上來說，余額寶并不合法，但也不違法，處于灰色地帶；一旦監(jiān)管部門發(fā)難，余額寶有可能會被叫停。

最后，余額寶在靈活性與銀行活期存款相當(dāng)、收益性方面完勝銀行活期存款，在一定程度上會危及銀行利益，有銀行風(fēng)險。余額寶的生存依賴銀行，畢竟支付寶的支付體系是搭建在各大銀行的系統(tǒng)之上。失去支付寶，余額寶將失去存在的平臺。

余額寶將碎片化存款集合起來，通過快捷、靈活的購買方式，形成了創(chuàng)新性的基金產(chǎn)品②。這是一種渠道的創(chuàng)新，同時，這種創(chuàng)新所帶來的新的風(fēng)險也不得不面對。

2.3 余額寶的機(jī)遇（Opportunities）

從客戶規(guī)模來看，目前使用余額寶的人數(shù)調(diào)查樣本的44%，未使用余額寶的人員中也有超過三分之二的人愿意了解余額寶，可見余額寶的潛在客戶資源十分豐富。與同類基金產(chǎn)品相比，余額寶的收益率比較穩(wěn)定，其七日年化收益率大多時候都保持在4.5%左右，高于銀行定期利率，在這種利率水平下，約有41%的潛在客戶表明愿意投資余額寶。

從資金規(guī)模來看，雖然近90%的被調(diào)查者月均在線支付金額低于1000元，在線消費(fèi)能力處于中低水平，但約有42%的潛在客戶愿意把其收入的31%以上投入余額寶。這說明余額寶的資金規(guī)模前景良好，資金量會不斷上漲。

除此之外，余額寶前景被看好的一個重要原因還在于其對人們理財觀念的顛覆和由此帶來的理財方式的轉(zhuǎn)變③。本文的調(diào)查樣本人群在接觸余額寶之前的主要理財方式為銀行存款，占到62%左右。而在接觸余額寶之后，銀行存款所占的比例下降到了35%，與此同時，余額寶的比例占到了33%。

天弘基金總經(jīng)理周曉明直言，余額寶覆蓋到了原來覆蓋不到的人，在傳統(tǒng)的金融體系里面得不到很好的服務(wù)，或者說按照常理現(xiàn)在還不認(rèn)為自己需要理財服務(wù)的人群。一塊錢都可以理財，使人們感到理財離自己那么近，很多以前沒有想到理財?shù)娜诉M(jìn)到了理財?shù)姆?wù)領(lǐng)域。由此也可以看出，余額寶的市場潛力巨大。

2.4 余額寶的威脅（Threats）

同類型的理財產(chǎn)品層出不窮。自余額寶2013年6月推出后，很多電商公司和基金公司看到了互聯(lián)網(wǎng)金融的巨大前景，均接連推出類似的產(chǎn)品。其中規(guī)模較大的有：騰訊和華夏基金合作推出的“微信理財通”、百度公司和嘉實(shí)基金推出“百賺利滾利”產(chǎn)品、京東互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品——小金庫也在2014年3月底上線，分別對接鵬華增值寶貨幣基金和嘉實(shí)活錢包貨幣基金。以上理財產(chǎn)品都不同程度的轉(zhuǎn)移了余額寶潛在和現(xiàn)有的客戶。

銀行類理財產(chǎn)品的反擊。余額寶的推出給各大銀行的存款帶來了一定程度的分流威脅，各銀行也紛紛推出了各種類似余額寶的產(chǎn)品④。由工商銀行控股的工銀基金公司推出了規(guī)模最大的銀行類理財產(chǎn)品“現(xiàn)金快線”、平安銀行與金融機(jī)構(gòu)合作的“平安盈”以及銀聯(lián)推出的依托230萬POS用戶的“天天富”等理財產(chǎn)品有著和余額寶類似的高流動性、高收益性以及贖回到賬快等特點(diǎn)，且這類理財產(chǎn)品以銀行資金為依托，較余額寶的安全系數(shù)高，給余額寶帶來了極大的競爭。

風(fēng)險的不可控性。余額寶推出時阿里巴巴對其風(fēng)險提示不足，重點(diǎn)宣傳了它的高收益率。首先，這種高收益率是存在與商業(yè)銀行的活期存款利率沒有開放的情況下，在未來的一段時間里，一旦實(shí)現(xiàn)了利率的市場化，必然會影響余額寶的收益；其次，余額寶的收益會受到貨幣基金市場的影響，如果貨幣基金市場形式走低，余額寶用戶的收益會存在一定的風(fēng)險。本文的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，66%的調(diào)查樣本認(rèn)為余額寶的風(fēng)險低于5（風(fēng)險程度由低到高為1—10），這表明大多數(shù)人都認(rèn)為余額寶目前的風(fēng)險相對較少，在可接受的范圍之內(nèi)。

3. 結(jié)論

余額寶作為創(chuàng)新型理財產(chǎn)品，從推廣至今，爭議之中規(guī)模得到迅速的擴(kuò)大，市場風(fēng)險也不容小覷。但余額寶畢竟是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域一次創(chuàng)造性的嘗試，它對于推動我國金融自由化和銀行業(yè)的不斷創(chuàng)新具有一定的意義。（作者單位：西南交通大學(xué)公共管理學(xué)院）

該論文基于西南交大公共管理學(xué)院文淵基金項(xiàng)目階段性成果。

注解：

① 王瑩. 余額寶的流動性， 收益性及風(fēng)險分析[J][J]. 中國商貿(mào)， 2013， 35： 65-66.

② 王瑤. 基于 SWOT 范式的余額寶理財思考[J]. 金融經(jīng)濟(jì)（理論版）， 2014（11）.

③ 劉凱. 指尖上的理財產(chǎn)品——余額寶分析[J]. 電子商務(wù)， 2013（12）： 1-1.

④ 趙佳琦. 從“余額寶”看銀行產(chǎn)品創(chuàng)新[J]. 商， 2013（17）： 297-297.