應(yīng)收賬款融資：中小企業(yè)融資新渠道

摘 要：在解決中小企業(yè)融資難的問題上，應(yīng)收賬款融資近年來受到廣泛關(guān)注。應(yīng)收賬款融資在性質(zhì)上既是一種動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保， 也是一種權(quán)利質(zhì)押。文章在對(duì)應(yīng)收賬款融資常見的幾種具體形式進(jìn)行闡述的基礎(chǔ)上，著重對(duì)這一融資方式的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了分析。分析表明：對(duì)于中小企業(yè)而言，應(yīng)收賬款融資能夠緩解銀企信息不對(duì)稱和銀行“惜貸”矛盾，使企業(yè)既能獲得資金又能獲得其他金融服務(wù)，資金使用期限比較寬松，有助于企業(yè)節(jié)約管理成本和融資成本、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，且易于操作。應(yīng)收賬款融資是緩解中小企業(yè)融資難的一種有效途徑。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資 應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款融資 具體形式 優(yōu)勢(shì)分析

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2015）04-134-02

中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性的難題，但我國(guó)的中小企業(yè)融資難卻有獨(dú)特之處，其中之一就是局限于不動(dòng)產(chǎn)抵押，大量的應(yīng)收賬款等動(dòng)產(chǎn)沒有進(jìn)入擔(dān)保范圍發(fā)揮融資功能，形成擔(dān)保難。企業(yè)過分依賴不動(dòng)產(chǎn)融資，銀行可提供的信貸資金總量與中小企業(yè)可供抵押質(zhì)押擔(dān)保的資產(chǎn)信用總量存在巨大差額。已有研究表明，大量應(yīng)收賬款沒有成為擔(dān)保標(biāo)的是中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家，應(yīng)收賬款與存貨融資是最基本的擔(dān)保支持的商業(yè)貸款形式，也是很多中小企業(yè)主要的融資形式。在西方國(guó)家，應(yīng)收賬款融資已廣泛運(yùn)用在中小企業(yè)融資過程中。我國(guó)《物權(quán)法》明確規(guī)定，在應(yīng)收賬款上可以設(shè)立質(zhì)權(quán)、用于擔(dān)保融資的規(guī)定，為企業(yè)擔(dān)保貸款開辟了一條新路。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的改革，新的金融品種不斷推出，以及外資銀行的進(jìn)入，應(yīng)收賬款的融資方式將不斷成熟，也將被國(guó)內(nèi)更多的企業(yè)采用。與其它融資方式相比，這種融資方式具有許多優(yōu)勢(shì)，中小企業(yè)應(yīng)積極大膽地進(jìn)行探索和實(shí)踐。

一、應(yīng)收賬款融資的具體形式

應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，應(yīng)向購(gòu)貨或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)，是企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所形成的債權(quán)。應(yīng)收賬款融資則是指企業(yè)將其應(yīng)收債權(quán)作為擔(dān)保向銀行申請(qǐng)貸款以獲得資金。應(yīng)收賬款融資在性質(zhì)上既是一種動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保， 也是一種權(quán)利質(zhì)押。

按照與應(yīng)收債權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上是否已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)移， 應(yīng)收賬款融資方式主要包括應(yīng)收賬款出售、應(yīng)收賬款擔(dān)保融資和應(yīng)收賬款證券化三種方式。

1.應(yīng)收賬款出售。應(yīng)收賬款出售，又稱為保理融資，是指企業(yè)把由于賒銷而形成的應(yīng)收賬款有條件地轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行為企業(yè)提供資金，企業(yè)從而獲得融資的行為。按有無追索權(quán)，可以分為有追索權(quán)保理和無追索權(quán)保理兩種形式。前者是指當(dāng)銀行提供應(yīng)收賬款融通資金后，如果應(yīng)收賬款債務(wù)人到期未付款時(shí)，銀行在追索應(yīng)收賬款付款方之外，還有權(quán)向保理融資申請(qǐng)人追索未付款款項(xiàng)；后者是指當(dāng)應(yīng)收賬款付款方到期未付款時(shí)，銀行只能向應(yīng)收賬款付款方行使追索權(quán)。對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中持有大量應(yīng)收賬款的企業(yè)來說，保理融資使企業(yè)有機(jī)會(huì)獲得基于應(yīng)收賬款的短期低息資金，支持企業(yè)的發(fā)展。

⒉應(yīng)收賬款擔(dān)保融資。應(yīng)收賬款的擔(dān)保融資是指企業(yè)將應(yīng)收賬款作為擔(dān)保，質(zhì)押給銀行等金融機(jī)構(gòu)以獲取貸款。這種方式通常是與企業(yè)的現(xiàn)金流相連接，在企業(yè)提供應(yīng)收賬款擔(dān)保取得貸款后，只要企業(yè)的現(xiàn)金流進(jìn)來隨即就將貸款歸還的一種可循環(huán)使用的短期貸款。

3.應(yīng)收賬款證券化融資。應(yīng)收賬款證券化融資是利用資產(chǎn)證券化融資原理來運(yùn)作。資產(chǎn)證券化融資是指將某一項(xiàng)目標(biāo)的資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨(dú)立的可識(shí)別的未來收益（現(xiàn)金流量） 作為抵押（金融擔(dān)保），據(jù)以在國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)行具有固定收益率的高檔債券來籌集資金的一種項(xiàng)目融資方式。

二、應(yīng)收賬款融資的優(yōu)勢(shì)分析

對(duì)于中小企業(yè)而言，應(yīng)收賬款融資具有很大的優(yōu)勢(shì)，主要表現(xiàn)在：

1.能夠緩解銀企信息不對(duì)稱和銀行“惜貸”矛盾。應(yīng)收賬款在企業(yè)資產(chǎn)中是屬于變現(xiàn)能力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其變現(xiàn)能力僅排在貨幣資金和短期投資之后，企業(yè)為解決臨時(shí)資金緊張，將應(yīng)收賬款出售給融資機(jī)構(gòu)或以其作質(zhì)押，銀行等融資機(jī)構(gòu)也樂而為之。再加上應(yīng)收賬款易變現(xiàn)、易保管，且融資機(jī)構(gòu)可享有追索權(quán)，把它作為抵押擔(dān)保品，容易被雙方接受，在一定程度上能夠緩解銀企信息不對(duì)稱和銀行“惜貸”矛盾。

2.利用應(yīng)收賬款融資，既能獲得資金又能獲得其他金融服務(wù)。因?yàn)殂y行或?qū)I(yè)代理融通公司在有條件地收取企業(yè)應(yīng)收賬款時(shí)，不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)提供融通資金，而且通常還提供催收債款、銷售賬管理、信用銷售控制、信用分析以及壞賬擔(dān)保等單項(xiàng)或多項(xiàng)金融服務(wù)。融資機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供銷售賬管理、信用評(píng)估和信用管理方面的服務(wù)，能夠使企業(yè)隨時(shí)掌握客戶的資信狀況及市場(chǎng)信息，建立客戶關(guān)系，完善銷售渠道，提高企業(yè)的銷售能力。可以說，這些金融服務(wù)加強(qiáng)了企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平，無形中為中小企業(yè)發(fā)展提供了動(dòng)力和支持。

3.應(yīng)收賬款融資可節(jié)約管理成本和融資成本。從管理成本來看，實(shí)施這種融資方式后，企業(yè)管理跟蹤和催收應(yīng)收賬款的工作都可轉(zhuǎn)給融資機(jī)構(gòu)，大大減少了管理成本。從融資成本來看，相對(duì)于其他融資方式，應(yīng)收賬款融資成本較低，以應(yīng)收賬款出售為例，進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)時(shí)手續(xù)通常簡(jiǎn)便，花費(fèi)較低，企業(yè)只需與銀行簽訂貼現(xiàn)協(xié)議即可。

4.應(yīng)收賬款融資有助于降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款融資有助于降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩方面：一是可降低企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款融資是以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品，融資機(jī)構(gòu)有動(dòng)力幫助企業(yè)管理、催收應(yīng)收賬款，可以在一定程度上減少企業(yè)壞賬損失；二是可降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款融資屬于表外融資，即不需要在資產(chǎn)負(fù)債表上列報(bào)負(fù)債就能獲得資金，企業(yè)的流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率等短期財(cái)務(wù)指標(biāo)就會(huì)改善，從而達(dá)到美化財(cái)務(wù)報(bào)表、提高企業(yè)資信等級(jí)和舉債能力的效果。

5.應(yīng)收賬款融資易于操作，且資金使用期限比較寬松。應(yīng)收賬款融資不同于吸收民間資本融資和租賃融資等方式，受地域和資金的限制，商業(yè)銀行或其它專業(yè)代理融通金融機(jī)構(gòu)都可以操作，各地都可采用，也不同于典當(dāng)融資方式只可以提供短期臨時(shí)性的資金周轉(zhuǎn)，融資壓力較大，某種程度上會(huì)影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)發(fā)展，應(yīng)收賬款融資與之比較則在資金使用期限方面比較寬松。

三、結(jié)語

上述分析表明，應(yīng)收賬款融資作為一種新型融資方式，在諸多方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。通過應(yīng)收賬款融資，中小企業(yè)能迅速籌措到短期資金，彌補(bǔ)資金的臨時(shí)性短缺，并且這種融資無需增加企業(yè)負(fù)債，拓寬了企業(yè)的籌資渠道。從穩(wěn)健性財(cái)務(wù)政策的角度來考慮，通過應(yīng)收賬款融資，在減少企業(yè)壞帳損失和壞賬風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也補(bǔ)充了企業(yè)對(duì)短期流動(dòng)資金的需要。與企業(yè)其他的籌資方式相比較，應(yīng)收賬款融資在沒有增加企業(yè)負(fù)債的同時(shí)又以較低的成本籌集了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金，籌資的成本相對(duì)也比較低，是企業(yè)尤其是中小企業(yè)的一種理想融資渠道。

有鑒于應(yīng)收賬款融資在企業(yè)資金獲得中的優(yōu)勢(shì)和積極作用，中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)金融知識(shí)的學(xué)習(xí)，積極與銀行和客戶溝通，充分利用應(yīng)收賬款的融資業(yè)務(wù)，拓展融資渠道，提高短期資金融通水平。同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，認(rèn)真分析自身應(yīng)收賬款的特點(diǎn)和資金需求，提出適合企業(yè)資金流動(dòng)特點(diǎn)和操作方式的融資需求。中小企業(yè)應(yīng)該對(duì)不同的商業(yè)銀行所提供的應(yīng)收賬款融資方案作全面的比較，如貼現(xiàn)利率、融資條件、融資期限等，從而選擇適合企業(yè)的融資銀行和融資方案進(jìn)行融資。此外，對(duì)已融資的應(yīng)收賬款還應(yīng)做好備查記錄，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的后續(xù)管理也是不容忽視的。

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（作者單位：山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 山西太原 030006；作者簡(jiǎn)介：張志昊：男，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院學(xué)生）

（責(zé)編：李雪）