貴州金融發(fā)展支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)分析

余濟(jì)鋼

摘 要：金融的本質(zhì)是在資金盈余部門(mén)和資金短缺部門(mén)之間建立一條資金流轉(zhuǎn)的渠道，可稱(chēng)之為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心和助推器，金融發(fā)展水平的高低必定會(huì)影響一個(gè)地區(qū)或城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整進(jìn)程。

與其他省份比較，貴州省存貸款總額和金融業(yè)增加值占第三產(chǎn)業(yè)增加值的比重都處于靠后位置，迫切需要加快發(fā)展；對(duì)比發(fā)現(xiàn)貴州省三次產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員結(jié)構(gòu)的演變速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于產(chǎn)值結(jié)構(gòu)的演變速度，這一現(xiàn)象體現(xiàn)為大量勞動(dòng)力滯留在農(nóng)業(yè)部門(mén)中，沒(méi)有向第三產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)多余勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移。貴州省須通過(guò)發(fā)揮金融體系的支持促進(jìn)效應(yīng)來(lái)獲得比較優(yōu)勢(shì)，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

關(guān)鍵詞：貴州；金融發(fā)展；三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；第三產(chǎn)業(yè)

一、貴州省金融發(fā)展情況

1.1貴州省金融發(fā)展現(xiàn)狀

貴州省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相較于全國(guó)平均水平而言，依然相對(duì)落后。盡管近年來(lái)GDP快速增長(zhǎng)，但由于底子薄、基礎(chǔ)弱，工農(nóng)業(yè)發(fā)展水平都不盡如人意，金融業(yè)的發(fā)展更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后。從金融總量狀況的衡量指標(biāo)金融相關(guān)比率FIR來(lái)看，貴州與全國(guó)平均相比，處于同一跟水平線上。但貴州的GDP在全國(guó)處于落后水平，說(shuō)明存貸余額同樣處于相對(duì)落后的水平，才使得比值FIR與全國(guó)持平。

在直接融資比例指標(biāo)FSR方面，西方國(guó)家的FSR比率通常超過(guò)1，而中國(guó)則常年無(wú)法達(dá)到0.1的水平。但貴州和上海超過(guò)平均水平達(dá)到0.3，似乎是貴州金融結(jié)構(gòu)向好的表示，但仔細(xì)分析可知，截止到2015年，貴州的上市公司數(shù)量為21家，在2014年重啟IPO以后沒(méi)有任何新增上市公司。而上海已經(jīng)超過(guò)200家，浙江省更是超過(guò)了400家。貴州FSR良好的數(shù)據(jù)是因?yàn)殂y行貸款增加額發(fā)展速度過(guò)于滯后，而不是證券市場(chǎng)的良好發(fā)展。這也說(shuō)明了貴州的金融發(fā)展水平非常落后，從量從質(zhì)都是落后于全國(guó)的。

1.2貴州省金融發(fā)展?fàn)顩r和特點(diǎn)

（一）銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，但金融體系有待進(jìn)一步完善

國(guó)有商業(yè)銀行在省會(huì)貴陽(yáng)設(shè)立大量的分支機(jī)構(gòu)，在地級(jí)政府所在地也設(shè)立了一定的分支機(jī)構(gòu)，但是縣域一級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)量明顯減少，反應(yīng)出貴州地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的極度不平衡。貴州的地方金融機(jī)構(gòu)發(fā)展也很滯后。主要原因是經(jīng)營(yíng)地域和資金規(guī)模的制約效應(yīng)，需要拓展發(fā)展空間。

（二）資本市場(chǎng)建設(shè)取得積極進(jìn)展，但間接融資比例過(guò)大，直接融資少

貴州省間接融資占比未98%，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高。貴州的上市公司數(shù)量占全國(guó)比不到1%，而地方股權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展也較為落后，掛牌企業(yè)少，成交清淡的問(wèn)題尚未解決，現(xiàn)代融資手段的交易規(guī)模很小。

（三）金融深化程度不高

金融發(fā)展的基礎(chǔ)始終是經(jīng)濟(jì)發(fā)展。貴州經(jīng)濟(jì)的能源依賴(lài)度大，遇到了煤、電、油、運(yùn)等資源消耗的限制，制約經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。金融作為經(jīng)濟(jì)的核心，受到政府過(guò)多關(guān)注和影響，使得金融機(jī)構(gòu)無(wú)法擺脫長(zhǎng)期的政府干預(yù)，降低了信貸資金的運(yùn)行效率。區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展程度低。

二、貴州省三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀分析

2.1三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重分析

建國(guó)初期，貴州經(jīng)濟(jì)主要以農(nóng)業(yè)為主，其在三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值中的比重超過(guò)70%。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，貴州省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到了極大的優(yōu)化。自1978年到2012年，第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占比則從42%下降到了13%，而第三產(chǎn)業(yè)比重從18.17%上升到了接近50%，第二產(chǎn)業(yè)占比基本保持不變。貴州的第三產(chǎn)業(yè)占比超過(guò)了全國(guó)平均水平和相鄰的發(fā)達(dá)地區(qū)四川和重慶，較于發(fā)達(dá)地區(qū)上尚有差距。

2.2三次產(chǎn)業(yè)就業(yè)比重分析

貴州省第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口占比兩倍于全國(guó)平均水平：1978年以來(lái)，第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口占比下降緩慢，到2012年，第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)占比依然高達(dá)65.12%，第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)占比只有13.04%，第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)占比也只有21.84%。第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人口占比并沒(méi)有上升趨勢(shì)，第三產(chǎn)業(yè)僅僅吸納了一些退出第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)的人口。說(shuō)明貴州尚存很多剩余勞動(dòng)力滯留在農(nóng)業(yè)，工業(yè)就業(yè)沒(méi)有得到發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)未能強(qiáng)力拉動(dòng)勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)優(yōu)化，貧富差距拉大。第一產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)效率落后，勞動(dòng)生產(chǎn)率只有7501元/人，相當(dāng)于全國(guó)平均水平的36.90%。

2.3貴州第三產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)

下表是對(duì)貴州省第三產(chǎn)業(yè)細(xì)分行業(yè)結(jié)構(gòu)的分析，從行業(yè)分布來(lái)看，集中在交通運(yùn)輸和批發(fā)零售行業(yè)，服務(wù)業(yè)金融業(yè)的占比較小，發(fā)展水平也不高。貴州的交通運(yùn)輸業(yè)占比很高，但貴州省的交通運(yùn)輸業(yè)占比的高企不是由于該行業(yè)的發(fā)達(dá)，而是由于該行業(yè)在貴州成本奇高的原因所致。大量吸納就業(yè)的服務(wù)業(yè)和金融業(yè)占比很低，而交通運(yùn)輸業(yè)吸納就業(yè)能力低下。貴州省豐富的旅游資源也沒(méi)有發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，旅游業(yè)發(fā)展滯后，國(guó)際旅游收入更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他省份。

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)歷年統(tǒng)計(jì)年鑒整理

三、金融支持三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)分析

3.1金融發(fā)展與第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)系的實(shí)證研究

本文以當(dāng)年存貸款余額與當(dāng)年全省生產(chǎn)總值之比來(lái)衡量全省的金融發(fā)展水平FIR。第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平指標(biāo)SC使用當(dāng)年第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值與當(dāng)年全省生產(chǎn)總值之比衡量，在計(jì)算過(guò)程中進(jìn)行了對(duì)數(shù)化的處理。數(shù)據(jù)來(lái)源于歷年統(tǒng)計(jì)年鑒。

進(jìn)行單位根檢驗(yàn)后知對(duì)數(shù)數(shù)據(jù)的一階差分序列是平穩(wěn)的時(shí)間序列符合Johansen檢驗(yàn)的前提條件。由AIC和SC最小原則確定的VAR模型滯后階數(shù)為2

Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果可知LnFIR和LnSC之間存在協(xié)整方程，存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系，均衡方程為：LnFIR=1.740701LnSC

（0.11603）

=0.937628 F=117.5043

上述分析表明貴州省金融發(fā)展與第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，彈性1.74。

進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)

F統(tǒng)計(jì)值概率結(jié)果

LnSC does not Granger Cause LnFIR2.172270.1334接受原假設(shè)

LnFIR does not Granger Casue LnSC6.626540.0046拒絕原假設(shè)

從檢驗(yàn)結(jié)果上來(lái)看，一方面，金融的發(fā)展是第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的格蘭杰因，而第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展則不是金融發(fā)展的格蘭杰因。

由以上實(shí)證檢驗(yàn)分析，可以得到以下結(jié)論：

從均衡方程來(lái)看，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)貴州金融發(fā)展的貢獻(xiàn)是1.74%，金融發(fā)展對(duì)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貢獻(xiàn)是0.57%。但是經(jīng)過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展可以促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，反過(guò)來(lái)則沒(méi)有這樣的關(guān)系。金融發(fā)展對(duì)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的帶動(dòng)隨時(shí)間作用逐漸增大，正向促進(jìn)作用明顯。

3.2金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的機(jī)制

金融因素滲透于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全過(guò)程中，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的重要作用機(jī)制，可以引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向合理、協(xié)調(diào)的方向發(fā)展，通道路徑主要是：（1）產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的互相轉(zhuǎn)化。經(jīng)濟(jì)主體投入生產(chǎn)要素獲得資金，通過(guò)國(guó)民儲(chǔ)蓄將這些資金通再次轉(zhuǎn)化為實(shí)物資本。儲(chǔ)蓄在金融機(jī)構(gòu)介入后表成為貨幣、債券、證券等多元化的籌資方式，以加強(qiáng)效吸收社會(huì)閑散資金，提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整能力。（2）產(chǎn)業(yè)資本的導(dǎo)向。金融化程度提高，金融工具的市場(chǎng)化定價(jià)就能夠反映資本的供求狀況，做出不同的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資金將更加偏好高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)資金向風(fēng)險(xiǎn)較高的新興產(chǎn)業(yè)傾斜。

第三產(chǎn)業(yè)的分類(lèi)極廣，其中有資本密集的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)等，也有一般服務(wù)型的產(chǎn)業(yè)。新興科技產(chǎn)業(yè)是資本密集型的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到高新科技產(chǎn)業(yè)的崛起，就必然要求單一金融體系轉(zhuǎn)化成為全方位金融系統(tǒng)性需求。產(chǎn)業(yè)資本需求針對(duì)性更強(qiáng)的金融服務(wù)，金融機(jī)構(gòu)需要開(kāi)發(fā)出針對(duì)于第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的更好的金融工具。

四、政策建議

一、首先依然要大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)。貴州依然是經(jīng)濟(jì)落后省份，金融發(fā)展水平受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平制約，沒(méi)有強(qiáng)大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)難言發(fā)展處強(qiáng)大的金融體系。要發(fā)揮貴州的比較優(yōu)勢(shì)，加快建設(shè)經(jīng)濟(jì)體系。另一方面，要提高資金的利用效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金與實(shí)際經(jīng)營(yíng)匹配。

二、要建立多層次金融機(jī)構(gòu)體系，建立多層次的市場(chǎng)。從機(jī)制上來(lái)說(shuō)，必須明確各部門(mén)職能職責(zé)，做到有制度可依，提供良好的金融生態(tài)環(huán)境。從市場(chǎng)上來(lái)說(shuō)，要根據(jù)不同層次的需求，建立不同交易體系制度的市場(chǎng)，拓寬中小企業(yè)的融資渠道。除了股權(quán)融資交易，也要加強(qiáng)債券市場(chǎng)的建設(shè)，完善債券信用評(píng)級(jí)體系，給中小企業(yè)債券融資提供渠道。

三、要加速推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象主要是擁有高新技術(shù)但缺乏資金實(shí)現(xiàn)商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化的創(chuàng)新型高科技企業(yè)，因此加速推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展，將激勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，提升高新技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化能力。同時(shí)也要構(gòu)架出合理的風(fēng)險(xiǎn)投資得退出機(jī)制。（作者單位：貴州商學(xué)院財(cái)政金融系）

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