基于戰(zhàn)略的財務(wù)績效分析

許新宇

摘 要：隨著科技的快速發(fā)展、公眾環(huán)保意識的增強以及新能源汽車的發(fā)展逐漸興起，傳統(tǒng)的汽車行業(yè)受到了前所未有的沖擊。因此在新的競爭市場下，傳統(tǒng)汽車銷售行業(yè)需要盡快把握住戰(zhàn)略機遇，充分應(yīng)對潛在的挑戰(zhàn)，從而實現(xiàn)企業(yè)的全面轉(zhuǎn)型升級，最終在激烈的市場競爭中立于不敗之地。本文以NJ公司為例，首先采用SWOT分析出NJ公司現(xiàn)階段所擁有的主要優(yōu)勢與機會、所面臨的劣勢與威脅。接著對2013-2015年財務(wù)報表進行分析，闡述NJ公司的財務(wù)、運營出現(xiàn)的一些問題。最后，針對財務(wù)報表所反映的問題給出具體的應(yīng)對策略。

關(guān)鍵詞：汽車行業(yè)；績效分析；戰(zhàn)略發(fā)展

NJ公司主營汽車設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)、營銷。其總部設(shè)置在深圳，始建于1989年。經(jīng)過十多年的發(fā)展，NJ公司現(xiàn)有資產(chǎn)300多億元，員工4萬余人，擁有10多個自主業(yè)務(wù)品牌，已成為中國品種最全、規(guī)模最大的商用車企業(yè)，產(chǎn)銷量已位居世界商用車行業(yè)第一位。

一、SWOT分析法對公司總體的分析

總體而言，NJ公司可以說機會與挑戰(zhàn)并存。優(yōu)勢與機會主要體現(xiàn)在如下方面：一、NJ品牌本身在國內(nèi)市場的知名度、相關(guān)的人才、成本、研發(fā)優(yōu)勢以及線上線下的互聯(lián)網(wǎng)銷售體系有利于NJ公司自身的品牌汽車在市場上得到進一步推廣，進一步擴大銷售份額；二、現(xiàn)階段政府已逐步重視環(huán)保問題，正在陸續(xù)出臺相關(guān)法規(guī)扶持新能源汽車的發(fā)展；三、鐵礦石、鋼材等大宗交易商品下跌，創(chuàng)歷年新低，有利于降低NJ公司的生產(chǎn)制造成本，直接加強了NJ公司的汽車產(chǎn)品的競爭力，推動NJ公司的進一步發(fā)展。不可否認(rèn)的是，NJ公司也面臨著較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。首先，與國際傳統(tǒng)老牌汽車企業(yè)相比，資金以及技術(shù)上還存在一定程度差距。其次，NJ公司的銷售市場地區(qū)差異很大，發(fā)展不平衡。北方的銷售渠道較為暢通，且投入較大，銷售前景較好；南方地區(qū)銷售渠道明顯欠缺于北方，銷售激勵模式單一，平臺建設(shè)較為缺乏。最后，現(xiàn)階段政府政策的扶持力度不夠，原材料價格波動較大以及人們對新技術(shù)排斥等，NJ公司在發(fā)展的道路上所面臨的挑戰(zhàn)與威脅不容忽視。

二、NJ公司2012-2014年財務(wù)績效評價分析

（1）盈利能力分析：NJ的主營業(yè)務(wù)利潤率和成本費用利潤率在2012-2014年中總的變動趨勢大體上相同的，但是主營業(yè)務(wù)利潤率下降幅度更大。下降的原因可能是由于一些跨國汽車制造商，如通用、大眾、豐田和雷諾等，都不約而同地加快進軍中國市場的步伐，行業(yè)內(nèi)的競爭愈加激烈，NJ的主營產(chǎn)品受到不小的沖擊，但是在拉美、西亞以及非洲等發(fā)展中國家NJ公司還是有一些競爭力，但是這些出口目的國的政局動蕩和經(jīng)濟波動等都很可能導(dǎo)致NJ公司出口不順。與此同時，許多新興國家為了保護本國的汽車產(chǎn)業(yè)，采取貿(mào)易保護政策，抑制整車進口。銷售增長乏力，市場的總體競爭力較為缺乏。從報表中，我們可以發(fā)現(xiàn)2012-2014年的銷售收入呈下降趨勢，一方面是由于近年來宏觀經(jīng)濟形勢不夠景氣，各行業(yè)的銷售增長均出現(xiàn)減緩、減慢趨勢；另一方面與NJ公司自身的產(chǎn)品缺乏競爭力。環(huán)保和技術(shù)壁壘的不斷增強，使得NJ公司進入發(fā)達國家的難度增大，NJ公司雖然較早進入新能源行業(yè)，但在技術(shù)、人才和研發(fā)等方面仍然和主要的汽車制造商存在著較大差距。另外，銷售毛利率遠低于同行業(yè)平均水平的15%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)亟待改善，需要大力增強產(chǎn)品附加值。

（2）營運能力分析：2013年的存貨周轉(zhuǎn)率比2012年下降0.2%，但2014年相較于2013年上升了28%，我們可以認(rèn)為NJ公司加強了存貨管理，減少積壓庫存商品，降低了存貨占用資金的比重。NJ公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2012-2014年之間呈現(xiàn)下降趨勢，但總體上固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在在2.5-3之間徘徊，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在0.68-0.79之間，與行業(yè)平均值相距甚遠。歸結(jié)其中原因，在NJ公司的總資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)和長期股權(quán)投資太多，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度緩慢，使自身的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率遠落后于汽車行業(yè)的平均值。所以，該企業(yè)不僅要加強流動資產(chǎn)管理，還要降低企業(yè)固定資產(chǎn)和長期股權(quán)占總資產(chǎn)的比重，最大限度發(fā)揮資產(chǎn)的收益性，在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)方面與其他同行業(yè)的公司拉小差距。

（3）償債能力分析：速動比率在2012-2014年呈現(xiàn)波動趨勢，2012年速動比率是三年之中最高為0.76，速動比率參考值為1，但是它會根據(jù)行業(yè)的不同而有所差異。其中，貨幣資金的數(shù)量出現(xiàn)較為明顯的下降，流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力降低，企業(yè)的資金鏈存在潛在的問題。根據(jù)財務(wù)報表，我們能夠發(fā)現(xiàn)貨幣資金的數(shù)量從2012年的2379百萬元，下降到2014年的990百萬元，下降幅度高達58%；流動比率也遠遠低于2。綜上所述，NJ公司對貨幣現(xiàn)金的持有量的度沒有把握好，經(jīng)營風(fēng)險較大。

（4）成長能力分析：近3年來，NJ公司的銷售增長率和資本積累率都呈現(xiàn)下降的趨勢。這可能是由于汽車行業(yè)和宏觀市場環(huán)境的變化，NJ公司的銷售增長率下降。說明企業(yè)在主營產(chǎn)品方面缺乏競爭力，企業(yè)的管理層應(yīng)該重視這個問題，推進產(chǎn)業(yè)升級，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，積極探討建立多元營銷體系。

三、公司經(jīng)營管理中存在的問題及解決對策

（1）經(jīng)營問題：由于近年來汽車行業(yè)競爭日益激烈、環(huán)保法規(guī)日益嚴(yán)格，再加上本身的銷售和研發(fā)投入力度不夠，NJ公司面臨的問題具體表現(xiàn)在如下方面：首先，NJ公司采用的自主品牌的自身價值及品牌效應(yīng)相對較低，核心產(chǎn)品在同行業(yè)中不占優(yōu)勢，且NJ汽車目前銷售模式較為傳統(tǒng)，銷售費用比率較低。缺乏新的利潤增長點，未構(gòu)建差異化營銷和銷售策略，不注重銷售平臺的建設(shè)，這些對于NJ公司的持續(xù)發(fā)展有著不利影響。再者，NJ公司的市場發(fā)展不夠均衡，差別過大。北方地區(qū)的NJ公司所產(chǎn)汽車銷量較好，而南方地區(qū)卻遠不及北方，銷售市場發(fā)展嚴(yán)重不平衡。這已嚴(yán)重影響了NJ公司的進一步發(fā)展與壯大，將會成為NJ公司在后續(xù)發(fā)展過程中的一個潛在瓶頸。最后，存貨周轉(zhuǎn)率在近幾年下降幅度比較大，在一定程度上來說，NJ公司對市場期望過低，導(dǎo)致自身企業(yè)庫存商品和在產(chǎn)品比較少，這可能導(dǎo)致供不應(yīng)求。償債能力方面，NJ公司的資本結(jié)構(gòu)不太合理，過度發(fā)揮了財務(wù)杠桿作用，冒著很大的財務(wù)風(fēng)險。發(fā)展能力方面，2012-2014年的銷售收入均有所下降，這與營業(yè)收入的下降有密切關(guān)系。

（2）解決對策：①可以考慮改善當(dāng)前的銷售模式與銷售渠道，改變目前僅注重銷售提升而忽視銷售平臺建設(shè)的弊端，加大銷售平臺的建設(shè)與投入力度，整合營銷資源，實現(xiàn)營銷方式多元化，盡可能擴大銷售量。NJ公司需要順應(yīng)各國政府日益重視環(huán)保問題的趨勢，充分利用國家的各項優(yōu)惠政策，抓住機遇，提高產(chǎn)品的核心競爭力，NJ公司應(yīng)當(dāng)盡快建立國內(nèi)南方市場銷售分部，擴大國內(nèi)外市場份額?？紤]采用區(qū)域事業(yè)部制進行管理，以較快速度對市場需求的變化作出準(zhǔn)確反應(yīng)。進行銷售變革能夠為企業(yè)帶來源源不斷的現(xiàn)金流，從根本上保持與促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。該企業(yè)應(yīng)該合理優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。②針對現(xiàn)階段國家優(yōu)惠政策力度有限，新能源汽車存在價格高，實用性低，消費者難以接受等問題，NJ公司應(yīng)當(dāng)積極通過并購、合作的等資源整合方式，繞開技術(shù)壁壘，以較快的速度掌握核心部件研發(fā)、生產(chǎn)能力。（作者單位：安徽財經(jīng)大學(xué)）

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