我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)風險分析及應(yīng)對措施

【摘 要】近年來，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在蓬勃發(fā)展的過程中，出現(xiàn)了一些問題。本文簡單介紹了我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的運營模式，分析了該行業(yè)存在的法律風險、平臺的運營風險以及投資人所面臨的風險，并建議從準入監(jiān)管、運營監(jiān)管以及信息監(jiān)管三個方面防范P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的風險。

【關(guān)鍵詞】P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺；產(chǎn)品異化；準入門檻；去擔?；?/p>

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是指個體和個體之間通過網(wǎng)絡(luò)中介平臺實現(xiàn)直接借貸的行為，即借款人在平臺發(fā)放借款標，出借人進行投標向借款人放貸。我國第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺宜信于2006年成立，緊隨其后的有拍拍貸，紅嶺創(chuàng)投等。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的迅猛發(fā)展，P2P網(wǎng)貸在我國開始生根發(fā)芽、并開始不斷創(chuàng)新異化，最終迎來爆發(fā)式增長。

一、我國P2P網(wǎng)貸平臺運營模式

1.純線上模式

這是比較原生態(tài)的P2P網(wǎng)貸模式，其借款人、投資者均從網(wǎng)絡(luò)渠道獲取，標的金額一般較小，多為個人信用貸款，對借款人的信用評估和審核也基本通過網(wǎng)絡(luò)進行。該模式平臺承擔風險較小，但對信貸技術(shù)要求較高，需要完善的個人征信系統(tǒng)。國內(nèi)采用此模式的平臺為拍拍貸。

2.本土化模式

（1）債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式

即專業(yè)放款人先放貸然后把債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者來進行操作。線下P2P平臺成長速度快，規(guī)模較大和信息不透明，被質(zhì)疑為資金池。最為典型的純線下平臺是宜信。

（2）抵押/擔保模式

采用擔保模式的平臺一般引入融資性擔保公司對每一筆借款進行擔保，擔保公司將承擔借款人的違約風險。擔保的引入降低了投資者風險，但增加了借款人的融資成本。采用抵押模式的平臺要求借款人以一定的資產(chǎn)進行抵押，因此貸款費率有下降空間。

（3）O2O模式

該模式是P2P網(wǎng)貸平臺主要負責借貸網(wǎng)站的維護和投資人的開發(fā)，而借款人由線下小貸公司或擔保公司開發(fā)和審核，平臺再次審核后把借款信息發(fā)布到網(wǎng)站上，接受線上投資人的投標，小貸公司或擔保公司將承擔完全擔保或連帶責任。此類模式特點是風險控制的重心在小貸和擔保公司，平臺的風險控制偏弱，因而平臺將承受較高的經(jīng)營風險。

二、我國P2P網(wǎng)貸平臺存在的風險

1.法律風險

（1）非法集資風險

目前我國很多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺采用先歸集資金，再去尋找借款人的運營模式，這樣就會使借貸人的資金先進入借貸平臺的中間賬戶，從而產(chǎn)生資金池。在這種模式下，相當于沒有真實借款需求的情況下事先進行的集資和吸儲行為。目前很多P2P借貸平臺采用這種運營模式，有可能涉嫌非法吸收公眾存款。

（2）為不法分子提供洗錢平臺

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的資金來源于擁有閑散資金的出借人，但是平臺無法對借貸雙方的身份進行識別，而且資金的來源平臺機構(gòu)無法也難于辨認。因此容易為洗錢等犯罪行為提供機會和渠道，洗錢分子可通過網(wǎng)貸平臺輕易實現(xiàn)一系列復雜的往來交易與資金轉(zhuǎn)移，干擾交易的可追溯性，使監(jiān)管機構(gòu)無法有效監(jiān)測可疑交易，造成洗錢行為難以被及時發(fā)現(xiàn)，攪亂金融市場。

2.平臺的運營風險

（1）平臺自身風控及盈利能力較差

首先，我國的信用體系處于初建階段，個人和企業(yè)的信息不完善且P2P平臺無法直接從央行征信系統(tǒng)中直接調(diào)取借款用戶的信用報告，大大增加了P2P平臺的運營成本和壞賬風險。在上述背景之下，平臺僅依靠大數(shù)據(jù)、云計算，或者平臺自身的信用審核系統(tǒng)，無法精確衡量借款人的信譽，進行的信用等級評定也會不太準確。目前大部分P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的線上工作只完成借貸程序的一部分，而對用戶進行審核、籌資等工作均轉(zhuǎn)為線下，增加了運營成本，降低了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的盈利空間。

其次，我國P2P網(wǎng)貸平臺基本都具有中介性質(zhì)，有的平臺自身進行擔保，無原則、無底線承諾資金安全，項目基本上剛性兌付，一旦項目發(fā)生違約，只能用平臺自有資金先行墊付。而且P2P網(wǎng)貸平臺一開始是比較燒錢的行業(yè)，技術(shù)維護、廣告投放以及用戶體驗等都需要相當?shù)馁Y金投入，平臺盈利需要經(jīng)過較長的時間。那么在這段時間之內(nèi)，一方面平臺經(jīng)營者不具備足夠的征信、審貸和風控能力；另一方面又做出過高的收益率或擔保承諾，一旦壞賬率激增，平臺很可能面臨提現(xiàn)困難、擠兌甚至破產(chǎn)的風險。

此外，我國很多P2P平臺采用債權(quán)轉(zhuǎn)讓的運營模式，典型代表為宜信公司。債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。這種方式不需要投融資雙方借貸要求完全匹配，只要一定規(guī)模資金初始化滾動，便能夠迅速擴大交易規(guī)模。但是這種模式之下，不僅存在著虛假債權(quán)、信息披露不透明、做資金池等違法行為，而且這種模式下的期限錯配有著很大的流動性風險，一旦后續(xù)其他出借人接盤不足或平臺自有資金墊付不到位，出借人的投資就無法按時收回，有可能遭受集中擠兌。

（2）平臺產(chǎn)品異化風險

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺應(yīng)該是為借款人和貸款人之間的交易提供信息咨詢服務(wù)的交易平臺，扮演居間人的角色。但是由于我國金融市場發(fā)展尚不完善，使得P2P網(wǎng)絡(luò)借貸產(chǎn)品發(fā)生較大異化，使得國外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的一般邏輯在我國無法實現(xiàn)。

由于我國投資者喜歡流動性較高，期限較短的產(chǎn)品，于是，平臺為了迎合投資者的這種心理，出現(xiàn)了“拆標”，以此誘導投資者，異化的特殊產(chǎn)品有秒標、凈值標等。秒標通常是指滿標后自動還款的借款需求，它能虛增交易量和虛降壞賬風險，造成平臺虛假繁榮；而且P2P平臺通過發(fā)行秒標在短期內(nèi)能聚集大量資金，在發(fā)標人資金無法凍結(jié)的情況下，存在金融詐騙風險。凈值標是指P2P平臺的投資者以其出借款項形成的債權(quán)作為抵押，在平臺上借款并用于再次出借，這一過程可以不停循環(huán)往復下去，故會產(chǎn)生杠桿風險和信用鏈條風險。另外，平臺存在大量一個月以下到期的產(chǎn)品，這很大程度上是平臺拆標的結(jié)果，如此操作，將長期限標的拆成短期，暗中進行期限錯配，會導致極高的流動性風險，如若其中任意一期短期標的出現(xiàn)融資失敗或違約等問題，那就很有可能使平臺發(fā)生資金鏈鍛煉的風險。

3.投資人面臨的風險

（1）平臺攜款跑路的風險

目前我國P2P行業(yè)的準入門檻太低，只要到工商部門簡單注冊就可以從事類金融服務(wù)，而又不會受到金融機構(gòu)那樣嚴格的監(jiān)管。由此造成整個行業(yè)良莠不齊、魚目混珠，一些居心叵測之徒則充分利用這一“投入少，見效快”的特點大肆行騙。一些P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺通過發(fā)布虛假的高利息借款標或者短期的人氣標來吸引借貸人的資金，之后平臺經(jīng)營者可能在募集大量資金后攜款潛逃。

另外，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺涉及大量的資金交易，由于資金賬戶轉(zhuǎn)移存在時差性，因此會存在沉淀資金。當前我國的中間資金賬戶管理基本處于真空狀態(tài)，沉淀資金的實際調(diào)配權(quán)在網(wǎng)貸平臺的經(jīng)營者手中。如果網(wǎng)貸公司內(nèi)控機制不完善或者內(nèi)部人員缺乏自律等精神，那么沉淀資金很可能被挪用或者平臺經(jīng)營者卷款跑路。

（2）借款人的違約風險

首先，借款人有可能使用虛假的身份信息獲取貸款。P2P網(wǎng)貸平臺的運營模式即是在網(wǎng)上提交信息，由平臺進行審核。由于我國個人信用體系的不完善，平臺依靠自身力量很難盡職調(diào)查，因此借款人提供的信息真假難辨。其次，借款人有可能不按約定的用途使用資金而導致無力還款。目前絕大多數(shù)平臺都要求借款人填寫資金的使用用途，根據(jù)使用用途設(shè)定利率等，但是平臺在資金出借后缺乏必要的監(jiān)督措施與監(jiān)督手段，借款人很可能將其投入到高風險項目上，造成到期無力還款的可能性。

三、防范P2P網(wǎng)貸平臺風險的建議

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺設(shè)立的初衷是為中小企業(yè)服務(wù)，解決我國中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，這種普惠金融如果發(fā)展良好，會給我國的實體經(jīng)濟發(fā)展帶來很大的促進作用。目前出現(xiàn)了很多問題，也造成了投資者的一定損失，但是我們不應(yīng)該徹底禁止，而是要立法規(guī)范。

1.準入監(jiān)管

（1）建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)準入制度

監(jiān)管部門設(shè)置的基本行業(yè)門檻，應(yīng)當能確保P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在認證、審核、信用評估等方面滿足一定要求。在資本金滿足要求的情況下，還應(yīng)該在發(fā)起人資質(zhì)、組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、技術(shù)條件等方面，對P2P平臺設(shè)置行業(yè)準入標準。明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的中介性質(zhì)，明確哪些業(yè)務(wù)可以做，哪些業(yè)務(wù)不可以做。

（2）投資者的準入門檻

投資者參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸交易時應(yīng)實名制，確保其資金來源的合法性。投資者應(yīng)該具備一定的風險意識，能夠依靠自身識別平臺的風險以及項目的違約風險。健康的網(wǎng)絡(luò)借貸環(huán)境不應(yīng)該是剛性兌付的，平臺也不能夠代替投資者進行選擇。因此，合格的投資者應(yīng)該具備一定的金融知識，并且有自負盈虧的風險意識。

2.運營監(jiān)管

（1）建立完善的P2P客戶資金托管系統(tǒng)

建立網(wǎng)絡(luò)借貸平臺資金的第三方托管體制，使得P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺回歸到最初的中介本質(zhì)。使得P2P公司不能接觸到客戶投資資金，由第三方機構(gòu)負責投資者和借款人交易清算、資金交收、劃撥傭金等。實行資金托管，由托管機構(gòu)對P2P平臺資金劃撥行為進行監(jiān)督，即使平臺運營出現(xiàn)困難，也能有效降低客戶資金被挪用、侵占的風險。

（2）平臺去擔保化

當前絕大多數(shù)平臺采用P2P加與擔保機構(gòu)合作這一業(yè)務(wù)模式，由擔保公司提供債權(quán)項目資源，并且對項目進行擔保，然后在P2P平臺上進行融資。這一模式雖然能夠迅速讓平臺業(yè)務(wù)量增加，但是如果擔保公司自身的運作出現(xiàn)紕漏，資金鏈發(fā)生斷裂，風險就將直接轉(zhuǎn)嫁給合作的P2P平臺及終端投資人。2015年4月，河北融投面臨破產(chǎn)危機，這造成包括積木盒子在內(nèi)的100多家與其合作的P2P平臺受到巨大沖擊。

在去擔保化的趨勢之下，主流的擔保模式還有風險準備擔保、抵押擔保等。此外，可以借鑒存款保險制度，形成一種制度性的安排，由保險公司出臺投資險，P2P平臺根據(jù)營業(yè)額的多寡，繳納一定的保險費用。平安董事長表示陸金所要建立資產(chǎn)的風險標準，用五星、四星、三星這種方式標注，供投資者作判斷和選擇，引導投資者理性投資、關(guān)注風險。

3.信息監(jiān)管

（1）完善個人信用體系并發(fā)展內(nèi)部信用評分體系

應(yīng)完善我國的個人征信體系，逐步將個人家庭背景、工作情況、信用卡消費記錄等信息納入認證系統(tǒng)，整合各行業(yè)條塊分割的信用信息，合理劃分個人信用等級，并將信用等級的真是情況或變動及時公開。同時要將P2P網(wǎng)貸平臺與央行的征信系統(tǒng)對接，將逾期還款的企業(yè)或個人納入央行的黑名單之中，有效解決互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融雙方信息不對稱問題，消除潛在信用風險維護征信系統(tǒng)的公信力。

此外，在完善個人征信體系的基礎(chǔ)之上，積極發(fā)展網(wǎng)貸平臺內(nèi)部信用評分體系，對信用風險合理定價。不能在風險管理時簡單的依賴定性分析和信貸員主觀的經(jīng)驗判斷。應(yīng)該依托充分、完整的數(shù)據(jù)以及符合我國實際情況的計量模型，進行系統(tǒng)性定量分析，將風險量化。

參考文獻：

[1]淺析中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場的監(jiān)管之路.會議論文，2013-11-29.

[2]禹?；?我國P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺的弊端及管理.中國流通經(jīng)濟，2014年2期.

[3]葉湘榕.P2P借貸的模式風險與監(jiān)管研究.金融監(jiān)管研究，2014年3期.