量化分析石油價(jià)格波動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

【摘 要】本文旨在研究國(guó)際原油價(jià)格變動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的復(fù)雜影響。通過(guò)實(shí)證分析，我們得到了我國(guó)GDP增長(zhǎng)率與國(guó)際原油價(jià)格明顯的倒U型曲線關(guān)系。存在這種特殊的曲線關(guān)系主要是由于油價(jià)波動(dòng)引起了不同產(chǎn)業(yè)部門(mén)之間利潤(rùn)的再次分配。

【關(guān)鍵詞】國(guó)際石油價(jià)格；中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；量化分析；非線性模型

一、引言

石油作為一種基礎(chǔ)性能源產(chǎn)品，素有工業(yè)血液之稱，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大，其價(jià)格波動(dòng)歷來(lái)受到各界的廣泛關(guān)注。近年來(lái)國(guó)際石油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)震蕩，原油市場(chǎng)也進(jìn)入了高波動(dòng)性的新常態(tài)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速的發(fā)展，石油的需求量也是快速增長(zhǎng)。作為石油凈進(jìn)口國(guó)，國(guó)際油價(jià)的變動(dòng)必定直接或間接地影響國(guó)內(nèi)油價(jià)，從而影響我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

二、文獻(xiàn)綜述

林伯強(qiáng)和牟敦國(guó)（2008）指出就中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來(lái)看，能源價(jià)格上漲在造成實(shí)際產(chǎn)出下降的同時(shí)，還可能造成通貨膨脹壓力，但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)仍處于城市化和工業(yè)化進(jìn)程，中國(guó)以投資為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)仍將快速慣性增長(zhǎng)，保持較高GDP增長(zhǎng)率，能源價(jià)格上漲造成的經(jīng)濟(jì)緊縮尚未大到足以抵消經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的慣性。張斌和徐建煒（2010）認(rèn)為石油價(jià)格上漲帶來(lái)了廣泛的相對(duì)價(jià)格變化和結(jié)構(gòu)性調(diào)整意義上的產(chǎn)出下降和物價(jià)上升，但只有當(dāng)油價(jià)變化傳導(dǎo)至一般價(jià)格水平上漲、要素投入變化以及貨幣政策調(diào)整的時(shí)候，才會(huì)顯著影響中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)。

通過(guò)對(duì)石油價(jià)格對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)沖擊問(wèn)題的廣泛且深入研究，學(xué)術(shù)界取得了以下共識(shí)：（1）石油價(jià)格上漲不僅會(huì)影響石油投入，還會(huì)影響到資本和勞動(dòng)的投入，真實(shí)經(jīng)濟(jì)所受到的負(fù)面影響比單純考慮石油投入減少的負(fù)面影響要大。（2）勞動(dòng)、資本等生產(chǎn)要素在不同部門(mén)之間的轉(zhuǎn)移成本，價(jià)格粘性，不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，以及貨幣政策對(duì)油價(jià)上漲做出不當(dāng)反應(yīng)都是促成更多真實(shí)經(jīng)濟(jì)損失的原因。

三、模型構(gòu)建

一般而言，對(duì)于石油的進(jìn)口國(guó)，油價(jià)上漲會(huì)推動(dòng)物價(jià)上漲并抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。國(guó)際貨幣基金組織研究顯示，油價(jià)每上升5美元/桶，就會(huì)導(dǎo)致主要的工業(yè)國(guó)家一年后GDP下降0.27個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，則會(huì)導(dǎo)致GDP下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。從歷史油價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生的結(jié)果來(lái)看，高油價(jià)曾經(jīng)對(duì)美國(guó)、日本、歐洲等國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生過(guò)一定的負(fù)面影響，呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)放緩的跡象。但是，這種跡象并沒(méi)有出現(xiàn)在我國(guó)，甚至當(dāng)油價(jià)處于某一范圍內(nèi)時(shí)，國(guó)際油價(jià)的上漲對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)為明顯的促進(jìn)作用。

全球經(jīng)濟(jì)的普遍增長(zhǎng)將會(huì)刺激投資，使得企業(yè)擴(kuò)張，從而增加石油的需求，推動(dòng)油價(jià)上漲，而中國(guó)作為“世界加工廠”則顯然會(huì)從中受益。擴(kuò)大生產(chǎn)帶來(lái)的規(guī)模效益，低廉的勞動(dòng)成本和不斷提高的生產(chǎn)率將會(huì)抵消油價(jià)上漲所帶來(lái)的負(fù)面影響，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體表現(xiàn)為上升的趨勢(shì)。

雖然石油價(jià)格的上升會(huì)使得大部分工業(yè)企業(yè)成本上升，但是，由于市場(chǎng)上不同產(chǎn)品的需求彈性不同，使得不同的企業(yè)在成本上升后受到的影響程度不同。同時(shí)，油價(jià)的上漲也會(huì)使大部分與能源相關(guān)的行業(yè)從中獲利。石油上漲所推動(dòng)的成本上漲給上述行業(yè)所造成的經(jīng)濟(jì)損失要小于它們所獲得的利潤(rùn)，因此宏觀表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。但這種利潤(rùn)主要是從消費(fèi)者剩余轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的，而不是依靠技術(shù)進(jìn)步和成本降低造成的。需求彈性較小的生產(chǎn)部門(mén)繼續(xù)把負(fù)擔(dān)向消費(fèi)者身上轉(zhuǎn)移，需求彈性大的生產(chǎn)部門(mén)則面臨市場(chǎng)萎縮的危險(xiǎn)。石油價(jià)格波動(dòng)引起了社會(huì)總剩余在不同生產(chǎn)部門(mén)和消費(fèi)者之間的重新再分配，在這個(gè)過(guò)程中，消費(fèi)者的福利一定是減少的。

因此，石油價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，主要是通過(guò)改變不同產(chǎn)業(yè)部門(mén)的收益來(lái)影響經(jīng)濟(jì)的。當(dāng)油價(jià)在一定范圍內(nèi)上揚(yáng)時(shí)，獲利部門(mén)增加的總收益超過(guò)因?yàn)槌杀旧仙鴾p產(chǎn)的部門(mén)的總損失，表現(xiàn)為油價(jià)與經(jīng)濟(jì)之間的正向關(guān)系。而當(dāng)油價(jià)上漲的程度超過(guò)經(jīng)濟(jì)可承受的范圍時(shí)，劇烈的物價(jià)上漲將極大地抑制市場(chǎng)的需求，最終影響所有部門(mén)的收益，油價(jià)與經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為明顯的負(fù)效應(yīng)。

四、實(shí)證檢驗(yàn)

本文選擇國(guó)際原油價(jià)格和原油價(jià)格的平方項(xiàng)作為解釋變量，中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值作為被解釋變量。國(guó)際原油價(jià)格采用美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油價(jià)格，用對(duì)應(yīng)時(shí)期的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI進(jìn)行平減。又因?yàn)槭蛢r(jià)格受季節(jié)因素影響大，因此采用移動(dòng)平均對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行季節(jié)調(diào)整消除季節(jié)變動(dòng)的影響。GDP季度數(shù)據(jù)用GDP平減指數(shù)進(jìn)行平減得到實(shí)際GDP，也進(jìn)行季節(jié)調(diào)整。時(shí)間區(qū)間由1993年第1季度至2014年第4季度，共88個(gè)觀測(cè)值。

回歸結(jié)果：LNGDP=-0.0001368*P2+0.0317247*P+9.414645

從AdjustedR2=0.915974，F(xiàn)=475.1987（0.00）可以看出模型擬合度很高，P2和P都在5%的水平下顯著。回歸結(jié)果表明P<115.93USD/Barrel時(shí)，國(guó)際原油價(jià)格上漲，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)隨之提高，此時(shí)原油價(jià)格下跌，則會(huì)引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。反之，P>115.93USD/Barrel時(shí)，原油價(jià)格上漲會(huì)導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，價(jià)格下跌促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

五、結(jié)論

通過(guò)實(shí)證研究，我們可以得到國(guó)際油價(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響呈現(xiàn)倒U型，在一定的范圍內(nèi)，部分能源類(lèi)產(chǎn)業(yè)因油價(jià)上漲所獲得的利潤(rùn)會(huì)高于其他產(chǎn)業(yè)因?yàn)槌杀旧仙斐傻慕?jīng)濟(jì)損失，進(jìn)而表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)整體的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；當(dāng)油價(jià)過(guò)高時(shí)，能源類(lèi)產(chǎn)業(yè)所獲得的利潤(rùn)將不能彌補(bǔ)生產(chǎn)成本上升導(dǎo)致的持續(xù)性物價(jià)上漲所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失，此時(shí)經(jīng)濟(jì)就會(huì)表現(xiàn)為明顯的衰退。就我國(guó)目前情況而言，如果將油價(jià)保持在某個(gè)區(qū)間內(nèi)，就可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)較為穩(wěn)定的發(fā)展。同時(shí)，考慮到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來(lái)的一定的通貨膨脹，保持適度的油價(jià)增長(zhǎng)率就可以維持一個(gè)比較穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。也就是說(shuō)，油價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著明顯的倒U型趨勢(shì)，我們要利用這種趨勢(shì)，選擇合適的油價(jià)，使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定在最大值附近。

參考文獻(xiàn)：

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[2]張斌，徐建煒.石油價(jià)格沖擊與中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)：機(jī)制、影響與對(duì)策[J].管理世界，2010年第11期