秘魯啟示：中企如何破解投資風(fēng)險

9月28日，秘魯邦巴斯特大銅礦發(fā)生抗議活動，抗議者與當(dāng)?shù)鼐彀l(fā)生嚴(yán)重沖突。涉事一方是中國五礦集團(tuán)下屬的五礦資源公司（MMG），抗議者要求MMG修改環(huán)保計劃，并修改原有的礦石物流方式，改變原來使用管道進(jìn)行運輸?shù)挠媱?，使用貨車和火車?jīng)由內(nèi)陸運往太平洋沿岸。示威者還要求MMG公司招聘更多當(dāng)?shù)貑T工。

邦巴斯銅礦原屬于瑞士最大的能源公司嘉能可，2014年4月，由五礦資源公司牽頭組成的聯(lián)合體正式接手，以約58.5億美元完成股權(quán)交割，從而實現(xiàn)了中國金屬礦業(yè)史上的最大海外并購交易。

秘魯邦巴斯特大銅礦抗議事件是中國資源類企業(yè)在秘魯遭遇困局的最新案例。2014年3月，中國鋁業(yè)控股的位于秘魯中部的世界級特大型銅礦特羅莫克銅礦被叫停，秘魯官方聲稱中國公司在施工生產(chǎn)中破壞當(dāng)?shù)丨h(huán)境。類似經(jīng)歷的企業(yè)還有紫金礦業(yè)在秘魯?shù)睦飱W布蘭科銅礦項目，首鋼集團(tuán)在秘魯Hierro鐵礦。

秘魯是中國海外投資的重要目的國，創(chuàng)造了中國礦山類企業(yè)海外投資的多個第一：1992年首鋼集團(tuán)收購的秘魯鐵礦，是中國企業(yè)在海外投資的第一個鐵礦;中國鋁業(yè)投資的特羅莫克銅礦，是中國企業(yè)在海外投資的最大銅礦;五礦MMG收購的邦巴斯銅礦，是中國礦企在海外金額最大的并購交易。仔細(xì)剖析礦山企業(yè)在秘魯?shù)木秤觯瑢τ谧叱鋈サ闹袊V山企業(yè)頗具樣本意義。

風(fēng)險：繞不過的火焰山

2013年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示，雖然當(dāng)年中國采礦業(yè)的對外投資數(shù)量只有43起，遠(yuǎn)少于制造業(yè)的129起，實際交易金額卻達(dá)到了342億美元，占當(dāng)年中國全部對外直接投資總額的近65%，遠(yuǎn)高于排名第二位的制造業(yè)的13.8%，是中國對外投資當(dāng)之無愧的主力軍。

但從投資回報率來看，中國礦山企業(yè)海外投資的回報尚未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。以財務(wù)數(shù)據(jù)可信度較高的海外上市公司為例，據(jù)晨哨網(wǎng)統(tǒng)計，截至2014年底，中資海外參股控股礦業(yè)上市公司已有106家。從2011年初到2014年底，這106家公司的總市值大幅縮水39%，其中92家的股票跌幅超過50%。這樣的結(jié)果固然有過去3年全球資本市場疲弱的原因，也凸顯了礦山企業(yè)海外投資的巨大風(fēng)險。

礦山海外投資的巨大風(fēng)險首先來自于技術(shù)風(fēng)險。今天采掘的礦山物質(zhì)資源多在幾十億年前的地下形成，最常見的風(fēng)險是實物儲量與預(yù)測儲量不符，或找到礦采不出來，或采到礦運不出去。

其次是政治風(fēng)險。政治風(fēng)險包括東道國的政局動蕩、政府違約、戰(zhàn)爭和內(nèi)亂等?！吨袊髽I(yè)國際化報告（2014）》顯示，2014年之前的10年間發(fā)生的120起“走出去”失敗案例中，有25%是政治原因所致。

再次是經(jīng)濟風(fēng)險。經(jīng)濟風(fēng)險包括經(jīng)濟周期波動、通貨膨脹、財政與貨幣政策以及匯率等風(fēng)險。礦山行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，投資回報的獲得很大程度上取決于進(jìn)入和產(chǎn)出的時機。在經(jīng)濟周期的不同階段，幾年之間設(shè)備采購成本、人工成本和物料成本以及礦產(chǎn)品銷售價格差異迥然，加之本地匯率的波動因素，投資回報的不確定性極大，這就是為什么礦山企業(yè)都希望在最短的時間內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)出，創(chuàng)造效益，降低風(fēng)險。

最后是社會風(fēng)險。這也容易被初出國門的企業(yè)所忽略。社會風(fēng)險是指投資方與東道國的文化習(xí)俗以及價值觀能否順利融合。礦山行業(yè)利益相關(guān)者眾多，錯綜復(fù)雜，包括政府、社區(qū)、環(huán)境、勞工等。

不僅是中國企業(yè)，其他國家跨國公司也曾由于環(huán)保和原住民問題處理不當(dāng)而深陷泥沼。2009年，秘魯政府引入跨國公司開發(fā)亞馬孫熱帶雨林地區(qū)，然而當(dāng)?shù)赝林〉诎踩藫?dān)心外來力量的開發(fā)將對雨林的資源、生態(tài)以及文化造成破壞，使他們失去多年來安身立命的場所，于是激烈抗議，發(fā)展到扣押38名警察的地步，最后20名警察在沖突中喪生。

出海：擋不住的投資潮

中國長期處于礦產(chǎn)資源極度稀缺的局面，全球配置資源勢在必行。秘魯不僅是中國礦業(yè)重要的海外投資目的國，也是美國主導(dǎo)的TPP協(xié)議國家中的重要一環(huán)。從中國礦山投資企業(yè)在秘魯?shù)陌l(fā)展軌跡可以得出如下啟示：

第一是風(fēng)險評估和預(yù)案。礦山企業(yè)在進(jìn)行海外投資之前，務(wù)必做好充分的風(fēng)險評估，特別是要預(yù)先識別出對礦山生產(chǎn)和經(jīng)營將會產(chǎn)生重大影響的核心風(fēng)險，制定詳盡的計劃，做好充足的預(yù)案。對于環(huán)保、勞工尤其是原住民的因素，必須把困難估計得充分、再充分一些，做好危機管理的準(zhǔn)備。

第二是公共關(guān)系管理。投資方必須與政府、社區(qū)開展深入細(xì)致的溝通，提高經(jīng)營決策的透明度。除此以外，非常有必要在當(dāng)?shù)丶訌姽碴P(guān)系建設(shè)。在吉利汽車收購VOLVO汽車之前，瑞典社會一片質(zhì)疑之聲，吉利汽車通過專業(yè)的公關(guān)手段，通過媒體鄭重承諾，解答了包括工廠所在地、工作崗位、工會和代理商網(wǎng)絡(luò)，并購后的管理體系等當(dāng)?shù)厣鐣暮诵年P(guān)切問題，為并購的順利開展?fàn)I造了良好的外部環(huán)境。

第三是企業(yè)社會責(zé)任。很多中國企業(yè)都開始倡導(dǎo)在海外承擔(dān)企業(yè)社會責(zé)任，但要切記承擔(dān)企業(yè)社會責(zé)任不是應(yīng)景之作，不是權(quán)宜之計，必須立足長遠(yuǎn)，真正融入當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)，建立起注重環(huán)保、東道國利益和促進(jìn)東道國社區(qū)發(fā)展進(jìn)步的良性礦業(yè)發(fā)展機制。

事實上，多年來中國礦山企業(yè)在海外持續(xù)投資發(fā)展，不斷汲取前人的經(jīng)驗教訓(xùn)，已經(jīng)取得了長足的進(jìn)步。筆者在拉美工作期間兩度赴秘魯，有機會與在秘魯投資的中資企業(yè)家們深度溝通交流。在秘魯?shù)闹匈Y企業(yè)雖歷經(jīng)磨難，但不離不棄，盡力改善與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)、民眾的關(guān)系，更注重與當(dāng)?shù)赝林用窠⒙?lián)系。這樣良好的實踐如果能夠持之以恒，必將為當(dāng)?shù)厣鐣邮?，最終在經(jīng)營上帶來良好的回報。

在“走出去”的征途中，中資企業(yè)必須深入了解海外所在國的生態(tài)環(huán)境，熟悉、適應(yīng)當(dāng)?shù)氐恼紊鷳B(tài)，經(jīng)濟生態(tài)以及社會文化生態(tài);與當(dāng)?shù)氐睦嫦嚓P(guān)者彼此尊重、價值共享、和諧共生;在公司治理結(jié)構(gòu)和決策機制上更加富有透明度，以適應(yīng)不同的監(jiān)管環(huán)境;切實承擔(dān)本地的企業(yè)社會責(zé)任，把自己當(dāng)作所在國的一份子，而非短期過客。惟其如此，才能真正建立起富有全球視野、承擔(dān)全球責(zé)任、致力于全球行動的新型全球化企業(yè)。