新經(jīng)濟(jì)乎？老經(jīng)濟(jì)也！

新經(jīng)濟(jì)也有它的靈魂，它們分別是互相關(guān)聯(lián)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，正反饋和邊際成本。

有一個(gè)東東叫“新經(jīng)濟(jì)”，特別時(shí)髦特別厲害。那本時(shí)髦的著作《失控》和它的作者KK（凱文·凱利），就是因同樣的時(shí)髦厲害，被新經(jīng)濟(jì)的粉絲們奉為圣經(jīng)和先知。我輕慢地提及凱文·凱利是因?yàn)椤跋戎钡念^銜理所當(dāng)然應(yīng)該屬于阿爾文·托夫勒。在《第三次浪潮》和其他同樣有名的著作中，托夫勒準(zhǔn)確地預(yù)言了今天的一切。只是這個(gè)猶太老人已經(jīng)太老而這個(gè)時(shí)代的新經(jīng)濟(jì)們又太年輕，幾十年過(guò)去，舊桃新符，老東西似乎Out了。

其實(shí)不然。

前幾天，我登門拜會(huì)一位VC大佬，教父級(jí)的。我說(shuō)有幾個(gè)世界領(lǐng)先的核心技術(shù)，撮合搓合準(zhǔn)備做一個(gè)住家小羅伯特。大佬洋洋得意地、一層一層地脫得我“褲衩不剩”地、對(duì)技術(shù)和商業(yè)模式嚴(yán)刑拷打以后，說(shuō)，技術(shù)挺好，商業(yè)模式也行得通，但是不能給你很高的溢價(jià)。我說(shuō)前段時(shí)間你給了那個(gè)破人破項(xiàng)目那么高的價(jià)錢，我的技術(shù)世界領(lǐng)先，這不是欺負(fù)人嗎？他得意地說(shuō)，那個(gè)破人破項(xiàng)目是新經(jīng)濟(jì)，而你是老經(jīng)濟(jì)。新經(jīng)濟(jì)我只需要判斷項(xiàng)目是否可行。不可行等于零。如若可行，現(xiàn)在的幾百個(gè)美刀將會(huì)上百倍地變成幾個(gè)億USD。而你的機(jī)器人今后應(yīng)該找銀行貸款，只需要花錢做出阿爾法機(jī)貝塔機(jī)，然后就是產(chǎn)品成本營(yíng)銷利潤(rùn)，這是老經(jīng)濟(jì)。新經(jīng)濟(jì)投完以后跑上互聯(lián)網(wǎng)，嘩啦嘩啦地瞎跑，像細(xì)菌繁殖一樣指數(shù)增長(zhǎng)。而你這個(gè)老經(jīng)濟(jì)，以后還要沒(méi)完沒(méi)了地投資，以后的增長(zhǎng)還要依靠以后的資本，巴拉巴拉，云云。

OKOK，為了顯示不落后，我把小機(jī)器人的BM如此這般改了一下。大佬聽完似笑非笑地說(shuō)，腦瓜好用呀。對(duì)的，這才是新經(jīng)濟(jì)。這樣吧，給你五千個(gè)，要你十個(gè)八仙，如何？

因?yàn)樯虡I(yè)機(jī)密，新的商業(yè)模式不能詳細(xì)告知?？傊?，輕資產(chǎn)呀，免費(fèi)呀，平臺(tái)呀，合作呀，網(wǎng)絡(luò)呀，引爆呀，等等，大家可以盡情想象。比如想象一下百多年前，洛克菲勒的美孚當(dāng)年在中國(guó)免費(fèi)送煤油燈，然后靠賣煤油掙錢。在江浙一帶，煤油燈現(xiàn)在還有人叫美孚燈。放到現(xiàn)在還可以在美孚燈上設(shè)廣告界面?；蛘咴诿梨跓羯蟽?nèi)置一塊芯片以便于“嘔吐嘔”物聯(lián)網(wǎng)，信息來(lái)來(lái)往往，比如通過(guò)美孚燈的工作狀態(tài)探知家里老人是否安全。至于要不要趁機(jī)搭建一個(gè)老人溫情互動(dòng)俱樂(lè)部，也未嘗不可。無(wú)非是移動(dòng)接入Wi-Fi接入，然后IM加上SOLOMO，伊洛伊洛。

以上雖然胡說(shuō)八道，但是其中表達(dá)的思想是嚴(yán)肅的認(rèn)真的。首先，新經(jīng)濟(jì)肯定來(lái)了，但是它的靈魂脫胎于過(guò)去的肉身。有點(diǎn)兒仁波切兮兮的吧？

不是飛速，是爆炸

羅胖子在羅輯思維講過(guò)一個(gè)很有意思的段子。人類的戰(zhàn)爭(zhēng)在戰(zhàn)術(shù)層面曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)一種很有趣的形式，前后兩百來(lái)年。就是人挨人前后好幾排，彩色軍服，敲鑼打鼓，齊步前進(jìn)。歐洲的拿破侖戰(zhàn)爭(zhēng)普法戰(zhàn)爭(zhēng)美國(guó)的獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)南北戰(zhàn)爭(zhēng)都是這種形式。只是這個(gè)時(shí)代中國(guó)比較落后，我們不熟悉。中國(guó)的軍隊(duì)從第一次鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)開始被這種打法欺負(fù)，直到第二次鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)的通州八里橋戰(zhàn)役，僧格林沁的清軍5萬(wàn)對(duì)英法聯(lián)軍八千，結(jié)果死亡比例為3000比5。這種奇怪而厲害的戰(zhàn)法的核心是前裝滑膛槍。首先它比冷兵器厲害，射程遠(yuǎn)，對(duì)士兵體力要求低，但是它方向不準(zhǔn)，并且裝填發(fā)射效率低。密集方陣于是應(yīng)運(yùn)而生。橫向密集保證彌漫的子彈形成一堵墻，縱向密集保證前后輪替以使火力連綿不斷。直到后膛裝填并且槍膛來(lái)福線以后的毛瑟槍出現(xiàn)后，精準(zhǔn)快速的設(shè)計(jì)讓散兵沖鋒逐漸取代方陣。而馬克沁機(jī)槍的出現(xiàn)，以其割韭菜似的殺傷力徹底將這種好玩的打法徹底趕出了歷史舞臺(tái)。

武器是靈魂，戰(zhàn)爭(zhēng)形式是它的皮囊。

新經(jīng)濟(jì)也有它的靈魂。它們分別是互相關(guān)聯(lián)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，正反饋和邊際成本。

投資人為一個(gè)企業(yè)定價(jià)時(shí)，經(jīng)常會(huì)用到一個(gè)參數(shù)PE值。P是企業(yè)作價(jià)。E是投資收入，一般用稅后可分配利潤(rùn)。P除以E就是PE值。在通常情況下，一個(gè)機(jī)構(gòu)要投資一間公司。通常給的PE是10，最低的時(shí)候也不會(huì)低于5。因?yàn)镻E實(shí)際上就是動(dòng)態(tài)的投資回報(bào)年限。五年回收投資，每年百分之二十的回報(bào)是雙方都可以滿意的。

但是在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，PE值有的時(shí)候會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于10，到達(dá)20，甚至于50，100，150，更高的還有。須知，PE等于20就意味著每年的回報(bào)已經(jīng)等于銀行的利息，等于5%。是什么原因讓投資人愿意讓自己的資本投到一個(gè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于社會(huì)基本機(jī)會(huì)成本也就是銀行利息的地方呢？原因只有一個(gè)，PE的E是變化的。明年后年或者某一個(gè)可預(yù)見的將來(lái)，E會(huì)大到一定程度，以至于PE等于5，等于1甚至于等于0.5等于0.1。PE等于1就是你現(xiàn)在投入的1000萬(wàn)人民幣，每年會(huì)有1000萬(wàn)的回報(bào)。如果這個(gè)企業(yè)今后的發(fā)展是穩(wěn)定的，那么這個(gè)原始投入的1000萬(wàn)的價(jià)值大體等于1個(gè)億。這個(gè)導(dǎo)致E大幅度增長(zhǎng)，導(dǎo)致PE大幅度下降的因素被叫做Exciting"Story，激動(dòng)人心的故事。一個(gè)簡(jiǎn)單穩(wěn)定有市場(chǎng)占有率的公司，所謂成熟企業(yè)，沒(méi)有激動(dòng)人心的潛在的贏利點(diǎn)，它的PE就是5。PE等于20、等于50的企業(yè)最可能是一個(gè)高科技企業(yè)。當(dāng)然也可能是某某公司通過(guò)周老虎的周公子拿到中石油一個(gè)旱澇保收的大訂單?？傊畷?huì)有壟斷利潤(rùn)，收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成本的壟斷利潤(rùn)。而在風(fēng)險(xiǎn)投資感興趣的領(lǐng)域，高科技建立的壁壘，建立的差別化優(yōu)勢(shì)是壟斷利潤(rùn)的最常見的來(lái)源，比如發(fā)明了一種新的抗癌藥。

但是，PE超過(guò)100比如500就不是一般所謂的高科技投資所能hold得住的。它屬于本文所說(shuō)的新經(jīng)濟(jì)。

新經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)不是飛速，今年100明年150后年200。它是爆炸。它形成的壟斷不是寡頭壟斷，可口可樂(lè)和百事可樂(lè)，通用和福特，華為和愛(ài)立信。它是贏家通吃，買賣只有淘寶，搜索只有百度，聊天只有騰訊。在一個(gè)特定的細(xì)分市場(chǎng)不再有艾爾里斯和杰克特勞特的定位理論中所描繪的老大占有50%老二占有25%老三占有15%的經(jīng)典場(chǎng)面。

這個(gè)爆炸就是正反饋，如同核裂變核爆炸，中子攻擊產(chǎn)生裂變，裂變產(chǎn)生更多中子，更多中子產(chǎn)生更多裂變。如同細(xì)菌繁殖，一個(gè)變倆，兩個(gè)變四，四個(gè)變八。正反饋的增長(zhǎng)是指數(shù)增長(zhǎng)。

這個(gè)正反饋是什么呢？這個(gè)正反饋就是網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，又叫網(wǎng)絡(luò)外部性。

電話系統(tǒng)是最早被大家熟悉的網(wǎng)絡(luò)。網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)就是新加入的電話用戶會(huì)對(duì)老用戶產(chǎn)生好處，或者說(shuō)，如果電信移動(dòng)和聯(lián)通的網(wǎng)絡(luò)如果不互聯(lián)互通，那么電話用戶數(shù)越多的那張網(wǎng)越有價(jià)值。

所謂網(wǎng)絡(luò)就是節(jié)點(diǎn)和節(jié)點(diǎn)之間能夠互動(dòng)。如果節(jié)點(diǎn)只有兩個(gè)，兩個(gè)電話用戶，那么網(wǎng)絡(luò)里的動(dòng)作只有兩個(gè)，甲打過(guò)來(lái)乙打過(guò)去。節(jié)點(diǎn)有3個(gè)，動(dòng)作就有6個(gè)。節(jié)點(diǎn)有四個(gè)，動(dòng)作就有12個(gè)。節(jié)點(diǎn)線性增長(zhǎng)，效果指數(shù)增長(zhǎng)。

老規(guī)則：邊際成本

那么如何才能讓節(jié)點(diǎn)迅速地線性成長(zhǎng)而網(wǎng)絡(luò)效果指數(shù)增長(zhǎng)、正反饋、爆炸呢？秘密就在于邊際成本。邊際成本就是每增長(zhǎng)一分需要的新的成本。網(wǎng)絡(luò)效益雖然很好，大家都愿意搭建大網(wǎng)絡(luò)。但是如果邊際成本過(guò)大的話，網(wǎng)絡(luò)就會(huì)被成本拖累，慢慢地發(fā)展乏力，最后停止。邊際成本是網(wǎng)絡(luò)發(fā)展或者一切業(yè)務(wù)發(fā)展的摩擦力。甚至于有些行為它的邊際成本會(huì)越來(lái)越大，這就不是正反饋，而是負(fù)反饋。

新經(jīng)濟(jì)，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)還有所謂的信息經(jīng)濟(jì)，它們不嚴(yán)格地說(shuō)是一碼事。它們的最核心的最基本的特征之一，就是所有成本幾乎都是原始成本，而邊際成本等于零。一部網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)掛在網(wǎng)上，一個(gè)人看和一百個(gè)一億個(gè)人看成本是一樣的。

所以，在信息經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，我們有可能做出一種新經(jīng)濟(jì)，就是利用它邊際成本等于零的特點(diǎn)，構(gòu)建并且迅速地?cái)U(kuò)展網(wǎng)絡(luò)。免費(fèi)是最迅速的手段。由于邊際成本等于零，所以免費(fèi)就成為可能。然后使網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)如同阿里巴巴的淘寶用戶一樣產(chǎn)生無(wú)阻力的互動(dòng)，所謂“我們自己不做買賣，我們幫助別人做買賣”。這樣的一個(gè)公司，這樣的一個(gè)商業(yè)模型才有可能讓本文開頭的那個(gè)VC大佬和他的同志們給出足夠高的估價(jià)，給出500倍的PE。

最后，我認(rèn)為，除了BAT，最靠近新經(jīng)濟(jì)的公司是如360那樣的，其次是小米那樣的，最不像的是新希望那樣的。所以周鴻祎不要焦慮，雷軍不要得意，而劉永好剛剛發(fā)表了一個(gè)新希望搞不過(guò)小米雷軍的感嘆和分析檢討，我認(rèn)為感嘆值得同情，而分析檢討則是文不對(duì)題，答案本文已經(jīng)給出。

最后的最后，關(guān)于新經(jīng)濟(jì)，大家不必費(fèi)勁去讀KK。那種華而不實(shí)的記者水平的厚厚的一本又一本。我也不推薦托夫勒。我推薦經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏皮羅和瓦里安的薄薄的《信息規(guī)則》。在十幾年前他們就清晰簡(jiǎn)潔地告訴我們，新經(jīng)濟(jì)來(lái)了，但是它將遵循我們其實(shí)已經(jīng)熟悉的老規(guī)則。