證金公司救市路徑追蹤

始于7月6日的A股保衛(wèi)戰(zhàn)已過(guò)去兩周，其間一家原本名不見經(jīng)傳的金融機(jī)構(gòu)引來(lái)萬(wàn)眾矚目，這家公司就是肩負(fù)著證監(jiān)會(huì)救市重托的中國(guó)證券金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“證金公司”）。

7月4日，證監(jiān)會(huì)公告稱，21家券商將以2015年6月底凈資產(chǎn)的15%出資至少1200億元，用于投資藍(lán)籌股ETF。上述資金周一（7月6日）11點(diǎn)前到位，開盤先由證金公司墊資入市。

證金公司此次堪稱臨危受命。此前，A股市場(chǎng)遭遇了一場(chǎng)史上罕見的大動(dòng)蕩，上證綜指自6月15日出現(xiàn)斷崖式下跌，跌幅近30%，兩市哀鴻遍野。

證金公司于此刻出手，最終是如何力挽狂瀾的？又是通過(guò)買入哪些股票激發(fā)市場(chǎng)人氣的？《財(cái)經(jīng)》研究員試圖通過(guò)對(duì)交易所盤后數(shù)據(jù)的研究，探尋其救市路徑。

交易所盤后數(shù)據(jù)，俗稱交易龍虎榜，它是交易所每日收盤后對(duì)異動(dòng)股交易信息的披露，其披露的信息為異動(dòng)股買賣前五席位。所謂的異動(dòng)股，主要指當(dāng)日漲跌幅偏離值達(dá)到7%、振幅達(dá)到15%、換手率達(dá)到20%或者連續(xù)3個(gè)交易日漲跌幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%的股票。據(jù)這些異動(dòng)股的動(dòng)向，投資者可管中窺豹，追尋證金公司的救市路徑。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》統(tǒng)計(jì)，過(guò)去兩周（7月6日～16日），證金公司集中火力買進(jìn)319只異動(dòng)股，累計(jì)動(dòng)用資金1270億元，其中711億投向創(chuàng)業(yè)板和中小板，剩余的559億投向了滬深主板。

從買入異動(dòng)股的特征來(lái)看，證金公司對(duì)上證180成分股情有獨(dú)鐘。從救市軌跡來(lái)看，其重點(diǎn)買入時(shí)點(diǎn)集中在7月6日、8日和10日。

7月6日是多空交戰(zhàn)首日，當(dāng)日一役打得異常艱苦。

交易所盤后數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日擔(dān)負(fù)救市重任的證金公司斥資58.5億元買入30只異動(dòng)股，其中，有一半資金用于購(gòu)買中國(guó)石油，耗資29億元。

《財(cái)經(jīng)》注意到，這30家公司均是清一色的主板藍(lán)籌股，且這些公司全部為上證180指數(shù)成分股。該指數(shù)編制方案顯示，上證180指數(shù)的樣本均是規(guī)模大、流動(dòng)性好、行業(yè)代表性強(qiáng)的股票。其不惜重金買入中國(guó)石油，則暴露出監(jiān)管層急于維護(hù)指數(shù)穩(wěn)定的意圖。

重金托市，成效卻遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)日除中國(guó)石油和金地集團(tuán)漲停外，其余28只股票跌幅均超過(guò)7%。

7月6日、7日兩市連續(xù)上演千股跌停慘劇，國(guó)家隊(duì)資金只買大盤藍(lán)籌的舉措遭遇市場(chǎng)詬病。迫于壓力，證監(jiān)會(huì)于7月8日開市前宣布，證金公司將出手購(gòu)買中小市值股票。

在7月6日買入路徑遭曝光后，“證金公司”這一席位成為隱身人，此后在交易龍虎榜中再未現(xiàn)身?！敦?cái)經(jīng)》查閱7月6日交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日標(biāo)明“證金公司”買入的席位，后期均被替換為“機(jī)構(gòu)專用”席位。證金公司買入軌跡一時(shí)難尋。

《財(cái)經(jīng)》隨后獲悉，證金公司此番救市，主要在中信證券位于北京的四大營(yíng)業(yè)部開戶，包括中信證券北京總部、望京營(yíng)業(yè)部、金融大街營(yíng)業(yè)部和呼家樓營(yíng)業(yè)部。這成為追蹤證金公司買賣軌跡的一大入口。

這與交易所盤后異動(dòng)股數(shù)據(jù)表現(xiàn)亦相吻合?！敦?cái)經(jīng)》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，最近兩周兩市買入異動(dòng)股金額最多的四大營(yíng)業(yè)部正是證金公司開戶的四大營(yíng)業(yè)部。

從其對(duì)異動(dòng)股的買入路徑來(lái)看，7月8日，證金公司將主要資金投向中小板和創(chuàng)業(yè)板等中小市值股票，投入資金高達(dá)396億元。此前兩天，四大營(yíng)業(yè)部買入中小市值異動(dòng)股的規(guī)模，每日僅10億元左右。相形之下，懸殊立現(xiàn)。

7月8日市場(chǎng)流動(dòng)性極度匱乏，這些投入中小板創(chuàng)業(yè)板的資金幾乎可全部被看成證金公司的救市資金。

在大舉掃貨中小盤股的同時(shí)，證金公司對(duì)主板藍(lán)籌也未掉以輕心。7月8日其在滬深主板上投入235億元，比7月6日入市首日投入的資金還多。

回顧過(guò)去兩周證金公司在異動(dòng)股上的買入路徑，其第一周通過(guò)買入大盤藍(lán)籌穩(wěn)住指數(shù)，然后又通過(guò)拉抬中小板創(chuàng)業(yè)板公司激發(fā)市場(chǎng)人氣;待第二周場(chǎng)外資金跑步入市后，證金公司則偃旗息鼓，買入資金寥寥。

這兩周，證金公司集中火力買入的異動(dòng)股多達(dá)319只，買入金額居前的股票包括平安銀行、中國(guó)石油、美邦服飾、長(zhǎng)盈精密、西部證券、申萬(wàn)宏源、金科股份、同花順、廣發(fā)證券、美的集團(tuán)等，其中不乏前期創(chuàng)業(yè)板上的明星股。

除了在二級(jí)市場(chǎng)與空頭直接對(duì)壘，證金公司還通過(guò)增持股票型基金曲線救市。7月8日，證金公司向華夏等五家基金公司申購(gòu)2000億元主動(dòng)型基金，借此增加市場(chǎng)流動(dòng)性。