經(jīng)濟(jì)危機(jī)不可避免嗎

不是生產(chǎn)過剩導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而是經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致生產(chǎn)過剩。中國經(jīng)濟(jì)增長這根弦已經(jīng)在年均10%以上的極高速度下緊繃了30年，經(jīng)濟(jì)增長速度的適度放緩，勢在必然

20年來，全球許多專家、學(xué)者在不斷唱衰中國。更有預(yù)言中國將爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)者稱：無論是不同立場的嚴(yán)肅學(xué)者，還是躬身實(shí)業(yè)的真正企業(yè)家，都感受到了中國經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來不可避免，嚴(yán)冬很快就會降臨。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)真的不可避免嗎？

“生產(chǎn)過?！笔且环N錯(cuò)覺

在20世紀(jì)30年代的大蕭條之前，經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論以“生產(chǎn)過剩論”為主。在馬克思的《資本論》第一卷1868年問世前后，經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)會隨著金融動蕩，大約每隔十年周期“抽一次瘋”。那時(shí)金融危機(jī)過后，大量商品滯銷、工廠倒閉、工人失業(yè)、老板破產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家就認(rèn)為，危機(jī)是盲目生產(chǎn)了過多賣不出去的商品所致。事情的真相其實(shí)不然。

不論生產(chǎn)過剩，還是有效需求不足，都會在危機(jī)爆發(fā)前出現(xiàn)物價(jià)下跌和庫存增加等先兆，而且這種過剩和增加會是一個(gè)緩慢、階梯攀升的過程。否則，經(jīng)濟(jì)危機(jī)隨時(shí)可能爆發(fā)。而且，過剩到爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)程度的生產(chǎn)能力，不是可以一蹴而就的，生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大需要時(shí)間。在擴(kuò)容的過程中，哪個(gè)企業(yè)和工廠都不會看著自己的庫存慢慢增加到會讓公司倒閉的程度還在繼續(xù)生產(chǎn)。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，全球金融風(fēng)暴前，美國物價(jià)指數(shù)2005年為100.0，2006年漲到103.2，2007年為106.2，金融危機(jī)期間不僅沒有下滑反而持續(xù)上漲。

庫存情況則異同。2007年美國庫存總量不到345億美元，2006年為670億美元，降幅達(dá)48.5%。到了2008年，庫存甚至出現(xiàn)了-320億美元的逆反。

2007年10月開始，中國股價(jià)跌了一年，從6146點(diǎn)直落1624點(diǎn)，跌去三分之二。但當(dāng)時(shí)的中國并沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這是因?yàn)楣蓛r(jià)大跌后，中國的民間居民總消費(fèi)不僅沒有下降，反而從2007年的9.55萬億元增加到2008年的10.97萬億元、2009年的11.57萬億元，沒有絲毫頹勢。

其中，非居民消費(fèi)所占總消費(fèi)比率從2007年的27.3%增加到2008年的27.6%、2009年的28.3%。表明中國政府消費(fèi)有增無減，對市場信心的恢復(fù)具相當(dāng)正面的作用。此前三年（2005年-2007年）中國的物價(jià)指數(shù)分別為100.0、101.5、106.3，也沒有任何萎靡和沮喪。

從庫存增減看，2005年中國庫存總量3623億元，比2004年的4050億元下降了約10.5%。如果存在生產(chǎn)過剩，怎么會沒有任何跡象？

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)是金融危機(jī)劇烈動蕩后，“恐縮”（恐慌性需求萎縮）造成的。從這個(gè)意義上說，經(jīng)濟(jì)危機(jī)是被“嚇”出來的。

消費(fèi)是從什么時(shí)候開始萎縮的？2008年全球金融風(fēng)暴中，雷曼兄弟公司倒閉后美國的居民消費(fèi)總量是從2008年10月開始的，持續(xù)到2009年6月。美國的居民消費(fèi)總量2009年為9.8萬億美元，2008年為10萬億美元。而在2008年以前的八年間，消費(fèi)每年都在持續(xù)增長，從未畏縮不前。

在金融風(fēng)暴的裹挾和恐嚇下，2009年不僅美國，全球的居民最終消費(fèi)都在下降。2009年全球的居民最終消費(fèi)為29.27萬億美元，比2008年凈減少了722億美元。這是一個(gè)相當(dāng)大的數(shù)字，因?yàn)槭悄曛袊葒业南M(fèi)并沒有衰退。這就是全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)、市場衰退、收入下降的根源。

日本1990年經(jīng)濟(jì)崩潰，股價(jià)和房地產(chǎn)價(jià)格同時(shí)暴跌，但也并沒有引爆社會恐慌。居民消費(fèi)不僅沒有“恐縮”，反而在1990年以后的四年持續(xù)攀升。從1990年的239.6萬億日元，一路上揚(yáng)到1991年的251.6萬億日元、1992年的261.3萬億日元、1993年的266.6萬億日元。因此，當(dāng)時(shí)日本的金融危機(jī)并沒有爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)是完全不同的兩種危機(jī)。金融危機(jī)只是金融投機(jī)市場劇烈動蕩后，金融界內(nèi)部出現(xiàn)的動蕩和危機(jī)。其結(jié)果，最壞也不過是金融界內(nèi)部的重新洗牌、財(cái)富的重新分配。

1990年日本泡沫崩潰、金融動蕩后有百年歷史、25萬員工的“住友銀行”實(shí)際上倒閉后，也不過是被其他銀行“重組”了事。而在中國，幾乎全部銀行體系都在國家手里，任何銀行絕無暴斃的可能，最壞的劇目最多也不過是上演銀行界的重組而已。因?yàn)榻鹑谖C(jī)不管動蕩如何劇烈，社會財(cái)富并不會有一分錢的“消失”或“蒸發(fā)”。只要社會不慌，只要正常消費(fèi)沒有突然減少，經(jīng)濟(jì)危機(jī)永遠(yuǎn)不會發(fā)生。

1929年的“被”過剩

那么，100年前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是不是跟現(xiàn)在不一樣呢？1929年，美國爆發(fā)了全球迄今為止最為慘烈經(jīng)濟(jì)危機(jī)，25%的人失業(yè)、大量工廠倒閉、整個(gè)危機(jī)期間有1000多人自殺，1929年10月29日股市暴跌的當(dāng)天，就有11人跳樓自殺。

但是，在1929年股價(jià)暴跌之前，整個(gè)美國經(jīng)濟(jì)異常繁榮，汽車生產(chǎn)量突破年500萬臺，各種劃時(shí)代的家用電器脫穎而出，整個(gè)上世紀(jì)20年代可以說是美國人記憶中“最好的年代”。

大蕭條前三年（1925年-1928年），美國的物價(jià)水平?jīng)]有出現(xiàn)下滑，甚至有所伸展;庫存水平一直保持平穩(wěn)，沒有發(fā)現(xiàn)突然增加。就是說，一切災(zāi)難都發(fā)生在股市暴跌之后，恐慌傳染到整個(gè)社會，民眾為了“備荒”消費(fèi)突然減少，才有了所謂的生產(chǎn)“被過?！?。經(jīng)濟(jì)危機(jī)前，“生產(chǎn)”一點(diǎn)兒也沒比過去增加，商品也沒比過去“過剩”。

例如，1930年，美國人的牛奶消費(fèi)量突然減少了3億磅，才有了教科書上“生產(chǎn)過剩導(dǎo)致牛奶倒入密西西比河”的經(jīng)典案例。實(shí)際上，當(dāng)時(shí)不光牛奶，咖啡的年消費(fèi)量也減少了360萬公斤，但卻少有人知，因?yàn)榭Х仁强梢源嬖趥}庫里的。就是說，凡是可以存起來的商品，雖然也都“被過?！绷耍习傩諞]看見。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)既然是被“嚇”出來的，是民眾對市場和政府喪失信心的結(jié)果，危機(jī)前最忌諱的就是恐嚇民眾。所以，不要用危機(jī)嚇唬自己，更不能用“備荒”慫恿百姓。沒有經(jīng)濟(jì)危機(jī)，恐嚇也會“嚇”出經(jīng)濟(jì)危機(jī)來。

百姓不慌，金融危機(jī)最多不過讓金融界內(nèi)部重新洗牌，賺錢的吃掉賠錢的了事。社會財(cái)富既然不會減少，大眾收入也不會有任何下降。面包不會少，錢包也不會癟，有什么好驚慌、有什么要備荒的呢？

金融危機(jī)是“炒”出來的

其實(shí)，不論是金融危機(jī)還是股票崩盤，跟普通百姓真的是關(guān)系不大。所有進(jìn)入金融投機(jī)市場希望一擲千金的人，至少他們是有閑錢的人，那些路邊的乞丐是不可能去炒股的。

股市波動，大賠大賺的結(jié)果不過是有錢人口袋里的鈔票換了不同的主人，跟沒有跟風(fēng)入市的普通百姓沒什么關(guān)系。除了那些抵押了房子和地、抱著不成百萬富翁就跳樓的人，股市的損失本來不應(yīng)當(dāng)太多影響到日常生活。

所以，不管金融投機(jī)是否失敗，普通百姓都沒必要驚慌，更無需改變自己的正常生活。金融投機(jī)不論怎么動蕩，都是有錢人的事。即便是股市虧了，減食縮衣也基本無濟(jì)于事，從正常生活省下來的那點(diǎn)錢，還不夠塞牙縫的、絕無可能補(bǔ)回炒股賠的錢。車到山前必有路，驚慌失措的成了失眠癥，看病更得多花錢，得不償失。

只要在金融危機(jī)之后，整個(gè)社會巋然不動，危機(jī)能耐你幾何？即便金融危機(jī)已經(jīng)發(fā)生，國家面臨“恐縮”即將蔓延的危險(xiǎn)局面，類似于“我們必須在第一場暴風(fēng)雪到來之前，準(zhǔn)備好過冬的充足燃料”之類的忠告，也相當(dāng)于釜底抽薪。不是不可以，而是萬萬不可以。

只要自己勤勤懇懇、任勞任怨，能生產(chǎn)出全世界都搶著買的好商品，那你就是上帝。新西蘭就是你的牧場、瑞士不過是手表車間、法蘭西就是你的葡萄園、美國和印度就是你的棉花地。不為別的，就因?yàn)閯e人進(jìn)賭場尋求刺激和僥幸的時(shí)候，你在忘我的工作。所有這些，都將是上帝對勤勞人群的褒獎。

炒股等金融投機(jī)會直接激起股價(jià)等的大起大落，物極必反達(dá)到泡沫極限后的崩盤，又會引發(fā)金融恐慌，恐慌一旦蔓延到整個(gè)社會，消費(fèi)才會突然減少。故此，可以說經(jīng)濟(jì)危機(jī)也是金融投機(jī)市場“炒”出來的。

那么，在經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)泡沫的背后，是什么力量在推波助瀾呢？是“熱錢”。這些錢的聚所就是金融投機(jī)市場。投機(jī)炒作推起的資產(chǎn)價(jià)格上漲就是“泡沫”。

“郁金香泡沫”到“南海泡沫”和“密西西比泡沫”間隔了100年，再到1929年大蕭條間隔了200年，大蕭條再到上世紀(jì)70年代前后的泡沫應(yīng)當(dāng)有40年，此后再到1987年的美國和1990年前后的日本、北歐泡沫，2000年前后的科技股泡沫、以至2008年全球金融風(fēng)暴。

十年一次說的夸張了點(diǎn)，反正兜里錢多了就發(fā)一次燒是沒跑的，但折騰一次之后，等兜里再鼓起來需要一段時(shí)間，這就會形成“周期”。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期就是積蓄閑錢的周期;有錢之后的一搏，又成為泡沫的周期。所以從根上說，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期就是泡沫的周期。

包括炒股在內(nèi)的所有金融投機(jī)交易，有人愿意參與、愿意拿自己的信用和金錢去試試手氣、賭一把，這和去拉斯維加斯和澳門本質(zhì)上沒有什么區(qū)別，本身無可厚非。更何況，金融投機(jī)市場是政府允許的合法營業(yè)、照章納稅，何過之有？因此在非危機(jī)期間，政府的首要職責(zé)就是抑制泡沫，管住金融投機(jī)市場。但問題是，一旦金融投機(jī)引發(fā)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，給那些沒去炒股的普通民眾收入造成大幅下降，法律上是不是有個(gè)責(zé)任問題？

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的損失有多大

金融危機(jī)給社會財(cái)富和社會總資產(chǎn)帶來的損失，相當(dāng)有限。金融投機(jī)本身是一種“零和博弈”——所有人賺的錢、和所有人賠的錢最終會是一個(gè)零。金融危機(jī)只不過是一次豪賭之后的財(cái)富大洗牌，大部分投機(jī)人的錢，進(jìn)到了另一少部分人的口袋。一些金融機(jī)構(gòu)因虧損倒閉，也不過是被另外那些賺走了他錢的金融機(jī)構(gòu)吞并而已。

金融危機(jī)中金融體系出現(xiàn)混亂，例如1990年日本股市泡沫崩潰，東證股指從38900點(diǎn)跌到約16000點(diǎn)，下跌了三分之二，當(dāng)時(shí)確實(shí)造成了金融危機(jī)。日本四大券商之一的山一證券等數(shù)十個(gè)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，最大的野村證券也陷入虧損。北海道拓殖銀行、住友銀行等上百家銀行破產(chǎn)后被“重組”。

相反，經(jīng)濟(jì)危機(jī)卻截然不同，經(jīng)濟(jì)危機(jī)會造成GDP的減少，這與單純金融危機(jī)的后果有天壤之別。GDP的減少是不可彌補(bǔ)的，而金融危機(jī)不過是財(cái)富再分配。即便日后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，GDP還會恢復(fù)到危機(jī)前的水平，但經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間造成GDP下降的部分，卻一去不復(fù)返了。

2000年，美國納斯達(dá)克科技股大跌后的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使全球GDP從2010年的31.98萬億美元下降到2011年的31.82萬億美元，賬面減少了1594億美元。如果按照沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“常態(tài)增長”計(jì)算，2000年以前幾年，全球GDP的年增長3.18%，沒有經(jīng)濟(jì)危機(jī)2001年的全球GDP應(yīng)增長為32.99萬億美元。這樣，經(jīng)濟(jì)危機(jī)實(shí)際上造成了全球GDP減少了1.02萬億美元。這差不多相當(dāng)于中國1987年全年的GDP總量。

2008年全球金融風(fēng)暴后，2009年全球GDP從60.90萬億美元減少到57.62萬億美元，賬面減少3.28萬億美元。即便按照5%的經(jīng)濟(jì)增長率（全球2007年的實(shí)際GDP增長率為9.86%）計(jì)算，會比常態(tài)增長減少6.32萬億美元，差不多是2007年中國和日本GDP的總和。

從就業(yè)角度考量，2000年科技股大跌，造成全球GDP減少1594億美元，按照人均1萬美元計(jì)算，全球會減少就業(yè)1594萬人;如果按照常態(tài)增長收入減少1.17萬億美元計(jì)算，則會增加1.17億人失業(yè)。

2008年全球金融風(fēng)暴更為嚴(yán)重，全球GDP實(shí)際減少3.28萬億美元，按照人均2萬美元計(jì)算，全球會減少就業(yè)1.64億人;如果按照常態(tài)增長收入減少8.39萬億美元，全球就業(yè)將減少4.19億人。

僅美國2008年就有800萬人淪為失業(yè)者，這還不包括兼職工作或不參與勞動力市場（未登記失業(yè)）的失業(yè)人口。如果包括這兩類人，美國2008年的失業(yè)率將從10.8%飆升到17.5%。這意味著每6個(gè)人中就有1個(gè)人失業(yè)。而且申請傷殘救濟(jì)的人數(shù)增加了23%，因?yàn)閭麣埦葷?jì)補(bǔ)助的錢更多、時(shí)間更長。

2008年金融風(fēng)暴中，2008年和2009年全球失業(yè)人口比2007年實(shí)際增加3624萬人。按照全球GDP實(shí)際減少3.28萬億美元、人均年收入2萬美元計(jì)算，意味著全球其他31.5萬億就業(yè)人口平均每人收入實(shí)際減少809美元。如果不是平均每人收入下降809美元，全球至少將會再多增加失業(yè)1.27億人。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成了這么大的收入直接損失和失業(yè)，這些都該由誰埋單？

總而言之，不是生產(chǎn)過剩導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而是經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致生產(chǎn)過剩。理解了這一點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就讀懂一半了。中國經(jīng)濟(jì)增長這根弦已經(jīng)在年均10%以上的極高速度下緊繃了30年。這是中國人在恩格爾系數(shù)接近40%、積累率高達(dá)48%-52%的極端環(huán)境下支撐的。這意味著中國人食品之外的消費(fèi)，也就僅僅是收入的10%。極端總是不得持久的，經(jīng)濟(jì)增長速度的適度放緩，勢在必然。拿著7%的極高速增長當(dāng)軟著陸，會把國家逼入絕境。退一步，海闊天空。

作者為原日本東京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)部客員研究員、日本法政大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)部客員教授